-2.8638% 基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2023 年 4 月 21 日
鹏华成长领航两年持有期混合 2023年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023年 04 月 20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 01 月 01日起至 2023年 03月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 鹏华成长领航两年持有期混合
基金主代码 014756
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2022年 1月 21日
报告期末基金份额总额 291,119,073.07 份
投资目标 在严格控制风险的前提下，通过对不同资产类别的动态
配置和个股精选，力求超额收益与长期资本增值。
投资策略 1、资产配置策略
本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量（包括 GDP
增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平
与走势等）以及各项国家政策（包括财政、货币、税收、
汇率政策等）来判断经济周期目前的位置以及未来将发
展的方向，在此基础上对各大类资产的风险和预期收益
率进行分析评估，制定股票、债券、现金等大类资产之
间的配置比例、调整原则和调整范围。
2、股票投资策略
本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质
的公司，构建股票投资组合。核心思路在于：1）自上而
下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争
要素等分析把握其投资机会；2）自下而上地评判企业的
核心竞争力、管理层、治理结构等以及其所提供的产品
和服务是否契合未来行业增长的大趋势，对企业基本面
和估值水平进行综合的研判，深度挖掘优质的个股。
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（1）自上而下的行业遴选
本基金将自上而下地进行行业遴选，重点关注行业增长
前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业增长前景，
主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行
业波动与经济周期的关系等；对行业利润前景，主要分
析行业结构，特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈
程度、以及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的
分析形成对业内竞争的关键成功要素的判断，为预测企
业经营环境的变化建立起扎实的基础。
（2）自下而上的个股选择
本基金通过定量与定性分析相结合的方式，主要采取“自
下而上”的个股选择策略，精选具有投资价值的优质标
的。
1）定性分析
本基金使用定性分析的方法，分析公司的成长性、竞争
优势、治理结构等信息，结合公司所处的产业趋势，综
合判断公司的投资价值。
①在成长性方面，通过对公司所处的行业，以及公司的
资源禀赋、生产能力、技术创新、产品服务、市场渠道、
经营状况等方面的深入研究，选择成长潜力较大的公司。
②在竞争优势方面，根据公司的核心业务竞争力、市场
地位、经营管理者能力、人才资源等选择具备良好竞争
优势的公司。
③在治理结构方面，公司治理结构的优劣对包括公司战
略、创新能力、盈利能力乃至估值水平都有至关重要的
影响。本基金将从上市公司的管理层评价、战略定位和
管理制度体系等方面对公司治理结构进行评价。
2）定量分析
定量分析的方法主要通过对上市公司成长能力、财务状
况、估值水平等方面的综合评估，筛选出成长性较高、
盈利能力较强、估值合理的上市公司。
①成长性指标：包括主营业务收入增长率、主营业务利
润占总利润比例、营业利润增长率、净利润增长率等，
主要寻找主营业务收入增长迅速，主营业务利润占总利
润比例较高、营业利润增长率、净利润增长率属于行业
前列的公司。
②财务指标：包括净资产收益率（ROE），毛利率，净利
率，EBITDA/主营业务收入等，选择盈利效率较高，财务
结构合理的公司。
③估值指标：对于不同类型的公司估值指标筛选标准有
所不同，具体分类如下：盈利稳健型公司适合采用市盈
率（PE）估值；具有较强的周期性且固定投资较大的公
司，适合采用市净率（PB）估值；现金流稳定的公司适
用现金流贴现模型（DCF）估值；新兴商业模式主导的公
司可以采用新的估值方法如市销率（P/S）、市售率
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（EV/SALES）等。
（3）港股通标的股票投资策略
本基金还将关注以下几类港股通标的股票：
1）在港股市场上市、具有行业代表性的优质中资公司；
2）具有行业稀缺性的香港本地和外资公司；
3）港股市场在行业结构、估值、AH股折溢价、分红率
等方面具有吸引力的投资标的。
未来，如果港股通业务规则发生变化或出现法律法规或
监管部门允许投资的其他模式，基金管理人在履行适当
程序后可相应调整。
3、存托凭证投资策略
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于
对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的
投资。
4、债券投资策略
本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑
乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等积极投
资策略，自上而下地管理组合的久期，灵活地调整组合
的券种搭配，同时精选个券，以增强组合的持有期收益。
5、股指期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，选
择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑股指
期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，
以改善投资组合的投资效果。
6、资产支持证券的投资策略
本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资
产支持证券的投资组合管理，并根据信用风险、利率风
险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格遵守法律
法规和基金合同的约定，在保证本金安全和基金资产流
动性的基础上获得稳定收益。
7、参与融资业务策略
本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素基
础上，参与融资业务。
业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：中证 800指数收益率×70%+
恒生指数收益率×10%（经汇率估值调整）+中证综合债
指数收益率×20%
风险收益特征 本基金为混合型证券投资基金，其预期收益及预期风险
水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基
金。本基金可以投资港股通标的股票，会面临港股通机
制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等
差异带来的特有风险。
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基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 鹏华成长领航两年持有期混 鹏华成长领航两年持有期混
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合 A 合 C
下属分级基金的交易代码 014756 014757
报告期末下属分级基金的份额总额 282,400,120.97 份 8,718,952.10 份
下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上 风险收益特征同上
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2023 年 1月 1日-2023 年 3月 31日）
鹏华成长领航两年持有期混合 A 鹏华成长领航两年持有期混合 C
1.本期已实现收益 -8,169,111.61 -264,744.33
2.本期利润 -4,229,622.24 -145,039.97
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0150 -0.0167
4.期末基金资产净值 253,785,751.81 7,761,315.43
5.期末基金份额净值 0.8987 0.8902
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎
回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
鹏华成长领航两年持有期混合 A
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.63% 0.86% 4.20% 0.66% -5.83% 0.20%
过去六个月 -2.02% 1.09% 7.12% 0.85% -9.14% 0.24%
过去一年 -6.50% 1.27% -0.98% 0.91% -5.52% 0.36%
自基金合同
生效起至今
-10.13% 1.20% -10.46% 0.99% 0.33% 0.21%
鹏华成长领航两年持有期混合 C
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阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.83% 0.86% 4.20% 0.66% -6.03% 0.20%
过去六个月 -2.40% 1.09% 7.12% 0.85% -9.52% 0.24%
过去一年 -7.24% 1.27% -0.98% 0.91% -6.26% 0.36%
自基金合同
生效起至今
-10.98% 1.20% -10.46% 0.99% -0.52% 0.21%
注：业绩比较基准=本基金的业绩比较基准为：中证 800 指数收益率×70%+恒生指数收益率×10%
（经汇率估值调整）+中证综合债指数收益率×20%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：1、本基金基金合同于 2022 年 01月 21日生效。
2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
3.3 其他指标
无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
孟昊 基金经理 2022-01-21 - 9年
孟昊先生，国籍中国，理学硕士，9 年证
券从业经验。2014年 7月加盟鹏华基金
管理有限公司，历任研究部高级研究员、
权益投资二部基金经理，现担任研究部总
经理/基金经理。2018 年 02月至 2019年
09月担任鹏华新科技传媒灵活配置混合
型证券投资基金基金经理,2018 年 11月
至今担任鹏华消费领先灵活配置混合型
证券投资基金基金经理,2019年 07 月至
今担任鹏华环保产业股票型证券投资基
金基金经理,2020 年 02 月至今担任鹏华
优选回报灵活配置混合型证券投资基金
基金经理,2021 年 08月至今担任鹏华品
牌传承灵活配置混合型证券投资基金基
金经理,2021年 09月至今担任鹏华品质
精选混合型证券投资基金基金经理,2021
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年 12月至今担任鹏华沃鑫混合型证券投
资基金基金经理,2022 年 01月至今担任
鹏华成长领航两年持有期混合型证券投
资基金基金经理,孟昊先生具备基金从业
资格。本报告期内本基金基金经理未发生
变动。
注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。
2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3日内、5日内）的同向交
易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
一季度，市场走出了明显分化的行情。TMT 在国家数字产业政策和 chatgpt 带动下，板块出
现持续上涨。周期和消费有所走弱，背后是经济预期的下调和对需求持续性的担忧。春节后，新
能源出现了剧烈的调整，基本面阶段性走弱，叠加全球割裂趋势下的供应链独立性的担忧。在组
合结构上，我们适度减仓了新能源的持仓比例，小幅增加了计算机和医药的持仓。但因市场分化
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行情演变的特别迅速，在持仓调整上还是偏慢，小幅的调整对组合净值并没有带来比较明显的保
护。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本报告期鹏华成长领航两年持有期混合 A 份额净值增长率为-1.63%，同期
业绩比较基准增长率为 4.20%，鹏华成长领航两年持有期混合 C 份额净值增长率为-1.83%，同期
业绩比较基准增长率为 4.20%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 224,274,682.16 85.55
其中：股票 224,274,682.16 85.55
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 -6,284.77 -0.00
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 16,955,515.46 6.47
8 其他资产 20,926,076.18 7.98
9 合计 262,149,989.03 100.00
注：本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 14,427,155.11 元，占净值比 5.52%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 42,459.36 0.02
C 制造业 173,905,348.09 66.49
D 电力、热力、燃气及水生产和供应 368,222.80 0.14
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业
E 建筑业 24,229.48 0.01
F 批发和零售业 3,073,623.88 1.18
G 交通运输、仓储和邮政业 16,118.86 0.01
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 19,247,844.66 7.36
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 5,704,456.00 2.18
M 科学研究和技术服务业 2,046,121.20 0.78
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 5,419,102.72 2.07
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 209,847,527.05 80.23
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）
原材料 - -
能源 - -
金融 - -
非日常生活消费品 222,349.76 0.09
日常消费品 5,735,686.32 2.19
医疗保健 2,491,241.78 0.95
信息技术 - -
通信服务 5,977,877.25 2.29
房地产 - -
工业 - -
公用事业 - -
合计 14,427,155.11 5.52
注：以上分类采用彭博提供的国际通用行业分类标准。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（%）
1 603806 福斯特 269,800 15,850,750.00 6.06
2 300750 宁德时代 34,300 13,927,515.00 5.33
3 002459 晶澳科技 230,051 13,191,124.34 5.04
4 300014 亿纬锂能 111,500 7,771,550.00 2.97
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5 000568 泸州老窖 30,500 7,771,095.00 2.97
6 000858 五粮液 39,200 7,722,400.00 2.95
7 600519 贵州茅台 4,100 7,462,000.00 2.85
8 00700 腾讯控股 17,700 5,977,877.25 2.29
9 002304 洋河股份 35,400 5,857,284.00 2.24
10 00291 华润啤酒 104,000 5,735,686.32 2.19
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
无。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
无。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
无。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合
约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投
资效果。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
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本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
腾讯控股有限公司在报告编制日前一年内受到国家市场监督管理总局的处罚。
以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 43,615.03
2 应收证券清算款 20,882,427.16
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 33.99
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 20,926,076.18
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目
鹏华成长领航两年持有期
混合 A
鹏华成长领航两年持有期
混合 C
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报告期期初基金份额总额 282,376,492.28 8,657,936.18
报告期期间基金总申购份额 23,628.69 61,015.92
减:报告期期间基金总赎回份额 - -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 282,400,120.97 8,718,952.10
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
（一）《鹏华成长领航两年持有期混合型证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华成长领航两年持有期混合型证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华成长领航两年持有期混合型证券投资基金 2023年第 1季度报告》（原文）。
9.2 存放地点
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43层鹏华基金管理有限公司。
9.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：4006788999。
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