基金管理人:易方达基金管理有限公司
基金托管人:中国工商银行股份有限公司
送出日期:二〇一八年八月二十八日
1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2018年8月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读半年度报告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2018年1月1日起至6月30日止。
2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称
易方达价值成长混合
基金主代码
110010
交易代码
110010
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2007年4月2日
基金管理人
易方达基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
3,267,205,955.56份
基金合同存续期
不定期
2.2 基金产品说明
投资目标
通过主动的资产配置以及对成长价值风格突出的股票进行投资,追求基金资产的长期稳健增值。
投资策略
本基金根据宏观及微观经济因素、市场因素和政策因素,进行大类资产的战略性配置。在股票投资方面,本基金遵循三个投资步骤。一是进行股票的风格特征的数量化评估,应用“易方达成长与价值股评价模型”,使用历史与预测的数据,从公司的备选库股票中选择成长与价值特性突出的股票。二是进行股票素质的基本面筛选,使用优质成长股与优质价值股的评价标准,在前面用数量化方法选出的风格鲜明的股票中,应用基本面分析方法,选出基本面较好的股票。三是进行成长与价值的风格配置,根据对市场的判断,动态地调整成长股与价值股的投资比重,追求在可控风险前提下的稳健回报。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30%
风险收益特征
本基金为混合型基金,理论上其风险收益水平低于股票型基金,高于债券型基金及货币市场基金。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
易方达基金管理有限公司
中国工商银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
张南
郭明
联系电话
020-85102688
010-66105798
电子邮箱
service@efunds.com.cn
custody@icbc.com.cn
客户服务电话
400 881 8088
95588
传真
020-85104666
010-66105799
2.4 信息披露方式
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
http://www.efunds.com.cn
基金半年度报告备置地点
广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦43楼
3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1 期间数据和指标
报告期(2018年1月1日至2018年6月30日)
本期已实现收益
420,099,025.66
本期利润
-667,430,538.82
加权平均基金份额本期利润
-0.2001
本期基金份额净值增长率
-11.09%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末(2018年6月30日)
期末可供分配基金份额利润
0.6486
期末基金资产净值
5,386,324,045.11
期末基金份额净值
1.6486
注:1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去一个月
-6.65%
1.41%
-5.23%
0.90%
-1.42%
0.51%
过去三个月
-9.31%
1.20%
-6.50%
0.80%
-2.81%
0.40%
过去六个月
-11.09%
1.29%
-8.17%
0.81%
-2.92%
0.48%
过去一年
0.92%
1.11%
-2.03%
0.67%
2.95%
0.44%
过去三年
-18.14%
1.76%
-11.89%
1.04%
-6.25%
0.72%
自基金合同生效起至今
97.86%
1.70%
32.77%
1.25%
65.09%
0.45%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达价值成长混合型证券投资基金
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2007年4月2日至2018年6月30日)
/
注:自基金合同生效至报告期末,基金份额净值增长率为97.86%,同期业绩比较基准收益率为32.77%。
4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
经中国证监会证监基金字[2001]4号文批准,易方达基金管理有限公司(简称“易方达”)成立于2001年4月17日,总部设在广州,在北京、上海、成都、大连等地设有分公司,并全资拥有易方达资产管理有限公司与易方达国际控股有限公司两家子公司。易方达始终坚持在诚信规范的前提下,通过市场化、专业化的运作,为投资人的资产实现持续稳定的保值增值,成为国内领先的综合性资产管理机构,具有较强的综合实力。易方达是国内为数不多的具有基金公司全部业务牌照的公司之一,拥有公募、社保、年金、特定客户资产管理、QDII、QFII、RQFII、QDIE、QFLP、基本养老保险基金投资等业务资格,投资业务包括主动权益、固定收益、指数量化、海外投资、多资产投资、另类投资等六大板块,为境内外投资者提供个性化、多样化的投资管理服务。截至2018年6月30日,易方达旗下管理的各类资产规模总计1.3万亿元,服务各类客户总数7580万户,公募基金累计分红超过1000亿元。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理(助理)期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
王义克
本基金的基金经理
2014-12-06
2018-03-23
11年
硕士研究生,曾任美国雷曼兄弟亚洲投资有限公司分析师,野村国际(香港)有限公司分析师,易方达基金管理有限公司研究员、投资经理、基金经理助理、公募基金投资部总经理助理。
林高榜
本基金的基金经理、易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金的基金经理
2018-03-23
-
6年
博士研究生,曾任易方达基金管理有限公司研究部研究员、易方达科汇灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理。
武阳
本基金的基金经理、易方达瑞享灵活配置混合型证券投资基金的基金经理
2018-03-23
-
7年
硕士研究生,曾任易方达基金管理有限公司行业研究员、易方达策略成长二号混合型证券投资基金的基金经理助理、易方达策略成长证券投资基金的基金经理。
葛秋石
本基金的基金经理助理、易方达创新驱动灵活配置混合型证券投资基金的基金经理
2017-12-30
2018-03-22
6年
硕士研究生,曾任易方达基金管理有限公司行业研究员。
注:1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定,以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内,基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程,以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合,切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等,并重视交易执行环节的公平交易措施,以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则,通过投资交易系统中的公平交易模块,以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内,公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内,公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中,同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共66次,其中64次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易;2次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易,有关基金经理按规定履行了审批程序。
本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2018年上半年,A股先扬后抑,整体市场震荡下行。受到中美贸易摩擦和去杠杆政策的影响,A股在2月份之后,呈现了下跌的态势,整体风险偏好下降,市场指数均有所下跌。具体来看,2018年上半年,上证综指、深证成指、中小板指和创业板指数涨跌幅分别为-13.90%,-15.04%,-14.26%和-8.33%。
2018年上半年宏观经济呈现稳中略降的态势。从总需求看,投资需求的增长有所放缓,出口和消费需求则整体平稳。从经济总量数据来看,2018年一、二季度的GDP增速分别为6.8%和6.7%,相比2017年下半年略有放缓。从经济结构上看,在去杠杆政策的影响下,广义社融(社会融资总额加上政府债券余额变化)的增速逐步放缓,受此影响,基建投资下行较为明显。相比之下,为了加快周转,地产投资表现较好,在一定程度上稳定了固定资产投资的增速。与此同时,受益于过去几年供给侧结构性改革的进一步深化和推进,部分地产产业链的建材产品整体保持了较为景气的态势。从进出口方面看,中美贸易摩擦对进出口的实质影响尚未在2018年上半年集中体现,整体保持比较平稳的态势。在总需求逐步回落的情况下,2018年上半年的物价水平也相对平稳,CPI同比增长维持在2%左右的水平,PPI在地产产业链的带动下整体也保持了较为平稳的增长。从总量政策来看,经济的融资环境呈现“宽货币、紧信用”的格局,财政政策相对平稳。从货币市场来看,整体利率环境较为宽松,央行也通过降准、MLF等货币政策工具提供相对适度的流动性环境,相比之下信用市场则相对较紧,无论是企业贷款还是信用债,整体利率水平均有所上升。
2018年年初以来,市场的投资主线仍然以价值风格为主,同时伴随地产股、周期股的阶段性估值修复。基于上述对宏观经济、流动性和行业景气度的分析判断,本基金维持了相对平稳的仓位,坚持以景气行业、龙头公司为基础仓位,并结合对总需求和总量政策的判断,适当降低了对周期、金融板块的配置。具体而言,组合继续增持了估值合理、盈利逐步改善的行业和公司,包括医药、食品饮料和保险等;与此同时,组合增配了部分行业景气度逐步改善或者估值处于绝对低位的板块,包括军工、风电、券商等。截至本报告期末,本组合的股票投资在医药生物、食品饮料、军工等行业的配置较多,个股集中度也适度提高。本基金维持前期的利率债持仓,以获取持有期收入为主。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.6486元,本报告期份额净值增长率为-11.09%,同期业绩比较基准收益率为-8.17%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
预计2018年下半年总量经济仍然有进一步下行的风险。一方面,去杠杆对实体经济的影响将会进一步呈现,广义社会融资总额的增长已经明显放缓,这对经济主体的信用扩张有较大的抑制效应,对未来投资和消费的扩增带来不确定性,特别今年初以来表现相对较好的地产投资未来的不确定性加大;另一方面,从中美贸易摩擦对进出口的影响将会逐步呈现,更为重要的是,这是一个中长期的潜在风险,对出口导向型企业的经营产生一定的不确定性,由此可能引发制造业投资受到抑制。从总量政策来看,在经济出现明显下行之前,预计货币政策仍然会延续上半年“宽货币、紧信用”的总基调,财政政策环比可能相对更加积极。
基于上述对宏观经济的分析,结合目前市场的估值水平和流动性状况,我们认为市场仍将维持区间震荡的格局。在经过上半年价值股相对占优的阶段后,下半年市场风格可能会更为均衡,我们将据此进一步优化组合的结构。一方面,我们将进一步加大估值合理、企业盈利持续稳定的成长型公司的配置比例,以期获取稳定持续的投资收益以及进一步降低组合的波动率;另一方面,我们将积极筛选景气度改善、估值偏低的行业和个股作为组合的补充,适当提高组合的业绩弹性。债券投资策略为继续持有短久期品种,并将结合下半年宏观经济形势,灵活调整持仓结构,提高组合的流动性。下半年,我们将继续保持勤勉,认真扎实地研究上述具有中长期投资价值的企业,尽心尽力做好组合管理工作,为投资者创造更好的投资收益。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定、中国证券投资基金业协会相关指引和基金合同关于估值的约定,对基金所持有的投资品种进行估值。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。
本基金管理人设有估值委员会,公司首席运营官担任估值委员会主席,主动权益板块、固定收益板块、投资风险管理部、监察部和核算部指定人员担任委员。估值委员会负责组织制定和适时修订基金估值政策和程序,指导和监督整个估值流程。估值委员会成员具有多年的证券、基金从业经验,熟悉相关法律法规,具备行业研究、风险管理、法律合规或基金估值运作等方面的专业胜任能力。基金经理可参与估值原则和方法的讨论,但不参与估值原则和方法的最终决策和日常估值的执行。
本报告期内,参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。
本基金管理人已与中央国债登记结算有限责任公司及中证指数有限公司签署服务协议,由中央国债登记结算有限责任公司按约定提供银行间同业市场的估值数据,由中证指数有限公司按约定提供交易所交易的债券品种的估值数据和流通受限股票的折扣率数据。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金本报告期内实施的利润分配金额为333,355,786.99元。
5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内,本基金托管人在对易方达价值成长混合型证券投资基金的托管过程中,严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定,不存在任何损害基金份额持有人利益的行为,完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内,易方达价值成长混合型证券投资基金的管理人——易方达基金管理有限公司在易方达价值成长混合型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上,不存在任何损害基金份额持有人利益的行为,在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。本报告期内,易方达价值成长混合型证券投资基金对基金份额持有人进行了2次利润分配,分配金额为333,355,786.99元。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人依法对易方达基金管理有限公司编制和披露的易方达价值成长混合型证券投资基金2018年半年度报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查,以上内容真实、准确和完整。
6 半年度财务会计报告(未经审计)
6.1 资产负债表
会计主体:易方达价值成长混合型证券投资基金
报告截止日:2018年6月30日
单位:人民币元
资产
本期末
2018年6月30日
上年度末
2017年12月31日
资产:
银行存款
616,474,048.03
326,732,853.23
结算备付金
11,666,030.23
5,647,219.10
存出保证金
1,364,070.49
1,425,163.07
交易性金融资产
4,750,107,940.46
6,175,480,848.35
其中:股票投资
4,497,358,555.36
5,925,301,254.85
基金投资
-
-
债券投资
252,749,385.10
250,179,593.50
资产支持证券投资
-
-
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
-
-
应收证券清算款
18,060,099.47
25,101,310.61
应收利息
8,609,676.87
4,157,165.55
应收股利
-
-
应收申购款
1,797,565.06
3,005,296.76
递延所得税资产
-
-
其他资产
-
-
资产总计
5,408,079,430.61
6,541,549,856.67
负债和所有者权益
本期末
2018年6月30日
上年度末
2017年12月31日
负债:
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
-
-
应付证券清算款
-
23,229,091.50
应付赎回款
3,080,278.98
6,454,577.44
应付管理人报酬
6,880,588.40
8,202,511.60
应付托管费
1,146,764.75
1,367,085.26
应付销售服务费
-
-
应付交易费用
8,054,798.52
3,537,200.78
应交税费
690,582.06
690,125.60
应付利息
-
-
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
1,902,372.79
1,904,408.35
负债合计
21,755,385.50
45,385,000.53
所有者权益:
实收基金
3,267,205,955.56
3,331,088,191.73
未分配利润
2,119,118,089.55
3,165,076,664.41
所有者权益合计
5,386,324,045.11
6,496,164,856.14
负债和所有者权益总计
5,408,079,430.61
6,541,549,856.67
注:报告截止日2018年6月30日,基金份额净值1.6486元,基金份额总额3,267,205,955.56份。
6.2 利润表
会计主体:易方达价值成长混合型证券投资基金
本报告期:2018年1月1日至2018年6月30日
单位:人民币元
项目
本期
2018年1月1日至2018年6月30日
上年度可比期间
2017年1月1日至2017年6月30日
一、收入
-589,643,035.68
850,701,265.92
1.利息收入
6,107,434.53
6,226,669.58
其中:存款利息收入
1,533,094.69
1,347,822.32
债券利息收入
4,438,369.24
2,766,886.60
资产支持证券利息收入
-
-
买入返售金融资产收入
135,970.60
2,111,960.66
其他利息收入
-
-
2.投资收益(损失以“-”填列)
491,422,085.74
74,603,146.05
其中:股票投资收益
457,271,516.60
28,714,853.81
基金投资收益
-
-
债券投资收益
263,679.61
350,844.56
资产支持证券投资收益
-
-
贵金属投资收益
-
-
衍生工具收益
-
-
股利收益
33,886,889.53
45,537,447.68
3.公允价值变动收益(损失以“-”号填列)
-1,087,529,564.48
769,740,757.26
4.汇兑收益(损失以“-”号填列)
-
-
5.其他收入(损失以“-”号填列)
357,008.53
130,693.03
减:二、费用
77,787,503.14
71,402,718.91
1.管理人报酬
45,645,348.27
42,703,706.24
2.托管费
7,607,558.01
7,117,284.44
3.销售服务费
-
-
4.交易费用
24,307,463.23
21,342,554.24
5.利息支出
-
-
其中:卖出回购金融资产支出
-
-
6.税金及附加
134.31
-
7.其他费用
226,999.32
239,173.99
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
-667,430,538.82
779,298,547.01
减:所得税费用
-
-
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
-667,430,538.82
779,298,547.01
6.3 所有者权益(基金净值)变动表
会计主体:易方达价值成长混合型证券投资基金
本报告期:2018年1月1日至2018年6月30日
单位:人民币元
项目
本期
2018年1月1日至2018年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净值)
3,331,088,191.73
3,165,076,664.41
6,496,164,856.14
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
-667,430,538.82
-667,430,538.82
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
-63,882,236.17
-45,172,249.05
-109,054,485.22
其中:1.基金申购款
303,439,925.39
274,167,192.38
577,607,117.77
2.基金赎回款
-367,322,161.56
-319,339,441.43
-686,661,602.99
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-333,355,786.99
-333,355,786.99
五、期末所有者权益(基金净值)
3,267,205,955.56
2,119,118,089.55
5,386,324,045.11
项目
上年度可比期间
2017年1月1日至2017年6月30日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净值)
3,677,391,428.64
1,848,788,517.45
5,526,179,946.09
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
779,298,547.01
779,298,547.01
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
-89,508,077.13
-51,783,578.63
-141,291,655.76
其中:1.基金申购款
149,639,883.30
90,682,767.26
240,322,650.56
2.基金赎回款
-239,147,960.43
-142,466,345.89
-381,614,306.32
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益(基金净值)
3,587,883,351.51
2,576,303,485.83
6,164,186,837.34
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告6.1至6.4,财务报表由下列负责人签署:
基金管理人负责人:刘晓艳,主管会计工作负责人:陈荣,会计机构负责人:邱毅华
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
易方达价值成长混合型证券投资基金(简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(简称“中国证监会”)证监基金字[2007] 69号文件《关于同意易方达价值成长混合型证券投资基金募集的批复》批准,由易方达基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《易方达价值成长混合型证券投资基金基金合同》向社会公开募集。经向中国证监会备案,本基金基金合同于2007年4月2日正式生效,基金合同生效日的基金份额总额为10,874,939,465.41份基金份额。本基金为契约型开放式基金,存续期限不定。基金管理人为易方达基金管理有限公司,注册登记机构为易方达基金管理有限公司,基金托管人为中国工商银行股份有限公司。
6.4.2 会计报表的编制基础
本基金的财务报表按照财政部于2006年2月15日及以后期间颁布的《企业会计准则-基本准则》、各项具体会计准则及相关规定(以下合称“企业会计准则”)、中国证监会颁布的《证券投资基金信息披露XBRL模板第3号<年度报告和半年度报告>》、中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《易方达价值成长混合型证券投资基金基金合同》和中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。
本财务报表以持续经营为基础编制。
6.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本财务报表符合企业会计准则的要求,真实、完整地反映了本基金本报告期末的财务状况以及本报告期间的经营成果和基金净值变动情况等有关信息。
6.4.4 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。
6.4.5差错更正的说明
本基金本报告期无会计差错。
6.4.6 税项
根据财政部、国家税务总局财税[2008]1号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2012]85号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]70号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、财税[2016]140号《关于明确金融房