0.0973% 基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：北京银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二三年四月十日
中银上海清算所 0-5年农发行债券指数证券投资基金 2023年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人北京银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023年 4月 7日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中银上清所 0-5年农发行债券指数
基金主代码 013653
交易代码 013653
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2021年 11月 26日
报告期末基金份额总额 4,106,693,130.83份
投资目标 本基金通过指数化投资，争取在扣除各项费用之前获得与标
的指数相似的总回报，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小
化，力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.2%，年化跟踪误
差不超过 2%。
投资策略 本基金为指数基金，主要采用抽样复制和动态最优化的方
法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选
成份券，或选择非成份券作为替代，构造与标的指数风险收
益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪。
在正常市场情况下，本基金力争将年化跟踪误差控制在 2%
以内。如因指数编制规则调整或其他因素导致跟踪误差超过
上述范围，基金管理人应采取合理措施避免跟踪误差进一步
扩大。
构建投资组合的过程主要分为三步：划分债券层级、筛选目
标组合成份券和动态调整。
基金管理人将每月评估投资组合整体以及各层级债券与标
的指数的偏离情况，定期对投资组合进行调整，以确保组合
总体特征与标的指数相似，并缩小跟踪误差。当发生较大的
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申购赎回、组合中债券派息、债券到期以及市场波动剧烈等
情况，导致投资组合与标的指数出现偏离，本基金将综合考
虑市场流动性、交易成本、偏离程度等因素，对投资组合进
行不定期的动态调整以缩小跟踪误差。
业绩比较基准 本基金的标的指数为上海清算所 0-5年农发债指数。
本基金的业绩比较基准为上海清算所 0-5年农发债指数收益
率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%
风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期收益和预期风险高于货币市场
基金，低于混合型基金和股票型基金。本基金为指数型基金，
具有与标的指数相似的风险收益特征。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 北京银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2023年 1月 1日-2023年 3月 31日)
1.本期已实现收益 23,409,480.20
2.本期利润 22,412,376.63
3.加权平均基金份额本期利润 0.0051
4.期末基金资产净值 4,128,785,053.23
5.期末基金份额净值 1.0054
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 0.52% 0.04% 0.49% 0.03% 0.03% 0.01%
过去六个月 0.72% 0.06% 0.75% 0.05% -0.03% 0.01%
过去一年 2.55% 0.05% 2.61% 0.04% -0.06% 0.01%
自基金合同生
效日起
3.68% 0.05% 3.73% 0.04% -0.05% 0.01%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的
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比较
中银上海清算所 0-5年农发行债券指数证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2021年 11月 26日至 2023年 3月 31日)
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时各项资
产配置比例均符合基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
李宪 基金经理 2021-11-26 - 11
工商管理硕士。曾任德勤华
永会计师事务所高级审计、
汇添富基金营运经理、平安
基金基金经理。2019年加入
中银基金管理有限公司。
2021 年 1 月至今任中银丰
进基金基金经理,2021 年 1
月至今任中银中债 1-3年期
农发行债券指数基金基金
经理，2021年 1月至今任中
银中债 1-5年期国开行债券
指数基金基金经理，2021
年 11 月至今任中银上清所
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0-5 年农发行债券指数基金
基金经理，2022年 5月至今
任中银沃享基金基金经理，
2022 年 5 月至今任中银泰
享基金基金经理，2022年 6
月至今任中银誉享基金基
金经理，2022年 11月至今
任中银乐享基金基金经理，
2022年 12月至今任中银淳
享基金基金经理。具备基金
从业资格。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根
据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；2、
证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监会
的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽
责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了
《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理
办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制
度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益
输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体
系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证
公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管
理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，
确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行
为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不
同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到
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公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生
异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交
较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
国外经济方面，一季度全球发达国家在高通胀和金融条件尚未明显转松背景下依然存在
经济下行压力，不过仍有韧性。欧美经济差有收窄迹象，美国通胀继续回落，就业市场维持
偏紧状态，2月失业率较 2022年 12月上行 0.1个百分点至 3.6%，2月制造业 PMI较 2022
年 12月回落 0.7个百分点至 47.7%，2月服务业 PMI较 2022年 12月回升 5.9个百分点至
55.1%。美联储 2月、3月各加息 25bps，在降低银行业风险事件影响而临时扩表。欧元区经
济有所分化，服务业好于制造业，2月失业率较 2022年 12月下行 0.1个百分点至 6.6%，3
月制造业 PMI较 2022年 12月回落 0.5个百分点至 47.3%，3月服务业 PMI较 2022年 12月
上行 5.8个百分点至 55.6%，欧央行 2月、3月各加息 50bps。日本央行维持基准利率不变，
经济恢复势头尚可，通胀有所回落，2月 CPI同比较 2022年 12月回落 0.7个百分点至 3.3%，
3月制造业 PMI较 2022年 12月回升 0.3个百分点至 49.2%。综合来看，全球经济 2023年
全年下行压力仍在，主要经济体央行货币政策可能会维持收紧状态，短期难以看到政策转向。
国内经济方面，国内经济数据整体有所回升，投资增速小幅回升，出口延续负增速不过
有所收窄，消费有所回暖，地产维持负增长，经济总体处于平稳复苏态势，PPI与 CPI通胀
均回落。具体来看，一季度领先指标中采制造业 PMI重回荣枯线上方，3月值较 2022年 12
月值走高 4.9个百分点至 51.9%，同步指标工业增加值 2月同比增长 18.77%，较 2022年 12
月回升 17.5 个百分点。从经济增长动力来看，出口增速继续处于负值区间不过有所收窄，
消费在春节效应下增速回正，投资增速也小幅回升：2月美元计价出口增速较 2022年 12月
回升 8.7个百分点至-1.3%，1-2月社会消费品零售总额增速较 2022年 12月回升 5.3个百分
点至 3.5%，基建投资与制造业投资小幅回升，房地产投资延续负增长，1-2月固定资产投资
增速较 2022年 1-12月回升 0.4个百分点至 5.5%的水平。通胀方面，CPI回落，2月同比增
速从 2022年 12月的 1.8%回落 0.8个百分点至 1.0%，PPI继续回落，2月同比增速从 2022
年 12月的-0.7%回落 0.7个百分点至-1.4%。
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2.市场回顾
债券市场方面，一季度债市各品种涨跌不一。其中，一季度中债总全价指数下跌 0.16%，
中债银行间国债全价指数上涨 0.15%，中债企业债总全价指数上涨 1.18%。在收益率曲线上，
一季度收益率曲线走势进一步平坦化。其中，一季度 10年期国债收益率从 2.835%上行 1.5bp
至 2.85%，10年期金融债（国开）收益率从 2.99%上行 3bp至 3.02%。货币市场方面，央行
于 2023年 3月降准 25bp，央行公开市场整体超额续作 MLF且在跨年、跨季时期增量投放
逆回购，不过在 1月缴税缴款与春节取现临近、年初银行积极投放信贷消耗超储等因素影响
下，银行间资金面总体均衡但波动加大，资金价格向政策利率收敛，其中，一季度银行间 1
天回购加权平均利率均值在 1.80%左右，较上季度均值上行 39bp，银行间 7 天回购利率均
值在 2.35%左右，较上季度均值上行 31bp。
可转债方面，一季度中证转债指数上涨 3.53%。权益市场震荡收涨，转债估值有所压缩。
股票市场方面，一季度上证综指上涨 5.94%，代表大盘股表现的沪深 300 指数上涨
4.63%，中小板综合指数上涨 6.75%，创业板综合指数上涨 8.87%。
3. 运行分析
一季度权益市场上涨，债券市场各品种涨跌不一，本基金业绩较好的实现了对指数的跟
踪。策略上，我们在跟踪指数业绩表现的基础上，追求在中低幅度净值波动下，相对较高的
收益回撤比。
一季度资金面波动有所上升，利率债收益率有所上行，反映中短久期利率债价格波动的
上海清算所 0-5农发债净价指数有所下跌。尤其 1-2月份，在经济复苏背景下，利率类债券
市场收益率中枢有所抬升。与此同时，随着去年四季度债券市场大幅波动影响的逐步消散，
信用类债券的信用利差大幅收窄，估值得到了较快的修复。在此过程中，债券市场逐步回到
三均衡之中：其一是资金面回归政策利率定价；其二是利率债曲线回归基本面定价；其三是
主流债券品种的各项利差结构回归均衡定价。与此同时，市场也面临着两个重要矛盾：一是
低票息资产与高成本负债之间的矛盾；二是广义固收类资产之间比价关系不匹配的矛盾。均
衡隐含了资产中长期的合理回报，矛盾则酝酿了利率债资产相对的比价优势。在此过程中，
基金坚持在指数跟踪和中短久期策略框架下，基于对风险的理解，较去年三季度适度提升了
一定的组合久期。在 3月份央行降准和资金面转松的过程中，获得了一定的资本利得。基金
后续将综合对收益率曲线形态和走势的分析，持续优化组合持仓期限结构。
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4.5报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金份额净值增长率为 0.52%，同期业绩比较基准收益率为 0.49%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金
资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 4,125,508,604.61 99.90
其中：债券 4,125,508,604.61 99.90
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 4,175,772.86 0.10
7 其他各项资产 1,764.54 0.00
8 合计 4,129,686,142.01 100.00
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票，本基金本报告期末未参与转融通证券出借业
务。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(％)
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1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 4,125,508,604.61 99.92
其中：政策性金融债 4,125,508,604.61 99.92
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 4,125,508,604.61 99.92
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
(％)
1 220403 22农发 03 5,400,000 541,047,688.52 13.10
2 220406 22农发 06 3,100,000 313,972,501.37 7.60
3 210406 21农发 06 2,900,000 296,770,268.49 7.19
4 092218003
22农发清
发 03
2,800,000 284,790,991.78 6.90
5 220412 22农发 12 2,800,000 281,965,369.86 6.83
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期内未参与股指期货投资。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期内未参与国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
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5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 1,764.54
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 1,764.54
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 4,635,040,263.79
本报告期基金总申购份额 13,828.42
减：本报告期基金总赎回份额 528,360,961.38
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 4,106,693,130.83
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号 持有基金份额比 期初份 申购份 赎回份额 持有份额 份额占比
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11
例达到或者超过
20%的时间区间
额 额
机构 1
2023-01-01至
2023-03-31
999,99
9,000.
00
- -
999,999,000
.00
24.3505%
产品特有风险
本基金由于存在上述单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，存在以下特有风险：（1）
持有基金份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的基金份额净值波动风险；（2）持有基金
份额比例达到或超过20%的投资者大额赎回导致的流动性风险；（3）持有基金份额比例达到或超过
20%的投资者大额赎回导致的巨额赎回风险；（4）持有基金份额比例达到或超过20%的投资者大额
赎回导致的基金资产净值持续低于5000万元的风险。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会准予中银上海清算所 0-5年农发行债券指数证券投资基金募集注册的文件；
2、《中银上海清算所 0-5年农发行债券指数证券投资基金基金合同》；
3、《中银上海清算所 0-5年农发行债券指数证券投资基金托管协议》；
4、关于申请募集注册中银上海清算所 0-5年农发行债券指数证券投资基金之法律意见书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、中国证监会要求的其他文件。
9.2 存放地点
以上备查文件存放在基金管理人 、托基金管理人所在地 ，供公众查阅。
9.3 查阅方式
投资人在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件复制或印。
中银基金管理有限公司
二〇二三年四月十日