汇丰集合投资信托-汇丰亚洲高入息债券基金月度报告

汇丰集合投资信托
汇丰集合投资信托 - 汇丰亚洲高入息债
券基金
月度报告 2022年9月30日 | 股份类别 BC-USD
过往业绩不能预示未来回报。表现以股份类别基本货币计算，资产净值对资产净值，将股息再作投资，并已扣除费用。如投资业绩非以港元或美元计算，以
港元或美元作投资的投资者须承受汇率波动的风险。 当计算期超过一年，业绩为累积计算。
保证基金 : 基金表现数字以资产净值比资产净值。
货币市场基金 : 基金表现数字以资产净值比资产净值，将股息再作投资计算。
资料来源：汇丰投资管理，数据截至 2022年9月30日
主要风险
? 本基金将主要投资于较高收益亚洲固定收益证券。
? 本基金涉及与投资于新兴市场有关的风险。
? 具有损失吸纳特征的债务工具、非投资级别债券及未获评级债券涉及额外风险及波动性。
? 由于本基金的基本货币、投资及份额类别可按不同的货币计值，故此，外汇管制及汇率波动可能
对投资者构成不利影响。并不保证有关份额类别的货币对冲策略可达致其预期效果。
? 本基金可投资于金融衍生工具作投资用途，可能使本基金的资产净值较波动。
? 本基金可从资本中或未扣除开支前拨付股息。派息不获保证及会导致资本蚕食及资产净值减少。
? 本基金之投资可能涉及重大的信贷、货币、波动性、流动性、利率、税务及政治风险。投资者投资于
本基金可能蒙受重大损失。
? 基金产品并不等同于定期存款。投资者不应仅就此文件提供之资料作出投资决定，而应细阅本基
金之销售文件。
投资目标
本基金旨在投资于收益率高于其他同类证券及具有中长期资本增值潜力的固定收益证券。
投资策略
本基金将其资产净值最少70%投资于一个由亚洲政府、政府机构或超国家组织，或由在亚洲注册成立
或在亚洲经营其大部分业务的公司所发行或担保的固定收益证券组成的多元化投资组合。本基金可透
过中国银行间债券市场方案及╱或债券通及╱或相关规例不时准许的其他方式将其资产净值最多20%
投资于在中国的中国银行间债券市场买卖的债券。
基金表现 基金 参考基准 06/20 12/20 06/21 12/21
06/22
80
85
90
95
100
105
110
115
回报指数于起始日重定为100
股份类别详情
关键指标
每股资产净值 美元 8.16
基金表现 1个月 -3.88%
平均到期收益率 11.94%
基金概览
UCITS V合规 否
股息处理 累积
交易频率 每日
股份类别基本货币 美元
注册地 中国香港
成立日期 2020年4月15日
基金规模 美元 499,032,990
参考基准 35% 摩根亚洲信贷多元非投资
级别指数
65% J.P. Morgan Asia
Credit Investment Grade
Index
基金经理 Ming Leap
Alfred Mui
费用及开支
最高首次认购费 3.000%
管理费 1.150%
代码
ISIN代号 HK0000531571
彭博代号 HSHIBCU HK
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月度报告 2022年9月30日 | 股份类别 BC-USD
过往业绩不能预示未来回报。表现以股份类别基本货币计算，资产净值对资产净值，将股息再作投资，并已扣除费用。如投资业绩非以港元或美元计算，以
港元或美元作投资的投资者须承受汇率波动的风险。 当计算期超过一年，业绩为累积计算。
保证基金 : 基金表现数字以资产净值比资产净值。
货币市场基金 : 基金表现数字以资产净值比资产净值，将股息再作投资计算。
资料来源：汇丰投资管理，数据截至 2022年9月30日
基金表现 (%) 年初至今 1个月 3个月 6个月 1年 3年年化 5年年化 成立至今年化
BC-USD -21.64 -3.88 -6.55 -13.45 -24.01 -- -- -7.93
参考基准 -16.03 -4.16 -4.05 -9.64 -16.98 -- -- -3.23
年度回报表现 (%) 2017 2018 2019 2020 2021
BC-USD -- -- -- -- -6.55
参考基准 -- -- -- -- -1.18
3-年 风险衡量指标 BC-USD 参考基准
波幅 -- --
夏普比率 -- --
追踪误差 -- --
信息比率 -- --
5年 风险衡量指标 BC-USD 参考基准
波幅 -- --
夏普比率 -- --
追踪误差 -- --
信息比率 -- --
固定收益特点 基金 参考基准 相对
持仓数量（不包括现金） 276 1,852 --
投资组合收益率 11.76% 10.60% 1.16%
平均到期收益率 11.94% 10.71% 1.23%
平均到期日 6.02 5.79 0.23
平均信贷评级 BBB/BBB- BBB+/BBB --
发行人数量 166 575 --
信用评级分布 (%) 基金 参考基准 相对
AAA 2.52 0.62 1.90
AA 3.26 7.14 -3.87
A 21.98 25.93 -3.95
BBB 36.61 32.41 4.20
BB 24.41 16.44 7.96
B 7.46 6.67 0.78
CCC 1.03 0.65 0.38
CC 0.02 0.79 -0.77
C 0.12 0.20 -0.08
没有评级 4.99 9.15 -4.16
现金 -2.39 -- -2.39
到期日分布 (期权调整久
期) 基金 参考基准 相对
0-2年 0.23 0.30 -0.08
2-5年 1.49 1.21 0.28
5-10年 0.59 1.11 -0.53
10+年 1.30 1.27 0.03
总计 3.61 3.90 -0.30
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资料来源：汇丰投资管理，数据截至 2022年9月30日
货币分布 (%) 基金 参考基准 相对
美元 100.40 100.00 0.40
印度卢比 0.50 -- 0.50
日元 0.50 -- 0.50
菲律宾比索 0.02 -- 0.02
在岸人民币 0.02 -- 0.02
印尼盾 0.01 -- 0.01
欧元 0.00 -- 0.00
新加坡元 0.00 -- 0.00
澳元 -0.02 -- -0.02
加元 -0.02 -- -0.02
其他货币 -1.40 -- -1.40
国家/地区配置 (%)
其他地区
泰国
菲律宾
美国
新加坡
韩国
印尼
印度
中国大陆
6.85
2.07
5.63
0.19
3.09
3.33
8.22
10.11
10.85
9.29
40.37
-0.15
2.74
2.83
3.06
3.31
6.76
8.53
9.67
12.42
15.80
35.03
基金 参考基准
其他地区
泰国
菲律宾
美国
中国澳门
新加坡
韩国
印尼
中国香港
印度
中国大陆
6.85
2.07
5.63
0.19
3.09
3.33
8.22
10.11
10.85
9.29
40.37
-0.15
2.74
2.83
3.06
3.31
6.76
8.53
9.67
12.42
15.80
35.03
基金 参考基准
行业分布 (%) 基金 参考基准 相对
银行 19.09 15.15 3.93
房地产 12.55 10.05 2.50
消费类，周期 10.75 7.27 3.48
能源 9.13 10.71 -1.58
多元化金融服务 8.76 7.68 1.08
政府 7.58 14.65 -7.07
通信 6.91 5.09 1.82
工业 6.23 6.40 -0.17
基础物料 4.55 4.69 -0.14
公用事业 3.72 7.80 -4.07
其他行业 13.12 10.51 2.61
现金 -2.39 -- -2.39
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资料来源：汇丰投资管理，数据截至 2022年9月30日
十大持仓 比重 (%)
US TREASURY N/B 2.875 15/05/52 2.19
AIA GROUP 2.700 1.42
DBS GROUP HLDGS 1.822 10/03/31 1.42
HANWHA LIFE INS 3.379 04/02/32 1.40
BK OF EAST ASIA 4.000 29/05/30 1.29
BANK OF COMM HK 2.304 08/07/31 1.19
UNITED OVERSEAS 1.750 16/03/31 1.17
ICBC LTD 3.200 1.17
INDONESIA (REP) 4.200 15/10/50 1.16
YES BANK IFSC 3.750 06/02/23 1.16
前10大持仓不包括持有的现金和现金等价物以及货币市场基金。
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每月表现评论
市场回顾
9月份，亚洲信贷市场录得负回报。国债收益率曲线月内上行，原因在于美联储9月议息会议加息75个基点，且美联储主席释出信号表示会继续持鹰派立场。总
体而言，2年期美国国债收益率上升78个基点，而10年期美国国债收益率上升58个基点。月内投资级债券表现优于高收益债券，原因是高收益债券的整体息差
大幅扩大。从信贷息差的角度来看，月内投资级债券基本持平，其中主权债整体回报为负，因为市场中的利率敏感部分因美债收益率走高而表现不佳。马来西亚
和中国香港的主权债券表现最佳，原因分别在于马来西亚的通胀率和债务融资风险低于区域内其他国家，中国香港的主权债曲线走势趋平；另一方面，印尼和
菲律宾主权债券表现不佳。与此同时，投资级企业债券的表现参差不齐。印尼公用事业因利率上升而成为最大的拖累因素。积极方面，中国台湾金融板块和菲律
宾电信、传媒和科技板块的表现较好。另一方面，高收益债券普遍走跌，中国的多元化板块成为其中的最大拖累因素，原因在于标准普尔在月初下调某债券的评
级。中国大陆房地产也形成拖累，原因是有报道称某家开发商未能按期偿还部分国内债务，从而再度引发市场对该行业的担忧。中国大陆石油和天然气行业的贡
献最大，原因是受到某困境级别债券走高的带动。同时，柬埔寨消费行业、新加坡金属和矿业以及印尼消费行业的表现也优于大市。主权债券方面，表现受到巴
基斯坦和斯里兰卡主权债的拖累，原因在于有言论称有必要减免债务以及巴基斯坦外汇储备下降。
投资组合策略
美国国债收益率上升，本基金9月录得负回报但仍跑赢其基准。相对而言，本基金持有的短期融资前景稳定但长期融资前景尚不明确的中国大陆房地产开发商信
贷拖累了投资回报，最主要的原因在于有消息称某开发商未能按期偿还部分国内债务，引发对该板块的再度担忧。同时，由于预期中国大陆商品的需求会下
降，本基金对中国大陆高收益工业债券的偏高比重持仓构成拖累。本基金信贷持仓中实力较强且与国有企业相关或具有稳定重复性收入的中国大陆房地产开发
商也未能带来助益。另一方面，本基金对巴基斯坦主权债券的偏低比重持仓带来最大助益，原因在于有言论称有必要减免债务以及巴基斯坦外汇储备下降。本基
金对菲律宾主权债券的偏低比重持仓也提振相对回报。其他方面，本基金的久期持仓和收益利差改善带来正面贡献。持仓方面，我们增持部分短期优质债券，以
略微增加在中国大陆房地产行业的偏高比重持仓，这主要反映我们对个别信贷的信心，而不是我们对该行业的观点，我们预期该行业将继续波动。我们预计该
行业将出现进一步的分化，并继续关注质量更高的开发商。我们的持仓主要反映对具体公司的信心，而不是对整个行业的看法，我们预计该板块的波动仍将持
续。我们还超配印度和印尼企业债券，主要看好周期性更强的板块。此外，我们偏高比重持有新加坡和中国香港银行的次级债。在印尼，我们超配房地产和煤炭
行业，我们预计在国内经济增长复苏和大宗商品价格较高的背景下，它们将受益于需求的改善。我们也偏高比重持有印度的金融、银行和高收益可再生能源。另
一方面，我们已将印度石油和天然气的持仓下调至中性，而维持对中国大陆石油和天然气的偏低比重持仓。我们仍然偏低比重持有我们认为估值不具吸引力的
市场，比如中国和菲律宾。同样，我们也偏低比重持有主权和准主权债。当月，我们增加了基金对久期的偏低比重持仓。
展望
虽然亚洲信贷市场在上个月反弹后已回落至低位，但我们仍持谨慎乐观态度，因为我们市场低迷主要是由于美国加息路径及英国金边债券市场的意外事件造成
的短期溢出效应引发再度担忧而引起。亚洲债券市场，尤其是投资级方面受到的宏观因素驱动影响更大，在基本面和信贷息差方面均保持韧性。在其他市场息差
持续扩大的环境下，其继续跑赢全球其他债市。尽管存在亚洲和美国的各大央行之间财政和货币政策分化进一步加大以及美元走强的风险，但我们预计在未来
几个月内目前趋势不会急剧逆转。高收益债券方面，一家看似实力较强的地产发展商爆发某意外事件后，中国大陆房地产板块再现震荡。这引发市场对于该不景
气行业的再度担忧，发行国家担保的债券也未带来明显缓解。积极方面，10月16日开幕的中国共产党第二十次全国代表大会或将在房地产和整体经济政策方面
带来更加明确的方向。一线城市的房地产市场或新冠防疫政策的宽松举措有可能扭转近期和中期低迷的市场情绪。我们认为，投资者现在放弃策略可能并非明智
之举。相反，现在可能是意向投资者入市的好时机。实际上，美国国债收益率越是上升至高位，就会越接近市场所认为的整体紧缩周期开始缩短的节点。因此，
我们仍然认为，目前的收益率就中长期来看接近公允价值。虽然我们预期全球市场在短期内仍会波动，但在当前的收益率水平下，预期亚洲信贷市场在下一季
会有不错的回报。
所提及的股票仅作说明用途，并非投资建议。投资有风险。
资料来源：汇丰投资管理，数据截至 2022年9月30日
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件内容作为任何投资决策的依据。
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或完整性。投资附带风险，过去的业绩并不代表将来的表现。请参阅销售文件以便获取其它资料，
包括风险因素。此文件并未经证券及期货事务监察委员会批阅。版权 ? HSBC Asset Management
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资料来源：汇丰投资管理，数据截至 2022年9月30日
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词汇表
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补充资料
股份类别 股份类别基本货币 派息频率 除息日 每股股息
年化股息率 （基于
除息日）
年化股息率 （基于计
算日，仅供参考）
上表仅列出了最近12个月的最新派发股息。
不保证将派发股息，并且股息可能从资本进行派发，这将导致资本和资产净值减少。正值的分配收益率并不意味着正值回报。过去分配的收益率和支付并不
代表未来的分配收益率和支付。历史支付可能由分配的收益和资本组成。
2019年8月之前的年化收益率的计算方式采用的是简单收益率计算法：（股息金额 / 除息日每股股份或单位的资产净值）x n ；从2019年8月开始的年化
收益率计算采用的是复合收益率计算法： （（1 + （股息金额 / 除息日资产净值））^n）-1，n的大小取决于分配频率。 每年分配为1；每半年分配为
2；每季度分配为4；每月分配为12。 年化股息收益率是根据相关日期的股息分配进行计算，包括再投资的股息，并且可能高于或低于实际的年度股息收益率。
互认基金份额类别可能于派息前预扣20%之派息作税项代扣代缴，有关的中国内地投资者收到的税项代扣代缴后的派息金额会因而减少。不同的中国内地
投资者从本基金分配或转让取得的收益涉及不同的税务责任，负担，及与此有关的不同税项代扣代缴（如有）安排。请详阅有关销售文件以得悉相关税收安
排/税务风险。 资料来源：汇丰投资管理，数据截至 2022年9月30日
BC-HKD 港元 不适用 -- -- -- --
BCO-RMB 离岸人民币 不适用 -- -- -- --
BC-RMB 离岸人民币 不适用 -- -- -- --
BC-USD 美元 不适用 -- -- -- --
BM2-HKD 港元 每月 2022年9月30日 0.047900 8.21% 7.93%
BM2-HKD 港元 每月 2022年8月31日 0.048600 7.94% 7.90%
BM2-HKD 港元 每月 2022年7月29日 0.048600 7.85% 7.94%
BM2-HKD 港元 每月 2022年6月30日 0.046800 7.33% 7.17%
BM2-HKD 港元 每月 2022年5月31日 0.047800 7.07% 7.05%
BM2-HKD 港元 每月 2022年4月29日 0.038700 5.58% 5.55%
BM2-HKD 港元 每月 2022年3月31日 0.040300 5.72% 5.79%
BM2-HKD 港元 每月 2022年2月28日 0.041800 5.70% 5.59%
BM2-HKD 港元 每月 2021年12月31日 0.037100 4.70% 4.68%
BM2-HKD 港元 每月 2021年11月30日 0.037600 4.77% 4.73%
BM2-HKD 港元 每月 2021年10月29日 0.038700 4.86% 4.83%
BM2-RMB 离岸人民币 每月 2022年9月30日 0.046800 8.02% 7.83%
BM2-RMB 离岸人民币 每月 2022年8月31日 0.046300 7.83% 7.81%
BM2-RMB 离岸人民币 每月 2022年7月29日 0.045800 7.82% 7.87%
BM2-RMB 离岸人民币 每月 2022年6月30日 0.043800 7.29% 7.16%
BM2-RMB 离岸人民币 每月 2022年5月31日 0.044500 7.03% 7.03%
BM2-RMB 离岸人民币 每月 2022年4月29日 0.034500 5.33% 5.45%
BM2-RMB 离岸人民币 每月 2022年3月31日 0.035800 5.70% 5.75%
BM2-RMB 离岸人民币 每月 2022年2月28日 0.037600 5.78% 5.64%
BM2-RMB 离岸人民币 每月 2021年12月31日 0.033400 4.72% 4.68%
BM2-RMB 离岸人民币 每月 2021年11月30日 0.034000 4.80% 4.74%
BM2-RMB 离岸人民币 每月 2021年10月29日 0.035300 4.90% 4.87%
BM2-USD 美元 每月 2022年9月30日 0.047300 8.20% 7.93%
BM2-USD 美元 每月 2022年8月31日 0.048100 7.96% 7.91%
BM2-USD 美元 每月 2022年7月29日 0.048000 7.85% 7.94%
BM2-USD 美元 每月 2022年6月30日 0.046300 7.33% 7.19%
BM2-USD 美元 每月 2022年5月31日 0.047200 7.07% 7.04%
BM2-USD 美元 每月 2022年4月29日 0.038300 5.59% 5.56%
BM2-USD 美元 每月 2022年3月31日 0.040000 5.73% 5.80%
BM2-USD 美元 每月 2022年2月28日 0.041500 5.70% 5.58%
BM2-USD 美元 每月 2021年12月31日 0.036900 4.70% 4.68%
BM2-USD 美元 每月 2021年11月30日 0.037400 4.77% 4.73%
BM2-USD 美元 每月 2021年10月29日 0.038600 4.86% 4.83%
BM3O-AUD 澳元 每月 2022年9月30日 0.044200 7.68% 7.42%
BM3O-AUD 澳元 每月 2022年8月31日 0.044100 7.29% 7.26%
BM3O-AUD 澳元 每月 2022年7月29日 0.046100 7.55% 7.63%
BM3O-AUD 澳元 每月 2022年6月30日 0.042200 6.69% 6.55%
BM3O-AUD 澳元 每月 2022年5月31日 0.042600 6.37% 6.36%
BM3O-AUD 澳元 每月 2022年4月29日 0.034900 5.09% 5.06%
BM3O-AUD 澳元 每月 2022年3月31日 0.037200 5.33% 5.39%
BM3O-AUD 澳元 每月 2022年2月28日 0.040100 5.51% 5.39%
BM3O-AUD 澳元 每月 2021年12月31日 0.034600 4.41% 4.39%
BM3O-AUD 澳元 每月 2021年11月30日 0.035600 4.54% 4.50%
BM3O-AUD 澳元 每月 2021年10月29日 0.036800 4.64% 4.60%
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补充资料
股份类别 股份类别基本货币 派息频率 除息日 每股股息
年化股息率 （基于
除息日）
年化股息率 （基于计
算日，仅供参考）
上表仅列出了最近12个月的最新派发股息。
不保证将派发股息，并且股息可能从资本进行派发，这将导致资本和资产净值减少。正值的分配收益率并不意味着正值回报。过去分配的收益率和支付并不
代表未来的分配收益率和支付。历史支付可能由分配的收益和资本组成。
2019年8月之前的年化收益率的计算方式采用的是简单收益率计算法：（股息金额 / 除息日每股股份或单位的资产净值）x n ；从2019年8月开始的年化
收益率计算采用的是复合收益率计算法： （（1 + （股息金额 / 除息日资产净值））^n）-1，n的大小取决于分配频率。 每年分配为1；每半年分配为
2；每季度分配为4；每月分配为12。 年化股息收益率是根据相关日期的股息分配进行计算，包括再投资的股息，并且可能高于或低于实际的年度股息收益率。
互认基金份额类别可能于派息前预扣20%之派息作税项代扣代缴，有关的中国内地投资者收到的税项代扣代缴后的派息金额会因而减少。不同的中国内地
投资者从本基金分配或转让取得的收益涉及不同的税务责任，负担，及与此有关的不同税项代扣代缴（如有）安排。请详阅有关销售文件以得悉相关税收安
排/税务风险。 资料来源：汇丰投资管理，数据截至 2022年9月30日
BM3O-RMB 离岸人民币 每月 2022年9月30日 0.043900 7.59% 7.34%
BM3O-RMB 离岸人民币 每月 2022年8月31日 0.044600 7.35% 7.31%
BM3O-RMB 离岸人民币 每月 2022年7月29日 0.052100 8.53% 8.62%
BM3O-RMB 离岸人民币 每月 2022年6月30日 0.051900 8.24% 8.07%
BM3O-RMB 离岸人民币 每月 2022年5月31日 0.066300 10.04% 9.98%
BM3O-RMB 离岸人民币 每月 2022年4月29日 0.055000 8.09% 8.04%
BM3O-RMB 离岸人民币 每月 2022年3月31日 0.063400 9.20% 9.29%
BM3O-RMB 离岸人民币 每月 2022年2月28日 0.060200 8.35% 8.15%
BM3O-RMB 离岸人民币 每月 2021年12月31日 0.055200 7.09% 7.05%
BM3O-RMB 离岸人民币 每月 2021年11月30日 0.059400 7.67% 7.57%
BM3O-RMB 离岸人民币 每月 2021年10月29日 0.063300 8.07% 8.00%