-0.0410% 基金管理人：长城基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2023年 4月 21日
长城悦享增利债券 2023年第 1季度报告
第 2页 共 13页
§1 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023年 04月 19日复核了本报
告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈
利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 01月 01日起至 2023年 03月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 长城悦享增利债券
基金主代码 001296
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2021年 11月 23日
报告期末基金份额总额 7,988,027,956.67份
投资目标 本基金在控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期
稳定增值。
投资策略 1、资产配置策略
本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券市场走势
的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产配置，
合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上的投资比
例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时进
行动态调整。
2、债券投资策略
本基金通过对国内外宏观经济态势、利率走势、收益率
曲线变化趋势和信用风险变化等因素进行综合分析，构
建和调整固定收益证券投资组合，力求获得稳健的投资
收益。
3、股票投资策略
本基金股票投资策略包括个股精选策略、港股通标的投
资策略和存托凭证投资策略等。
4、国债期货投资策略
本基金投资于国债期货，将根据风险管理原则，以套期
长城悦享增利债券 2023年第 1季度报告
第 3页 共 13页
保值为目的，以合理管理债券组合的久期、流动性和风
险水平。
5、资产支持证券投资策略
本基金将通过对资产支持证券基础资产及结构设计的
研究，结合多种定价模型，根据基金资产组合情况适度
进行资产支持证券的投资。
业绩比较基准 中债综合财富指数收益率×90%+沪深 300指数收益率×
8%+中证港股通综合指数收益率(使用估值汇率折算)×
2%
风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币
市场基金，低于混合型基金和股票型基金。本基金可投
资港股通标的股票，需承担因港股市场投资环境、投资
标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
基金管理人 长城基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 长城悦享增利债券 A 长城悦享增利债券 C
下属分级基金的交易代码 001296 014035
报告期末下属分级基金的份额总额 7,988,021,179.76份 6,776.91份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2023年 1月 1日-2023年 3月 31日）
长城悦享增利债券 A 长城悦享增利债券 C
1.本期已实现收益 21,722,521.34 40.69
2.本期利润 38,632,170.75 130.50
3.加权平均基金份额本期利润 0.0058 0.0041
4.期末基金资产净值 10,236,935,509.47 12,688.71
5.期末基金份额净值 1.2815 1.8723
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
长城悦享增利债券 A
阶段 净值增长率① 净值增长率标业绩比较基准业绩比较基准 ①－③ ②－④
长城悦享增利债券 2023年第 1季度报告
第 4页 共 13页
准差② 收益率③ 收益率标准差
④
过去三个月 0.40% 0.02% 1.24% 0.09% -0.84% -0.07%
过去六个月 0.36% 0.03% 1.71% 0.11% -1.35% -0.08%
过去一年 1.00% 0.02% 2.96% 0.11% -1.96% -0.09%
过去三年 - - - - - -
过去五年 - - - - - -
自基金合同
生效起至今
-1.65% 0.11% 2.86% 0.12% -4.51% -0.01%
长城悦享增利债券 C
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.34% 0.02% 1.24% 0.09% -0.90% -0.07%
过去六个月 0.22% 0.03% 1.71% 0.11% -1.49% -0.08%
过去一年 0.72% 0.02% 2.96% 0.11% -2.24% -0.09%
过去三年 - - - - - -
过去五年 - - - - - -
自基金合同
生效起至今
-2.05% 0.11% 2.86% 0.12% -4.91% -0.01%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
长城悦享增利债券 2023年第 1季度报告
第 5页 共 13页
注：①本基金的投资组合比例为：本基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的 80%，投资于
股票等权益类资产的比例不超过基金资产的 20%，其中港股通标的股票的投资比例为股票资产的
0%-50%。本基金每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或者到期
日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付
金、存出保证金、应收申购款等。
②本基金的建仓期为自基金转型之日起六个月内，建仓期满时，各项资产配置比例符合基金
合同约定。
§4 管理人报告
长城悦享增利债券 2023年第 1季度报告
第 6页 共 13页
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
魏建
本基金的
基金经理
2021年 11月
23日
- 15年
男，中国籍，硕士。2008年 7月-2020
年 2月曾就职于博时基金管理有限公司。
2020年 3月加入长城基金管理有限公司，
历任固定收益部研究员，自 2021年 6月
至 2021年 11月任“长城转型成长灵活配
置混合型证券投资基金”基金经理，自
2020年 7月至 2022年 7月任“长城久荣
纯债定期开放债券型发起式证券投资基
金”基金经理，自 2020年 7月至 2023
年 1月任“长城久稳债券型证券投资基
金”基金经理。自 2020年 7月至今任“长
城稳健增利债券型证券投资基金”、“长城
积极增利债券型证券投资基金”，自 2021
年 6月至今任“长城悦享回报债券型证券
投资基金”基金经理，自 2021年 11月至
今任“长城恒利纯债债券型证券投资基
金”基金经理，自 2021年 11月至今任“长
城悦享增利债券型证券投资基金”基金经
理，自 2021年 12月至今任“长城信利一
年定期开放债券型发起式证券投资基金”
基金经理，自 2022年 6月至今任“长城
瑞利纯债债券型证券投资基金”基金经
理，自 2022年 11月至今任“长城聚利纯
债债券型证券投资基金”基金经理，自
2022年 12月至今任“长城永利债券型证
券投资基金”基金经理。
注：①上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。
②证券从业年限的计算方式遵从从业人员的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同和其他有关法律法规的
规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金
份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因
公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
长城悦享增利债券 2023年第 1季度报告
第 7页 共 13页
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了相关法律法规和公司制度的规定，不同投资者的利益得
到了公平对待。
本基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，对同向交易的价差进行事后分析，
并对基金经理兼任投资经理的组合执行更长周期的交易价差分析，定期出具公平交易稽核报告。
本报告期报告认为，本基金管理人旗下投资组合的同向交易价差均在合理范围内，结果符合相关
政策法规和公司制度的规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为，没有出现基金参与的交易所公开竞价同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的现象。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
回顾 2023年 1季度宏观经济，海内外经济形势上，硅谷银行事件可能对美联储加息幅度和节
奏产生影响，关注后续美联储后续利率安排，同时气球事件后中美大国博弈加剧，其后续演变及
对经贸的影响有待观察。国内经济整体呈现弱复苏态势，由于没有出现新的一波疫情，线下服务
业快速修复，一季度经济增长情况好于 2022年底的预期，但仍低于疫情前的水平。供需呈现回暖
趋势，需求方面改善较好，而生产方面则稍显弱势。多地抢抓开工复产后，工业生产稳步回升但
仍不够强劲，还需进一步修复。投资主要靠基建和制造业拉动，房地产投资增速大幅收窄，但民
间投资增速仍然低迷。服务消费快速复苏，尤其是餐饮、旅游、电影等领域，但汽车销售拖累消
费增速小幅反弹。出口降幅好于预期，原因在于积压订单交付、亚太区域内贸易强化、美国经济
强劲以及汽车出口景气。CPI和 PPI均处于低位，预计今年单月不太可能突破 3%。货币政策呈现
紧货币、宽信用的趋势，新增人民币贷款向企业中长期贷款倾斜。财政政策加力提效，扩大内需
需要更有力的财政政策。
一季度债券市场方面，利率经历了先上后下的过程，整体处于窄幅波动状态。利率的低点多
出现在年初，而利率的高点则多出现在 2月末到 3月初，1年国债的波动区间在 2.07-2.33%，10
年国债在 2.81-2.93%。1-2月市场对疫后经济复苏的预期较强，但经济数据处于空窗期，债市提
前为经济复苏定价，表现为长端利率在 1月中下旬就已达到或接近一季度高点，上行幅度也大于
短端。2月进入经济复苏的验证期，中旬发布的 1月社融、EPMI等数据较为强劲，但市场已有预
期的情况下长端利率整体窄幅波动，未再明显上行。3月政府工作报告确定全年增长目标 5%左右，
长城悦享增利债券 2023年第 1季度报告
第 8页 共 13页
叠加 2月通胀不及预期，债市对经济的强复苏预期转为温和复苏预期，对通胀的潜在担忧也降温，
10年国债回落至 2.85-2.88%。信用方面，1-2月各评级信用债均呈现利差修复，3月有所分化，
低评级继续修复而中高评级信用利差小幅走扩。背后原因，一方面是去年 11-12月超调之后收益
率和信用利差处于高位，相比利率债有性价比；另一方面，2-3月理财新发产品回暖，也导致了
特定收益资产荒，推动低评级信用债继续修复。
权益市场方面，一季度开始，政策端稳增长政策密集出台，信心的修复强于基本面；进入 2
月临近两会，政策步入相对“空窗期”，服务消费高斜率修复，商品消费延续分化，地产及其后
周期消费触底反弹；3月两会定调稳健，数字经济利好政策持续出台，市场对经济弱复苏共识加
强，人工智能、国央企重估、“一带一路”等主题投资板块领涨。整体来看，一季度政策对总量
经济的支持幅度有限，由疫后修复带动的经济增长逐渐放缓，部分场景相对稀缺的消费板块仍有
需求回补空间，经济周期性的向上力量尚未真正出现，代表经济结构转型的数字经济在收获政策
的支持和推进后，成为市场聚焦热点，但后续具体的落地方式和进程需要密切关注。
年初，我们基于宏观政策的变化和基本面数据的验证，对经济复苏持相对乐观态度，组合资
产配置保持了稳健风格，主要配置中短期债券资产，并适当做品种和久期的轮动。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末长城悦享增利债券 A的基金份额净值为 1.2815元，本报告期基金份额净值增
长率为 0.40%;截至本报告期末长城悦享增利债券 C 的基金份额净值为 1.8723 元，本报告期基金
份额净值增长率为 0.34%。同期业绩比较基准收益率为 96.85%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金无需要说明的情况。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 9,046,790,659.99 88.31
其中：债券 9,046,790,659.99 88.31
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
长城悦享增利债券 2023年第 1季度报告
第 9页 共 13页
6 买入返售金融资产 984,050,954.32 9.61
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 213,203,516.54 2.08
8 其他资产 26,646.74 0.00
9 合计 10,244,071,777.59 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 9,016,425,627.20 88.08
其中：政策性金融债 8,966,684,947.75 87.59
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 30,365,032.79 0.30
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 9,046,790,659.99 88.37
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 220306 22进出 06 13,400,000 1,352,530,652.05 13.21
2 220408 22农发 08 12,500,000 1,258,753,424.66 12.30
3 220211 22国开 11 10,600,000 1,070,891,282.19 10.46
4 220308 22进出 08 6,800,000 683,116,821.92 6.67
5 220216 22国开 16 6,500,000 652,243,835.62 6.37
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
长城悦享增利债券 2023年第 1季度报告
第 10页 共 13页
明细
注：无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：无。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金投资于国债期货，将根据风险管理原则，以套期保值为目的，以合理管理债券组合的
久期、流动性和风险水平。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：无。
5.9.3 本期国债期货投资评价
无。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前
一年内受到过公开谴责、处罚。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 3,970.70
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 22,676.04
长城悦享增利债券 2023年第 1季度报告
第 11页 共 13页
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 26,646.74
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：无。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：无。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 长城悦享增利债券 A 长城悦享增利债券 C
报告期期初基金份额总额 6,373,384,141.18 108,453.43
报告期期间基金总申购份额 4,168,690,609.95 28,744.13
减:报告期期间基金总赎回份额 2,554,053,571.37 130,420.65
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 7,988,021,179.76 6,776.91
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期基金管理人持有本基金的份额情况无变动，于本报告期期初及期末均未持有本基金
份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比（%）
长城悦享增利债券 2023年第 1季度报告
第 12页 共 13页
别
机
构
1
20230112-2023020
2
931,983,833.90
90,322,459.2
4
-
1,022,306,293.1
4
12.798
0
2
20230106-2023020
8
1,156,320,953.5
6
-
410,040,000.0
0
746,280,953.56 9.3425
产品特有风险
如投资者进行大额赎回，可能存在以下的特有风险：
1、流动性风险
本基金在短时间内可能无法变现足够的资产来应对大额赎回，基金仓位调整困难，从而可能会面
临一定的流动性风险；
2、延期支付赎回款项及暂停赎回风险
若持有基金份额比例达到或超过 20%的单一投资者大额赎回引发了巨额赎回，基金管理人可能根
据《基金合同》的约定决定部分延期支付赎回款项；如果连续 2个开放日以上（含本数）发生巨
额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎
回办理造成影响；
3、基金净值波动风险
大额赎回会导致管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的需要，可能使基金资产净值受到不利影响；
另一方面，由于基金净值估值四舍五入法或赎回费收入归基金资产的影响，大额赎回可能导致基
金净值出现较大波动；
4、投资受限风险
大额赎回后若基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及
投资策略；
5、基金合同终止或转型风险
大额赎回可能会导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，根据基金合同的约定，将面临合
同终止财产清算或转型风险。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
注：无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
（一）中国证监会准予长城转型成长灵活配置混合型证券投资基金注册的文件
（二）中国证监会准予长城转型成长灵活配置混合型证券投资基金变更注册的批复
（三）《长城悦享增利债券型证券投资基金基金合同》
（四）《长城悦享增利债券型证券投资基金托管协议》
（五）法律意见书
（六）基金管理人业务资格批件、营业执照
（七）基金托管人业务资格批件、营业执照
（八）中国证监会规定的其他文件
长城悦享增利债券 2023年第 1季度报告
第 13页 共 13页
9.2 存放地点
基金管理人及基金托管人住所
9.3 查阅方式
投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管
理有限公司咨询。
咨询电话：0755-29279188
客户服务电话：400-8868-666
网站：www.ccfund.com.cn