»ù½ð¹ÜÀíÈË£º½»ÒøÊ©Â޵»ù½ð¹ÜÀíÓÐÏÞ¹«Ë¾
»ù½ðÍйÜÈË£ºÖйú½¨ÉèÒøÐйɷÝÓÐÏÞ¹«Ë¾
¶þ©–Ò»¾ÅÄêÊ®¶þÔÂ
¡¾ÖØÒªÌáʾ¡¿
½»ÒøÊ©Â޵»·Çò¾«Ñ¡¼Ûֵ֤ȯͶ×Ê»ù½ð£¨ÒÔϼò³Æ¡°±¾»ù½ð¡±£©¾2008Äê5
ÔÂ5ÈÕÖйú֤ȯ¼à¶½¹ÜÀíίԱ»áÖ¤¼àÐí¿É¡¾2008¡¿635ºÅÎĺË׼ļ¼¯¡£±¾»ù½ð»ù½ð
ºÏͬÓÚ2008Äê8ÔÂ22ÈÕÕýʽÉúЧ¡£
»ù½ð¹ÜÀíÈ˱£Ö¤ÕÐļ˵Ã÷ÊéµÄÄÚÈÝÕæʵ¡¢×¼È·¡¢ÍêÕû¡£±¾ÕÐļ˵Ã÷Êé¾Öйú
Ö¤¼à»áºË×¼£¬µ«ÖйúÖ¤¼à»á¶Ô±¾»ù½ðļ¼¯µÄºË×¼£¬²¢²»±íÃ÷Æä¶Ô±¾»ù½ðµÄ¼ÛÖµºÍ
ÊÕÒæ×÷³öʵÖÊÐÔÅжϻò±£Ö¤£¬Ò²²»±íÃ÷Ͷ×ÊÓÚ±¾»ù½ðûÓзçÏÕ¡£
»ù½ð¹ÜÀíÈËÒÀÕÕ㡾¡Ö°ÊØ¡¢³ÏʵÐÅÓá¢ÇÚÃ㾡ÔðµÄÔÔò¹ÜÀíºÍÔËÓûù½ð²Æ²ú£¬
µ«²»±£Ö¤Í¶×ʱ¾»ù½ðÒ»¶¨Ó¯Àû£¬Ò²²»±£Ö¤»ù½ð·Ý¶î³ÖÓÐÈ˵Ä×îµÍÊÕÒ棻Òò»ù½ð¼Û
¸ñ¿ÉÉý¿Éµø£¬Ò಻±£Ö¤»ù½ð·Ý¶î³ÖÓÐÈËÄÜÈ«ÊýÈ¡»ØÆäÔ±¾Í¶×Ê¡£
±¾»ù½ðͶ×ÊÓÚ¾³Íâ֤ȯÊг¡£¬»ù½ð¾»Öµ»áÒòΪ¾³Íâ֤ȯÊг¡²¨¶¯µÈÒòËزúÉú
²¨¶¯¡£Í¶×ÊÈËÔÚͶ×ʱ¾»ù½ðÇ°£¬ÐèÈ«ÃæÈÏʶ±¾»ù½ð²úÆ·µÄ·çÏÕÊÕÒæÌØÕ÷ºÍ²úÆ·ÌØ
ÐÔ£¬³ä·Ö¿¼ÂÇ×ÔÉíµÄ·çÏÕ³ÐÊÜÄÜÁ¦£¬ÀíÐÔÅжÏÊг¡£¬¶ÔÈÏ£¨É꣩¹º»ù½ðµÄÒâÔ¸¡¢
ʱ»ú¡¢ÊýÁ¿µÈͶ×ÊÐÐΪ×÷³ö¶ÀÁ¢¾ö²ß¡£Í¶×ÊÈ˸ù¾ÝËù³ÖÓзݶîÏíÊÜ»ù½ðµÄÊÕÒ棬
µ«Í¬Ê±Ò²Ðè³Ðµ£ÏàÓ¦µÄͶ×Ê·çÏÕ¡£±¾»ù½ð¹ÉƱ×ʲúÕ¼»ù½ð×ʲúµÄ60%-100%£¬Öصã
Ͷ×ÊÓÚÏã¸Û¡¢Å·ÖÞ¡¢ÃÀ¹úºÍÐÂÐËÊг¡µÄȨÒæÀà×ʲú£¬ÆäÖÐͶ×ÊÓÚÏã¸Û֤ȯÊг¡¹«
¿ª·¢ÐеĹÉƱռ»ù½ð×ʲúµÄ±ÈÀýΪ10%-50%£¬Í¶×ÊÓÚÈ«ÇòÆäËû֤ȯÊг¡µÄ¹ÉƱºÍ»ù
½ðÕ¼»ù½ð×ʲúµÄ±ÈÀýΪ40%-70%£¬ÉÏÊöÖ÷ҪͶ×Ê֤ȯÊг¡µÄ²¨¶¯½«»áÓ°Ïì±¾»ù½ðµÄ
¾»Öµ±íÏÖ¡£Í¶×ʱ¾»ù½ð¿ÉÄÜÓöµ½µÄ·çÏÕÒ»ÊǾ³ÍâͶ×ʲúÆ··çÏÕ£¬°üÀ¨º£ÍâÊг¡·ç
ÏÕ¡¢»ãÂÊ·çÏÕ¡¢ÕþÖηçÏյȣ»¶þÊÇ¿ª·Åʽ»ù½ð·çÏÕ£¬°üÀ¨£ºÒòÕþÖΡ¢¾¼Ã¡¢Éç»á
µÈÒòËضÔ֤ȯ¼Û¸ñ²¨¶¯²úÉúÓ°Ïì¶øÒý·¢µÄϵͳÐÔ·çÏÕ£¬¸ö±ð֤ȯÌØÓеķÇϵͳÐÔ
·çÏÕ£¬Á÷¶¯ÐÔ·çÏÕ£¬»ù½ð¹ÜÀíÈËÔÚ»ù½ð¹ÜÀíʵʩ¹ý³ÌÖвúÉúµÄ»ù½ð¹ÜÀí·çÏÕ£¬±¾
»ù½ðͶ×ÊծȯÒý·¢µÄÐÅÓ÷çÏÕ£¬ÒÔ¼°±¾»ù½ðͶ×ʲßÂÔËùÌØÓеķçÏյȵȡ£
Ͷ×ÊÓзçÏÕ£¬Í¶×ÊÈËÔÚÈÏ£¨É꣩¹º±¾»ù½ðÇ°Ó¦ÈÏÕæÔĶÁ±¾»ù½ðµÄ¡¶ÕÐļ˵Ã÷
Êé¡·ºÍ¡¶»ù½ðºÏͬ¡·¡¢»ù½ð²úÆ·×ÊÁϸÅÒª¡£¹ýÍùÒµ¼¨²¢²»´ú±í½«À´±íÏÖ¡£»ù½ð¹Ü
ÀíÈ˹ÜÀíµÄÆäËû»ù½ðµÄÒµ¼¨²¢²»¹¹³É¶Ô±¾»ù½ðÒµ¼¨±íÏֵı£Ö¤¡£»ù½ð¹ÜÀíÈ˽¨Òé
Ͷ×ÊÈ˸ù¾Ý×ÔÉíµÄ·çÏÕ³ÐÊÜÄÜÁ¦£¬Ñ¡ÔñÊʺÏ×Ô¼ºµÄ»ù½ð²úÆ·£¬²¢ÇÒÖг¤ÆÚ³ÖÓС£
±¾ÕªÒª¸ù¾Ý»ù½ðºÏͬºÍ»ù½ðÕÐļ˵Ã÷Êé±àд¡£»ù½ðºÏͬÊÇÔ¼¶¨»ù½ðµ±ÊÂÈËÖ®
¼äȨÀû¡¢ÒåÎñµÄ·¨ÂÉÎļþ¡£»ù½ðͶ×ÊÈË×ÔÒÀ»ù½ðºÏͬȡµÃ»ù½ð·Ý¶î£¬¼´³ÉΪ»ù½ð
·Ý¶î³ÖÓÐÈ˺ͱ¾»ù½ðºÏͬµÄµ±ÊÂÈË£¬Æä³ÖÓлù½ð·Ý¶îµÄÐÐΪ±¾Éí¼´±íÃ÷Æä¶Ô»ù½ð
ºÏͬµÄ³ÐÈϺͽÓÊÜ£¬²¢°´ÕÕ¡¶»ù½ð·¨¡·¡¢¡¶ÔË×÷°ì·¨¡·¡¢»ù½ðºÏͬ¼°ÆäËûÓйعæ
¶¨ÏíÓÐȨÀû¡¢³Ðµ£ÒåÎñ¡£»ù½ðͶ×ÊÈËÓûÁ˽â»ù½ð·Ý¶î³ÖÓÐÈ˵ÄȨÀûºÍÒåÎñ£¬Ó¦Ïê
ϸ²éÔÄ»ù½ðºÏͬ¡£
±¾»ù½ð±¾´Î¸üÐÂÕÐļ˵Ã÷Êé¶Ô»ù½ðºÏͬ±ä¸üµÄÏà¹ØÐÅÏ¢½øÐиüУ¬»ù½ðºÏͬ
±ä¸üÏà¹ØÐÅÏ¢½ØÖ¹ÈÕΪ2019Äê12ÔÂ4ÈÕ¡£±¾ÕÐļ˵Ã÷ÊéÆäËûËùÔØÄÚÈݽØÖ¹ÈÕΪ
2019Äê8ÔÂ22ÈÕ£¬ÓйزÆÎñÊý¾ÝºÍ¾»Öµ±íÏÖ½ØÖ¹ÈÕΪ2019Äê6ÔÂ30ÈÕ¡£±¾ÕÐļ
˵Ã÷ÊéËùÔصIJÆÎñÊý¾Ýδ¾Éó¼Æ¡£
Ò»¡¢»ù½ðµÄÃû³Æ
±¾»ù½ðÃû³Æ£º½»ÒøÊ©Â޵»·Çò¾«Ñ¡¼Ûֵ֤ȯͶ×Ê»ù½ð
¶þ¡¢»ù½ðµÄÀàÐÍ
±¾»ù½ðÀàÐÍ£ºÆõÔ¼ÐÍ¿ª·Åʽ
Èý¡¢»ù½ðµÄͶ×ÊÄ¿±ê
ͨ¹ýÈ«Çò×ʲúÅäÖúÍÁé»î·ÖɢͶ×Ê£¬ÔÚÓÐЧ·ÖÉ¢ºÍ¿ØÖÆ·çÏÕµÄÇ°ÌáÏ£¬ÊµÏÖ
³¤ÆÚ×ʱ¾ÔöÖµ¡£
ËÄ¡¢»ù½ðµÄͶ×Ê·½Ïò
±¾»ù½ðͶ×ÊÓÚÒÑÓëÖйúÖ¤¼à»áÇ©ÊðË«±ß¼à¹ÜºÏ×÷Á½ⱸÍü¼µÄ¹ú¼Ò»òµØÇøÖ¤
ȯÊг¡¹ÒÅƽ»Ò׵ĹÉƱ£¬ÔÚÒÑÓëÖйúÖ¤¼à»áÇ©ÊðË«±ß¼à¹ÜºÏ×÷Á½ⱸÍü¼µÄ¹ú¼Ò
»òµØÇø֤ȯ¼à¹Ü»ú¹¹µÇ¼Ç×¢²áµÄ¹«Ä¼»ù½ð£¬Õ®È¯£¬»õ±ÒÊг¡¹¤¾ßÒÔ¼°ÖйúÖ¤¼à»á
ÔÊÐí±¾»ù½ðͶ×ʵÄÆäËû½ðÈÚ¹¤¾ß¡£
±¾»ù½ðµÄͶ×Ê×éºÏΪ£º¹ÉƱ×ʲúÕ¼»ù½ð×ʲúµÄ60%-100%£¬Õ®È¯¡¢»õ±ÒÊг¡¹¤
¾ßÒÔ¼°ÖйúÖ¤¼à»áÔÊÐí±¾»ù½ðͶ×ʵÄÆäËû½ðÈÚ¹¤¾ßÕ¼»ù½ð×ʲúµÄ0%-40%¡£
±¾»ù½ðµÄ»ù½ð×ʲú½«Í¶×ÊÓÚÈ«ÇòÖ÷Ҫ֤ȯÊг¡£¬ÆäÖÐͶ×ÊÓÚÓëÖйúÖ¤¼à»áÇ©
¶©ÁËË«±ß¼à¹ÜºÏ×÷Á½ⱸÍü¼¹ú¼Ò»òµØÇøÒÔÍâµÄÆäËû¹ú¼Ò»òµØÇø֤ȯÊг¡¹ÒÅƽ»
Ò×µÄ֤ȯ×ʲúµÄ±ÈÀý²»³¬¹ý»ù½ð×ʲú¾»ÖµµÄ10%¡£
ÈçÓëÖйúÖ¤¼à»áÇ©¶©Ë«±ß¼à¹ÜºÏ×÷Á½ⱸÍü¼µÄ¹ú¼Ò»òµØÇøÔö¼Ó¡¢¼õÉÙ»ò±ä
¸ü£¬±¾»ù½ðͶ×ʵÄÖ÷Ҫ֤ȯÊг¡½«ÏàÓ¦µ÷Õû¡£
±¾»ù½ð¶Ô»ù½ðµÄͶ×ÊÏÞÓÚ³ýÏã¸ÛÒÔÍâµÄ¹ú¼ÊÊг¡¡£
Èç·¨ÂÉ·¨¹æ»ò¼à¹Ü»ú¹¹ÒÔºóÔÊÐí±¾»ù½ðͶ×ÊÆäËûÆ·ÖÖ£¬»ù½ð¹ÜÀíÈËÔÚÂÄÐÐÊÊ
µ±³ÌÐòºó£¬¿ÉÒÔ½«ÆäÄÉÈëͶ×Ê·¶Î§¡£
×ʲúÀà±ð ×ʲúÅäÖ÷¶Î§
¹ÉƱ×ʲú 60-100%
ծȯ¡¢»õ±ÒÊг¡¹¤¾ßÒÔ¼°ÖйúÖ¤¼à»áÔÊÐí»ù½ðͶ×ʵÄÆäËû½ðÈÚ¹¤¾ß 0-40%
Îå¡¢»ù½ðµÄͶ×ʲßÂÔ
±¾»ù½ðµÄͶ×ʲßÂÔÊÇ×ÔÉ϶øÏÂÅäÖÃ×ʲú£¬Í¨¹ý¶ÔÈ«Çòºê¹Û¾¼ÃºÍ¸÷¾¼ÃÌåµÄ
»ù±¾Ãæ·ÖÎö£¬ÔÚ²»Í¬ÇøÓò¼ä½øÐÐÓÐЧ×ʲúÅäÖã¬×Ô϶øÉϾ«Ñ¡Ö¤È¯£¬ÍÚ¾ò¶¨¼ÛºÏ
Àí¡¢¾ß±¸³ÖÐø¾ºÕùÓÅÊƵÄÉÏÊй«Ë¾¹ÉƱ½øÐÐͶ×Ê£¬²¢ÓÐЧ¿ØÖÆÏÂÐзçÏÕ¡£
£¨Ò»£©×ʲúµÄÀà±ðÅäÖÃ
±¾»ù½ð³ä·ÖÔËÓÃÊ©Â޵¼¯ÍÅÈ«ÇòÑо¿ÍŶӵÄÓÅÊÆ£¬Í¨¹ýÉîÈë·ÖÎöÈ«Çòºê¹Û¾
¼ÃºÍÇøÓò¾¼Ã»·¾³£¬°ÑÎÕÈ«Çò×ʱ¾Êг¡µÄ±ä»¯Ç÷ÊÆ£¬½áºÏ¶¨ÐÔ·ÖÎöºÍ¶¨Á¿·ÖÎö½ø
ÐдóÀà×ʲúµÄÅäÖá£
ÔÚ´óÀà×ʲúµÄÅäÖùý³ÌÖб¾»ù½ðÔËÓÃÁËÊ©Â޵¼¯ÍŵÄÈ«Çò×ʲúÅäÖÃÄ£ÐÍ£¬¸Ã
Ä£ÐÍÊäÈëÁËÀ´×Ô×ʲúÀà±ð·ÖÎöר¼Ò¡¢ºê¹Û¾¼Ã·ÖÎöʦºÍ¶àÔª»¯×ʲúר¼Ò¶Ôºê¹Û¾
¼ÃµÄÖÜÆÚÐÔÒòËØ¡¢¸÷Àà×ʲúµÄ¹ÀÖµÒòËØÒÔ¼°Êг¡Ç÷ÊƵķÖÎöºÍÅжϣ¬²¢Í¨¹ýÁ¿»¯
Ä£ÐÍÈ·¶¨´óÀà×ʲúµÄÅäÖñÈÀý·¶Î§¡£
ΪÁËÓÐЧ·ÖÉ¢ºÍ½µµÍͶ×Ê×éºÏµÄÕûÌå·çÏÕ£¬ÔÚ²»Ó°Ïì×éºÏÊÕÒæµÄÇé¿öϽµµÍ
²¨¶¯ÂÊ»òÕßÔö¼Ó×éºÏÊÕÒæΪÕýµÄ¿ÉÄÜÐÔ£¬±¾»ù½ð¶ÔÓÚ×ʲúÀà±ðµÄÑ¡ÔñÒà»á¸ù¾Ý¶Ô
Êг¡Ç÷ÊƵÄÑÐÅÐÊÊʱ¿¼ÂÇͶ×ʾßÓÐÒÔÏÂÌصãµÄÌØÊâ×ʲú£¬¼´ÓëÈ«ÇòÖ÷Ҫ֤ȯÊг¡
µÄ¹ÉƱµÄÏà¹ØÐԽϵ͵IJúÒµ»ò×ʲú£¬Èç·¿µØ²ú»ù½ð£¨REITS£©ºÍÄÜÔ´¡¢×ÊÔ´ÀàÉÌ
Æ·ÆÚ»õ»ù½ðµÈ¡£
£¨¶þ£©×ʲúµÄ¹ú¼Ò/µØÇøÅäÖÃ
¸ù¾ÝÈ«Çò¾¼ÃÒÔ¼°ÇøÓò»¯¾¼Ã·¢Õ¹¡¢²»Í¬¹ú¼Ò»òµØÇø¾¼ÃÌåµÄºê¹Û¾¼Ã±ä»¯
ºÍ¾¼ÃÔö³¤Çé¿ö£¬ÒÔ¼°¸÷֤ȯÊг¡µÄ±íÏÖºÍÈ«Çò×ʱ¾µÄÁ÷¶¯Çé¿ö£¬±¾»ù½ð½«ÌôÑ¡
һЩÌض¨¹ú¼Ò»òµØÇøµÄ¹ÉƱ»ò»ù½ð×÷ΪÖصãͶ×ʶÔÏó£¬Ôö¼ÓÏàӦĿ±êÊг¡ÔÚ×ʲú
×éºÏÖеÄÅäÖñÈÀý£¬°üÀ¨µÄÄ¿±êÊг¡ÓУºÏã¸ÛÊг¡¡¢Å·ÖÞÊг¡¡¢ÃÀ¹úÊг¡¡¢ÐÂÐË
Êг¡µÈ¡£ÆäÖУ¬±¾»ù½ðͶ×ÊÓÚÏã¸Û֤ȯÊг¡¹«¿ª·¢ÐÐÉÏÊеĹÉƱռ»ù½ð×ʲúµÄ±È
ÀýΪ10%-50%£»Í¶×ÊÓÚÈ«ÇòÆäËû֤ȯÊг¡µÄ¹ÉƱºÍ»ù½ðÕ¼»ù½ð×ʲúµÄ±ÈÀýΪ
40%-70%¡£ÔÚ»ù½ðʵ¼Ê¹ÜÀí¹ý³ÌÖУ¬¹ÜÀíÈ˽«½è¼øÊ©Â޵¼¯ÍŵÄÈ«Çò×ʲúÅäÖÃÄ£
ÐÍ£¬¸ù¾Ý¸÷µØÇøºê¹Û¾¼ÃÇé¿öºÍ֤ȯÊг¡µÄ±ä»¯£¬¶ÔÉÏÊöÖصãͶ×ʵÄÄ¿±êÊг¡ÊÊ
ʱ½øÐн׶ÎÐÔµ÷Õû£¬ÊµÏÖ×ʲúÔÚ¹ú¼Ò»òµØÇø¼äµÄÓÐЧÅäÖ㬹¹½¨¾ß±¸³ÖÐøÔö³¤Ç±
Á¦µÄ×ʲú×éºÏ¡£
£¨Èý£©¹ÉƱ¼°¹«Ä¼»ù½ðµÄÑ¡Ôñ
±¾»ù½ðÔÚÈ·¶¨¹ú¼ÒÅäÖñÈÀýµÄ»ù´¡ÉÏ£¬½«¸ù¾ÝÄ¿±ê֤ȯÊг¡µÄÌصãÑ¡ÔñÆ·ÖÊ
ÓÅÁ¼¡¢¹ÀÖµºÏÀíµÄÉÏÊй«Ë¾¹ÉƱ£¬»òÒµ¼¨ÓÅÁ¼¡¢·ûºÏ±¾»ù½ð×éºÏͶ×ÊÐèÇóµÄ»ù½ð
½øÐÐͶ×Ê¡£
1¡¢¹ÉƱµÄÑ¡Ôñ
±¾»ù½ð¹ÜÀíÈ˽«×ÛºÏÔËÓý»ÒøÊ©Â޵µĹÉƱÑо¿·ÖÎö·½·¨ºÍÆäËüͶ×Ê·ÖÎö¹¤
¾ß£¬×Ô϶øÉϾ«Ñ¡Æ·ÖÊÓÅÁ¼¡¢¾ß±¸³ÖÐø¾ºÕùÓÅÊÆ¡¢¶¨¼ÛºÏÀíµÄÉÏÊй«Ë¾¹ÉƱ½øÐÐ
Ͷ×Ê¡£
ÀûÓÃÊ©Â޵¼¯ÍŵÄÈ«ÇòͶ×ÊÑо¿ÍøÂçºÍ·ÖÎö·½·¨£¬±¾»ù½ð¹ÜÀíÈ˽«±¾ÍÁרҵ
»¯Ñо¿ºÍÈ«ÇòÊÓ½ÇÉóÊÓÏà½áºÏ£¬²ÉÈ¡¡°¶þά¾ØÕó¡±·½·¨À´±£Ö¤Ñ¡¹É°²È«ºÍÖÊÁ¿£¬
¹¹½¨¸ßÖÊÁ¿µÄͶ×Ê×éºÏ¡£¾ßÌå·ÖÒÔÏÂÈý¸ö²ã´Î½øÐУº
£¨1£©±¾ÍÁÑо¿ºÍÈ«ÇòÊÓ½ÇÏà½áºÏµÄÆ·ÖÊɸѡ
¶ÔÉÏÊй«Ë¾¹ÉƱµÄÆ·ÖÊɸѡ·ÖΪÁ½¸ö²½Öè½øÐУ¬Ê×ÏÈÊÇ»ùÓÚ±¾ÍÁÑо¿µÄÆ·ÖÊɸ
Ñ¡¡£Í¨¹ý¸÷¸öÊг¡±¾ÍÁ·ÖÎöʦµÄ¶¨Á¿µÄɸѡ¼¼ÊõÒÔ¼°¶¨ÐԵķÖÎöÑо¿£¬ÌôÑ¡³ö¹æ
Ä£Êʺϡ¢Á÷¶¯ÐÔ³ä×ãºÍ²ÆÎñ×´¿öÁ¼ºÃµÄÉÏÊй«Ë¾¡£È»ºó¶ÔÉÏÊöͨ¹ý³õÑ¡µÄÉÏÊй«
˾¹ÉƱ½øÐнøÒ»²½ÉîÈëµÄÑо¿·ÖÎö£¬¸ù¾Ýÿһ¼ÒÉÏÊй«Ë¾ÔÚÆäµ±µØÊг¡µÄ±íÏÖ£¬
·Ö1-4¼¶½øÐÐÆÀ¼¶¡£É¸Ñ¡ºÍÆÀ¼¶Ö÷Òª¿¼²ìµÄÒòËغÍÖ¸±ê°üÀ¨£º
¢Ù¹æÄ£ºÍÁ÷¶¯ÐÔ£ºÈçÊÐÖµºÍ»»ÊÖÂʵȣ¬¶ÔÓÚ¹æÄ£¹ýС»òÁ÷¶¯ÐÔ²îµÄ¹ÉƱ½øÐÐÌÞ
³ý£»
¢ÚÓ¯ÀûÄÜÁ¦£ºÈçP/E¡¢P/Cash Flow¡¢P/FCF¡¢P/S¡¢P/EBITµÈ£»
¢Û¾ÓªÐ§ÂÊ£ºÈçROE¡¢ROA¡¢Return on operating assetsµÈ£»
¢Ü²ÆÎñ×´¿ö£ºÈçD/A¡¢Á÷¶¯±ÈÂʵȡ£
ÔÚ»ùÓÚ±¾ÍÁÑо¿µÄÆ·ÖÊɸѡºó£¬ÀûÓÃÊ©Â޵¼¯ÍŵÄÈ«ÇòͶ×ÊÑо¿ÍøÂ磬ÓÉÈ«Çò
ÐÐÒµÑо¿×¨¼ÒÔÚÆ串¸ÇµÄÐÐÒµÑо¿ÁìÓòÄÚ£¬Õë¶ÔÉÏÒ»²½ÖèÖÐÆÀ¼¶Îª1¼¶ºÍ2¼¶µÄ
ÉÏÊй«Ë¾½øÐжþ´Îɸѡ¡£ÓëÉÏÒ»²½Öè±¾ÍÁÑо¿ÖйØ×¢µ±µØÊг¡»·¾³²»Í¬£¬ÕâÒ»²½
ÖèÖ÷Òª¶ÔÓÚÉÏÊй«Ë¾Ïà¶ÔÓÚÈ«ÇòÐÐÒµ¶¯Ì¬Ôö³¤µÄÏà¶Ô±íÏÖ½øÐÐÆÀ¹À£¬ÌôÑ¡ÐÐÒµÖÐ
×î¾ßÔö³¤Ç±Á¦µÄÉÏÊй«Ë¾¡£
£¨2£©¹«Ë¾ÖÊÁ¿ÆÀ¼Û
ͨ¹ý¶ÔÉÏÊй«Ë¾Ö±½Ó½Ó´¥ºÍʵµØµ÷ÑУ¬Á˽ⲢÆÀ¹À¹«Ë¾ÖÎÀí½á¹¹¡¢¹«Ë¾Õ½ÂÔ¡¢
Ëù´¦ÐÐÒµµÄ¾ºÕù¶¯Á¦¡¢¹«Ë¾µÄ²ÆÎñÌص㣬ÒÔ¾ö¶¨¹ÉƱµÄºÏÀí¹ÀÖµÖÐÓ¦¸Ã¿¼ÂǵÄÕÛ
¼Û»òÒç¼Ûˮƽ¡£ÔÚµ÷Ñлù´¡ÉÏ£¬·ÖÎöÔ±ÒÀ¾Ý¹«Ë¾³É³¤ÐÔ¡¢Ó¯ÀûÄÜÁ¦¿ÉÔ¤¼ûÐÔ¡¢Ó¯
ÀûÖÊÁ¿¡¢¹ÜÀí²ãËØÖÊ¡¢Á÷ͨ¹É¶«ÊܹØ×¢³Ì¶ÈµÈÎå´óÖÊÁ¿ÅÅÃû±ê×¼¸øÿ¸öÄ¿±ê¹«Ë¾
½øÐÐÆÀ·Ö£¬ÌôÑ¡³ö¾ßÓгÖÐøµÄ¾ºÕùÓÅÊÆ¡¢Á¼ºÃµÄÖÐÆڳɳ¤ÐÔ£¬ÒÔ¼°ÓÅÁ¼µÄ¹ÜÀíÖÊ
Á¿ºÍ²ÆÎñ×´¿öµÄÉÏÊй«Ë¾¡£
£¨3£©¶àÔª»¯¼ÛÖµÆÀ¹À
ÔÚÖÊÁ¿ÆÀ¹ÀµÄ»ù´¡ÉÏ£¬¸ù¾ÝÉÏÊй«Ë¾Ëù´¦µÄ²»Í¬ÐÐÒµÌص㣬×ÛºÏÔËÓöàÔª»¯
µÄ¹ÉƱ¹ÀÖµÖ¸±ê£¬¶Ô¹ÉƱ½øÐкÏÀí¹ÀÖµ£¬²¢ÆÀ¶¨Í¶×ʼ¶±ð¡£ÔÚÃ÷È·µÄ¼ÛÖµÆÀ¹À»ù
´¡ÉÏÑ¡Ôñ¶¨¼ÛºÏÀí»ò¼ÛÖµ±»µÍ¹ÀµÄͶ×ʱêµÄ¡£
2¡¢»ù½ðµÄÑ¡Ôñ
¸ù¾Ý±¾»ù½ðµÄͶ×Ê×éºÏ²ßÂÔÈ·¶¨ÄâͶ×ʵĵØÇø»òÀà±ð£¬Í¨¹ý¶¨ÐÔÓ붨Á¿Ïà½á
ºÏµÄ·ÖÎö£¬Ñ°ÕÒÔÚͶ×ÊÄ¿±ê¡¢Í¶×ʲßÂÔ¼°·çÏÕºÍÊÕÒæµÈ·½Ãæ·ûºÏ±¾»ù½ð×éºÏͶ×Ê
ÐèÇóµÄ»ù½ð¡£
¶Ô»ù½ðµÄ¿¼²ìÖ÷Òª°üÀ¨ÒÔϼ¸¸ö·½Ã棺
£¨1£© »ù½ð¹ÜÀíÈËËù¹ÜÀí»ù½ðµÄ³¤ÆÚÀúÊ·Òµ¼¨Á¼ºÃ£¬Ö÷Òª¹ÜÀíÈËÔ±Ïà¶ÔÎȶ¨£¬
ÆäÖУ¬¶ÔÓÚ»ù½ðÒµ¼¨µÄºâÁ¿°üÀ¨¶ÔÓÚÊÕÒæ¡¢·çÏÕÒÔ¼°·çÏÕºÍÊÕÒæµÄÅä±ÈµÈ
¶à·½ÃæµÄ¿¼²ì£»
£¨2£© »ù½ð¹ÜÀíÈ˵IJÆÎñ×´¿öÎȽ¡£¬¾ßÓÐÑϸñµÄ·çÏÕ¿ØÖÆÌåϵ£»
£¨3£© »ù½ðµÄͶ×Ê·ç¸ñºÍÒµ¼¨±íÏÖ¾ßÓпɳÖÐøÐÔ¡£
£¨ËÄ£©Õ®È¯Í¶×Ê
1¡¢Õ®È¯Í¶×ʲßÂÔ
ÔÚÈ«Çò¾¼ÃµÄ¿ò¼ÜÏ£¬±¾»ù½ð¹ÜÀíÈ˶ÔÈ«Çòºê¹Û¾¼ÃÔËÐÐÇ÷ÊƼ°ÆäÒýÖ²»Í¬
¹ú¼Ò»òµØÇøµÄ²ÆÕþ»õ±ÒÕþ²ß±ä»¯×÷³öÅжϣ¬ÔËÓÃÊýÁ¿»¯¹¤¾ß£¬¶Ô²»Í¬¹ú¼Ò¼°µØÇø
δÀ´Êг¡ÀûÂÊÇ÷ÊƼ°Êг¡ÐÅÓû·¾³±ä»¯×÷³öÔ¤²â£¬²¢×ۺϿ¼ÂÇÀûÂʱ仯¶ÔծȯƷ
ÖÖµÄÓ°Ïì¡¢ÊÕÒæÂÊˮƽ¡¢ÐÅÓ÷çÏյĴóС¡¢Á÷¶¯ÐԵĺûµµÈÒòËØ£¬¹¹Ôìծȯ×éºÏ¡£
Ö÷ÒªµÄծȯͶ×ʲßÂÔÊÇ£º¾ÃÆÚµ÷Õû²ßÂÔ¡¢ÊÕÒæÂÊÇúÏß²ßÂÔ¡¢Õ®È¯ÀàÊôÅäÖòß
ÂÔ¡¢Æï³Ë²ßÂÔ¡¢Ïà¶Ô¼ÛÖµ²ßÂÔ¡¢ÐÅÓÃÀû²î²ßÂÔ¡¢»Ø¹º·Å´ó²ßÂÔÒÔ¼°×ʲúÖ§³Ö֤ȯ
Ͷ×ʲßÂԵȡ£¾ßÌåÈçÏ£º
£¨1£© ¾ÃÆÚµ÷Õû²ßÂÔ
±¾»ù½ð½«¸ù¾Ý¶ÔÀûÂÊˮƽµÄÔ¤ÆÚ£¬ÔÚÔ¤ÆÚÀûÂÊϽµÊ±£¬Ôö¼Ó×éºÏ¾ÃÆÚ£¬ÒÔ½Ï
¶àµØ»ñµÃծȯ¼Û¸ñÉÏÉý´øÀ´µÄÊÕÒ棬ÔÚÔ¤ÆÚÀûÂÊÉÏÉýʱ£¬¼õС×éºÏ¾ÃÆÚ£¬ÒÔ¹æ±Ü
ծȯ¼Û¸ñϽµµÄ·çÏÕ¡£
£¨2£© ÊÕÒæÂÊÇúÏß²ßÂÔ
ÔÚ¾ÃÆÚÈ·¶¨µÄ»ù´¡ÉÏ£¬¸ù¾Ý¶ÔÊÕÒæÂÊÇúÏßÐÎ×´±ä»¯µÄÔ¤²â£¬²ÉÓÃ×Óµ¯ÐͲßÂÔ¡¢
ÑÆÁåÐͲßÂÔ»òÌÝÐβßÂÔ£¬ÔÚ³¤ÆÚ¡¢ÖÐÆںͶÌÆÚծȯ¼ä½øÐÐÅäÖã¬ÒÔ´Ó³¤¡¢ÖС¢¶Ì
ÆÚծȯµÄÏà¶Ô¼Û¸ñ±ä»¯ÖлñÀû¡£
£¨3£© ծȯÀàÊôÅäÖòßÂÔ
¸ù¾Ý¹úÕ®¡¢½ðÈÚÕ®¡¢ÆóÒµÕ®µÈ²»Í¬Õ®È¯°å¿éÖ®¼äµÄÏà¶ÔͶ×ʼÛÖµ·ÖÎö£¬Ôö³Ö
¼ÛÖµ±»Ïà¶ÔµÍ¹ÀµÄծȯ°å¿é£¬¼õ³Ö¼ÛÖµ±»Ïà¶Ô¸ß¹ÀµÄծȯ°å¿é£¬½èÒÔÈ¡µÃ½Ï¸ßÊÕ
Òæ¡£
£¨4£© Æï³Ë²ßÂÔ
ͨ¹ý·ÖÎöÊÕÒæÂÊÇúÏ߸÷ÆÚÏ޶εÄÀû²îÇé¿ö(ͨ³£ÊÇÊÕÒæÂÊÇúÏ߶̶˵Ä1-3Äê)£¬
ÂòÈëÊÕÒæÂÊÇúÏß×ÇÍ´¦Ëù¶ÔÓ¦µÄÆÚÏÞծȯ£¬Ëæ×Å»ù½ð³ÖÓÐծȯʱ¼äµÄÑÓ³¤£¬Õ®
ȯµÄÊ£ÓàÆÚÏÞ½«Ëõ¶Ì£¬µ½ÆÚÊÕÒæÂʽ«Ï½µ£¬»ù½ð´Ó¶ø¿É»ñµÃ×ʱ¾ÀûµÃÊÕÈë¡£
£¨5£© Ïà¶Ô¼ÛÖµ²ßÂÔ
Ïà¶Ô¼ÛÖµ²ßÂÔ°üÀ¨Ñо¿¹úÕ®Óë½ðÈÚÕ®Ö®¼äµÄÐÅÓÃÀû²î¡¢½»Ò×ËùÓëÒøÐмäµÄÊÐ
³¡Àû²îµÈ¡£½ðÈÚÕ®Óë¹úÕ®µÄÀû²îÓÉË°ÊÕÒòËØÐγɣ¬Àû²îµÄ´óСÖ÷ÒªÊÜÊг¡×ʽð¹©
¸ø³äÔ£³Ì¶È¾ö¶¨£¬×ʽ𹩸øÔ½³ä·ÖÉÏÊöÀû²î½«Ô½Ð¡¡£½»Ò×ËùÓëÒøÐмäµÄÁª¶¯ÐÔËæ
×ÅÊг¡¸Ä¸ïÊƱؽ¥½¥¼ÓÇ¿£¬Á½ÊÐÖ®¼äµÄÀû²îÄܹ»ÌṩһЩÔöÖµ»ú»á¡£
£¨6£© ÐÅÓÃÀû²î²ßÂÔ
ÆóÒµÕ®Óë¹úÕ®µÄÀû²îÇúÏßÀíÂÛÉÏÊܾ¼Ã²¨¶¯ÓëÆóÒµÉúÃüÖÜÆÚÓ°Ï죬Ïàͬ×ÊÐÅ
µÈ¼¶µÄ¹«Ë¾Õ®ÔÚÀû²îÆÚÏ޽ṹÉÏ·þ´Ó͹ÐԻعé¾ùºâµÄ¹æÂÉ¡£ÄÚÍⲿÆÀ¼¶µÄ²î±ðÓë
ÐÅÓõȼ¶µÄ±ä¶¯»áÔì³ÉÏà¶ÔÀû²îµÄ²¨¶¯£¬ÁíÍâÔÚ¾¼ÃÉÏÉý»òϽµµÄÖÜÆÚÖÐÆóÒµÕ®
Àû²î½«ËõС»òÀ©´ó¡£¹ÜÀíÈË¿ÉÒÔͨ¹ý¶ÔÄÚÍⲿÆÀ¼¶¡¢Àû²îÇúÏßÑо¿ºÍ¾¼ÃÖÜÆÚµÄ
ÅжÏÖ÷¶¯²ÉÓÃÏà¶ÔÀû²îͶ×ʲßÂÔ¡£
£¨7£© »Ø¹º·Å´ó²ßÂÔ
¸Ã²ßÂÔÔÚ×ʽðÏà¶Ô³äÔ£µÄÇé¿öÏÂÊÇ·çÏպܵ͵ÄͶ×ʲßÂÔ¡£¼´ÔÚ»ù´¡×éºÏµÄ»ù
´¡ÉÏ£¬Ê¹Óûù´¡×éºÏ³ÖÓеÄծȯ½øÐлعº·Å´óÈÚÈë¶ÌÆÚ×ʽð¹ö¶¯²Ù×÷£¬Í¬Ê±Ñ¡Ôñ2
ÄêÒÔϵĽ»Ò×ËùºÍÒøÐмäÆ·ÖÖ½øÐÐͶ×ÊÒÔ»ñÈ¡Æï³Ë¼°¶ÌÆÚծȯÓë»õ±ÒÊг¡ÀûÂʵÄ
Àû²î¡£
£¨8£© ×ʲúÖ§³Ö֤ȯͶ×ʲßÂÔ
¶ÔÓÚ×ʲúµÖѺ´û¿îÖ§³Ö֤ȯ(ABS)¡¢×¡·¿µÖѺ´û¿îÖ§³Ö֤ȯ(MBS)µÈ×ʲúÖ§³Ö
֤ȯ£¬Æ䶨¼ÛÊܶàÖÖÒòËØÓ°Ï죬°üÀ¨Êг¡ÀûÂÊ¡¢·¢ÐÐÌõ¿î¡¢Ö§³Ö×ʲúµÄ¹¹³É¼°ÖÊ
Á¿¡¢ÌáÇ°³¥»¹Âʵȡ£±¾»ù½ð½«ÉîÈë·ÖÎöÉÏÊö»ù±¾ÃæÒòËØ£¬²¢¸¨Öú²ÉÓÃÃÉÌØ¿¨Âå·½
·¨µÈÊýÁ¿»¯¶¨¼ÛÄ£ÐÍ£¬ÆÀ¹ÀÆäÄÚÔÚ¼ÛÖµ¡£
2¡¢Õ®È¯Í¶×Ê×éºÏ¹¹½¨Á÷³Ì
½»ÒøÊ©Â޵¹̶¨ÊÕÒæ·ÖÎöʦÔÚÈ«Çò¾¼Ã¿ò¼ÜÏ£¬¼°Ê±¸ù¾Ýºê¹Û¾¼ÃÔËÐС¢»õ
±ÒÕþ²ß¼°²ÆÕþÕþ²ßµ¼Ïò×ö³ö·ÖÎöÅжϣ¬²¢Ô¤²âδÀ´Êг¡ÀûÂʵı仯Çé¿ö¡£ÔÚ´Ë»ù
´¡ÉÏ£¬½áºÏʹÓÃծȯÐÅÓÃÆÀ¼¶Ìåϵ£¬¶ÔÓ°ÏìծȯÊÕÒæÂʵĸ÷ÖÖÒòËؽøÐÐÏ꾡µÄ¸ú
×Ù·ÖÎö£¬¾ö¶¨Õ®È¯×éºÏµÄ¾ÃÆÚÒÔ¼°Õ®È¯×éºÏµÄÆÚÏ޽ṹÅäÖã¬Íê³ÉծȯµÄÀàÊôÅä
Öú͸öȯ¾«Ñ¡£¬¹¹½¨Õ®È¯Í¶×Ê×éºÏ¡£
£¨Î壩½ðÈÚÑÜÉúƷͶ×Ê
±¾»ù½ðͶ×ÊÓÚ½ðÈÚÑÜÉúÆ·½öÏÞÓÚͶ×Ê×éºÏ±ÜÏÕºÍÓÐЧ¹ÜÀí¡£Èçͨ¹ýÑ¡ÔñÇ¡µ±
µÄ½ðÈÚÑÜÉúÆ·½µµÍÒòÊг¡·çÏÕ´ó·ùÔö¼Ó¸øͶ×Ê×éºÏ´øÀ´µÄ²»ÀûÓ°Ï죻ÀûÓýðÈÚÑÜ
ÉúÆ·½»Ò׳ɱ¾µÍ¡¢Á÷¶¯ÐԺõÈÌص㣬ÓÐЧ°ïÖúͶ×Ê×éºÏ¼°Ê±µ÷Õû²Ö룬Ìá¸ßͶ×Ê
×éºÏµÄÔË×÷ЧÂʵȡ£
£¨Áù£©Öƶ¨½×¶ÎÐÔͶ×ʲßÂÔ
»ù½ð¹ÜÀíÈ˽«¸ù¾Ý¸÷µØÇøºê¹Û¾¼ÃÇé¿öºÍ֤ȯÊг¡µÄ½×¶ÎÐԱ仯£¬È·¶¨½×¶Î
ÐÔµÄͶ×ʲßÂÔ£¬°üÀ¨×ʲúÔÚÀà±ðÒÔ¼°µØÇø¼äµÄÅäÖñÈÀý¡£
´ËÍ⣬ÔÚ·ûºÏÓйط¨ÂÉ·¨¹æ¹æ¶¨µÄÇ°ÌáÏ£¬±¾»ù½ð»¹¿Éͨ¹ý֤ȯ½è´û½»Ò׺ͻØ
¹º½»Ò×µÈͶ×ÊÔö¼ÓÊÕÒ档δÀ´£¬Ëæ×ÅÈ«Çò֤ȯÊг¡Í¶×ʹ¤¾ßµÄ·¢Õ¹ºÍ·á¸»£¬»ù½ð¿É
ÏàÓ¦µ÷ÕûºÍ¸üÐÂÏà¹ØͶ×ʲßÂÔ£¬²¢ÔÚ¸üÐÂÕÐļ˵Ã÷ÊéÖй«¸æ¡£
Áù¡¢»ù½ðµÄÒµ¼¨±È½Ï±ê×¼
±¾»ù½ðµÄÒµ¼¨±È½Ï»ù׼Ϊ£º70%¡Á±ê×¼ÆÕ¶ûÈ«Çò´óÖÐÅÌÖ¸Êý(S&P Global
LargeMidCap Index)+30%¡ÁºãÉúÖ¸Êý¡£
±ê×¼ÆÕ¶ûÈ«ÇòBMIÖ¸Êý£¨S&P Global BMI Indices£©°üº¬ÁËÈ«ÇòÐÐÒµ·ÖÀà±ê×¼
33500¶à¼Ò¹«Ë¾ÖÐ×î´óµÄ1Íò¼Ò¹«Ë¾£¨Ã¿¼ÒÊÐÖµ¾ù³¬¹ý1ÒÚÃÀÔª£©£¬Õâ1Íò¼Ò¹«Ë¾
Õ¼¾ÝÁËÈ«Çò֤ȯÊг¡97%µÄ·Ý¶î¡£ÆäÖбê×¼ÆÕ¶ûÈ«Çò´óÖÐÅÌÖ¸Êý(S&P Global
LargeMidCap Index)¸²¸ÇÈ«Çò46¸öÊг¡×î´óµÄ2000¶à¼ÒÉÏÊй«Ë¾£¬°üÀ¨25¸ö·¢
´ïÊг¡ºÍ21¸ö·¢Õ¹ÖÐÊг¡£¬Õ¼¾ÝÁËÈ«Çò֤ȯÊг¡Ô¼78%µÄ·Ý¶î¡£¸ÃÖ¸ÊýϵÁнϺÃ
µÄ´ú±íÁËÈ«ÇòÊг¡×ßÊÆ£¬ÔÚ¹ú¼ÊÉϱ»¹ã·º²ÉÓÃΪÓйØͶ×ʲúÆ·µÄÒµ¼¨»ù×¼¡£
ºãÉúÖ¸ÊýÊÇÓɺãÉúÒøÐи½ÊôµÄºãÖ¸·þÎñ¹«Ë¾±àÖÆ£¬ËüÊÇÏã¸ÛÀ¶³ï¹É¼Û±ä»¯µÄ
Ö¸±ê¡£ºãÉúÖ¸Êý³É·Ý¹É·Ö±ðÄÉÈ빤ÉÌÒµ¡¢½ðÈÚ¡¢µØ²úºÍ¹«ÓÃÊÂÒµËĸö·ÖÀàÖ¸Êý¡£
±¾»ù½ð²ÉÈ¡70%µÄ±ê×¼ÆÕ¶ûÈ«Çò´óÖÐÅÌÖ¸ÊýÓë30%µÄºãÉúÖ¸ÊýÖ®ºÍ×÷Ϊ»ù½ðµÄ
Ͷ×Ê»ù×¼£¬¸ÃÒµ¼¨»ù×¼º¸ÇÁ˱¾»ù½ðÖصãͶ×ʵÄÖ÷Òª¹ÉƱÊг¡£¬³ä·Ö·´Ó³ÉÏÊö¹É
ƱÊг¡µÄ×ۺϱíÏÖ£¬ÊÇÊг¡Öмæ¾ß´ú±íÐÔÓëȨÍþÐÔµÄÖ¸Êý¡£
Èç¹ûÉÏÊö»ù×¼Ö¸ÊýÍ£Ö¹¼ÆËã±àÖÆ»ò¸ü¸ÄÃû³Æ£¬»ò½ñºó·¨ÂÉ·¨¹æ·¢Éú±ä»¯£¬»ò
»ù½ð±ä¸üͶ×Ê·¶Î§£¬»òÊг¡³öÏÖ¸ü¾ßȨÍþ¡¢ÇÒ¸üÄܹ»±íÕ÷±¾»ù½ð·çÏÕÊÕÒæÌØÕ÷µÄ
Ö¸Êý£¬Ôò±¾»ù½ð¹ÜÀíÈ˽«ÊÓÇé¿öµ÷Õû±¾»ù½ðµÄÒµ¼¨ÆÀ¼Û»ù×¼£¬²¢¼°Ê±¹«¸æ¡£
Æß¡¢»ù½ðµÄ·çÏÕÊÕÒæÌØÕ÷
±¾»ù½ðÊÇÒ»Ö»»ìºÏÐÍ»ù½ð£¬Æä·çÏÕºÍÔ¤ÆÚÊÕÒæ¸ßÓÚծȯÐÍ»ù½ðºÍ»õ±ÒÊг¡»ù
½ð£¬µÍÓÚ¹ÉƱÐÍ»ù½ð¡£ÊôÓڳе£½Ï¸ß·çÏÕ¡¢Ô¤ÆÚÊÕÒæ½Ï¸ßµÄ֤ȯͶ×Ê»ù½ðÆ·ÖÖ¡£
¸ù¾Ý2017Äê7ÔÂ1ÈÕÊ©Ðеġ¶Ö¤È¯ÆÚ»õͶ×ÊÕßÊʵ±ÐÔ¹ÜÀí°ì·¨¡·£¬»ù½ð¹ÜÀíÈ˺ÍÏúÊÛ
»ú¹¹ÒѶԱ¾»ù½ðÖØнøÐзçÏÕÆÀ¼¶¡£·çÏÕÆÀ¼¶ÐÐΪ²»¸Ä±ä±¾»ù½ðµÄʵÖÊÐÔ·çÏÕÊÕ
ÒæÌØÕ÷¡£µ«ÓÉÓÚ·çÏյȼ¶·ÖÀà±ê×¼µÄ±ä»¯£¬±¾»ù½ðµÄ·çÏյȼ¶±íÊö¿ÉÄÜÓÐÏàÓ¦±ä
»¯£¬¾ßÌå·çÏÕÆÀ¼¶½á¹ûÓ¦ÒÔ»ù½ð¹ÜÀíÈ˺ÍÏúÊÛ»ú¹¹ÌṩµÄÆÀ¼¶½á¹ûΪ׼¡£´ËÍ⣬
±¾»ù½ðÔÚÈ«Çò·¶Î§ÄÚ½øÐÐͶ×Ê£¬³ýÁËÐèÒª³Ðµ£¹ú¼ÊÊг¡µÄÊг¡²¨¶¯·çÏÕÖ®Í⣬»¹
ÃæÁÙ»ãÂÊ·çÏÕ¡¢¹ú±ð·çÏÕ¡¢ÐÂÐËÊг¡·çÏյȺ£ÍâÊг¡Í¶×ÊËùÃæÁÙµÄÌرðͶ×Ê·çÏÕ¡£
°Ë¡¢»ù½ðͶ×Ê×éºÏ±¨¸æ
±¾»ù½ð¹ÜÀíÈ˵ĶÊ»ἰ¶Ê±£Ö¤±¾±¨¸æËùÔØ×ÊÁϲ»´æÔÚÐé¼Ù¼ÇÔØ¡¢Îóµ¼ÐÔ
³ÂÊö»òÖØ´óÒÅ©,²¢¶ÔÆäÄÚÈݵÄÕæʵÐÔ¡¢×¼È·ÐÔºÍÍêÕûÐԳе£¸ö±ð¼°Á¬´øÔðÈΡ£
±¾»ù½ðÍйÜÈËÖйú½¨ÉèÒøÐиù¾Ý±¾»ù½ðºÏͬ¹æ¶¨£¬ÓÚ2019Äê7ÔÂ16ÈÕ¸´ºË
Á˱¾±¨¸æÖеIJÆÎñÖ¸±ê¡¢¾»Öµ±íÏÖºÍͶ×Ê×éºÏ±¨¸æµÈÄÚÈÝ£¬±£Ö¤¸´ºËÄÚÈݲ»´æÔÚ
Ðé¼Ù¼ÇÔØ¡¢Îóµ¼ÐÔ³ÂÊö»òÕßÖØ´óÒÅ©¡£
±¾±¨¸æÆÚΪ2019Äê4ÔÂ1ÈÕÆðÖÁ6ÔÂ30ÈÕ¡£±¾±¨¸æ²ÆÎñ×ÊÁÏδ¾Éó¼ÆʦÉó
¼Æ¡£
£¨Ò»£© ±¨¸æÆÚÄ©»ù½ð×ʲú×éºÏÇé¿ö
ÐòºÅ ÏîÄ¿ ½ð¶î£¨ÈËÃñ±ÒÔª£© Õ¼»ù½ð×Ü×ʲúµÄ±ÈÀý£¨£¥£©
1 ȨÒæͶ×Ê 102,840,332.38 85.44
ÆäÖУºÆÕͨ¹É 101,296,418.58 84.16
´æÍÐƾ֤ 1,543,913.80 1.28
ÓÅÏÈ¹É - -
·¿µØ²úÐÅÍÐ - -
2 »ù½ðͶ×Ê - -
3 ¹Ì¶¨ÊÕÒæͶ×Ê - -
ÆäÖУºÕ®È¯ - -
×ʲúÖ§³Ö֤ȯ - -
4 ½ðÈÚÑÜÉúƷͶ×Ê - -
ÆäÖУºÔ¶ÆÚ - -
ÆÚ»õ - -
ÆÚȨ - -
Ȩ֤ - -
5 ÂòÈë·µÊÛ½ðÈÚ×ʲú - -
ÆäÖУºÂò¶Ïʽ»Ø¹ºµÄÂòÈë·µÊÛ½ðÈÚ×ʲú - -
6 »õ±ÒÊг¡¹¤¾ß - -
7 ÒøÐдæ¿îºÍ½áË㱸¸¶½ðºÏ¼Æ 15,743,226.23 13.08
8 ÆäËû×ʲú 1,782,115.61 1.48
9 ºÏ¼Æ 120,365,674.22 100.00
×¢£º±¾»ù½ð±¾±¨¸æÆÚĩδ³ÖÓÐͨ¹ý¸Û¹ÉͨͶ×ʵĹÉƱ¡£
£¨¶þ£©±¨¸æÆÚÄ©ÔÚ¸÷¸ö¹ú¼Ò£¨µØÇø£©Ö¤È¯Êг¡µÄ¹ÉƱ¼°´æÍÐƾ֤Ͷ×Ê·Ö²¼
¹ú¼Ò£¨µØÇø£© ¹«ÔʼÛÖµ(ÈËÃñ±ÒÔª) Õ¼»ù½ð×ʲú¾»Öµ±ÈÀý£¨£¥£©
ÃÀ¹ú 56,611,196.43 47.58
Ïã¸Û 19,040,635.71 16.00
·¨¹ú 5,490,954.06 4.62
ÈÕ±¾ 5,261,957.08 4.42
ÈðÊ¿ 5,059,318.06 4.25
µÂ¹ú 2,948,672.24 2.48
ºÉÀ¼ 1,973,339.57 1.66
Ó¢¹ú 1,916,013.70 1.61
¼ÓÄôó 1,915,341.95 1.61
°ÂµØÀû 1,561,627.68 1.31
°Ä´óÀûÑÇ 1,061,275.90 0.89
ºÏ¼Æ 102,840,332.38 86.44
×¢£º1¡¢¹ú¼Ò£¨µØÇø£©Àà±ð¸ù¾ÝÆäËùÔÚµÄ֤ȯ½»Ò×ËùÈ·¶¨£»
2¡¢ADR¡¢GDR°´ÕÕ´æÍÐƾ֤±¾Éí¹ÒÅƵÄ֤ȯ½»Ò×ËùÈ·¶¨¡£
£¨Èý£©±¨¸æÆÚÄ©°´ÐÐÒµ·ÖÀàµÄ¹ÉƱ¼°´æÍÐƾ֤Ͷ×Ê×éºÏ
ÐÐÒµÀà±ð ¹«ÔʼÛÖµ£¨ÈËÃñ±ÒÔª£© Õ¼»ù½ð×ʲú¾»Öµ±ÈÀý£¨£¥£©
񜫭 17,215,722.58 14.47
½ðÈÚ 14,475,740.32 12.17
ÐÅÏ¢¼¼Êõ 14,372,914.89 12.08
±ØÐèÏû·ÑÆ· 11,686,916.60 9.82
·Ç±ØÐèÏû·ÑÆ· 11,556,118.03 9.71
µçÐÅ·þÎñ 11,052,882.97 9.29
¹¤Òµ 10,834,731.08 9.11
²ÄÁÏ 3,900,143.91 3.28
ÄÜÔ´ 3,661,183.22 3.08
·¿µØ²ú 3,540,035.05 2.98
¹«¹²ÊÂÒµ 543,943.73 0.46
ºÏ¼Æ 102,840,332.38 86.44
×¢£ºÒÔÉÏ·ÖÀà²ÉÓÃÈ«ÇòÐÐÒµ·ÖÀà±ê×¼£¨GICS£©¡£
£¨ËÄ£©±¨¸æÆÚÄ©°´¹«ÔʼÛÖµÕ¼»ù½ð×ʲú¾»Öµ±ÈÀý´óСÅÅÐòµÄÇ°Ê®Ãû¹ÉƱ¼°´æÍÐ
ƾ֤Ͷ×ÊÃ÷ϸ
ÐòºÅ ¹«Ë¾Ãû³Æ£¨Ó¢ÎÄ£© ¹«Ë¾Ãû³Æ£¨ÖÐÎÄ£© ֤ȯ´úÂë ËùÔÚ֤ȯÊг¡ ËùÊô¹ú¼Ò £¨µØÇø£© ÊýÁ¿ £¨¹É£© ¹«ÔʼÛÖµ£¨ÈËÃñ±ÒÔª£© Õ¼»ù½ð×ʲú¾»Öµ±ÈÀý£¨£¥£©
1 Danaher Corporation µ¤ÄÉºÕ DHR US ÃÀ¹ú֤ȯ½»Ò×Ëù ÃÀ¹ú 3,265 3,207,967.38 2.70
2 the Nestl¨¦ Group ȸ³²¼¯ÍÅ NESN SW Èðʿ֤ȯ½»Ò×Ëù ÈðÊ¿ 4,221 3,007,057.34 2.53
3 Amazon.Com Inc ÑÇÂíÑ·¹«Ë¾ AMZN US ÃÀ¹ú֤ȯ½»Ò×Ëù ÃÀ¹ú 212 2,759,845.29 2.32
4 Comcast Corporation ¿µ¿¨Ë¹Ìع«Ë¾ CMCSA US ÃÀ¹ú֤ȯ½»Ò×Ëù ÃÀ¹ú 9,086 2,640,957.80 2.22
5 Visa Inc άÈø¹«Ë¾ V US ÃÀ¹ú֤ȯ½»Ò×Ëù ÃÀ¹ú 2,119 2,528,187.77 2.12
6 Microsoft Corp. ΢Èí¹«Ë¾ MSFT US ÃÀ¹ú֤ȯ½»Ò×Ëù ÃÀ¹ú 2,660 2,449,686.60 2.06
7 Texas Instruments Inc µÂÖÝÒÇÆ÷¹«Ë¾ TXN US ÃÀ¹ú֤ȯ½»Ò×Ëù ÃÀ¹ú 3,003 2,369,188.54 1.99
8 Unitedhealth Group Inc ÃÀ¹úÁªºÏ½¡¿µ¼¯ÍÅ UNH US ÃÀ¹ú֤ȯ½»Ò×Ëù ÃÀ¹ú 1,382 2,318,298.85 1.95
9 T-Mobile US Inc T-Mobile USÓÐÏÞ¹«Ë¾ TMUS US ÃÀ¹ú֤ȯ½»Ò×Ëù ÃÀ¹ú 4,357 2,220,720.45 1.87
10 Union Pacific Corp ÁªºÏ̫ƽÑó¹«Ë¾ UNP US ÃÀ¹ú֤ȯ½»Ò×Ëù ÃÀ¹ú 1,875 2,179,838.47 1.83
£¨Î壩±¨¸æÆÚÄ©°´Õ®È¯ÐÅÓõȼ¶·ÖÀàµÄծȯͶ×Ê×éºÏ
±¾»ù½ð±¾±¨¸æÆÚĩδ³ÖÓÐծȯ¡£
£¨Áù£©±¨¸æÆÚÄ©°´¹«ÔʼÛÖµÕ¼»ù½ð×ʲú¾»Öµ±ÈÀý´óСÅÅÐòµÄÇ°ÎåÃûծȯͶ×Ê
Ã÷ϸ
±¾»ù½ð±¾±¨¸æÆÚĩδ³ÖÓÐծȯ¡£
£¨Æߣ©±¨¸æÆÚÄ©°´¹«ÔʼÛÖµÕ¼»ù½ð×ʲú¾»Öµ±ÈÀý´óСÅÅÐòµÄÇ°Ê®Ãû×ʲúÖ§³Ö
֤ȯͶ×ÊÃ÷ϸ
±¾»ù½ð±¾±¨¸æÆÚĩδ³ÖÓÐ×ʲúÖ§³Ö֤ȯ¡£
£¨°Ë£©±¨¸æÆÚÄ©°´¹«ÔʼÛÖµÕ¼»ù½ð×ʲú¾»Öµ±ÈÀý´óСÅÅÐòµÄÇ°ÎåÃû½ðÈÚÑÜÉú
ƷͶ×ÊÃ÷ϸ
±¾»ù½ð±¾±¨¸æÆÚĩδ³ÖÓнðÈÚÑÜÉúÆ·¡£
£¨¾Å£©±¨¸æÆÚÄ©°´¹«ÔʼÛÖµÕ¼»ù½ð×ʲú¾»Öµ±ÈÀý´óСÅÅÐòµÄÇ°Ê®Ãû»ù½ðͶ×Ê
Ã÷ϸ
±¾»ù½ð±¾±¨¸æÆÚĩδ³ÖÓлù½ð¡£
£¨Ê®£©Í¶×Ê×éºÏ±¨¸æ¸½×¢
1¡¢±¨¸æÆÚÄÚ±¾»ù½ðͶ×ʵÄÇ°Ê®Ãû֤ȯµÄ·¢ÐÐÖ÷Ìåδ±»¼à¹Ü²¿ÃÅÁ¢°¸µ÷²é£¬ÔÚ
±¾±¨¸æ±àÖÆÈÕÇ°Ò»ÄêÄÚ±¾»ù½ðͶ×ʵÄÇ°Ê®Ãû֤ȯµÄ·¢ÐÐÖ÷ÌåδÊܵ½¹«¿ªÇ´ÔðºÍ´¦
·£¡£
2¡¢±¾»ù½ðͶ×ʵÄÇ°Ê®Ãû¹ÉƱÖУ¬Ã»Óг¬³ö»ù½ðºÏͬ¹æ¶¨µÄ±¸Ñ¡¹ÉƱ¿âÖ®ÍâµÄ
¹ÉƱ¡£
3¡¢ÆäËû×ʲú¹¹³É
ÐòºÅ Ãû³Æ ½ð¶î£¨ÈËÃñ±ÒÔª£©
1 ´æ³ö±£Ö¤½ð -
2 Ó¦ÊÕ֤ȯÇåËã¿î 1,311,923.82
3 Ó¦ÊÕ¹ÉÀû 322,792.53
4 Ó¦ÊÕÀûÏ¢ 743.79
5 Ó¦ÊÕÉ깺¿î 146,655.47
6 ÆäËûÓ¦ÊÕ¿î -
7 ´ý̯·ÑÓà -
8 ÆäËû -
9 ºÏ¼Æ 1,782,115.61
4¡¢±¨¸æÆÚÄ©³ÖÓеĴ¦ÓÚת¹ÉÆڵĿÉת»»Õ®È¯Ã÷ϸ
±¾»ù½ð±¾±¨¸æÆÚĩδ³ÖÓд¦ÓÚת¹ÉÆڵĿÉת»»Õ®È¯¡£
5¡¢±¨¸æÆÚÄ©Ç°Ê®Ãû¹ÉƱÖдæÔÚÁ÷ͨÊÜÏÞÇé¿öµÄ˵Ã÷
±¾»ù½ð±¾±¨¸æÆÚÄ©Ç°Ê®Ãû¹ÉƱÖв»´æÔÚÁ÷ͨÊÜÏÞµÄÇé¿ö¡£
6¡¢Í¶×Ê×éºÏ±¨¸æ¸½×¢µÄÆäËûÎÄ×ÖÃèÊö²¿·Ö
ÓÉÓÚËÄÉáÎåÈëµÄÔÒò£¬·ÖÏîÖ®ºÍÓëºÏ¼ÆÏîÖ®¼ä¿ÉÄÜ´æÔÚβ²î¡£
¾Å¡¢»ù½ðµÄÒµ¼¨
»ù½ðÒµ¼¨½ØÖ¹ÈÕΪ2019Äê6ÔÂ30ÈÕ£¬ËùÔزÆÎñÊý¾Ýδ¾Éó¼ÆʦÉó¼Æ¡£
ÏÂÊö»ù½ðÒµ¼¨Ö¸±ê²»°üÀ¨³ÖÓÐÈËÈϹº»ò½»Ò×»ù½ðµÄ¸÷Ïî·ÑÓ㬼ÆÈë·ÑÓúóʵ¼Ê
ÊÕÒæˮƽҪµÍÓÚËùÁÐÊý×Ö¡£
1¡¢»ù½ð·Ý¶î¾»ÖµÔö³¤Âʼ°ÆäÓëͬÆÚÒµ¼¨±È½Ï»ù×¼ÊÕÒæÂʵıȽÏ
½×¶Î ¾»ÖµÔö ³¤ÂÊ¢Ù ¾»ÖµÔö³¤Âʱê×¼²î¢Ú Òµ¼¨±È½Ï»ù×¼ÊÕÒæÂÊ¢Û Òµ¼¨±È½Ï»ù×¼ÊÕÒæÂʱê×¼²î¢Ü ¢Ù-¢Û ¢Ú-¢Ü
¹ýÈ¥Èý¸öÔ 5.03% 0.59% 1.66% 0.62% 3.37% -0.03%
2019ÄêÉÏ°ëÄê 14.96% 0.63% 13.54% 0.65% 1.42% -0.02%
2018Äê¶È -4.57% 0.84% -11.64% 0.80% 7.07% 0.04%
2017Äê¶È 19.20% 0.49% 25.73% 0.40% -6.53% 0.09%
2016Äê¶È 7.08% 0.81% 4.22% 0.83% 2.86% -0.02%
2015Äê¶È 0.15% 1.26% -4.79% 0.91% 4.94% 0.35%
2014Äê¶È 6.38% 0.64% 2.23% 0.53% 4.15% 0.11%
2013Äê¶È 20.01% 0.70% 14.89% 0.64% 5.12% 0.06%
2012Äê¶È 15.61% 0.74% 16.65% 0.76% -1.04% -0.02%
2011Äê¶È -23.90% 1.18% -12.27% 1.20% -11.63% -0.02%
2010Äê¶È 1.46% 1.04% 9.25% 0.99% -7.79% 0.05%
2009Äê¶È 72.31% 1.38% 39.14% 1.47% 33.17% -0.09%
2008Äê¶È£¨2008Äê08ÔÂ22ÈÕ-2008Äê12ÔÂ31ÈÕ£© -2.70% 0.33% -30.12% 3.32% 27.42% -2.99%
2¡¢×Ô»ù½ðºÏͬÉúЧÒÔÀ´»ù½ð·Ý¶îÀۼƾ»ÖµÔö³¤Âʱ䶯¼°ÆäÓëͬÆÚÒµ¼¨±È½Ï»ù
×¼ÊÕÒæÂʱ䶯µÄ±È½Ï
½»ÒøÊ©Â޵»·Çò¾«Ñ¡¼Ûֵ֤ȯͶ×Ê»ù½ð
·Ý¶îÀۼƾ»ÖµÔö³¤ÂÊÓëÒµ¼¨±È½Ï»ù×¼ÊÕÒæÂÊÀúÊ·×ßÊƶԱÈͼ
£¨2008Äê8ÔÂ22ÈÕÖÁ2019Äê6ÔÂ30ÈÕ£©
×¢£º±¾»ù½ð½¨²ÖÆÚΪ×Ô»ù½ðºÏͬÉúЧÈÕÆðµÄ6¸öÔ¡£½ØÖÁ½¨²ÖÆÚ½áÊø£¬±¾»ù½ð¸÷
Ïî×ʲúÅäÖñÈÀý·ûºÏ»ù½ðºÏͬ¼°ÕÐļ˵Ã÷ÊéÓйØͶ×ʱÈÀýµÄÔ¼¶¨¡£
Ê®¡¢»ù½ð¹ÜÀíÈË
£¨Ò»£©»ù½ð¹ÜÀíÈ˸ſö
Ãû³Æ£º½»ÒøÊ©Â޵»ù½ð¹ÜÀíÓÐÏÞ¹«Ë¾
סËù£ºÖйú(ÉϺ£)×ÔÓÉóÒ×ÊÔÑéÇøÒø³ÇÖз188ºÅ½»Í¨ÒøÐдóÂ¥¶þ²ã£¨È¹£©
°ì¹«µØÖ·£ºÉϺ£ÊÐÆÖ¶«ÐÂÇøÊÀ¼Í´óµÀ8ºÅ¹ú½ðÖÐÐĶþÆÚ21-22Â¥
ÓÊÕþ±àÂ룺200120
·¨¶¨´ú±íÈË£ºÈîºì
³ÉÁ¢Ê±¼ä£º2005Äê8ÔÂ4ÈÕ
×¢²á×ʱ¾£º2ÒÚÔªÈËÃñ±Ò
´æÐøÆڼ䣺³ÖÐø¾Óª
ÁªÏµÈË£º¹ù¼ÑÃô
µç»°£º£¨021£©61055050
´«Õ棺£¨021£©61055034
½»ÒøÊ©Â޵»ù½ð¹ÜÀíÓÐÏÞ¹«Ë¾£¨ÒÔϼò³Æ¡°¹«Ë¾¡±£©¾ÖйúÖ¤¼à»áÖ¤¼à»ù½ð
×Ö[2005]128ºÅÎÄÅú×¼ÉèÁ¢¡£¹«Ë¾¹ÉȨ½á¹¹ÈçÏ£º
¹É¶«Ãû³Æ ¹ÉȨ±ÈÀý
½»Í¨ÒøÐйɷÝÓÐÏÞ¹«Ë¾£¨ÒÔÏÂʹÓÃÈ«³Æ»òÆä¼ò³Æ¡°½»Í¨ÒøÐС±£© 65%
Ê©ÂÞµÂͶ×ʹÜÀíÓÐÏÞ¹«Ë¾ 30%
Öйú¹ú¼Êº£Ô˼¯×°Ï䣨¼¯ÍÅ£©¹É·ÝÓÐÏÞ¹«Ë¾ 5%
£¨¶þ£©Ö÷Òª³ÉÔ±Çé¿ö
1¡¢»ù½ð¹ÜÀíÈ˶Ê»á³ÉÔ±
ÈîºìŮʿ£¬¶Ê³¤£¬²©Ê¿¡£ÀúÈν»Í¨ÒøÐа칫ÊÒ¸±´¦³¤¡¢´¦³¤£¬½»Í¨ÒøÐк£
Íâ»ú¹¹¹ÜÀí²¿¸±×ܾÀí¡¢×ܾÀí£¬½»Í¨ÒøÐÐÉϺ£·ÖÐи±Ðг¤£¬½»Í¨ÒøÐÐ×ʲúÍйÜ
²¿×ܾÀí£¬½»Í¨ÒøÐÐͶ×ʹÜÀí²¿×ܾÀí£¬½»ÒøÊ©Â޵»ù½ð¹ÜÀíÓÐÏÞ¹«Ë¾×ܾÀí¡£
³Â³¯µÆÏÈÉú£¬¸±¶Ê³¤£¬²©Ê¿¡£ÏÖÈÎÊ©ÂÞµÂ֤ȯͶ×ÊÐÅÍйɷÝÓÐÏÞ¹«Ë¾Í¶×Ê
×ܼà¼æר»§¹ÜÀí²¿Ö÷¹Ü¡£ÀúÈθ´»ªÖ¤È¯Í¶×ÊÐÅÍйɷÝÓÐÏÞ¹«Ë¾×¨»§Í¶×ʾÀí£¬¾°
˳֤ȯͶ×ÊÐÅÍйɷÝÓÐÏÞ¹«Ë¾²¿ÃÅÖ÷¹Ü¡¢Í¶×Ê×ܼࡣ
ÖÜêØŮʿ£¬¶Ê£¬Ë¶Ê¿¡£ÏÖÈν»Í¨ÒøÐÐ×ÜÐиöÈ˽ðÈÚÒµÎñ²¿¸±×ܾÀí¼æ·çÏÕ
¹ÜÀí²¿£¨×ʲú±£È«²¿£©¸±×ܾÀí¡£ÀúÈν»Í¨ÒøÐкþÄÏÊ¡·ÖÐзçÏÕ¹ÜÀí²¿¡¢×ʲú±£
È«²¿¡¢·¨ÂɺϹ沿¡¢¸öÈ˽ðÈÚÒµÎñ²¿×ܾÀí£¬½»Í¨ÒøÐÐ×ÜÐиöÈ˽ðÈÚÒµÎñ²¿×ܾ
ÀíÖúÀí¡£
ËïÈÙ¿¡ÏÈÉú£¬¶Ê£¬Ë¶Ê¿¡£ÏÖÈν»Í¨ÒøÐÐ×ÜÐзçÏÕ¹ÜÀí²¿£¨×ʲú±£È«²¿£©¸±
×ܾÀí¡£ÀúÈν»Í¨ÒøÐÐ×ÜÐзçÏÕ¹ÜÀí²¿¸±¸ß¼¶¾Àí¡¢¸ß¼¶¾Àí£¬½»Í¨ÒøÐйãÎ÷Çø
ÁøÖÝ·ÖÐи±Ðг¤¡¢½»Í¨ÒøÐÐÄÚÃɹÅÇø·ÖÐÐÐг¤ÖúÀí¡£
лÎÀÏÈÉú£¬¶Ê£¬×ܾÀí£¬²©Ê¿£¬¸ß¼¶¾¼Ãʦ£¬ÃñÃËÖÐÑëίԱ¡¢È«¹úÕþÐί
Ô±¡£ÏÖÈν»ÒøÊ©Â޵»ù½ð¹ÜÀíÓÐÏÞ¹«Ë¾×ܾÀí£¬¼æÈν»ÒøÊ©ÂÞµÂ×ʲú¹ÜÀí(Ïã¸Û)
ÓÐÏÞ¹«Ë¾¶Ê³¤¡£ÀúÈÎÖÐÑë²Æ¾´óѧ½Ìʦ£¬ÖйúÉç»á¿ÆѧԺ²ÆóËùÖúÀíÑо¿Ô±£¬
ÖйúµçÁ¦ÐÅÍÐͶ×ʹ«Ë¾»ù½ð²¿¸±×ܾÀí£¬ÖйúÈ˱£ÐÅÍÐͶ×ʹ«Ë¾Ö¤È¯²¿¸±×ܾÀí¡¢
×ܾÀí¡¢±±¾©Ö¤È¯ÓªÒµ²¿×ܾÀí¡¢Ö¤È¯×ܲ¿¸±×ܾÀí¼æ±±·½²¿×ܾÀí£¬¸»¹ú»ù½ð
¹ÜÀíÓÐÏÞ¹«Ë¾¸±×ܾÀí£¬½»ÒøÊ©Â޵»ù½ð¹ÜÀíÓÐÏÞ¹«Ë¾¸±×ܾÀí¡£
À°î£¨Lieven Debruyne£©ÏÈÉú£¬¶Ê£¬Ë¶Ê¿¡£ÏÖÈÎÊ©Â޵¼¯ÍÅÑÇÌ«ÇøÐÐÕþ
×ܲá£ÀúÈÎÊ©ÂÞµÂͶ×ʹÜÀíÓÐÏÞ¹«Ë¾ÑÇÖÞͶ×ʲúÆ·×ܼ࣬ʩÂÞµ