5.1226% 基金管理人：华商基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期：2015年8月29日
重要提示及目录
重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年8月28日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
自2015年5月14日起，华商中证500指数分级证券投资基金转型为华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金。原华商中证500指数分级证券投资基金报告期自2015 年1月1日至2015年5月13日止，华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金报告期自2015 年5月14日至2015年6月30日止。
1.2 目录
§1 重要提示及目录 2
1.1 重要提示 2
1.2 目录 3
§2 基金简介 5
2.1 基金基本情况（转型前） 5
2.1 基金基本情况（转型后） 5
2.2 基金产品说明（转型前） 5
2.2 基金产品说明（转型后） 6
2.3 基金管理人和基金托管人 6
2.4 信息披露方式 7
2.5 其他相关资料 7
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 7
3.1 主要会计数据和财务指标 7
3.2 基金净值表现（转型前） 8
3.2 基金净值表现（转型后） 9
§4 管理人报告 11
4.1 基金管理人及基金经理情况 11
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 13
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 13
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 14
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 15
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 15
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 16
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 16
§5 托管人报告 17
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 17
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 17
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 17
§6 半年度财务会计报告（未经审计）(转型前) 17
6.1 资产负债表(转型前) 17
6.2 利润表 18
6.3 所有者权益（基金净值）变动表 19
6.4 报表附注 20
§6 半年度财务会计报告（未经审计）(转型后) 39
6.1 资产负债表（转型后） 39
6.2 利润表 40
6.3 所有者权益（基金净值）变动表 41
6.4 报表附注 41
§7 投资组合报告(转型前) 57
7.1 期末基金资产组合情况 57
7.2 期末按行业分类的股票投资组合 58
7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 59
7.4 报告期内股票投资组合的重大变动 71
7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 72
7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 72
7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 72
7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 73
7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 73
7.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 73
7.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 73
7.12 投资组合报告附注 73
§7 投资组合报告(转型后) 74
7.1 期末基金资产组合情况 74
7.2 期末按行业分类的股票投资组合 75
7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细(转型后) 75
7.4 报告期内股票投资组合的重大变动 77
7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 79
7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 79
7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 79
7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 79
7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 79
7.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 79
7.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 79
7.12 投资组合报告附注 80
§8 基金份额持有人信息(转型前) 81
8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 81
8.2 期末上市基金前十名持有人 81
8.3 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 82
8.4 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 82
§8 基金份额持有人信息(转型后) 82
8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 82
8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 83
8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 83
§9 开放式基金份额变动 83
9.1 华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金（转型后） 83
9.2 原华商中证500指数分级证券投资基金（转型前） 83
§10 重大事件揭示 84
10.1 基金份额持有人大会决议 84
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 84
10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 84
10.4 基金投资策略的改变 84
10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 85
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 85
10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 (转型后) 85
10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 (转型前) 86
10.8 其他重大事件（转型后） 87
10.8 其他重大事件（转型前） 88
§11 备查文件目录 91
11.1 备查文件目录 91
11.2 存放地点 92
11.3 查阅方式 92
基金简介
基金基本情况（转型前）
基金名称
华商中证500指数分级证券投资基金
基金简称
华商中证500指数分级（场内简称：华商500）
场内简称
华商500
基金主代码
166301
交易代码
166301
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2012年9月6日
基金管理人
华商基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
22,917,999.64份
基金合同存续期
不定期
基金份额上市的证券交易所
深圳证券交易所
上市日期
2012-09-25
注：本基金A级（150110）、B级（150111）于2015年5月12日终止上市。
基金基本情况（转型后）
基金名称
华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金
基金简称
华商新趋势优选混合
基金主代码
166301
交易代码
166301
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2015年5月14日
基金管理人
华商基金管理有限公司
基金托管人
中国工商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
56,824,009.62份
基金合同存续期
不定期
基金产品说明（转型前）
投资目标
本基金运用完全复制的被动型指数化投资方法，通过严格的投资纪律约束和数量化风险手段，力争将本基金的净值增长率与标的指数之间的日均跟踪误差偏离度的绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内，获得与标的指数收益相似的回报。
投资策略
本基金采用完全复制法，以中证500指数作为标的指数，按照成份股在指数中的组成及其基准权重构建股票投资组合，通过运用深入的基本面研究及先进的数量化投资技术，严格控制与目标指数的偏离风险，以拟合、跟踪标的指数的收益表现，并根据标的指数的成份股及其权重的变动而进行相应调整，获得与标的指数收益相似的回报。
业绩比较基准
95%*中证500指数收益率+5%*商业银行人民币活期存款利率
风险收益特征
本基金是股票型证券投资基金，其预期收益和风险水平高于其它类型的基金产品；同时本基金为指数型基金，紧密跟踪中证500指数，具有和标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征，属于证券投资基金中预期风险较高、预期收益也较高的基金产品。从本基金所分离的两类基金份额来看，华商中证500A类份额具有低风险、收益相对稳定的特征；华商中证500B类份额具有高风险、高预期收益的特征。
基金产品说明（转型后）
投资目标
本基金将重点投资于社会及国家发展出现的具有重大变化且符合产业自身发展新趋势以及国家“十二五”战略规划中的新兴产业和行业方向，精选质地优秀、发展趋势良好，且具备估值优势的上市公司，追求超过业绩比较基准的投资回报及基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金坚持“自上而下”、“自下而上”相结合的投资视角。在实际投资过程中，一方面根据宏观经济数据，积极主动调整大类资产配置比例；另一方面，秉承优选“新趋势”核心理念，“自下而上”精选优质成长上市公司股票，力求实现基金资产的长期稳健增值。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×65%＋上证国债指数收益率×35%
风险收益特征
本基金是混合型证券投资基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高预期风险和中高预期收益产品。
基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
华商基金管理有限公司
中国工商银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
周亚红
蒋松云
联系电话
010-58573600
010-66105799
电子邮箱
zhouyh@hsfund.com
custody@icbc.com.cn
客户服务电话
4007008880
95588
传真
010-58573520
010-66105798
注册地址
北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层
北京市西城区复兴门内大街55号
办公地址
北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层
北京市西城区复兴门内大街55号
邮政编码
100035
100140
法定代表人
李晓安
姜建清
信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称
中国证券报、证券时报、上海证券报
登载基金半年度报告正文的管理人互联网网址
http://www.hsfund.com
基金半年度报告备置地点
基金管理人及基金托管人办公场所
其他相关资料
项目
名称
办公地址
注册登记机构
中国证券登记结算有限公司
北京市西城区太平桥大街17号
主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标
报告期(2015年1月1日- 2015年6月30日)
转型前（2015年1月1日- 2015年5月13日）
转型后（2015年5月14日- 2015年6月30日）
本期已实现收益
7,034,011.02
22,101,681.29
本期利润
22,192,837.87
-17,179,576.55
加权平均基金份额本期利润
0.6306
-0.4106
本期加权平均净值利润率
38.32%
-15.67%
本期基金份额净值增长率
59.84%
-0.09%
3.1.2 期末数据和指标
报告期末( 2015年6月30日 )
期末可供分配利润
17,186,983.59
71,296,376.80
期末可供分配基金份额利润
0.7499
1.2547
期末基金资产净值
51,719,436.98
128,120,386.42
期末基金份额净值
2.257
2.255
3.1.3 累计期末指标
报告期末( 2015年6月30日 )
基金份额累计净值增长率
125.70%
-0.09%
注：1.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.对期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分余额的孰低数。
基金净值表现（转型前）
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
转型前
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去三个月
19.48%
2.01%
20.53%
2.05%
-1.05%
-0.04%
过去六个月
59.84%
1.58%
61.77%
1.57%
-1.93%
0.01%
过去一年
100.98%
1.30%
116.18%
1.35%
-15.20%
-0.05%
自基金合同生效起至今
125.70%
1.36%
161.70%
1.39%
-36.00%
-0.03%
注：本基金合同生效日为2012年9月6日，本基金2015年5月14日起转型为华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金。
自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：①本基金合同生效日为2012年9月6日，本基金2015年5月14日起转型为华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金。
②根据《华商中证500指数分级股票型基金基金合同》的规定，本基金主要投资于具有良好流动性的金融工具，包括中证500指数的成份股、备选成份股、新股（含首次公开发行和增发）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的投资组合比例为：投资股票组合的比例占基金资产的85%-95%，其中投资于中证500指数的成份股及其备选成份股的投资比例不低于股票资产的90%，权证投资占基金资产净值的比例为0%-3%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其他金融工具的投资比例符合法律规则和监管机构的规定。根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。
基金净值表现（转型后）
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
转型后
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去一个月
-13.24%
3.30%
-4.57%
2.28%
-8.67%
1.02%
自基金合同生效起至今
-0.09%
3.02%
-2.91%
2.09%
2.82%
0.93%
注：①本基金合同生效日为2012年9月6日，本基金2015年5月14日起转型为华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金。
②本基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率*65%+上证国债指数收益率*35%。
采用该业绩基准主要基于：沪深300指数和上证国债指数编制合理、透明、运用广泛，具有较强的代表性和权威性；作为混合型基金，选择该业绩比较基准能够真实反映本基金长期动态的资产配置目标和风险收益特征。
自基金转型以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：①本基金合同生效日为2012年9月6日，本基金2015年5月14日起转型为华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金。
②根据基金管理人于2014年12月18日收到的中国证监会《关于准予华商中证500指数分级证券投资基金变更注册的批复》（证监许可［2014］1378号）及基金管理人于2015年4月30日发布的《华商中证500指数分级证券投资基金基金份额持有人大会表决结果暨决议生效的公告》、2015年5月14日发布的《华商中证500指数分级证券投资基金基金份额折算结果暨转型后华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同等法律文件生效的公告》，自2015年5月14日起《华商中证500指数分级证券投资基金基金合同》失效且《华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》生效。华商中证500指数分级证券投资基金的基金类别变更为混合型，其投资目标、理念、范围和策略调整，同时更名为“华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金”。修订后的《华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》自2015年5月14日生效，截止报告期末，本基金合同生效未满一年。
③根据《华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于国内依法发行上市的股票（含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（含中小企业私募债券）、货币市场工具、银行存款、权证、资产支持证券、股指期货及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。本基金股票资产的投资比例为0-95%，其中投资于新趋势方向的上市公司股票不低于非现金基金资产的80%，债券、权证、银行存款、货币市场工具和资产支持证券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%—100%，其中权证占基金资产净值的0—3%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，本基金参与股指期货交易，应符合法律法规规定和基金合同约定的投资限制并遵守相关期货交易所的业务规则。根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起6个月内基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。截止报告期末，华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金仍处于建仓期。
管理人报告
基金管理人及基金经理情况
基金管理人及其管理基金的经验
华商基金管理有限公司由华龙证券股份有限公司、中国华电集团财务有限公司、济钢集团有限公司共同发起设立，经中国证监会证监基金字【2005】160号文批准设立，于2005年12月20日成立，注册资本金为1亿元人民币。公司注册地北京。
截至2015年6月30日，本公司旗下共管理二十六只基金产品，分别为华商领先企业混合型开放式证券投资基金、华商盛世成长股票型证券投资基金、华商收益增强债券型证券投资基金、华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金、华商产业升级股票型证券投资基金、华商稳健双利债券型证券投资基金、华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金、华商稳定增利债券型证券投资基金、华商价值精选股票型证券投资基金、华商主题精选股票型证券投资基金、华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金、华商现金增利货币市场基金、华商价值共享灵活配置混合型发起式证券投资基金、华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金、华商红利优选灵活配置混合型证券投资基金、华商优势行业灵活配置混合型证券投资基金、华商双债丰利债券型证券投资基金、华商创新成长灵活配置混合型发起式证券投资基金、华商新量化灵活配置混合型证券投资基金、华商新锐产业灵活配置混合型证券投资基金、华商未来主题股票型证券投资基金、华商稳固添利债券型证券投资基金、华商健康生活灵活配置混合型证券投资基金、华商量化进取灵活配置混合型证券投资基金、华商双翼平衡混合型证券投资基金、华商新常态灵活配置混合型证券投资基金。
基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介（转型前）
姓名
职务
任本基金的基金经理（助理）期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
费鹏
基金经理，量化投资部副总经理
2014年6月10日
2015年5月13日
9
男，房地产金融学博士，中国籍，具有基金从业资格。2003年11月至2004年8月，就职于中国国际金融有限公司，任研究部经理；2007年5月至2009年3月，就职于美国W&L Asset Management, Inc，任资本市场策略部分析师；2009年5月至2011年7月，就职于中国对外经济贸易信托有限公司，任证券投资部总经理；2011年8月，加入华商基金管理有限公司，2011年9月起至2013年8月5日担任华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金基金经理助理。2013年4月9日起至今担任华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理,2014年6月5日起至今担任华商新量化灵活配置混合型证券投资基金基金经理,2015年4月9日起担任华商量化进取灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
注：①“任职日期”和“离职日期”分别指根据公司对外披露的聘任日期和解聘日期。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介（转型后）
姓名
职务
任本基金的基金经理（助理）期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
周海栋
基金经理
2014年5月14日
-
7
男，管理学硕士，中国籍，具有基金从业资格；2003年7月至2004年10月就职于上海慧旭药物研究所任研究员；2004年10月至2005年8月就职于上海拓引数码技术有限公司任项目经理；2008年1月至2010年6月就职于中国国际金融有限公司任研究员；2010年5月加入华商基金管理有限公司，曾任研究发展部行业研究员、机构投资部投资经理。2012年3月起至2014年5月5日担任华商策略精选灵活配置混合型基金基金经理助理，2014年5月5日起担任华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
费鹏
基金经理,量化投资部副总经理
2015年5月14日
-
9
男，房地产金融学博士，中国籍，具有基金从业资格。2003年11月至2004年8月，就职于中国国际金融有限公司，任研究部经理；2007年5月至2009年3月，就职于美国W&L Asset Management, Inc，任资本市场策略部分析师；2009年5月至2011年7月，就职于中国对外经济贸易信托有限公司，任证券投资部总经理；2011年8月，加入华商基金管理有限公司，2011年9月起至2013年8月5日担任华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金基金经理助理，2014年6月10日至2015年5月13日担任华商中证500指数分级证券投资基金基金经理；2013年4月9日起至今担任华商大盘量化精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2014年6月5日起至今担任华商新量化灵活配置混合型证券投资基金基金经理,2015年4月9日起担任华商量化进取灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
注：①“任职日期”和“离职日期”分别指根据公司对外披露的聘任日期和解聘日期。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。
管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。
公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。
针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。
公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。
异常交易行为的专项说明
为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。
报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。
管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
回顾过去半年，A股市场经历了一轮巨幅的“过山车”行情。去年11月以来，央行多次降准、降息，市场总体流动性宽松，加上政府“大众创业、万众创新”，“互联网+战略”，“资金进入股市也是支持实体经济”等一系列支持股市发展的表述，使得投资者风险偏好急速上升。3月15日至6月15日，短短三个月时间，上证指数上涨53%，创业板指数更是大涨95%，期间有超过1100只个股涨幅超过100%。市场泡沫短期大幅累积，迫使监管层开始着手排挤市场泡沫。6月中旬开始，监管部门开始着手清理场外配资，但监管层显然对市场激烈下跌反应考虑不足，后续应对措施失据，形成了6月下旬以来股指套保资金和股票现货市场投资者之间的“多杀多”格局。我们对市场的泡沫化有一定的准备，不断精选个股，并大幅降低了创业板的仓位，但也未料市场出现快速调整，个股流动性普遍缺失，使得组合仓位调整有限，造成基金净值出现了一定回撤。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年5月13日，原华商中证500指数基金份额净值为2.257元，份额累计净值为2.257元。本报告期内基金份额净值增长率为59.84%。同期基金业绩比较基准的收益率为61.77%，本基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率1.93个百分点。
截至2015年6月30日，华商新趋势优选基金份额净值为2.255元，份额累计净值为2.255元。自基金合同生效起至今基金份额净值增长率为-0.09%。同期基金业绩比较基准的收益率为-2.91%，本基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率2.82个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，市场将继续面临不少挑战。经济基本面方面，前期降息和地产放松政策效应开始显现，二季度房地产销售数据同比有所回升，但地产投资增速一直低位徘徊，经济回升基础脆弱。海外市场方面，三季度美元加息预期不断强化，新兴市场资金外流压力增大，宽松货币政策面临外部挑战。股票市场方面，经过此轮快速、大幅调整，场外配资得到有效清理，投资者风险偏好明显下降，我们预计市场将重归存量博弈的格局，确定性将成为未来考虑的最重要的因素。而三季度市场有利的方面在于，经过本轮剧烈