华夏周期驱动混合型发起式证券投资基金2022年第1季度报告

基金管理人：华夏基金管理有限公司
基金托管人：广发证券股份有限公司
报告送出日期：二〇二二年四月二十一日
华夏周期驱动混合型发起式证券投资基金 2022年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人广发证券股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022年 4月 19日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022年 1月 1日起至 3月 31日止。
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§2基金产品概况
基金简称 华夏周期驱动混合发起式
基金主代码 013626
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2021年 10月 11日
报告期末基金份额总额 196,219,738.17份
投资目标
把握经济周期波动特征，投资周期波动中的受益资产，聚焦周
期驱动的投资机会，精选个股，在严格控制风险的前提下，力
求实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略
主要投资策略包括资产配置策略，股票投资策略，债券投资策
略，可转换债券、可交换债券投资策略，资产支持证券投资策
略，股指期货投资策略，股票期权投资策略，国债期货投资策
略等。
本基金采用“自上而下”和“自下而上”相结合的方式，通过“自上
而下”对经济周期和货币周期规律的分析和把握进行资产配置
及行业比较，然后通过“自下而上”对具体行业景气周期的分析
和把握进行具体行业及个股的选择。
业绩比较基准
沪深 300指数收益率*50%+恒生综合指数收益率（经汇率调整）
*20%+上证国债指数收益率*30%
风险收益特征
本基金为混合基金，理论上其预期风险和预期收益低于股票基
金，高于债券基金与货币市场基金。本基金还将通过港股通渠
道投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类
似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还将面临汇率
风险、香港市场风险等特殊投资风险。
基金管理人 华夏基金管理有限公司
基金托管人 广发证券股份有限公司
下属分级基金的基金简称 华夏周期驱动混合发起式 A 华夏周期驱动混合发起式 C
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下属分级基金的交易代码 013626 013627
报告期末下属分级基金的份
额总额
77,491,992.76份 118,727,745.41份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2022年 1月 1日-2022年 3月 31日)
华夏周期驱动混合发起
式 A
华夏周期驱动混合发起式 C
1.本期已实现收益 -2,019,782.02 -3,587,462.53
2.本期利润 1,461,678.10 1,535,867.56
3.加权平均基金份额本期利润 0.0314 0.0196
4.期末基金资产净值 77,424,858.79 118,286,256.70
5.期末基金份额净值 0.9991 0.9963
注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水
平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
华夏周期驱动混合发起式A：
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 2.66% 1.79% -8.87% 1.16% 11.53% 0.63%
自基金合同
生效起至今
-0.09% 1.38% -9.77% 0.90% 9.68% 0.48%
华夏周期驱动混合发起式C：
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
①－③ ②－④
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准差④
过去三个月 2.51% 1.79% -8.87% 1.16% 11.38% 0.63%
自基金合同
生效起至今
-0.37% 1.38% -9.77% 0.90% 9.40% 0.48%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
华夏周期驱动混合型发起式证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2021年 10月 11日至 2022年 3月 31日)
华夏周期驱动混合发起式A：

华夏周期驱动混合发起式C：
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注：①本基金合同于 2021年 10月 11日生效。
②根据本基金的基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起 6个月内使基金的投资组合比
例符合本基金合同中投资范围、投资限制的有关约定。
§4 管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期
限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
翟宇航
本基金
的基金
经理
2021-10-11 - 7年
硕士。2015年 7月加入华夏基金
管理有限公司。曾任投资研究部
研究员、基金经理助理。
夏云龙
本基金
的基金
经理
2021-10-11 - 10年
硕士。2012年 3月加入华夏基金
管理有限公司。曾任投资研究部
研究员、基金经理助理。
注：①上述“任职日期”和“离任日期”为根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。首任基金
经理的，其“任职日期”为基金合同生效日。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资
基金运作管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、《基金管理公司开展投资、
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研究活动防控内幕交易指导意见》等法律法规和基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责、安全高效
的原则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，
没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，
通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投
资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《华夏基金管理有限公司公平交易制度》的规定。
4.3.2异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
报告期内，本基金管理人旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成
交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 32次，其中 3次为投资策略需要所
致，为不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理已根据公司
管理要求提供决策依据；其余均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2022年一季度市场波动大，外部冲击频发，疫情反复、俄乌冲突、LME镍逼仓，超出了一
般经验判断范畴。市场以下跌为主，赛道股和机构重仓股下跌较多，关注度低的煤炭、房地产、
银行获得了正收益。
我们未来面临的环境不确定性在增加，大致是这么一个画面，“新兴行业需求好，传统行业供
给少，外部环境不友好，市场波动不会小”。在这样背景下，政府的干预和权力范围会扩张，国外
历史上也有许多类似案例。比如喊话、约谈、集采可能是常态，会涉及多品种，政策因素已纳入
我们的决策体系。“焦虑-恐慌-纠偏-乐观"可能会不断循环，我们的策略是熬到纠偏时，庞大而有
韧性的经济体量、高效的互联网信息反馈、强有力的行政执行力，三个因素保证了纠偏不会太迟。
一季度大宗商品表现好，价格脉冲多，市场对危机、通胀此类词语关注度提升。我们认为危
机不利于周期股，多表现为高波动、低收益，看个热闹，赚个吆喝。如同 2021年渲染的能源危机、
电力危机一样，危机是一个恐吓用语，会引发对需求的担忧，需求没了股票也不会涨。从历史上
来看，恐慌一般不会太久，股票最终是由乐观人士决定的，恐慌消除后股票表现好。
供给端的变化是一个事实，市场对此争议已不大，主要分歧是需求预测。传统经济学认为，
分工可以提高效率，促进彼此增长。俄乌战争的影响深远，国家和区域间的信任度下降，供应链
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安全、备份产能重要性提升，很多行业的供需平衡表得重做。
考虑到持有期限和未来的不确定性，我们认为周期股是实现周期收益的一种好方式，因此依
然看好周期股，预计后续波动大，将谨小慎微的往前冲。一季度我们配置方向主要为猪、有色金
属、煤炭、海运，对化工、建材的持仓进行了一些优化。
猪周期是我们配置较多、市场争议较大的仓位。过去一段时间，猪的热度在提升，但看的人
多，买的人少，分歧在时间点。有些人担忧去化是个漫长过程，我们判断疫情复发、上市公司杠
杆问题都有可能加速进程，而细揪深层，我们认为规模化比例提升不会平滑波动，有杠杆机构的
追涨杀跌更极致。此外，农业板块新上市公司多，质地不错，市场覆盖不充分，也可贡献一些超
额。
钢铁、煤炭、有色有些相似性，都是长期资本开支不足+下游需求增长的一种表达。黑色链
条政策干预多，机会表现为盈利确定性增加、分红比例提升、估值上移。有色金属定价偏全球化，
需求增速快，我们进行了研究和一些配置。
上游价格波动对中游制造影响大，我们根据盈利变化去优化持仓，“正规军打小散的渗透率提
升”的选股思路维持，对化工制造的关注度提升。一个强价格对行业冲击后，企业的应对和表现会
明显分化，一段时候后高低立现，便可以进行选股了。预计二季度波动和机会同在，更艰难一些，
我们将保持乐观和开放，勤奋学习，努力选股。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至 2022年 3月 31日，华夏周期驱动混合发起式 A基金份额净值为 0.9991元，本报告期份
额净值增长率为 2.66%；华夏周期驱动混合发起式 C基金份额净值为 0.9963元，本报告期份额净
值增长率为 2.51%，同期业绩比较基准增长率为-8.87%。
§5 投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的
比例(%)
1 权益投资 177,775,768.41 86.34
其中：股票 177,775,768.41 86.34
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
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资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融
资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 26,743,831.49 12.99
7 其他各项资产 1,383,664.38 0.67
8 合计 205,903,264.28 100.00
注：本基金本报告期末通过港股通机制投资香港股票的公允价值为 27,692,435.24元，占基金
资产净值比例为 14.15%。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 22,159,122.00 11.32
B 采矿业 33,167,750.40 16.95
C 制造业 87,079,533.77 44.49
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 739,206.00 0.38
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 5,165,083.00 2.64
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 885,040.00 0.45
L 租赁和商务服务业 887,598.00 0.45
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
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P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 150,083,333.17 76.69
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）
材料 9,943,432.72 5.08
工业 8,617,930.14 4.40
能源 6,767,667.59 3.46
必需消费品 2,363,404.79 1.21
保健 - -
房地产 - -
非必需消费品 - -
公用事业 - -
金融 - -
通讯服务 - -
信息技术 - -
合计 27,692,435.24 14.15
注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(％)
1 603477 巨星农牧 499,800 12,824,868.00 6.55
2 600188 兖矿能源 98,300 3,768,822.00 1.93
2 01171 兖矿能源 328,000 6,184,762.26 3.16
3 601899 紫金矿业 868,800 9,852,192.00 5.03
4 600988 赤峰黄金 518,500 9,400,405.00 4.80
5 000933 神火股份 603,600 8,468,508.00 4.33
6 603363 傲农生物 350,700 8,346,660.00 4.26
7 001201 东瑞股份 163,300 7,119,880.00 3.64
8 603799 华友钴业 68,600 6,709,080.00 3.43
9 002648 卫星化学 154,220 6,076,268.00 3.10
10 601919 中远海控 90,800 1,407,400.00 0.72
10 01919 中远海控 413,000 4,575,377.80 2.34
注：所用证券代码采用当地市场代码。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
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5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
代码 名称 持仓量 合约市值(元)
公允价值变
动(元)
风险说明
IF2206
沪深 300股指
期货 IF2206
合约
2 2,510,640.00 7,440.00
买入股指期货合
约的目的是进行
更有效地流动性
管理，实现投资
目标。
IC2206
中证 500股指
期货 IC2206
合约
2 2,498,640.00 11,800.00
买入股指期货合
约的目的是进行
更有效地流动性
管理，实现投资
目标。
公允价值变动总额合计(元) 19,240.00
股指期货投资本期收益(元) -144,366.00
股指期货投资本期公允价值变动(元) 19,240.00
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
本基金在风险可控的前提下，根据基金合同规定投资股指期货旨在配合基金日常投资管理需
要，更有效地进行流动性管理，实现投资目标。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
本基金本报告期末无国债期货投资。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末无国债期货投资。
5.10.3本期国债期货投资评价
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本基金本报告期末无国债期货投资。
5.11投资组合报告附注
5.11.1报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证
券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情
形。
5.11.2基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 927,008.97
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 456,655.41
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,383,664.38
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目
华夏周期驱动混合发起
式A
华夏周期驱动混合发起
式C
本报告期期初基金份额总额 46,799,670.29 38,693,766.29
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报告期期间基金总申购份额 44,038,329.22 104,869,201.48
减：报告期期间基金总赎回份额 13,346,006.75 24,835,222.36
报告期期间基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 77,491,992.76 118,727,745.41
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
项目
华夏周期驱动混合发起式
A
华夏周期驱动混合发起式C
报告期期初管理人持有的本基
金份额
10,004,950.50 -
报告期期间买入/申购总份额 - -
报告期期间卖出/赎回总份额 - -
报告期期末管理人持有的本基
金份额
10,004,950.50 -
报告期期末持有的本基金份额
占基金总份额比例（%）
12.91 -
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
项目
持有份额总
数
持有份额
占基金总
份额比例
发起份额总
数
发起份额占
基金总份额
比例
发起份额承
诺持有期限
基金管理人固有资金 10,004,950.50 5.10% 10,000,000.00 5.10% 不少于三年
基金管理人高级管理人
员
- - - - -
基金经理等人员 - - - - -
基金管理人股东 - - - - -
其他 - - - - -
合计 10,004,950.50 5.10% 10,000,000.00 5.10% 不少于三年
§9影响投资者决策的其他重要信息
9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
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投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金情
况
序
号
持有基金份额比例达到或者
超过 20%的时间区间
期初
份额
申购份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机
构
1 2022-02-10至 2022-03-23 - 31,198,915.30 - 31,198,915.30 15.90%
产品特有风险
本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额 20%的情形，在市
场流动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理的价格及
时变现基金资产，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。
在特定情况下，若持有基金份额占比较高的投资者大量赎回本基金，可能导致在其赎回后本基金
资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。
9.2影响投资者决策的其他重要信息
1、报告期内披露的主要事项
2022年 1月 22日发布华夏基金管理有限公司关于旗下基金投资关联方承销证券的公告。
2022年 2月 12日发布华夏基金管理有限公司关于旗下基金投资关联方承销证券的公告。
2022年 2月 17日发布华夏基金管理有限公司关于旗下基金投资关联方承销证券的公告。
2022年 2月 23日发布华夏基金管理有限公司关于旗下基金投资关联方承销证券的公告。
2022年 3月 19日发布华夏基金管理有限公司关于旗下基金投资关联方承销证券的公告。
2、其他相关信息
华夏基金管理有限公司成立于 1998年 4月 9日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金
管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州、广州和青岛设有
分公司，在香港、深圳、上海设有子公司。公司是首批全国社保基金管理人、首批企业年金基金
管理人、境内首批 QDII基金管理人、境内首只 ETF基金管理人、境内首只沪港通 ETF基金管理
人、首批内地与香港基金互认基金管理人、首批基本养老保险基金投资管理人资格、首家加入联
合国责任投资原则组织的公募基金公司、首批公募 FOF基金管理人、首批公募养老目标基金管理
人、境内首批中日互通 ETF基金管理人，首批商品期货 ETF基金管理人，首批公募MOM基金
管理人、以及特定客户资产管理人、保险资金投资管理人，国内首家承诺“碳中和”具体目标和路
径的公募基金公司，香港子公司是首批 RQFII基金管理人。华夏基金是业务领域最广泛的基金管
理公司之一。
§10备查文件目录
10.1备查文件目录
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1、中国证监会准予基金注册的文件；
2、《华夏周期驱动混合型发起式证券投资基金基金合同》；
3、《华夏周期驱动混合型发起式证券投资基金托管协议》；
4、法律意见书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照。
10.2存放地点
备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
10.3查阅方式
投资者可到基金管理人和/或基金托管人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者
可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。


华夏基金管理有限公司
二〇二二年四月二十一日