0.0887% 基金管理人：中海基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2023年 04月 22日
中海增强收益债券 2023年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023年 4月 20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中海增强收益债券
基金主代码 395011
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011年 3月 23日
报告期末基金份额总额 18,345,685.66份
投资目标 在充分重视本金长期安全的前提下，力争为基金份额持
有人创造稳定收益。
投资策略 1、一级资产配置 本基金采取自上而下的分析方法，比
较不同市场和金融工具的收益及风险特征，动态确定基
金资产在固定收益类资产和权益类资产的配置比
例。 2、纯债投资策略 （1）久期配置：基于宏观经
济周期的变化趋势，预测利率变动的方向。根据不同大
类资产在宏观经济周期的属性，确定债券资产配置的基
本方向和特征。结合货币政策、财政政策以及债券市场
资金供求分析，确定投资组合的久期配置。 （2）期限
结构配置：采用收益率曲线分析模型对各期限段的风险
收益情况进行评估，在子弹组合、杠铃组合和梯形组合
中选择风险收益比最佳的配置方案。 （3）债券类别配
置/个券选择：个券选择遵循的原则包括：相对价值原则
即同等风险中收益率较高的品种，同等收益率风险较低
的品种。流动性原则：其它条件类似，选择流动性较好
的品种。 （4）其它交易策略：包括短期资金运用和跨
市场套利等。 3、可转换债券投资策略 在进行可转换
债券筛选时，本基金将首先对可转换债券自身的内在债
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券价值等方面进行研究；然后对可转换债券的基础股票
的基本面进行分析，形成对基础股票的价值评估；最后
确定可投资的品种。 4、股票投资策略 本基金股票二
级市场投资采用红利精选投资策略，通过运用分红模型
和分红潜力模型，精选出现金股息率高、分红潜力强并
具有成长性的优质上市公司，结合投研团队的综合判
断，构造股票投资组合。 5、权证投资策略 本基金在
证监会允许的范围内适度投资权证，在投资权证时还需
要重点考察权证的流动性风险，寻找流动性与基金投资
规模相匹配的的权证进行适量配置。
业绩比较基准 中国债券总指数收益率×90%+上证红利指数收益率×
10%
风险收益特征 本基金属债券型证券投资基金，为证券投资基金中的较
低风险品种。 本基金长期平均的风险和预期收益低于
股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。
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下属分级基金的基金简称 中海增强收益债券 A 中海增强收益债券 C
下属分级基金的交易代码 395011 395012
报告期末下属分级基金的份额总额 15,869,258.44份 2,476,427.22份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2023年 1月 1日-2023年 3月 31日）
中海增强收益债券 A 中海增强收益债券 C
1.本期已实现收益 81,969.00 76.17
2.本期利润 81,296.19 30,240.18
3.加权平均基金份额本期利润 0.0055 0.0070
4.期末基金资产净值 19,588,565.66 2,949,310.07
5.期末基金份额净值 1.234 1.191
注：1、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回
费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中海增强收益债券 A
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阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.57% 0.10% 1.24% 0.06% -0.67% 0.04%
过去六个月 1.69% 0.17% 1.33% 0.10% 0.36% 0.07%
过去一年 2.25% 0.19% 2.87% 0.12% -0.62% 0.07%
过去三年 14.68% 0.23% 11.10% 0.13% 3.58% 0.10%
过去五年 23.43% 0.25% 24.85% 0.13% -1.42% 0.12%
自基金合同
生效起至今
64.76% 0.30% 64.25% 0.16% 0.51% 0.14%
中海增强收益债券 C
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.42% 0.10% 1.24% 0.06% -0.82% 0.04%
过去六个月 1.49% 0.17% 1.33% 0.10% 0.16% 0.07%
过去一年 1.82% 0.18% 2.87% 0.12% -1.05% 0.06%
过去三年 13.18% 0.23% 11.10% 0.13% 2.08% 0.10%
过去五年 20.81% 0.25% 24.85% 0.13% -4.04% 0.12%
自基金合同
生效起至今
55.81% 0.30% 64.25% 0.16% -8.44% 0.14%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
殷婧
本基金基
金经理
2021年 11月 5
日
- 10年
殷婧女士，厦门大学应用经济学（保险学）
专业硕士，中级经济师。历任华宝证券股
份有限公司资产管理部投资助理、交易主
管、固定收益投资经理。2021年 9月进
入本公司工作，现任基金经理。2021年
11月至今任中海增强收益债券型证券投
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资基金基金经理。
注：
1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
2：证券从业的含义遵从行业协会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员
监督管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、
《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益
的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、
交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动
的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成
果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，
使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司
制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的
债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入
有效防范了可能出现的非公平交易行为。
本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相
关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数
进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。
本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出
现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存
在超过该证券当日成交量的 5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能
导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情
况说明予以留痕。
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4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
一季度海外主要经济体基本面仍表现出韧性，但持续收紧的货币政策，也给金融体系带来脆
弱性，硅谷银行事件的发生引发了对美国银行体系稳健性的担忧，美联储不得不为了维持金融体
系的稳定而创造新的金融工具并进行了扩表。市场对于美联储加息进程也倾向于接近尾声，但对
于美国债务上限问题、衰退预期及其衰退的程度还没有反应在市场表现中。
国内一季度是疫情快速过峰的开局之季，国内经济活跃度持续提升，内需修复，地产销售和
消费数据均有显著改善，基建投资保持韧性，出口方面，虽有隐忧，但整体好于预期。通胀方面，
CPI今年翘尾因素高点已过，新涨价因素方面，能源价格和主要食品价格受全球基本面增速拖累、
能繁母猪维持高位等影响，物价整体上行压力不大。
宏观政策方面，两会政政府工作报告将经济增长目标设定在 5%，赤字目标定在 3%，将工作的
重心落在“高质量发展”。考虑到 2022年央行上缴利润带动的财政发力作用，今年的财政政策作
用可能弱于 2022年，那么今年经济的重心大概率是经济内生性的修复动能，即“充分发挥消费的
基础作用和投资的关键作用”，“坚定实施扩大内需战略，深化供给侧结构性改革，通过高质量
供给创造有效需求，增强内需对经济增长的拉动作用，促进形成强大国内市场”。3月中旬，央
行超预期降准 0.25%，有效缓解了银行负债端压力，呵护宽信用成果，在海外银行风险事件持续
发酵的过程中，有力地呵护了市场信心。
债券市场方面，一季度，债券收益率先上后下，市场主线由“强预期”逐步切换成“弱预期”。
从整个一季度来看，1-3年短利率收益率上行较多，长端利率变化不大，10年国债收益率收至 2.85%，
利率债收益率曲线呈现平坦化上行走势。信用债则表现强劲，票息策略受到追捧，信用利差大幅
压缩，中低等级城投债表现最优。转债方面，春节前转债跟随权益市场快速上行，春节后转为震
荡行情，TMT板块成为一季度 A股主线行情，但转债 TMT含量相对不高，导致并未被显著带动，
转股溢价率整体较上季度末小幅抬升。
权益市场方面，一季度，指数和交易量显著抬升，市场多条主线表现可圈可点。1月疫情快
速过峰，大家修正对基本面预期，北向资金持续流入，市场表现出普涨行情。进入 2月，市场缺
乏主线，但中长期又相对乐观、各个板块快速轮动，交易难度上升。3月数字经济、人工智能、
一带一路等概念火热市场， TMT板块持续走出估值修复行情，但市场整体新增资金量不足，其他
不少板块走出年内新低。未来伴随一季报信息更多的披露，企业盈利得到改善的公司，亦会成为
市场关注的焦点。
本基金在报告期内组合增加了权益类资产的配置，配置重点偏于消费、地产和大金融。纯债
配置以利率债和高等级信用债为主，严控信用风险，组合整体久期偏短。可转债方面，转股溢价
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率整体较上季度末小幅抬升，保持兼顾个股基本面和转债性价比的持仓配置。权益方面，看好线
下消费的复苏，密切关注房地产投资增速可能的预期差以及新兴制造业领域业绩和估值匹配的公
司。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至 2023年 3月 31日，本基金 A类份额净值 1.234(累计净值 1.578元)，报告期内本基金 A
类净值增长率为 0.57%，低于业绩比较基准 0.67个百分点；本基金 C类份额净值 1.191元 (累计
净值 1.505元)，报告期内本基金 C类净值增长率为 0.42%，低于业绩比较基准 0.82个百分点。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
自 2023年 1月 5日至 3月 31日期间，本基金曾出现超过连续二十个工作日基金资产净值低
于五千万的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 3,087,703.00 13.63
其中：股票 3,087,703.00 13.63
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 19,109,127.61 84.33
其中：债券 19,109,127.61 84.33
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 299,940.74 1.32
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 158,648.16 0.70
8 其他资产 3,596.57 0.02
9 合计 22,659,016.08 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
A 农、林、牧、渔业 125,766.00 0.56
B 采矿业 72,600.00 0.32
C 制造业 1,485,745.00 6.59
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D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 77,400.00 0.34
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 205,840.00 0.91
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 39,340.00 0.17
J 金融业 548,545.00 2.43
K 房地产业 227,602.00 1.01
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 121,240.00 0.54
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 71,625.00 0.32
R 文化、体育和娱乐业 112,000.00 0.50
S 综合 - -
合计 3,087,703.00 13.70
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 600030 中信证券 9,500 194,560.00 0.86
2 600298 安琪酵母 4,200 175,350.00 0.78
3 600315 上海家化 5,500 165,000.00 0.73
4 600827 百联股份 12,000 156,360.00 0.69
5 601318 中国平安 3,000 136,800.00 0.61
6 603179 新泉股份 3,000 130,500.00 0.58
7 600597 光明乳业 12,000 128,280.00 0.57
8 002299 圣农发展 5,100 125,766.00 0.56
9 600325 华发股份 11,500 123,970.00 0.55
10 600926 杭州银行 10,500 121,905.00 0.54
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 6,507,979.94 28.88
2 央行票据 - -
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3 金融债券 10,093,512.33 44.78
其中：政策性金融债 10,093,512.33 44.78
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 2,507,635.34 11.13
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 19,109,127.61 84.79
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 220306 22进出 06 100,000 10,093,512.33 44.78
2 019656 21国债 08 24,000 2,454,839.67 10.89
3 019679 22国债 14 24,000 2,429,980.27 10.78
4 019663 21国债 15 10,000 1,013,462.19 4.50
5 110059 浦发转债 9,500 1,008,647.53 4.48
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告附注
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5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 2,860.46
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 736.11
6 其他应收款 -
- 待摊费用 -
7 其他 -
8 合计 3,596.57
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 110059 浦发转债 1,008,647.53 4.48
2 113043 财通转债 156,130.93 0.69
3 127049 希望转 2 139,141.81 0.62
4 128048 张行转债 114,862.33 0.51
5 128135 洽洽转债 94,677.81 0.42
6 113623 凤 21转债 91,265.86 0.40
7 113050 南银转债 91,243.40 0.40
8 110079 杭银转债 91,164.21 0.40
9 127039 北港转债 82,794.80 0.37
10 123151 康医转债 70,710.13 0.31
11 128116 瑞达转债 63,824.96 0.28
12 123106 正丹转债 57,583.77 0.26
13 113054 绿动转债 53,895.34 0.24
14 113024 核建转债 46,978.79 0.21
15 113046 金田转债 42,635.01 0.19
16 123048 应急转债 36,480.08 0.16
17 127066 科利转债 36,298.67 0.16
18 123146 中环转 2 35,258.10 0.16
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19 113632 鹤 21转债 24,891.59 0.11
20 113651 松霖转债 24,869.53 0.11
21 123002 国祯转债 22,817.00 0.10
22 123091 长海转债 17,639.58 0.08
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 中海增强收益债券 A 中海增强收益债券 C
报告期期初基金份额总额 11,498,355.80 31,047,020.13
报告期期间基金总申购份额 4,892,347.78 57,144.39
减:报告期期间基金总赎回份额 521,445.14 28,627,737.30
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 15,869,258.44 2,476,427.22
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份
额比例达到
或者超过
20%的时间
区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比（%）
机
构
1
2023-01-05
至
7,860,849.06 0.00 0.00 7,860,849.06 42.8500
中海增强收益债券 2023年第 1季度报告
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2
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至
2023-01-05
16,863,406.41 0.00 16,863,406.41 0.00 0.0000
3
2023-02-02
至
2023-03-31
0.00 4,590,218.80 0.00 4,590,218.80 25.0200
产品特有风险
1、持有人大会投票权集中的风险
当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大
会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。
2、巨额赎回的风险
持有基金份额比例较高的投资者大量赎回时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能
无法及时赎回所持有的全部基金份额。
3、基金规模较小导致的风险
持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致基金规模较小，基金持续稳定运作可能面
临一定困难。本基金管理人将继续勤勉尽责，执行相关投资策略，力争实现投资目标。
4、基金净值大幅波动的风险
持有基金份额比例较高的投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净
值造成较大波动。
5、提前终止基金合同的风险
持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000
万元，进而可能导致本基金终止、转换运作方式或与其他基金合并。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、 中国证监会批准募集中海增强收益债券型证券投资基金的文件
2、 中海增强收益债券型证券投资基金基金合同
3、 中海增强收益债券型证券投资基金托管协议
4、 中海增强收益债券型证券投资基金财务报表及报表附注
5、 报告期内在指定报刊上披露的各项公告
9.2 存放地点
上海市浦东新区银城中路 68号 2905-2908室及 30层
9.3 查阅方式
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。
咨询电话：(021)38789788或 400-888-9788
公司网址：http://www.zhfund.com
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中海基金管理有限公司
2023年 04月 22日