基金管理人:博时基金管理有限公司
基金托管人:中国农业银行股份有限公司
报告送出日期:2015年3月28日
§1 重要提示及目录
重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2015年3月27日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
自2014年6月3日裕隆证券投资基金终止上市之日起,原裕隆证券投资基金名称变更为博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金。原裕隆证券投资基金本报告期自2014年1月1日至2014年6月2日止,博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金本报告期自2014年6月3日至2014年12月31日止。
目录
§1 重要提示及目录 1
1.1 重要提示 1
1.2 目录 2
§2 基金简介 5
2.1 基金基本情况 5
2.2 基金产品说明 5
2.3 基金管理人和基金托管人 6
2.4 信息披露方式 6
2.5 其他相关资料 6
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 7
3.1 博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金 7
3.1.1主要会计数据和财务指标 7
3.1.2基金净值表现 7
3.1.3过去三年基金的利润分配情况 9
3.2 裕隆证券投资基金 9
3.2.1主要会计数据和财务指标 9
3.2.2基金净值表现 10
3.2.3过去三年基金的利润分配情况 11
§4 管理人报告 11
4.1 基金管理人及基金经理情况 11
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 14
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 14
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 15
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 15
4.6管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 16
4.7管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 16
4.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 17
4.9报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 17
§5 托管人报告 17
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 17
5.2 托管人对报告期内本基金运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 18
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 18
§6 审计报告 18
6.1博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金 18
6.1.1管理层对财务报表的责任 18
6.1.2注册会计师的责任 19
6.1.3审计意见 19
6.2裕隆证券投资基金 20
6.2.1管理层对财务报表的责任 20
6.2.2注册会计师的责任 20
6.2.3审计意见 20
7 年度财务报表 21
7.1博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金 21
7.1.1资产负债表 21
7.1.2利润表 22
7.1.3 所有者权益(基金净值)变动表 24
7.1.4报表附注 24
7.2 裕隆证券投资基金 44
7.2.1资产负债表 44
7.2.2利润表 45
7.2.3所有者权益(基金净值)变动表 46
7.2.4报表附注 47
§8 投资组合报告 68
8.1博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金 68
8.1.1期末基金资产组合情况 68
8.1.2报告期末按行业分类的股票投资组合 68
8.1.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 69
8.1.4报告期内股票投资组合的重大变动 70
8.1.5期末按债券品种分类的债券投资组合 71
8.1.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 71
8.1.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的所有资产支持证券投资明细 72
8.1.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 72
8.1.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 72
8.1.10报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 72
8.1.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 72
8.1.12投资组合报告附注 72
8.2裕隆证券投资基金 73
8.2.1期末基金资产组合情况 73
8.2.2报告期末按行业分类的股票投资组合 73
8.2.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 74
8.2.4报告期内股票投资组合的重大变动 74
8.2.5期末按债券品种分类的债券投资组合 76
8.2.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 76
8.2.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的所有资产支持证券投资明细 77
8.2.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 77
8.2.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 77
8.2.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 77
8.2.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 77
8.2.12投资组合报告附注 77
§9 基金份额持有人信息 78
9.1期末基金份额持有人户数及持有人结构 78
9.1.1博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金 78
9.1.2裕隆证券投资基金 78
9.2期末上市基金前十名持有人 78
9.2.1博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金 78
9.2.2裕隆证券投资基金 78
9.3期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 79
9.3.1博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金 79
9.3.2裕隆证券投资基金 79
9.4期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 79
9.4.1博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金 79
9.4.2裕隆证券投资基金 79
9.5 发起式基金发起资金持有份额情况 79
9.5.1博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金 79
9.5.2裕隆证券投资基金 79
§10 开放式基金份额变动 80
§11 重大事件揭示 80
11.1 基金份额持有人大会决议 80
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 80
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 81
11.4 基金投资策略的改变 81
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 81
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 81
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 81
11.7.1 博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金 81
11.7.2裕隆证券投资基金 83
11.8 其他重大事件 84
§12 备查文件目录 90
12.1备查文件目录 90
12.2 存放地点 91
12.3 查阅方式 91
§2 基金简介
基金基本情况
博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金
基金名称
博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金
基金简称
博时裕隆混合
基金主代码
000652
交易代码
000652
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2014年6月3日
基金管理人
博时基金管理有限公司
基金托管人
中国农业银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
675,160,022.95份
基金合同存续期
不定期
裕隆证券投资基金
基金名称
裕隆证券投资基金
基金简称
博时裕隆封闭
场内简称
基金裕隆
基金主代码
184692
交易代码
184692
基金运作方式
契约型封闭式
基金合同生效日
1999年6月15日
基金管理人
博时基金管理有限公司
基金托管人
中国农业银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
3,000,000,000.00份
基金合同存续期
15年
基金份额上市的证券交易所
深圳证券交易所
上市日期
1999-06-24
注:裕隆证券投资基金(转型前基金)于2014年6月3日终止上市。
基金产品说明
博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金
投资目标
通过对多种投资策略的有机结合,在有效控制风险的前提下,力争为基金份额持有人获取长期持续稳定的投资回报。
投资策略
本基金将按照风险收益配比原则,实行动态的资产配置。围绕对经济周期景气的预判以及宏观经济政策的调整来实施大类资产的配置。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×75%+中证全债指数收益率×25%
风险收益特征
本基金为混合型基金,其预期收益及预期风险水平低于股票型基金,高于债券型基金及货币市场基金,属于中高收益/风险特征的基金。
裕隆证券投资基金
投资目标
为投资者减少和分散投资风险,确保基金资产的安全并主要通过投资于业绩能够保持长期可持续增长、从长远来看市场价值被低估的成长型上市公司来实现基金的投资收益。
投资策略
本基金的投资组合应本着收益性、安全性、流动性的原则。依据上市公司的预期收益和发展潜力,通过投资于业绩能够保持长期可持续增长、从长远来看市场价值被低估的成长型公司来实现基金长期的股票投资收益。通过综合国内国际经济环境、行业、公司和证券市场的相关因素,确定各类金融工具的投资组合比例,达到分散和降低投资风险,确保基金资产安全,谋求基金收益长期稳定的目的。
业绩比较基准
无
风险收益特征
本基金是一只偏股型的证券投资基金,属于中等风险品种。
基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
博时基金管理有限公司
中国农业银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
孙麒清
林葛
联系电话
0755-83169999
010-66060069
电子邮箱
service@bosera.com
tgxxpl@abchina.com
客户服务电话
95105568
95599
传真
0755-83195140
010-68121816
注册地址
广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦29层
北京市东城区建国门内大街69号
办公地址
广东省深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦29层
北京市西城区复兴门内大街28号凯晨世贸中心东座9层
邮政编码
518040
100031
法定代表人
洪小源
刘士余
信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称
中国证券报、证券时报、上海证券报
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址
http://www.bosera.com
基金年度报告备置地点
基金管理人、基金托管人处
其他相关资料
博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金
项目
名称
办公地址
注册登记机构
博时基金管理有限公司
北京市建国门内大街18号恒基中心1座23层
裕隆证券投资基金
项目
名称
办公地址
注册登记机构
中国证券登记结算有限公司深圳分公司
广东省深圳市深南中路1093号中信大厦18楼
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金
3.1.1主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1.1期间数据和指标
本期
2014年6月3日(基金合同生效日)至2014年12月31日
本期已实现收益
184,438,664.70
本期利润
342,268,713.11
加权平均基金份额本期利润
0.2304
本期加权平均净值利润率
22.68%
本期基金份额净值增长率
29.90%
3.1.1.2 期末数据和指标
2014年12月31日
期末可供分配利润
19,205,103.24
期末可供分配基金份额利润
0.0284
期末基金资产净值
852,953,720.85
期末基金份额净值
1.2630
3.1.1.3 累计期末指标
2014年12月31日
基金份额累计净值增长率
29.90%
注: 2014年6月3日,原裕隆证券投资基金转型为博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金。
本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
期末可供分配利润是指期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.1.2基金净值表现
3.1.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去三个月
5.51%
2.16%
32.85%
1.24%
-27.34%
0.92%
过去六个月
27.27%
1.74%
46.44%
0.99%
-19.17%
0.75%
自基金合同生效起至今
29.90%
1.67%
47.18%
0.95%
-17.28%
0.72%
注:本基金的业绩比较基准:沪深300指数收益率×75%+中证全债指数收益率×25%
由于基金资产配置比例处于动态变化的过程中,需要通过再平衡来使资产的配置比例符合基金合同要求,基准指数每日按照75%、25%的比例采取再平衡,再用每日连乘的计算方式得到基准指数的时间序列。
3.1.2.2 自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金
转型后累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2014年6月3日至2014年12月31日)
注:本基金合同于2014年6月3日生效。本基金于2014年7月4日完成了基金份额的集中申购。按照本基金的基金合同规定,自集中申购份额确认之日起6个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十条(二)投资范围、(五)投资限制的有关约定。本基金建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。
3.1.2.3 自基金转型以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金
转型后基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较图
注:本基金合同于2014年6月3日生效,合同生效当年按实际存续期计算,不按整个自然年度进行折算。
3.1.3过去三年基金的利润分配情况
无。
裕隆证券投资基金
3.2.1主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.2.1.1期间数据和指标
2014年1月1日-2014年6月2日
2013年
2012年
本期已实现收益
-310,369,811.03
-92,520,274.02
-132,961,256.07
本期利润
-212,101,727.72
-204,958,930.45
243,617,047.29
加权平均基金份额本期利润
-0.0707
-0.0683
0.0812
本期加权平均净值利润率
-8.23%
-7.33%
8.67%
本期基金份额净值增长率
-7.76%
-6.97%
9.04%
3.2.1.2 期末数据和指标
2014年6月2日
2013年末
2012年末
期末可供分配利润
-481,310,970.88
-266,133,847.80
-78,420,885.83
期末可供分配基金份额利润
-0.1604
-0.0887
-0.0261
期末基金资产净值
2,521,764,424.48
2,733,866,152.20
2,938,825,082.65
期末基金份额净值
0.8406
0.9113
0.9796
3.2.1.3 累计期末指标
2014年6月2日
2013年末
2012年末
基金份额累计净值增长率
394.66%
436.27%
476.46%
注: 2014年6月3日,原裕隆证券投资基金转型为博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金。
本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
期末可供分配利润是指期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2.2基金净值表现
3.2.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去三个月
-3.87%
2.39%
-
-
-
-
过去六个月
-9.45%
2.42%
-
-
-
-
过去一年
-13.86%
2.24%
-
-
-
-
过去三年
-18.89%
2.34%
-
-
-
-
过去五年
-9.49%
2.27%
-
-
-
-
自基金成立起至今
394.66%
2.67%
-
-
-
-
3.2.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
裕隆证券投资基金
转型前累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(1999年6月15日至2014年6月2日)
注:本基金合同于1999年6月15日生效,基金份额于1999年6月24日在深交所上市交易。按照本基金的基金合同规定,自基金份额上市之日起6个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第七条“(二)投资范围”、“(五)投资限制”的有关约定。本基金建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。本基金于2014年6月3日终止上市。
3.2.2.3 过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
裕隆证券投资基金
转型前过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较图
3.2.3过去三年基金的利润分配情况
无。
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至2014年12月31日,博时基金公司共管理五十三只开放式基金,并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金,以及多个企业年金账户。博时基金资产管理净值总规模逾2363亿元人民币,其中公募基金资产规模逾1124亿元人民币,累计分红超过638亿元人民币,是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一,养老金资产管理规模在同业中名列前茅。
1)基金业绩
根据银河证券基金研究中心统计,标准股票型基金中,截至12月31日,博时主题行业股票基金今年以来净值增长率在355只标准型股票基金中排名第6,博时特许价值股票基金年以来净值增长率在355只标准型股票基金中排名第12;博时精选股票基金在7只同类普通股票型基金中排名前1/2;博时裕富沪深300指数基金在同类150只标准指数股票型基金中排名前1/5,博时上证超大盘ETF及博时深证基本面200ETF在150只标准指数股票型基金中均排名前1/2;博时上证超级大盘ETF联接及博时深证基本面200ETF联接在同类45只产品中排名前1/2。混合基金中,博时裕益灵活配置混合在34只灵活配置型基金中排名前1/4,博时价值增长混合及博时价值增长贰号混合在同类29只产品中排名前1/2;博时平衡配置混合在同类16只产品中排名前1/2。
固定收益方面,博时信用债券(A/B类) 今年以来收益率在93只同类普通债券型基金中排名第1;博时信用债券(C类) 今年以来收益率在56只同类普通债券型基金中排名第1;博时稳定价值债券(B类) 今年以来收益率在41只同类普通债券型基金中排名第1;博时稳定价值债券(A类)今年以来收益率在67只同类普通债券型基金中排名第2;博时转债增强债券(A类)今年以来收益率在13只可转换债券基金中排名第3;博时安丰18个月定期开放基金在100只同类长期标准债券型基金中排名前1/3,博时信用债纯债债券基金、博时安心收益定期开放债券(A类)及博时月月薪定期支付债券基金在100只同类长期标准债券型基金中排名前1/2;博时宏观回报债券(A/B类)及博时天颐债券(A类)在93只同类普通债券型基金中分别排名第7、第8;博时现金收益货币(A类)在78只同类货币市场基金中排名前1/2。
海外投资方面业绩方面,截至12月31日,博时亚洲票息收益债券基金在同类可比7只QDII债券基金中排名第1,博时抗通胀在8只QDII商品基金中排名第1。
2)客户服务
2014年,博时基金共举办各类渠道培训及活动718场,参加人数18775人。
3)其他大事件
2014年12月18日,博时国际获得和讯海外财经风云榜“2014年度最佳中资基金公司奖”;
2014年12月25日,博时基金获得金融界评选的“最佳品牌奖”。
2014年1月9日,金融界网站在北京举办“第二届领航中国2013金融行业年度颁奖典礼”,博时基金荣获“2013金融界领航中国年度评选基金公司最佳品牌奖”。
2014年1月11日,在和讯网主办的2013年第十一届财经风云榜基金行业评选中,博时基金荣获“2013年度基金业最佳投资者关系奖”。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理的简介
姓名
职务
任本基金的基金经理
(助理)期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
丛林
基金经理
2014-6-3
-
9
2001年起先后在北京大华电子集团、银联咨询公司工作。2005年起在华西证券、安信证券从事研究工作。2010年起在景顺长城基金历任研究员、基金经理。2012年11月加入博时基金管理有限公司,曾任裕隆证券投资基金基金经理。现任博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
丛林
基金经理
2014-4-2
2014-6-2
9
2001年起先后在北京大华电子集团、银联咨询公司工作。2005年起在华西证券、安信证券从事研究工作。2010年起在景顺长城基金历任研究员、基金经理。2012年11月加入博时基金管理有限公司,曾任裕隆证券投资基金基金经理。现任博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
温宇峰
基金经理
2010-10-13
2014-04-02
13
1994年起先后在中国证监会发行部、中银国际控股公司、博时基金管理有限公司、上投摩根基金管理公司、Prime Capital 、Fidelity International Limited (Hong Kong)从事投资、研究工作。2010年6月加入博时基金管理有限公司,曾任裕隆证券投资基金基金经理、博时价值增长混合基金、博时价值增长贰号混合基金基金经理。
沙炜
资深研究员兼基金经理助理
2014-01-01
6
2008年从中科院环境科学专业毕业后,加入博时基金管理有限公司,现任研究部原材料研究组主管兼资深研究员、基金经理助理
注:上述人员的任职日期和离任日期均指公司作出决定之日,证券从业年限计算的起始时间按照从事证券行业开始时间计算。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施细则、基金合同和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1公平交易制度和控制方法
报告期内,根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关要求,公司进一步完善了《公平交易管理制度》,通过系统及人工相结合的方式,分别对一级市场及二级市场的权益类及固定收益类投资的公平交易原则、流程,按照境内及境外业务进行了详细规范,同时也通过强化事后分析评估监督机制来确保公司公平对待管理的不同投资组合。
4.3.2 公平交易制度的执行情况
报告期内,本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的《公平交易管理制度》的规定,在研究、决策、交易执行等各环节,通过制度、流程、技术手段等各方面措施确保了公平对待所管理的投资组合。同时,根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求,公司对所管理组合的不同时间窗的同向交易进行了价差专项分析,未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2014年全年,本基金的净值上涨,但低于业绩基准。2014年6月份本基金由封闭式转为开放式基金,期间组合收益率稳定上涨。在报告期内,本基金的组合保持了持续稳定的结构,行业配置上主要是军工、TMT、环保、医药等。从各个行业的表现来看,基本达到了预期收益率。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至2014年12月31日,本基金份额净值为1.263元,份额累计净值为1.092元,报告期内,本基金由裕隆证券投资基金转型为博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金。转型前,自2014年1月1日至2014年6月2日,裕隆证券投资基金份额净值增长率为-7.76%;转型后,自2014年6月3日至报告期末,博时裕隆灵活配置混合型证券投资基金份额净值增长率为29.90%,同期业绩基准增长率为47.18%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2014年,中国GDP增速7.4%,预期2015年增速会进一步下滑,虽然股票市场在2014年由于大盘蓝筹的良好表现取得不错的涨幅,但是无可否认的是实体经济的数据在持续下滑。
经济数据低迷,市场预期中国在2015年进入持续降息降准的周期,货币政策会保持适度的宽松,但是这是否就一定预示着股票市场会有新一轮的牛市?各种因素纠结在一起,答案显然是不确定的。因此坚持自己的风格,自下而上寻找成长性的标的是未来依旧会坚持的投资思路。
从2009年之后,整个经济层面实际上已经进入了结构调整时期,这是经济发展的规律和必然选择,任何的政策只能影响结构转型的进度,而不会影响这种趋