-0.7127% 基金管理人：长信基金管理有限责任公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2023年 4月 21日
长信先优债券 2023年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同的规定，于 2023年 4月 19日复
核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 1月 1日起至 2023年 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 长信先优债券
基金主代码 004885
交易代码
004885
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年 8月 1日
报告期末基金份额总额 314,010,586.58份
投资目标 通过积极主动的资产管理和严格的风险控制，在保持基
金资产流动性的前提下，力争获取高于业绩比较基准的
投资收益，为投资者提供稳定增长的投资收益。
投资策略 1、资产配置策略
本基金将利用全球信息平台、外部研究平台、行业信息
平台以及自身的研究平台等信息资源，基于本基金的投
资目标和投资理念，从宏观和微观两个角度进行研究，
开展战略资产配置，之后通过战术资产配置再平衡基金
资产组合，实现组合内各类别资产的优化配置，并对各
类资产的配置比例进行定期或不定期调整。
2、债券投资策略 本基金主要采用积极管理型的投资策
略，自上而下分为战略性策略和战术性策略两个层面，
结合对各市场上不同投资品种的具体分析，共同构成本
基金的投资策略结构。
3、股票投资策略
（1）行业配置策略 在行业配置层面，本基金将运用“
自上而下”的行业配置方法，通过对国内外宏观经济走
势、经济结构转型的方向、国家经济与产业政策导向和
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经济周期调整的深入研究，采用价值理念与成长理念相
结合的方法来对行业进行筛选。
（2）个股投资策略 本基金将结合定性与定量分析，主
要采取自下而上的选股策略。基金依据约定的投资范围，
基于对上市公司的品质评估分析、风险因素分析和估值
分析，筛选出基本面良好的股票进行投资，在有效控制
风险前提下，争取实现基金资产的长期稳健增值。
（3）存托凭证投资策略
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于
对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的
投资。
4、其他类型资产投资策略 在法律法规或监管机构允许
的情况下，本基金将在严格控制投资风险的基础上适当
参与权证、资产支持证券等金融工具的投资。
业绩比较基准 中债综合指数收益率*80%+中证 500指数收益率*20%
风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险
品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混合
型基金和股票型基金。
基金管理人 长信基金管理有限责任公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 长信先优债券 A 长信先优债券 C
下属分级基金的交易代码 004885 016820
报告期末下属分级基金的份额总额 313,962,853.89份 47,732.69份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2023年 1月 1日-2023年 3月 31日）
长信先优债券 A 长信先优债券 C
1.本期已实现收益 1,868,450.27 4,762.90
2.本期利润 6,313,620.62 83,262.36
3.加权平均基金份额本期利润 0.0131 0.0162
4.期末基金资产净值 331,512,868.05 50,343.07
5.期末基金份额净值 1.0559 1.0547
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、
开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列
数字
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3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
长信先优债券 A
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.82% 0.17% 1.83% 0.15% -1.01% 0.02%
过去六个月 -0.23% 0.15% 1.92% 0.18% -2.15% -0.03%
过去一年 0.75% 0.18% 0.90% 0.24% -0.15% -0.06%
过去三年 16.11% 0.21% 6.42% 0.24% 9.69% -0.03%
过去五年 35.09% 0.23% 9.15% 0.27% 25.94% -0.04%
自基金合同
生效起至今
36.60% 0.22% 8.53% 0.27% 28.07% -0.05%
长信先优债券 C
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.75% 0.17% 1.83% 0.15% -1.08% 0.02%
自份额增加
日起至今
-0.85% 0.15% 0.57% 0.17% -1.42% -0.02%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：1、基金管理人自 2022年 10月 19日起对长信先优债券进行份额分类，原有基金份额为 A类
份额，增设 C类份额。
2、长信先优债券 A图示日期为 2017年 8月 1日至 2023年 3月 31日，长信先优债券 C图示
日期为 2022年 10月 19日（份额增加日）至 2023年 3月 31日。
3、按基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起 6个月内为建仓期；建仓期结束时，本基
金的各项投资比例已符合基金合同的约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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任本基金的基金经理
期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
程放
长信先优债
券型证券投
资基金、长信
利发债券型
证券投资基
金、长信合利
混合型证券
投资基金和
长信先锐混
合型证券投
资基金的基
金经理
2020年 12
月 31日
- 10年
北京大学金融学硕士毕业，具有基金从业
资格，中国国籍。曾任职于广发银行股份
有限公司、兴银基金管理有限责任公司，
2020年 8月加入长信基金管理有限责任
公司，长信先优债券型证券投资基金、长
信利发债券型证券投资基金、长信合利混
合型证券投资基金和长信先锐混合型证
券投资基金的基金经理。
注：1、首任基金经理任职日期以本基金成立之日为准；新增或变更基金经理的日期根据对外披露
的公告日期填写；
2、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律
法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利
益的行为。
本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基
金份额持有人谋求最大利益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，公司已实行公平交易制度，并建立公平交易制度体系，已建立投资决策体系，
加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同
时，公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监
督。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合外，其余各投资组合未发生参
与交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形，未
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发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
报告期内，主要指数表现分化，中小盘指数震荡上行，大盘指数冲高后回落，表现非常分化，
体现为结构性行情显著，各行业指数收益率方差拉大到历史较高水平。行业轮动节奏加快，以一
级行业近 5日涨跌幅排名变动绝对值加总所构建的行业轮动强度指标来看，在二月底达到了近十
年来的最高水位后回落。与此同时，TMT等科技成长行业超额收益显著，市场在快速轮动行情后
逐步选出行情主线。
整体来看，宏观因子在第一季度依旧成为影响权益市场走势的重要变量。市场 1月份延续去
年疫情防控政策优化后的经济复苏预期走势，大盘价值风格整体占优，体现为对经济复苏预期较
强。春节后随着各项高频数据陆续公布，国内经济数据整体符合预期，部分数据超预期，比如地
产竣工和消费中的出行消费，叠加中美经济周期错位，我们整体预期年内权益市场整体表现为结
构性行情，更多超额收益机会来自于成长行业中的科技创新方向，以及部分和总量经济相关板块
阶段性的交易机会。
策略上，我们逐步关注数字经济和央企低估值板块的投资机会。这两个方向在行业快速轮动
行情后存在明显超额收益，叠加宏大叙事逻辑，我们认为可能成为后续行情主线。同时由于第一
季度整体体现为行业轮动行情，我们组合整体考虑均衡策略应对市场波动，关注“量化动量模型+
逆周期困境反转”两类行业。参考景气动量模型选择的行业主要包括计算机、交运、化工、食品
饮料等。参考逆周期困境反转逻辑选择的行业主要包括电子、地产链、机械以及非银金融等。
债券方面，本季度转债表现较优。转债整体跟随权益市场上涨，估值溢价率水平又回到了相
对偏高水平。我们上个季度判断转债市场重新进入布局时点，本季度整体增加偏股型转债仓位，
减少偏债型转债仓位，同时关注转债市场下修博弈等事件性机会，整体实现了一定超额收益。纯
债表现整体超预期，利率债整体上行幅度有限，表现平稳，信用债则在资金面平稳和经济复苏预
期差的背景下大幅压缩了信用利差，基本修复了去年四季度的行情。由于当前整体收益率水平仍
处于历史中值左右水平，在宏观高频读数没有出现明显超预期的情况下，我们短期对债券市场谨
慎乐观，增加了信用债配置仓位。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至 2023年 3月 31日，长信先优债券 A份额净值为 1.0559元，份额累计净值为 1.3509元，
本报告期内长信先优债券 A净值增长率为 0.82%；长信先优债券 C份额净值为 1.0547元，份额累
计净值为 1.0997元，本报告期内长信先优债券 C净值增长率为 0.75%，同期业绩比较基准收益率
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为 1.83%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 38,246,825.00 11.30
其中：股票 38,246,825.00 11.30
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 276,814,414.92 81.79
其中：债券 276,814,414.92 81.79
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 13,001,236.58 3.84
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 10,002,727.33 2.96
8 其他资产 376,158.32 0.11
9 合计 338,441,362.15 100.00
注：本基金本报告期末未通过港股通交易机制投资港股。本基金本报告期末未参与转融通证券出
借业务。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
A 农、林、牧、渔业 667,750.00 0.20
B 采矿业 2,692,800.00 0.81
C 制造业 19,568,005.00 5.90
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 2,601,200.00 0.78
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 1,454,680.00 0.44
G 交通运输、仓储和邮政业 2,692,260.00 0.81
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 6,375,240.00 1.92
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J 金融业 1,610,040.00 0.49
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 415,350.00 0.13
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 169,500.00 0.05
S 综合 - -
合计 38,246,825.00 11.54
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 600011 华能国际 250,000 2,142,500.00 0.65
2 002384 东山精密 40,000 1,210,000.00 0.36
3 688232 新点软件 20,000 1,193,200.00 0.36
4 002396 星网锐捷 50,000 1,184,000.00 0.36
5 600004 白云机场 70,000 1,094,100.00 0.33
6 601058 赛轮轮胎 100,000 1,079,000.00 0.33
7 002415 海康威视 24,000 1,023,840.00 0.31
8 600028 中国石化 180,000 1,011,600.00 0.31
9 002991 甘源食品 10,500 966,945.00 0.29
10 601601 中国太保 37,000 959,040.00 0.29
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 111,542,375.21 33.64
其中：政策性金融债 20,305,857.53 6.12
4 企业债券 57,857,867.12 17.45
5 企业短期融资券 35,585,202.73 10.73
6 中期票据 45,719,797.81 13.79
7 可转债（可交换债） 26,109,172.05 7.87
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 276,814,414.92 83.49
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 2128007 21华夏银行 01 300,000 30,262,672.13 9.13
2 2128012 21浦发银行 01 300,000 30,255,973.77 9.13
3 149828 22东财 01 250,000 25,071,689.04 7.56
4 2228033 22广发银行 01 200,000 20,402,169.86 6.15
5 220206 22国开 06 200,000 20,305,857.53 6.12
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
报告期内本基金投资的前十名证券中，发行主体招商银行股份有限公司于 2022年 9月 9日收
到中国银行保险监督管理委员会行政处罚信息公开表（银保监罚决字〔2022〕48号），《中华人民
共和国银行业监督管理法》第二十一条、第四十六条和相关审慎经营规则，经查，招商银行存在
以下行为：一、个人经营贷款挪用至房地产市场；二、个人经营贷款“三查”不到位；三、总行
对分支机构管控不力承担管理责任。综上，中国银行保险监督管理委员决定对招商银行股份有限
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公司处以罚款人民币 460万元。
对如上证券投资决策程序的说明：公司研究部门按照内部研究工作规范对该证券进行分析后
将其列入基金投资对象备选库。在此基础上本基金的基金经理根据具体市场情况独立作出投资决
策。该事件发生后，本基金管理人对该证券的发行主体进行了进一步了解与分析，认为此事件未
对该证券投资价值判断产生重大的实质性影响。本基金投资于该证券的投资决策过程符合制度规
定的投资权限范围与投资决策程序。
报告期内本基金投资的前十名证券中其余的发行主体未出现被监管部门立案调查或在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
报告期内本基金投资的前十名股票中，不存在超出基金合同规定备选股票库的情形。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 116,884.18
2 应收证券清算款 247,035.12
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 12,239.02
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 376,158.32
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 123101 拓斯转债 2,530,180.82 0.76
2 127006 敖东转债 1,679,066.03 0.51
3 110068 龙净转债 1,621,046.71 0.49
4 123144 裕兴转债 1,556,144.52 0.47
5 123131 奥飞转债 1,553,778.33 0.47
6 127073 天赐转债 1,458,299.18 0.44
7 110085 通 22转债 990,172.49 0.30
8 123077 汉得转债 937,967.81 0.28
9 113637 华翔转债 930,412.05 0.28
10 127018 本钢转债 897,273.57 0.27
11 128083 新北转债 795,549.86 0.24
12 113647 禾丰转债 766,071.35 0.23
13 128081 海亮转债 760,804.11 0.23
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14 127066 科利转债 725,973.37 0.22
15 118020 芳源转债 723,602.95 0.22
16 110047 山鹰转债 597,071.23 0.18
17 113588 润达转债 569,404.93 0.17
18 123138 丝路转债 555,944.11 0.17
19 113641 华友转债 515,347.03 0.16
20 123147 中辰转债 504,802.19 0.15
21 123107 温氏转债 449,213.01 0.14
22 128116 瑞达转债 445,710.96 0.13
23 118019 金盘转债 422,668.60 0.13
24 113061 拓普转债 395,803.23 0.12
25 127055 精装转债 353,554.93 0.11
26 110079 杭银转债 227,910.52 0.07
27 111002 特纸转债 136,522.63 0.04
28 118005 天奈转债 4,308.41 0.00
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 长信先优债券 A 长信先优债券 C
报告期期初基金份额总额 713,916,441.56 15,828,732.51
报告期期间基金总申购份额 604,193.24 45,080.78
减:报告期期间基金总赎回份额 400,557,780.91 15,826,080.60
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 313,962,853.89 47,732.69
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
长信先优债券 2023年第 1季度报告
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§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投
资
者
类
别
序号
持有基金
份额比例
达到或者
超过 20%
的时间区
间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比（%）
机
构
1
2023年 1
月 1日至
2023年 3
月 31日
148,731,758.92 0.00 49,629,299.30 99,102,459.62 31.56
产品特有风险
1、基金净值大幅波动的风险
单一持有基金比例过高的投资者连续大量赎回，可能会影响基金投资的持续性和稳定性，增加变
现成本。同时，按照净值计算尾差处理规则可能引起基金份额净值异常上涨或下跌。
2、赎回申请延期办理的风险
单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后可能触发本基金巨额赎回条件，导致同期中小投资者
小额赎回面临部分延期办理的情况。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后，可能引起基金资产总净值显著降低，从而使基金在
投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本基金本报告期未发生影响投资者决策的其他重要信息。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准设立基金的文件；
2、《长信先优债券型证券投资基金基金合同》；
3、《长信先优债券型证券投资基金招募说明书》；
4、《长信先优债券型证券投资基金托管协议》；
5、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿；
6、长信基金管理有限责任公司营业执照、公司章程及相关资格批复文件。
9.2 存放地点
长信先优债券 2023年第 1季度报告
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基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式
长信基金管理有限责任公司网站：https://www.cxfund.com.cn。
长信基金管理有限责任公司
2023年 4月 21日