-1.3172% 基金管理人：融通基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 送出日期：2015年3月26日
§1 重要提示及目录
1.1重要提示基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据通乾证券投资基金（以下简称“本基金”）基金合同规定，于2015年3月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中的财务资料已经审计，普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）为本基金出具
了标准无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。 本报告期自2014年1月1日起至12日31日止。1.2目录
§1 重要提示及目录............................................................... 2
1.1 重要提示 .................................................................. 2
1.2 目录...................................................................... 3 §2 基金简介 ..................................................................... 5
2.1 基金基本情况 .............................................................. 5
2.2 基金产品说明 .............................................................. 5
2.3 基金管理人和基金托管人 .................................................... 5
2.4 信息披露方式 .............................................................. 6
2.5 其他相关资料 .............................................................. 6 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况...................................... 6
3.1 主要会计数据和财务指标 .................................................... 6
3.2 基金净值表现 .............................................................. 7
3.3 过去三年基金的利润分配情况 ................................................ 8 §4 管理人报告................................................................... 8
4.1 基金管理人及基金经理情况 .................................................. 8
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 .............................. 9
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ................................... 10
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ........................... 10
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ........................... 10
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ................................... 11
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ................................. 12
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ................................... 12
4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ............... 12 §5 托管人报告.................................................................. 13
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ..................................... 13
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ... 13
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ............. 13 §6 审计报告 .................................................................... 13 §7 年度财务报表................................................................ 14
7.1 资产负债表 ............................................................... 14
7.2 利润表................................................................... 15
7.3 所有者权益（基金净值）变动表 ............................................. 16
7.4 报表附注 ................................................................. 17 §8 投资组合报告................................................................ 36
8.1 期末基金资产组合情况 ..................................................... 36
8.2 期末按行业分类的股票投资组合 ............................................. 37
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ............... 37
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ...........................................38
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ......................................... 41
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ............. 41
8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ....... 41
8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ....... 41
8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ............. 42
8.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 ................................ 42
8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ................................ 42
8.12 投资组合报告附注 ........................................................ 42 §9 基金份额持有人信息.......................................................... 43
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ....................................... 43
9.2 期末上市基金前十名持有人 ................................................. 43 §10 重大事件揭示............................................................... 44
10.1 基金份额持有人大会决议 .................................................. 44
10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 .................. 44
10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ............................ 44
10.4 基金投资策略的改变 ...................................................... 44
10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ........................................ 44
10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ........................ 44
10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 ...................................... 45
10.8 其他重大事件 ............................................................ 46 §11 备查文件目录............................................................... 47
§2 基金简介
1基金基本情况
2基金产品说明
2.3基金管理人和基金托管人
2.4信息披露方式
5其他相关资料
基金名称
通乾证券投资基金
场内简称
基金通乾
基金简称
融通通乾封闭
基金主代码
500038
基金运作方式
契约型封闭式
基金合同生效日
2001 年8 月29 日
基金管理人
融通基金管理有限公司
基金托管人
中国建设银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
2,000,000,000.00 份
基金合同存续期
2001 年8 月29 日至2016 年8 月28 日
基金份额上市的证券交易所
上海证券交易所
上市日期
2001 年9 月21 日
投资目标
本基金属于价值成长型基金，主要投资于具有一定竞
争优势、业绩能够持续增长或具有增长潜力的成长型
上市公司股票，同时兼顾价值型公司股票。通过组合
投资，在有效分散和控制风险的前提下，谋求基金资
产的稳定增长。
投资策略
以价值成长型投资为主导，把企业的内在价值和未来
成长能力作为选择投资对象的最核心标准。重视对趋
势的把握，顺势而为，灵活操作。
项目
基金管理人
基金托管人
名称
融通基金管理有限公司
中国建设银行股份有限公司
信息披露 负责人
姓名
涂卫东
田青
联系电话
（0755）26948666
（010）67595096
电子邮箱
service@mail.rtfund.com
tianqing1.zh@ccb.com
客户服务电话
4 00-883-8088、（0755）26948088
（010）67595096
传真
（0755）26935005
（010）66275853
注册地址
深圳市南山区华侨城汉唐大厦13、14 层
北京市西城区金融大街25 号
办公地址
深圳市南山区华侨城汉唐大厦13、14 层
北京市西城区闹市口大街1 号院1号楼
邮政编码
518053
100033
法定代表人
田德军
王洪章
本基金选定的信息披露报纸名称
中国证券报、上海证券报、证券时报
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址
http://www.rtfund.com
基金年度报告备置地点
基金管理人处、基金托管人处、上海证券交易所
项目
名称
办公地址
会计师事务所
普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）
上海市湖滨路202 号普华永道中心11 楼
注册登记机构
中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
上海市陆家嘴东路166 号中国保险大厦
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标
2014 年
2013 年
2012 年
本期已实现收益
418,150,644.78
205,558,703.20
-182,681,812.04
本期利润
1,053,995,582.45
211,674,641.07
74,802,152.86
加权平均基金份额本期利润
0.5270
0.1058
0.0374
本期加权平均净值利润率
45.81%
9.73%
3.78%
本期基金份额净值增长率
47.59%
10.31%
3.78%
3.1.2 期末数据和指标
2014 年末
2013 年末
2012 年末
期末可供分配利润
422,798,254.50
54,647,613.16
-150,911,090.04
期末可供分配基金份额利润
0.2114
0.0273
-0.0755
期末基金资产净值
3,267,283,888.78
2,263,288,309.77
2,051,613,668.70
期末基金份额净值
1.6336
1.1316
1.0258
3.1.3 累计期末指标
2014 年末
2013 年末
2012 年末
基金份额累计净值增长率
486.26%
297.22%
260.09%
注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；
本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
期末可供分配基金份额利润=期末可供分配利润÷期末基金份额总额。其中期末可供分配利润：如果期末未分配利润的未实现部分为正数,则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润的已实现部分,如果期末未分配利润的未实现部分为负数,则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润（已实现部分扣除未实现部分）。
2基金净值表现
2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
3.2.3 过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
3过去三年基金的利润分配情况
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去三个月
37.62%
4.35%
-
-
-
-
过去六个月
51.36%
3.29%
-
-
-
-
过去一年
47.59%
2.84%
-
-
-
-
过去三年
68.97%
2.54%
-
-
-
-
过去五年
43.84%
2.41%
-
-
-
-
自基金合同生效起至今
486.26%
2.74%
-
-
-
-
单位：人民币元
年度
每10份基金份额分红数
现金形式发放总额
再投资形式发放总额
年度利润分配合计
备注
2014
0.2500
50,000,003.44
-
50,000,003.44
2013
-
-
-
-
2012
-
-
-
-
合计
0.2500
50,000,003.44
-
50,000,003.44
§4 管理人报告
基金管理人及基金经理情况
1.1基金管理人及其管理基金的经验融通基金管理有限公司（以下简称“本公司”）经中国证监会证监基字[2001]8号文批准，于2001年5月22日成立，公司注册资本12500万元人民币。本公司的股东及其出资比例为：新时代证券有限责任公司60%、日兴资产管理有限公司（Nikko AssetManagement Co., Ltd.）40%。截至2014年12月31日，公司管理的基金共有二十六只：一只封闭式基金，即融通通乾封闭基金；二十五只开放式基金，即融通新蓝筹混合基金、融通债券基金、融通深证100指数基金、融通蓝筹成长混合基金、融通行业景气混合基金、融通巨潮100指数基金（LOF）、融通易支付货币基金、融通动力先锋股票基金、融通领先成长股票基金（LOF）、融通内需驱动股票基金、融通
深证成份指数基金、融通四季添利债券基金、融通创业板指数基金、融通医疗保健行业股票基金、融通岁岁添利定期开放债券基金、融通丰利四分法（QDII-FOF）基金、融通七天理财债券基金、融通标普中国可转债指数增强基金、融通通泰保本混合基金、融通通泽混合基金、融通通福分级债券基金、融通通源短融债券基金、融通通瑞债券基金、融通月月添利基金和融通健康产业基金。其中，融通债券基金、融通深证100指数基金和融通蓝筹成长混合基金同属融通通利系列证券投资基金。此外，公司还开展了特定客户资产管理业务。
4.1.2基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理 （助理）期限
证券从 业年限
说明
任职日期
离任日期
张延闽
本基金的基金经理
2014 年10 月25 日
5
具有证券从业资格。2010 年1 月至今，就职于融通基金管理有限公司，从事机械、新能源、洗车行业研究工作。
汪忠远
本基金的基金经理、融通新蓝筹混合基金的基金经理
2012 年1 月12 日
2014 年11 月6 日
19
毕业于曼彻斯特大学商学院，研究生学历，具有证券从业资格。1993年至1997 年，任职君安证券武汉营业部投资经理；1997 年至1999 年，任职延宁发展有限公司证券投资部经理；2001年至2005 年，任职深圳林奇投资顾问有限公司投资经理；2006 年加入融通基金管理有限公司，历任机构理财部投资经理助理。
注：（1）任职日期和离任日期均根据基金管理人对外披露的任免日期填写；证券从业年限以从事证券业务相关工作的时间为计算标准。
（2）自2015年1月6日起，增聘郭鹏先生担任本基金的基金经理，与张延闽先生共同管理本基金。具体内容请参阅2015年1月6日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》上刊登的相关公告。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《通乾证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。
3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1公平交易制度和控制方法 为了保证旗下的不同投资组合得到公平对待，本基金管理人制定了《融通基金管理有限公司公平交易制度》，公平交易制度所规范的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，并涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。 本基金管理人通过建立科学的投资决策体系，加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制
度、流程和技术手段来保证公平交易原则的实现。同时，本基金管理人通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。
4.3.2公平交易制度的执行情况 本基金管理人一直坚持公平对待旗下所有投资组合的原则，在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等各个环节保证公平交易制度的严格执行。 本基金管理人对报告期内不同时间窗下（日内、3日内、5日内）公司管理的不同投资组合同
向交易的交易价差进行了分析，各投资组合的同向交易价差均处于合理范围之内。 报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易的原则和制度。
3.3异常交易行为的专项说明 本基金报告期内未发生异常交易。
4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析本基金在前三季度坚持自下而上的选股思路，主要布局对象是成长股板块，主要持仓集中在长线看好的市值低估的个股上，板块包括电子、计算机，汽车和大消费等行业上。适量加仓一些
景气复苏的板块以及经过大幅下跌之后有显著投资价值的个股。在11月初适时调整了组合结构，大幅度换仓金融蓝筹，取得了较大的超额收益。
4.2报告期内基金的业绩表现 本报告期基金份额净值增长率为47.59%。
5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2014年GDP同比增长7.4%、规模以上工业增加值同比8.3%，固定资产投资名义增长15.7%（扣除价格因素实际增长15.1%），其中地产投资同比10.5%（扣除价格因素实际增长9.9%），社
零同比12.0%（扣除价格因素实际增长10.9%）。网购零售额同比49.7%。CPI同比2.0%、PPI同比-2.2%；M2 同比12.2%， M1 同比增长3.2%，全年新增信贷9.78 万亿元，社会融资规模为16.46万亿元，比上年减少8598亿元。房地产12月份当月销售额当月同比2.9%，是2013年年底首次当月同比转正。降息对于刺激经济生产发挥了作用，主要体现在：1、12 月份房地产当月销售额出现了2014年首个月份同比转正；2、新增信贷中长期占比创出5个月以来的新高。未来一段时间，市场将进入经济数据真空期。从2015年全年来看，经济仍然面临一定压力，经济增速有可能继续回落，新的经济增长力量仍在酝酿阶段。
目前来看，大盘蓝筹股的大幅上涨已经进入接近尾声，白马成长股估值修复行情正在进行中，而创业板整体估值仍在高位，且股价中包含了太多的预期在里面。从板块和行业层面来看，我们没有发现明显被低估的方向。另外，我们认为，经济不是货币宽松就能够解决的，更重要的是打通传导机制，而市场目前对于货币宽松的预期过高。从全年来看，包括IPO、再融资和产业资本减持在内的供应量会显著加大，这将对资金产生很大的冲击。2015年，对于很多中小市值公司，是检验业绩的一年，一旦业绩低于预期，其业绩预测与估值必将双双下调，对股价将带来毁灭性打击。
我们将通过以下几个策略来灵活应对错综复杂的2015年：一是投资成长股，通过深入研究，多方面印证，甄选出真正的成长型公司，获得确定性的收益；二是投资有预期差的行业和公司，比如宏观经济变化带来的投资机会、行业政策变化带来的投资机会等等；三是从供需角度出发，持续寻找需求较为稳定，供给受到抑制，竞争结构较为稳定的行业。
另外，需要我们认真思考的是，风格资产转换的条件以及相应的应对措施。回顾一下历史，我们发现，市场在2010和2011年就曾出现过类似的情形。首先，关于大小盘风格转换的喊声从2010 年初就开始，从估值水平的差距和时间来看，2010 年下半年实现风格转换是合情合理的，但是，尽管市场上不断有资金在尝试，但市场的主线没有改变，反而在 2011 年实现了真正的风格转换。其中的根本力量必然是两类资产的估值差异、业绩兑现情况，而资金只是沿着压力最小的方向流入而已。其次，至于应对措施，我们认为，对于风格转换时点的把握，类似于对股市最高点和最低点的把握，基本是不可能的，唯一能做的是在正确认识到风险和机会的前提下，在一个时间段内逐步实现两类资产的比例调整。
4.6管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况基金管理人坚持一切从保护基金持有人利益出发，继续致力于内控制度与机制的完善，加强
合规控制与风险防范，确保基金运作符合法律法规和基金合同的要求。公司监察稽核部门通过合规审核、实时监控及专项检查等方法，对基金运作和公司管理进行独立的监察稽核，及时发现风险隐患，提出整改建议，并督促跟踪业务部门进行整改。
在专项稽核方面，公司监察稽核部门针对不同业务环节的风险特点，制定年度检查计划，并结合对各风险点风险程度的实时判断和评估，按照不同的检查频率，对投资决策、研究支持、交易执行、基金销售、后台运营、信息披露及员工职业操守管理等方面的重点业务环节进行专项检查，检查有关业务执行的合规性和风险控制措施的有效性，检查项目覆盖了相关业务的主要风险点。本报告期内，特别加大了对投资管理人员管控措施、投资决策流程及决策依据、交易执行及后台运作风险等敏感、重点项目的关注，确保基金运作的稳健合规。本基金管理人全年未发生合规及风险事故。
4.7管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明报告期内，本基金的估值业务严格按照《融通基金管理有限公司证券投资基金估值业务原则和程序》进行，公司设立由研究部、风险管理部、登记清算部、固定收益部、国际业务部和监察稽核部共同组成的估值委员会，通过参考行业协会估值意见、参考独立第三方机构估值数据等一种或多种方式的有效结合，减少或避免估值偏差的发生。估值委员会的相关成员均具备相应的专业胜任能力和相关工作经历，估值委员会成员不包含基金经理。 估值委员会定期对经济环境是否发生重大变化、证券发行机构是否发生影响证券价格的重大事件以及估值政策和程序进行评价，在发生了影响估值政策和程序的有效性及适用性的情况后及时修订估值方法，以保证其持续适用。估值政策和程序的修订须经公司总经理办公会议审批后方可实施。基金在采用新投资策略或投资新品种时，应评价现有估值政策和程序的适用性。其中研究部负责定期对经济环境是否发生重大变化、证券发行机构是否发生影响证券价格的重大事件以及估值政策和程序进行评价，金融工程小组负责估值方法的研究、价格的计算及复核，登记清算部进行具体的估值核算并计算每日基金净值，每日对基金所投资品种的公开信息、基金会计估值方法的法规等进行搜集并整理汇总，供估值委员会参考，监察稽核部负责基金估值业务的事前、
事中及事后的审核工作。基金经理不参与估值决定，参与估值流程各方之间亦不存在任何重大利益冲突，截至报告期末公司未与外部估值定价服务机构签约。
4.8管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金管理人于2015年1月19日实施利润分配，以2014年12月31日的可分配收益为基准，每10份基金份额派发现金红利2.00元。
4.9报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明无。
§5 托管人报告
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期，中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期，本托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，对本基金的投资运作方面进行了监督，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内，本基金实施利润分配的金额为50,000,003.44元。
5.3托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
§6 审计报告
普华永道中天审字(2015)第20503号通乾证券投资基金全体基金份额持有人：
我们审计了后附的通乾证券投资基金的财务报表，包括2014年12月31日的资产负债表、2014 年度的利润表和所有者权益(基金净值)变动表以及财务报表附注。 一、管理层对财务报表的责任
编制和公允列报财务报表是通乾证券投资基金的基金管理人融通基金管理有限公司管理层的责任。这种责任包括：
按照企业会计准则和中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制财务报表，并使其实现公允反映；
设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。二、注册会计师的责任我们的责任是在执行审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师
审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守中国注册会计师职业道德守则，计划和执行审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。
审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，注册会计师考虑与财务报表编制和公允列报相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意见。审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。
我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。 三、审计意见
我们认为，上述通乾证券投资基