基金管理人:摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人:中国民生银行股份有限公司
报告送出日期:2020年 7月 21日
大摩增值 18个月开放债券 2020年第 2季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2020年 7月 17日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020年 4月 1日起至 6月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大摩增值 18个月开放债券
基金主代码 001859
交易代码 001859
基金运作方式
契约型开放式。本基金以定期开放方式运作,即
采取在封闭期内封闭运作、封闭期与封闭期之间
定期开放的运作方式。封闭期为自基金合同生效
日起 18 个月(包括基金合同生效日)或自每一
开放期结束之日次日起(包括该日)18个月的期
间。
基金合同生效日 2016年 3月 2日
报告期末基金份额总额 1,132,501,052.43份
投资目标
在有效控制投资风险的基础上,通过积极主动的
管理,力争为投资者创造超越比较基准的收益,
实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金在封闭期与开放期采取不同的投资策略。
1、封闭期投资策略
本基金封闭期的投资组合久期与封闭期剩余期
限进行适当匹配的基础上,实施积极的债券投资
组合管理,以获取较高的债券组合投资收益。本
基金的具体投资策略包括资产配置策略、信用策
略、利差套利策略、利率策略、类属配置策略、
个券选择及交易策略以及资产支持证券的投资
策略等部分。
2、开放期投资策略
开放期内,本基金为保持较高的组合流动性,方
便投资人安排投资,在遵守本基金有关投资限制
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与投资比例的前提下,将主要投资于高流动性的
投资品种,防范流动性风险,满足开放期流动性
的需求。
业绩比较基准
1/2 × [ 同期 1年期银行定期存款利率(税后)
+ 同期 2年期银行定期存款利率(税后)]
风险收益特征
本基金为债券型基金,预期风险与预期收益高于
货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
大摩增值 18个月开放债
券 A
大摩增值 18个月开放
债券 C
下属分级基金的交易代码 001859 001860
报告期末下属分级基金的份额总额 906,063,959.51份 226,437,092.92份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2020年 4月 1日 - 2020年 6月 30日 )
大摩增值 18个月开放债券 A
大摩增值 18个月开放债
券 C
1.本期已实现收益 11,055,110.56 2,466,039.91
2.本期利润 4,337,784.86 817,144.55
3.加权平均基金份额本期利润 0.0048 0.0036
4.期末基金资产净值 1,017,745,591.13 249,784,202.39
5.期末基金份额净值 1.123 1.103
注:1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购
赎回费等 ),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关
费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
大摩增值 18个月开放债券 A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
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过去三个
月
0.45% 0.05% 0.45% 0.00% 0.00% 0.05%
过去六个
月
1.72% 0.05% 0.90% 0.00% 0.82% 0.05%
过去一年 3.98% 0.04% 1.80% 0.00% 2.18% 0.04%
过去三年 16.74% 0.05% 5.40% 0.00% 11.34% 0.05%
自基金合
同生效起
至今
23.39% 0.06% 7.80% 0.00% 15.59% 0.06%
大摩增值 18个月开放债券 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个
月
0.36% 0.05% 0.45% 0.00% -0.09% 0.05%
过去六个
月
1.47% 0.05% 0.90% 0.00% 0.57% 0.05%
过去一年 3.57% 0.04% 1.80% 0.00% 1.77% 0.04%
过去三年 15.23% 0.05% 5.40% 0.00% 9.83% 0.05%
自基金合
同生效起
至今
21.23% 0.06% 7.80% 0.00% 13.43% 0.06%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注:本基金基金合同于 2016年 3月 2日正式生效。按照本基金基金合同的规定,基金管理人自基
金合同生效之日起 6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基
金各项资产配置比例符合基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
张雪
固定收
益投资
部副总
监、基金
经理
2016 年 3
月 2日
- 12
中央财经大学国际金融学
硕士,美国特许金融分析师
(CFA)。曾就职于北京银行
股份有限公司资金交易部,
历任交易员、投资经理。
2014 年 11 月加入本公司,
2014 年 12 月起担任摩根士
丹利华鑫双利增强债券型
证券投资基金和摩根士丹
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利华鑫强收益债券型证券
投资基金基金经理,2015年
2月至 2017年 1月期间任摩
根士丹利华鑫优质信价纯
债债券型证券投资基金基
金经理,2016年 3月起任本
基金基金经理,2016年 9月
至 2018 年 4 月任摩根士丹
利华鑫多元兴利 18 个月定
期开放债券型证券投资基
金基金经理。
注:1、基金经理的任职日期为基金合同生效之日;
2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册;
3、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内,基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关
法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在认真控制风险的前提
下,为基金份额持有人谋求最大利益,没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流
程,通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求,并通过对投资交易行为的监控和分析,
确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期,
基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别(股票、债券)的收益
率差异,连续四个季度期间内、不同时间窗下(如日内、3日内、5日内)不同投资组合同向交易
的交易价差进行分析,未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况,基金管理人未发现异常交易行为。
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4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
二季度以来国内经济表现略超市场预期。虽然全球疫情整体还处于峰值期间,疫情的高发地
从东亚、欧美转移到了南美、中亚及北亚,从消费国向资源国转移。目前以中国为代表的东亚地
区已处于疫情的尾声,经济修复持续进行中,并受益于欧美等消费国经济重启。从国内实体经济
来看,二季度不论是高频数据还是月度指标都呈现持续修复,并且部分领域有明显的亮点。规模
以上工业恢复良好。工业增加值增速在 4 月已经转正,且高频的耗煤量增速、发电量、高炉开工
率等指标均在持续好转;工业品出厂价格环比也开始出现改善,预计后续通缩压力将逐渐减小。
以地产和汽车为代表的国内高单价消费需求有显著改善,但这类消费可能会含有一些补偿消费属
性,需要继续观察。此外,出口表现超出市场预期。虽然全球贸易指标国韩国二季度出口表现较
差,但由于我国产业链更完整,防疫物资和以电子消费品为代表的“宅经济”消耗品出口增长较
快,抵补了传统出口经济品的下滑,表现出了一定的出口韧性。
相比于一季度的全球货币极致宽松,二季度主要经济体更多的着眼于财政政策,所谓的财政
货币化在部分经济体已然成为事实。相比之下,中国国内货币和财政政策更加有定力,货币政策
边际收敛,财政预算更加有节制。这对中国经济的长期可持续性发展以及人民币币值的稳定有着
非常重要的作用。二季度货币政策一改一季度疫情之下的“非常规宽松”状态,回归到了稳健的
态度,政策指向更注重货币向信用的转化,避免货币在金融市场淤积形成泡沫,以求对实体经济
实现“精准滴灌”。债券市场似乎对央行的操作准备不足,二季度 DR007从低点上行近 130bp,5
年期国债收益率自四月底低点上行近 90bp,10年期国债收益率自四月底上行了 50bp,曲线呈现
熊平状态。市场调整之剧烈和迅速都是历史少见,再次证明了金融市场的不可测以及拥挤交易的
不可持续。回顾这次调整,4月份央行下调超准利率,实际意图是降低商业银行的备付金,力促
宽货币向宽信用转换。但债市牛市习惯思维形成,市场一厢情愿的过度幻想了短端利率的下行,
诱发后面交易盘的踩踏。
二季度本基金仍然保持了中低久期的仓位,在二季度纯债市场上部分控制了回撤。
二季度以来的经济修复可能在三季度持续,但反弹斜率最大的时候可能已经过去,后面结构
性分化可能性较大。疫情后,中小企业和低收入人群受损明显,这也是消费和民间投资很难快速
恢复的重要原因。值得欣慰的是,货币和财政政策都在做有的放矢的针对性投放,后续对这部分
经济的修复状况需要持续跟踪。目前海外疫情尚未得到有效控制,对经济的损害尚不能准确估测。
欧美为主的消费国逐渐恢复经济,对我国出口有一定支撑,拉美及印度等国家疫情仍未受控,后
期的主权金融风险值得警惕。从大类资产来看,我们认为金融市场会受益于本轮全球性的流动性
外溢,权益市场和债券市场都有一定机会。当前债券市场估值在合理区间,权益市场得到一定修
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复,均具有配置价值。
本基金将于四季度开放申赎,将注重流动性的控制和打开前的仓位,保持中等杠杆、中等久
期,在三季度后期逐渐降低杠杆和久期,为基金第三次开放申赎做好准备。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末大摩增值18个月开放债券A基金份额净值为 1.123元,份额累计净值为 1.229
元,本报告期基金份额净值增长率为 0.45%;截至本报告期末大摩增值 18个月开放债券 C基金份
额净值为 1.103元,份额累计净值为 1.208元,本报告期基金份额净值增长率为 0.36%;同期业
绩比较基准收益率为 0.45%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内,本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 1,778,345,871.40 94.09
其中:债券 1,723,830,071.40 91.21
资产支持证券 54,515,800.00 2.88
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 10,080,125.04 0.53
其中:买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 61,236,687.13 3.24
8 其他资产 40,332,757.44 2.13
9 合计 1,889,995,441.01 100.00
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 1,205,092,871.40 95.07
5 企业短期融资券 90,259,000.00 7.12
6 中期票据 428,478,200.00 33.80
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,723,830,071.40 136.00
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
1 136071 15开元 01 900,000 90,450,000.00 7.14
2 143547 18旭辉 03 500,000 50,105,000.00 3.95
3 127758 PR肥西债 800,000 49,000,000.00 3.87
4 122464 15世茂 01 449,980 45,303,986.40 3.57
5 136010 15中骏 01 415,000 41,840,300.00 3.30
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值 (元)
占基金资产净
值比例(%)
1 139831 招慧 03A 400,000 40,404,000.00 3.19
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2 139975 锦绣 01A 100,000 10,087,000.00 0.80
3 138025 安裕 1A1 40,000 4,024,800.00 0.32
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与权证投资。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查,或在报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 18,226.34
2 应收证券清算款 -
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3 应收股利 -
4 应收利息 40,314,531.10
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 40,332,757.44
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
根据本基金基金合同规定,本基金不参与可转债投资。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
根据本基金基金合同规定,本基金不参与股票投资。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
项目 大摩增值 18个月开放债券 A
大摩增值 18个月开放
债券 C
报告期期初基金份额总额 906,063,959.51 226,437,092.92
报告期期间基金总申购份额 - -
减:报告期期间基金总赎回份额 - -
报告期期间基金拆分变动份额(份额减
少以"-"填列)
- -
报告期期末基金份额总额 906,063,959.51 226,437,092.92
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期,基金管理人未运用固有资金申购、赎回本基金 。截至本报告期末,基金管理人未
持有本基金份额。
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§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件;
2、本基金基金合同;
3、本基金托管协议;
4、本基金招募说明书;
5、基金管理人业务资格批件、营业执照;
6、基金托管人业务资格批件、营业执照;
7、报告期内在规定媒介上披露的各项公告。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件,还可以通过基金管理人网站查阅
或下载。
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