0.3567% 基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：2023 年 4 月 21 日
鹏华睿投混合 2023年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 04月 20日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 01 月 01日起至 2023年 03月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 鹏华睿投混合
基金主代码 005434
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年 5月 30日
报告期末基金份额总额 449,547,882.26 份
投资目标 在严格控制风险的基础上，力求取得超越基金业绩比较
基准的收益。
投资策略 1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经
济变量（包括 GDP增长率、CPI 走势、M2的绝对水平和
增长率、利率水平与走势等）以及各项国家政策（包括
财政、货币、税收、汇率政策等）来判断经济周期目前
的位置以及未来将发展的方向，在此基础上对各大类资
产的风险和预期收益率进行分析评估，制定股票、债券、
现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范
围。 2、股票投资策略 本基金通过自上而下及自下而
上相结合的方法挖掘优质的公司，构建股票投资组合。
核心思路在于：1）自上而下地分析行业的增长前景、行
业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会；2）
自下而上地评判企业的核心竞争力、管理层、治理结构
等以及其所提供的产品和服务是否契合未来行业增长的
大趋势，对企业基本面和估值水平进行综合的研判，深
度挖掘优质的个股。 （1）自上而下的行业遴选 本基
金将自上而下地进行行业遴选，重点关注行业增长前景、
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行业利润前景和行业成功要素。对行业增长前景，主要
分析行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行业波
动与经济周期的关系等；对行业利润前景，主要分析行
业结构，特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、
以及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的分析形
成对业内竞争的关键成功要素的判断，为预测企业经营
环境的变化建立起扎实的基础。 （2）自下而上的个股
选择 本基金通过定性和定量相结合的方法进行自下而
上的个股选择，对企业基本面和估值水平进行综合的研
判，精选优质个股。 1）定性分析 本基金通过以下两
方面标准对股票的基本面进行研究分析并筛选出优质的
公司： 一方面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和
核心竞争力的分析，选择具有可持续竞争优势的公司或
未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策略，基于
行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和
策略的执行成果；就核心竞争力，分析公司的现有核心
竞争力，并判断公司能否利用现有的资源、能力和定位
取得可持续竞争优势。 另一方面是管理层分析，通过
着重考察公司的管理层以及管理制度，选择具有良好治
理结构、管理水平较高的优质公司。 2）定量分析 本
基金通过对公司定量的估值分析，挖掘优质的投资标的。
通过对估值方法的选择和估值倍数的比较，选择股价相
对低估的股票。就估值方法而言，基于行业的特点确定
对股价最有影响力的关键估值方法（包括 PE（市盈率）、
PEG（市盈率相对盈利增长比率）、PB（市账率）、PS（市
销率）、EV/EBITDA（企业价值倍数）等）；就估值倍数而
言，通过业内比较、历史比较和增长性分析，确定具有
上升基础的股价水平。 （3）存托凭证投资策略 本基
金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基
础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投
资。 3、债券投资策略 本基金债券投资将采取久期策
略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择
策略、信用策略等积极投资策略，自上而下地管理组合
的久期，灵活地调整组合的券种搭配，同时精选个券，
以增强组合的持有期收益。 4、权证投资策略 本基金
通过对权证标的证券基本面的研究，并结合权证定价模
型及价值挖掘策略、价差策略、双向权证策略等寻求权
证的合理估值水平，追求稳定的当期收益。 5、中小企
业私募债投资策略 中小企业私募债券是在中国境内以
非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公
司债券。由于其非公开性及条款可协商性，普遍具有较
高收益。本基金将深入研究发行人资信及公司运营情况，
合理合规合格地进行中小企业私募债券投资。本基金在
投资过程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变
化情况，尽力规避风险，并获取超额收益。 6、股指期
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货投资策略 本基金将根据风险管理的原则，以套期保
值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，
充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的
套期保值策略，以改善投资组合的投资效果，实现股票
组合的超额收益。 7、国债期货投资策略 为有效控制
债券投资的系统性风险，本基金根据风险管理的原则，
以套期保值为目的，适度运用国债期货，提高投资组合
的运作效率。在国债期货投资时，本基金将首先分析国
债期货各合约价格与最便宜可交割券的关系，选择定价
合理的国债期货合约，其次，考虑国债期货各合约的流
动性情况，最终确定与现货组合的合适匹配，以达到风
险管理的目标。 8、资产支持证券的投资策略 本基金
将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持
证券的投资组合管理，并根据信用风险、利率风险和流
动性风险变化积极调整投资策略，严格遵守法律法规和
基金合同的约定，在保证本金安全和基金资产流动性的
基础上获得稳定收益。
业绩比较基准 沪深 300指数收益率×60%＋中证全债指数收益率×40%
风险收益特征 本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货币
市场基金、债券基金，低于股票型基金。
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 鹏华睿投混合 A 鹏华睿投混合 C
下属分级基金的交易代码 005434 016950
报告期末下属分级基金的份额总额 394,371,072.20 份 55,176,810.06 份
下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上 风险收益特征同上
注：无。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2023 年 1月 1日-2023 年 3月 31日）
鹏华睿投混合 A 鹏华睿投混合 C
1.本期已实现收益 2,874,325.43 102,878.99
2.本期利润 21,234,801.04 -271,723.27
3.加权平均基金份额本期利润 0.0535 -0.0064
4.期末基金资产净值 609,291,702.34 55,593,839.11
5.期末基金份额净值 1.5450 1.0076
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
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2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎
回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
鹏华睿投混合 A
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 3.50% 0.63% 3.21% 0.51% 0.29% 0.12%
过去六个月 2.41% 0.77% 4.36% 0.65% -1.95% 0.12%
过去一年 -2.07% 1.05% -0.65% 0.68% -1.42% 0.37%
过去三年 49.76% 0.89% 11.58% 0.72% 38.18% 0.17%
自基金合同
生效起至今
82.07% 1.11% 16.51% 0.77% 65.56% 0.34%
鹏华睿投混合 C
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 3.41% 0.63% 3.21% 0.51% 0.20% 0.12%
自基金合同
生效起至今
0.76% 0.73% 4.66% 0.63% -3.90% 0.10%
注：业绩比较基准=沪深 300 指数收益率×60%＋中证全债指数收益率×40%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：1、本基金基金合同于 2018年 05月 30日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
3.3 其他指标
注：无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
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刘方正 基金经理 2018-05-30 - 13年
刘方正先生，国籍中国，理学硕士，13
年证券从业经验。2010 年 6月加盟鹏华
基金管理有限公司，从事债券研究工作，
历任固定收益部高级研究员、基金经理助
理，现任稳定收益投资部副总经理/基金
经理。2015年 03月至 2017年 01月担任
鹏华弘利灵活配置混合型证券投资基金
基金经理,2015 年 03月至 2015 年 08月
担任鹏华行业成长证券投资基金基金经
理,2015年 04月至 2017 年 01月担任鹏
华弘润灵活配置混合型证券投资基金基
金经理,2015年 05月至今担任鹏华弘华
灵活配置混合型证券投资基金基金经
理,2015年 05月至 2017 年 01月担任鹏
华弘益灵活配置混合型证券投资基金基
金经理,2015年 05月至今担任鹏华弘和
灵活配置混合型证券投资基金基金经
理,2015年 06月至 2017 年 01月担任鹏
华弘鑫灵活配置混合型证券投资基金基
金经理,2015年 08月至今担任鹏华前海
万科 REITs封闭式混合型发起式证券投
资基金基金经理,2015年 08月至 2017年
01月担任鹏华弘泰灵活配置混合型证券
投资基金基金经理,2016 年 03月至 2018
年 05月担任鹏华弘锐灵活配置混合型证
券投资基金基金经理,2016 年 03月至
2017年 05月担任鹏华弘实灵活配置混合
型证券投资基金基金经理,2016 年 03月
至2022年12月担任鹏华弘信灵活配置混
合型证券投资基金基金经理,2016 年 08
月至今担任鹏华弘达灵活配置混合型证
券投资基金基金经理,2016 年 08月至
2017年 12月担任鹏华弘嘉灵活配置混合
型证券投资基金基金经理,2016 年 09月
至2022年08月担任鹏华弘惠灵活配置混
合型证券投资基金基金经理,2016 年 11
月至2018年01月担任鹏华兴裕定期开放
灵活配置混合型基金基金经理,2016 年
11月至今担任鹏华兴泰定期开放灵活配
置混合型证券投资基金基金经理,2016
年 12月至今担任鹏华兴悦定期开放灵活
配置混合型基金基金经理,2017 年 09月
至2018年08月担任鹏华兴益定期开放灵
活配置混合型证券投资基金基金经
理,2018年 05月至今担任鹏华睿投灵活
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配置混合型证券投资基金基金经理,2023
年 02月至今担任鹏华永瑞一年封闭式债
券型证券投资基金基金经理,刘方正先生
具备基金从业资格。本报告期内本基金基
金经理未发生变动。
注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。
2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3日内、5日内）的同向交
易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2023 年一季度，宏观经济有较为明显的触底企稳迹象，其中，基建投资延续较好趋势，之前
有一定拖累的房地产也随着因城施策的积极调整有企稳迹象，房地产销售有所回暖，二手房成交
恢复较好，一手房略慢，各地拿地积极性也有所提升。另外，制造业投资也有一定的延续，政策
较大力度鼓励制造业发展也有一定积极促进作用。消费整体处于弱复苏状态，在出行有所增加等
因素带动下，消费的恢复虽然偏慢，但仍具备一定的持续性。由于海外高通胀和联储加息预期的
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持续扰动，外需不确定性较大，且成为目前阶段需求恢复最为拖累的部分。金融方面，社融逐步
脱离底部区域，M2等指标恢复速度较快，且存在持续超预期的动力，未来社融有进一步向上的动
力和空间。
2023 年一季度，权益市场底部逐步确立以后，有一定冲高回落走势，但市场底部缓慢抬升的
趋势较为明确，上证 50和沪深 300价值类的指数方面 1月份冲高完成一轮估值修复以后有所回落，
以 chatGPT等成长方向为带动，TMT等板块表现尤为突出，成长股在其后的震荡市场中较为受益，
暂时市场处于估值波动阶段，底部区域已经确认但向上趋势仍需时间等待。债券方面，流动性保
持紧平衡的状态，市场在去年四季度调整以后进入相对平稳阶段，经济复苏预期逐步平稳，债券
配置力量仍带动收益率水平整体处于低位，未来经济逐步向上过程中持续观察债券市场的走势。
本基金以追求长期与超越权益指数的收益率水平，并同时降低净值波动率。目前阶段，权益
指数处于历史较低估值分位数区间，操作方面保持相对较高的权益仓位水平，辅之以部分固定收
益类资产，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本报告期鹏华睿投混合 A 份额净值增长率为 3.50%，同期业绩比较基准增
长率为 3.21%，鹏华睿投混合 C份额净值增长率为 3.41%，同期业绩比较基准增长率为 3.21%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 507,260,599.37 75.67
其中：股票 507,260,599.37 75.67
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 35,165,516.44 5.25
其中：债券 35,165,516.44 5.25
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 12,001,849.86 1.79
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 115,741,108.33 17.27
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8 其他资产 176,400.21 0.03
9 合计 670,345,474.21 100.00
注：报告期末本基金投资的存托凭证公允价值为：402,748.00 元，占净值比 0.06%。本报告所指
的“股票”均包含存托凭证。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
A 农、林、牧、渔业 8,007,084.00 1.20
B 采矿业 14,241,867.20 2.14
C 制造业 321,662,085.19 48.38
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 13,970,455.30 2.10
E 建筑业 3,179,787.90 0.48
F 批发和零售业 26,404,383.42 3.97
G 交通运输、仓储和邮政业 14,091,404.10 2.12
H 住宿和餐饮业 1,302,372.00 0.20
I 信息传输、软件和信息技术服务业 52,660,878.52 7.92
J 金融业 25,428,576.96 3.82
K 房地产业 7,527,915.20 1.13
L 租赁和商务服务业 2,272,989.00 0.34
M 科学研究和技术服务业 4,674,250.08 0.70
N 水利、环境和公共设施管理业 999,552.50 0.15
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 405,594.04 0.06
R 文化、体育和娱乐业 8,283,672.16 1.25
S 综合 2,147,731.80 0.32
合计 507,260,599.37 76.29
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（%）
1 603737 三棵树 202,900 23,619,589.00 3.55
2 603456 九洲药业 600,078 19,970,595.84 3.00
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3 603927 中科软 430,120 15,527,332.00 2.34
4 600563 法拉电子 104,091 15,198,326.91 2.29
5 000623 吉林敖东 894,200 13,690,202.00 2.06
6 300009 安科生物 1,216,532 13,442,678.60 2.02
7 300724 捷佳伟创 111,000 12,703,950.00 1.91
8 002738 中矿资源 149,700 10,523,910.00 1.58
9 688063 派能科技 40,100 9,844,550.00 1.48
10 601231 环旭电子 550,700 9,741,883.00 1.47
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 35,165,516.44 5.29
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 35,165,516.44 5.29
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 019688 22国债 23 350,000 35,165,516.44 5.29
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：无。
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5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合
约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投
资效果，实现股票组合的超额收益。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
为有效控制债券投资的系统性风险，本基金根据风险管理的原则，以套期保值为目的，适度
运用国债期货，提高投资组合的运作效率。在国债期货投资时，本基金将首先分析国债期货各合
约价格与最便宜可交割券的关系，选择定价合理的国债期货合约，其次，考虑国债期货各合约的
流动性情况，最终确定与现货组合的合适匹配，以达到风险管理的目标。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：无。
5.10.3 本期国债期货投资评价
无
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的证券。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 136,983.78
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
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4 应收利息 -
5 应收申购款 39,416.43
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 176,400.21
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 鹏华睿投混合 A 鹏华睿投混合 C
报告期期初基金份额总额 403,794,053.72 15,949,860.20
报告期期间基金总申购份额 7,146,623.07 41,461,852.88
减:报告期期间基金总赎回份额 16,569,604.59 2,234,903.02
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 394,371,072.20 55,176,810.06
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
鹏华睿投混合 2023年第 1季度报告
第 14页 共 14页
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
（一）《鹏华睿投灵活配置混合型证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华睿投灵活配置混合型证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华睿投灵活配置混合型证券投资基金 2023 年第 1季度报告》（原文）。
9.2 存放地点
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43层鹏华基金管理有限公司。
9.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：4006788999。
鹏华基金管理有限公司
2023 年 4 月 21 日