1.0440% 基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
送出日期：2023年 4月 21日
招商先锋证券投资基金 2023年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年4月20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 招商先锋混合
基金主代码 217005
交易代码 217005
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2004年 6月 1日
报告期末基金份额总额 1,108,919,254.12份
投资目标
通过动态的资产配置，在股市和债市之间选择投资机
会，精选股票和债券品种，适当集中投资，追求长期资
本增值。
投资策略
本基金投资股票的比例为 35-80%, 债券和短期金融工
具的比例为 20-65%。如法律法规对国债投资比例的限
制进行调整，则本基金投资股票的比例将有可能超过
80％。股票与债券之间具体的比例将根据不同的市场情
况灵活配置。本基金的股票资产将适当集中投资于基金
管理人认为具有较高相对投资价值的股票；债券投资采
用主动的投资管理，获得与风险相匹配的收益率，同时
保证组合的流动性满足正常的现金流的需要。在控制风
险的前提下，本基金将根据本基金的投资目标和股票投
资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进
行存托凭证的投资。
业绩比较基准
上证 180指数收益率*65%+中债固定利率国债全价(总
值)指数收益率*35%
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风险收益特征
本基金属于动态配置的股票/债券混合基金，由于采取
主动的投资管理、积极的选时操作、动态的资产配置、
相对集中投资的策略，因此本基金相对其他平衡型基金
的风险收益较高。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2023年 1月 1日－2023年 3月 31日）
1.本期已实现收益 -5,396,480.43
2.本期利润 45,484,012.00
3.加权平均基金份额本期利润 0.0407
4.期末基金资产净值 913,286,822.50
5.期末基金份额净值 0.8236
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收
益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值
变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值增
长率①
份额净值增
长率标准差
②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 5.20% 0.74% 2.34% 0.53% 2.86% 0.21%
过去六个月 4.96% 0.83% 3.22% 0.68% 1.74% 0.15%
过去一年 -0.39% 0.97% -2.84% 0.70% 2.45% 0.27%
过去三年 3.17% 1.15% 5.90% 0.74% -2.73% 0.41%
过去五年 43.22% 1.17% 6.51% 0.79% 36.71% 0.38%
自基金合同
生效起至今
482.15% 1.26% 179.69% 1.05% 302.46% 0.21%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
付斌
本基金
基金经
理
2015年 1
月 14日
- 15
男，理学硕士。2008年 1月加入中欧基
金管理有限公司任研究员，2009年 8月
加入银河基金管理有限公司任研究员，
2014 年 3 月加入招商基金管理有限公
司，曾任招商安达保本混合型证券投资
基金、招商安盈保本混合型证券投资基
金、招商优质成长混合型证券投资基金
(LOF)、招商稳健优选股票型证券投资基
金、招商丰凯灵活配置混合型证券投资
基金、招商丰益灵活配置混合型证券投
资基金、招商科技创新混合型证券投资
基金、招商盛洋 3 个月定期开放混合型
发起式证券投资基金基金经理，现任投
资管理四部副总监兼招商先锋证券投资
基金、招商丰韵混合型证券投资基金、
招商核心优选股票型证券投资基金、招
商景气优选股票型证券投资基金、招商
兴和优选 1 年持有期混合型证券投资基
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金、招商企业优选混合型证券投资基金
基金经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理
人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基
金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定
以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运
用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金
运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有
关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投
资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、
维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资组合经理等
各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资
权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开
放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交
易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反
向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有
关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，
公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券
当日成交量的 5%的交易共有 6次，其中 5次为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生
反向交易，1 次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易。报告期内
未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
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4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
宏观方面：
2023 年一季度，海外银行流动性风险事件引发担忧，美联储加息预期趋缓。国内经济
持续复苏但斜率由高到低，两会继续传递稳增长促改革信号，政策环境相对宽松。
市场回顾：
2022年一季度，A股主要宽基指数均有所反弹。上证指数季度收涨 5.9%，沪深 300涨
4.6%，成长风格内部出现分化，创业板指略涨 2.3%，而科创 50大涨 12.7%，中证 500和中
证1000等中小市值公司为主的指数表现略好于大市值公司，分别涨8.1%和9.5%。行业和主
题方面，人工智能及数字经济相关的 TMT 板块活跃，计算机、传媒、通信领涨；房地产、
消费者服务、银行跌幅靠前。
债券市场方面，国际金融体系风险暴露，市场预期海外紧缩货币政策临近终点。国内
经济延续复苏态势，市场开始博弈预期的强度和节奏，中国国债利率先升后降，小幅上升
至 2.85%，大部分发达经济体长端利率有所回落。
基金操作回顾：
2023 年一季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范
运作。
2023 年一季度市场反弹，风格和行业轮动较快，组合净值小幅回升。积极关注消费医
药、新能源等具备长期成长逻辑板块，周期板块中具有成长性的优质个股等，同时对于人
工智能新兴产业趋势保持关注。展望未来，还是希望淡化对短期行业轮动的判断，加强对
行业和公司中长期价值的研究。对于一些长期逻辑确定但是短期股价波动的行业，放眼长
远，淡化波动。在高波动的市场环境下保持初心，坚守企业利润增长为市值增长的核心因
素，坚持和把握住这个根本性的因素，长期还是可以期待股票价格被时间检验。
4.5 报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金份额净值增长率为 5.20%，同期业绩基准增长率为 2.34%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 705,258,815.84 76.36
其中：股票 705,258,815.84 76.36
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 202,847,479.45 21.96
其中：债券 202,847,479.45 21.96
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 14,394,162.75 1.56
8 其他资产 1,037,404.54 0.11
9 合计 923,537,862.58 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 557,135,006.37 61.00
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 361,603.20 0.04
E 建筑业 77,329.12 0.01
F 批发和零售业 42,677,738.30 4.67
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 93,684,622.16 10.26
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 11,144,092.00 1.22
M 科学研究和技术服务业 20,137.60 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 103,469.59 0.01
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 54,817.50 0.01
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 705,258,815.84 77.22
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
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本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600079 人福医药 3,059,523 81,934,025.94 8.97
2 600426 华鲁恒升 2,141,827 75,499,401.75 8.27
3 600438 通威股份 1,770,134 68,875,913.94 7.54
4 300253 卫宁健康 4,383,910 60,804,831.70 6.66
5 002459 晶澳科技 899,700 51,588,798.00 5.65
6 688223 晶科能源 3,442,149 47,949,135.57 5.25
7 603198 迎驾贡酒 653,638 43,538,827.18 4.77
8 600511 国药股份 1,136,210 42,323,822.50 4.63
9 688599 天合光能 724,525 37,740,507.25 4.13
10 002262 恩华药业 935,800 24,658,330.00 2.70
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 202,847,479.45 22.21
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 202,847,479.45 22.21
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 200009 20附息国债 09 1,000,000 101,815,150.68 11.15
2 220016 22附息国债 16 1,000,000 101,032,328.77 11.06
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.3 本期国债期货投资评价
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
报告期内基金投资的前十名证券除华鲁恒升（证券代码 600426）、晶科能源（证券代
码 688223）、人福医药（证券代码 600079）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调
查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
1、华鲁恒升（证券代码 600426）
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根据2022年12月 9日发布的相关公告，该证券发行人因提供虚假资料证明文件被中华
人民共和国黄岛海关处以罚款。
2、晶科能源（证券代码 688223）
根据 2022年 11月 18日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被中华人民
共和国上海浦江海关与栎社海关处以罚款。
3、人福医药（证券代码 600079）
根据2023年 2月 7日发布的相关公告，该证券发行人因财务会计报告违规,未及时披露
公司重大事件,重大事项未履行审议程序被上海证券交易所公开谴责。
对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法
律法规和公司制度的要求。
5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度
和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其他资产构成
金额单位：人民币元
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 173,280.03
2 应收清算款 799,110.99
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 65,013.52
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 1,037,404.54
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,123,336,861.76
报告期期间基金总申购份额 8,581,758.46
减：报告期期间基金总赎回份额 22,999,366.10
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报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 1,108,919,254.12
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
项目 份额
报告期期初管理人持有的本基金份额 3,970,775.09
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 3,970,775.09
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 0.36
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、中国证券监督管理委员会批准招商先锋证券投资基金设立的文件；
3、《招商先锋证券投资基金基金合同》；
4、《招商先锋证券投资基金托管协议》；
5、《招商先锋证券投资基金招募说明书》；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：深圳市福田区深南大道 7088号
8.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金
管理有限公司查阅。
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客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
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