民生加银信用双利债券型证券投资基金2021年第4季度报告

基金管理人：民生加银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2022 年 1 月 24 日
民生加银信用双利债券 2021 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022年 01月 21日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 10月 01日起至 2021年 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 民生加银信用双利债券
基金主代码 690006
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012年 4月 25日
报告期末基金份额总额 11,681,771.96份
投资目标 本基金作为债券型基金，将在综合考虑基金资产收益
性、安全性和流动性的基础上，通过积极主动的投资
管理，追求基金资产的长期稳定增值。
投资策略 本基金投资策略包括大类资产配置策略、固定收益类
资产投资策略（债券类属配置策略、信用债券投资策
略、国家发行债券投资策略、回购策略）、权益类资产
投资策略（股票一级市场投资策略、股票二级市场投
资策略、权证投资策略）等，详见基金合同或招募说
明书。
业绩比较基准 中债企业债总全价指数收益率×60%+中债国债总全价
指数收益率×40%
风险收益特征 本基金是债券型证券投资基金，通常预期风险收益水
平低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基
金，为证券投资基金中的较低风险品种。
基金管理人 民生加银基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 民生加银信用双利债券 A 民生加银信用双利债券 C
下属分级基金的交易代码 690006 690206
报告期末下属分级基金的份额总额 1,083,382.55份 10,598,389.41份
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2021年 10月 1日-2021年 12月 31日）
民生加银信用双利债券 A 民生加银信用双利债券 C
1.本期已实现收益 5,037,905.36 1,030,599.23
2.本期利润 -9,636,448.60 -303,130.07
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0733 -0.0278
4.期末基金资产净值 1,790,003.20 16,622,096.61
5.期末基金份额净值 1.652 1.568
注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
民生加银信用双利债券 A
阶段 净值增长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -0.36% 0.47% 0.40% 0.05% -0.76% 0.42%
过去六个月 -0.18% 0.58% 1.31% 0.06% -1.49% 0.52%
过去一年 -5.38% 0.49% 1.71% 0.05% -7.09% 0.44%
过去三年 13.15% 0.56% 1.71% 0.07% 11.44% 0.49%
过去五年 6.10% 0.48% -3.05% 0.07% 9.15% 0.41%
自基金合同
生效起至今
69.96% 0.52% -3.32% 0.09% 73.28% 0.43%
民生加银信用双利债券 C
阶段 净值增长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
①－③ ②－④
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准差④
过去三个月 -1.69% 0.41% 0.40% 0.05% -2.09% 0.36%
过去六个月 -1.63% 0.56% 1.31% 0.06% -2.94% 0.50%
过去一年 -7.00% 0.48% 1.71% 0.05% -8.71% 0.43%
过去三年 10.42% 0.55% 1.71% 0.07% 8.71% 0.48%
过去五年 2.69% 0.47% -3.05% 0.07% 5.74% 0.40%
自基金合同
生效起至今
61.34% 0.52% -3.32% 0.09% 64.66% 0.43%
注：业绩比较基准=中债企业债总全价指数收益率×60%+中债国债总全价指数收益率×40%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较

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注：本基金合同于 2012 年 4 月 25日生效，本基金建仓期为自基金合同生效日起的 6个月。截至
建仓期结束及本报告期末，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的
约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
关键
本基金基
金经理
（兼任投
资经理）
2021年 2月
22 日
- 12.0年
中央财经大学硕士，12年证券从业经
历。自 2009年 7月至 2014 年 11月在中
国农业银行股份有限公司金融市场部担
任高级投资经理；2014年 11月至 2015
年 8月在中国人寿养老保险股份有限公
司投资中心担任固定收益投资经理；自
2015年 8月至 2016年 6月，在景顺长
城基金管理有限公司专户投资部担任固
定收益投资经理。2016年 9月加入民生
加银基金管理有限公司，曾任基金经理
助理，现任基金经理兼任投资经理。自
2021年 2月至今担任民生加银信用双利
债券型证券投资基金、民生加银转债优
选债券型证券投资基金基金经理；自
2021年 3月至今担任民生加银鑫喜灵活
配置混合型证券投资基金基金经理；自
2021年 4月至今担任民生加银鹏程混合
型证券投资基金基金经理；自 2021年 4
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月至今担任民生加银增强收益债券型证
券投资基金基金经理；自 2021年 7月至
今担任民生加银家盈 6 个月持有期债券
型证券投资基金基金经理。
注：①上述任职日期、离任日期根据本基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任免日期填
写。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间
关键
公募基金 6 3,670,166,503.52 2021年 2月 22日
私募资产管
理计划
3 4,933,633,206.34 2018年 6月 25日
其他组合 - - -
合计 9 8,603,799,709.86 -
注：“任职时间”为首次开始管理上表中本类产品的时间。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法
规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严
格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，
无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善了公司公平交易制
度，制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，
同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、监控等投资管理活动相关的各个环节，形成了
有效的公平交易执行体系。
对于场内交易，公司启用了交易系统中的公平交易程序，在指令分发及指令执行阶段，均由
系统强制执行公平委托；此外，公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易。
对于场外交易，公司完善银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易的交易分配制
度，保证各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等
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以公司名义进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，公
司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。
本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行，未发现存在违反公平交易原
则的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，禁止可能导致不公平交易和利益输送的同
日反向交易。本报告期内，本基金未发现可能的异常交易情况，不存在所有投资组合参与的交易
所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
四季度全球受到奥密克戎的影响，疫情再度加剧，欧美主要经济体进入类滞胀阶段。为了应
对持续走高的通胀形势，美联储已经开始加速 taper，市场对于 2022年进一步的加息的预期也
有所升温。国内经济整体运行平稳，下行压力进一步增大，流动性整体继续保持平稳，主要工业
品价格开始逐步有所回落，PPI短期压力缓解，在猪肉价格反弹的带动下，CPI 小幅回升。
四季度权益市场整体波动较大，市场缺乏明确主线，行业轮动明显加快，周期板块快速回
落，而消费整体有所修复，全年表现较好的新能源各主要行业普遍进入调整波动期，市场风格轮
动较快，普遍缺乏赚钱效应。背后实际是主要板块性价比都没有明显优势，缺乏基本面可持续的
逻辑，市场更多以政策驱动为主。
债券市场同样以区间震荡为主，基准利率的稳定和较为疲弱的经济金融数据，分别界定了利
率波动的上下空间，尽管有再次降准，但市场预期较为充分，实际更多以补充日常流动性为主，
并未对利率带来实际利好。尽管经济下行压力较大，但从货币和流动性层面，更多以宽信用为主
要目标，更多在于量而非价格，难以对利率形成明显利好。
回顾四季度操作，本基金四季度出现了大幅净赎回，基本以资产变现卖出为主，降低了权益
仓位，保留了部分转债持仓，纯债券仓位大幅下降。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末民生加银信用双利债券 A 的基金份额净值为 1.652 元，本报告期基金份额净
值增长率为-0.36%，同期业绩比较基准收益率为 0.40%；截至本报告期末民生加银信用双利债券 C
的基金份额净值为 1.568 元，本报告期基金份额净值增长率为-1.69%，同期业绩比较基准收益率
为 0.40%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
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本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 2,603,562.04 10.31
其中：股票 2,603,562.04 10.31
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 17,092,014.78 67.69
其中：债券 17,092,014.78 67.69
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 1,000,000.00 3.96

其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 4,396,867.96 17.41
8 其他资产 158,803.97 0.63
9 合计 25,251,248.75 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
A 农、林、牧、渔业 403,650.00 2.19
B 采矿业 - -
C 制造业 1,343,664.04 7.30
D 电力、热力、燃气及水生产和供
应业 223,068.00 1.21
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 222,310.00 1.21
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务
业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
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M 科学研究和技术服务业 327,814.00 1.78
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 83,056.00 0.45
S 综合 - -
合计 2,603,562.04 14.14
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股）
公允价值
（元）
占基金资产净值比例
（%）
1 300012 华测检测 12,200 327,814.00 1.78
2 002157 正邦科技 33,500 323,610.00 1.76
3 688355 明志科技 8,391 280,595.04 1.52
4 600021 上海电力 17,400 223,068.00 1.21
5 002930 宏川智慧 8,600 222,310.00 1.21
6 601865 福莱特 3,300 191,202.00 1.04
7 600399 抚顺特钢 6,900 170,913.00 0.93
8 301029 怡合达 1,800 165,816.00 0.90
9 002648 卫星化学 3,300 132,099.00 0.72
10 300776 帝尔激光 400 102,360.00 0.56
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1 国家债券 1,719,425.20 9.34
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 60,000.00 0.33
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 15,312,589.58 83.17
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 17,092,014.78 92.83
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（%）
1 123103 震安转债 7,830 1,537,733.70 8.35
2 110059 浦发转债 14,130 1,492,834.50 8.11
3 113021 中信转债 13,610 1,478,318.20 8.03
4 110079 杭银转债 11,800 1,469,572.00 7.98
5 113011 光大转债 13,050 1,461,861.00 7.94
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露等，本基金暂不参
与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
浦发银行因违法违规被银保监会上海监管局处罚（沪银保监罚决字(2021)29号，作出处罚决
定日期：2021年 4月 23日）。
浦发银行因违法违规被银保监会处罚（银保监罚决字(2021)27号，作出处罚决定日期：2021
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年 7月 13日）。
中信银行因违法违规被中国人民银行处罚（银罚字(2021)1 号，作出处罚决定日期：2021 年
2月 5日）。
中信银行因违法违规被银保监会处罚（银保监罚决字(2021)5 号，作出处罚决定日期：2021
年 3月 17日）。
杭州银行因违法违规被中国人民银行杭州市中心支行处罚（杭银处罚字(2021)6 号，作出处
罚决定日期：2021年 1月 12日）。
上海银行因违法违规被中银行保监会上海监管局处罚（沪银保监罚决字(2021)31 号，作出处
罚决定日期：2021年 4月 25日）。
上海银行因违法违规被中银行保监会上海监管局处罚（沪银保监罚决字(2021)72 号，作出处
罚决定日期：2021年 7月 2日）。
上海银行因违法违规被中银行保监会上海监管局处罚（沪银保监罚决字(2021)174 号，作出
处罚决定日期：2021年 11月 19日）。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 68,344.45
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 90,459.52
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 158,803.97
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（%）
1 123103 震安转债 1,537,733.70 8.35
2 110059 浦发转债 1,492,834.50 8.11
3 113021 中信转债 1,478,318.20 8.03
4 110079 杭银转债 1,469,572.00 7.98
5 113011 光大转债 1,461,861.00 7.94
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6 118000 嘉元转债 1,404,026.10 7.63
7 123111 东财转 3 1,374,030.60 7.46
8 110053 苏银转债 1,294,858.40 7.03
9 113042 上银转债 819,378.40 4.45
10 127012 招路转债 806,803.38 4.38
11 128121 宏川转债 731,633.40 3.97
12 113048 晶科转债 325,908.60 1.77
13 113525 台华转债 168,469.40 0.91
14 128134 鸿路转债 164,901.00 0.90
15 113620 傲农转债 164,247.60 0.89
16 127038 国微转债 82,492.20 0.45
17 123042 银河转债 76,701.10 0.42
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 民生加银信用双利债券 A 民生加银信用双利债券 C
报告期期初基金份额总额 239,494,199.44 11,044,630.95
报告期期间基金总申购份额 - -
减:报告期期间基金总赎回份额 238,410,816.89 446,241.54
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 1,083,382.55 10,598,389.41
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内无基金管理人持有本基金份额的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：基金管理人本报告期未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
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投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况
报告期末持有基金情
况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占比
（%）
机
构
1 20211001~20211215 238,385,217.05 - 238,385,217.05 - -
产品特有风险
1、大额赎回风险
本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%，则面临大额赎
回的情况，可能导致：
（1）基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动
性风险；如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额
赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回，如果连续 2个开放日以上
（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申
请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；
（2）基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资产净值受到不利影
响，影响基金的投资运作和收益水平；
（3）因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，导致基金净值出现较大波动；
（4）基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策
略；
（5）大额赎回导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临
合同终止清算、转型等风险。
2、大额申购风险
若投资者大额申购，基金所投资的标的资产未及时准备，导致净值涨幅可能会因此降低。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本报告期内，本基金管理人发布了如下公告：
1 2021年 10月 27日 民生加银基金管理有限公司旗下部分基金 2021年第三季度报告提示
性公告
2 2021年 10月 27日 民生加银信用双利债券型证券投资基金 2021年第 3季度报告
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1 中国证监会核准基金募集的文件；
2 《民生加银信用双利债券型证券投资基金招募说明书》；
3 《民生加银信用双利债券型证券投资基金基金合同》；
4 《民生加银信用双利债券型证券投资基金托管协议》；
5 法律意见书；
民生加银信用双利债券 2021 年第 4 季度报告
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6 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程。
7 基金托管人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工
本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。


民生加银基金管理有限公司
2022 年 1月 24日