-1.7156% 基金管理人:先锋基金管理有限公司
基金托管人:中国邮政储蓄银行股份有限公司
报告送出日期:2020年04月22日
先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告
2
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2020年4月2
1日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不
存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2020年01月01日起至2020年03月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 先锋聚元
基金主代码 004724
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017年11月17日
报告期末基金份额总额 3,570,297.82份
投资目标
本基金以资产配置为导向，在股票、债券、短期金
融工具等之间进行动态选择，在控制风险的前提下
追求基金资产的长期稳健增值。
投资策略
从宏观经济环境和证券市场走势进行研判，结合考
虑相关类别资产的风险收益水平，动态调整股票、
债券、货币市场工具等资产的配置比例，优化投资
组合。
业绩比较基准 沪深300指数收益率×55%+中债总指数收益率×45%
风险收益特征
本基金为混合型基金，预期风险和预期收益高于债
券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属
于证券投资基金中的中高预期风险和中高预期收益
产品。
基金管理人 先锋基金管理有限公司
基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司
先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告
3
下属分级基金的基金简称 先锋聚元A 先锋聚元C
下属分级基金的交易代码 004724 004725
报告期末下属分级基金的份额总
额
932,937.92份 2,637,359.90份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期(2020年01月01日 - 2020年03月31日)
先锋聚元A 先锋聚元C
1.本期已实现收益 -25,144.84 56,620.46
2.本期利润 -29,894.86 -21,683.19
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0381 -0.0074
4.期末基金资产净值 1,030,475.12 2,866,542.17
5.期末基金份额净值 1.1045 1.0869
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收
益。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
先锋聚元A净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -0.61% 2.02% -3.86% 1.03% 3.25% 0.99%
先锋聚元C净值表现
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -0.64% 2.02% -3.86% 1.03% 3.22% 0.99%
先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告
4
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：按照本基金的基金合同规定,自基金合同生效之日起 6个月内使基金的投资组
合比例符合本基金合同关于"投资范围"、"投资限制"的有关约定。
§4 管理人报告
先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告
5
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证
券
从
业
年
限
说明
任职日期 离任日期
孙欣
炎
基金经理 2019-11-08 -
5
年
工科硕士，1989年7月生，
2015年毕业于华东理工大
学，现任公司投资研究部
基金经理。2015年至2019
年先后任新华基金研究部
研究员、投资助理，华泰
保险资产管理部投资经
理，2019年9月加入先锋基
金。
刘领
坡
基金经理 2018-05-16 2020-01-17
9
年
1983年5月生，经济学硕
士，2012年毕业于首都经
济贸易大学，现任本公司
投资管理部基金经理。20
12年至2017年任恒泰证券
股份有限公司固定收益部
投资经理，2017年加入本
公司从事投资研究工作。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开
募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律
法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用
基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规及基金合同的约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》和公司制定的公平交易相关制度。
先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告
6
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
回顾一季度前两个月，A股市场表现较好，节后出现较大反弹，根本原因在于流动
性充裕。宽松的政策使得流动性保持充裕，信用利差处于低位体现信用传导路径通畅；
但盈利对市场的作用尚未体现，3月受外盘调整影响，风险偏好极度收缩，前期超涨标
的和板块都有不同程度回调，市场行业轮动加快未形成明显的进攻主力板块。
二季度市场盈利压力可能显现。宏观上投资、消费等相关指标对相关的科技、周期
和消费行业盈利有一定领先和同步性。二季度来看，公布的一季度企业盈利增速大概率
下行，二季度预计的盈利增速也回升有限。
市场延续震荡休整。盈利方面，自上而下预计A股非金融企业2020年盈利增速在4%
左右，较2019年底的测算结果8%有所回落，中小创盈利增速也可能下调，但仍相对占优。
流动性方面，全球通缩压力下，货币政策趋于宽松，宏观资金面维持充裕；二季度微观
资金面相对一季度可能有所偏紧，主要表现在流入端下降，流出端仍维持高水平。风险
偏好方面，目前估值基本与2月3日持平，大部分行业低于历史均值；股权风险溢价显示
A股相对国债已经有明显配置优势，个股位置处于中性偏低水平。
行业方面关注复工和政策导向的行业。疫情蔓延加强海外经济衰退预期，全年外需
走弱是大概率事件，政策发力方向更多聚焦于内需；守住稳就业目标要求GDP增速达到
4.8%，仅依靠基建难度较大，扩大消费有其必要性。消费受益于国内针对扩大消费、提
振内需的政策持续出台；周期中的基建相关子行业受益于基建托底经济需求。二季度景
气度向好的行业主要有三类：一是受益于疫情，例如速冻食品、医疗器械；二是受益于
价格，如超市、航运中的油轮；三是在二季度国内经济秩序恢复正常后有望迅速反弹，
建材中的建筑建材和水泥、工程机械。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末先锋聚元A基金份额净值为1.1045元，本报告期内，该类基金份额净
值增长率为-0.61%，同期业绩比较基准收益率为-3.86%；截至报告期末先锋聚元C基金
份额净值为1.0869元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.64%，同期业绩比较
基准收益率为-3.86%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
自2019年7月18日起至本报告期末（2020年3月31日），本基金基金资产净值存在连
续六十个工作日低于5000万元的情形，至本报告期期末（2020年3月31日）基金资产净
值仍低于5000万元。
本基金管理人会根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，积极采取相关措施，
并将严格按照有关法规的要求对本基金进行监控和操作。
先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告
7
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 3,640,525.00 89.21
其中：股票 3,640,525.00 89.21
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
418,226.97 10.25
8 其他资产 22,200.33 0.54
9 合计 4,080,952.30 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 35,530.00 0.91
B 采矿业 20,604.00 0.53
C 制造业 2,235,306.00 57.36
D
电力、热力、燃气及水生
产和供应业
112,350.00 2.88
E 建筑业 120,337.00 3.09
F 批发和零售业 108,853.00 2.79
G 交通运输、仓储和邮政业 18,243.00 0.47
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技
术服务业
280,352.00 7.19
先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告
8
J 金融业 167,336.00 4.29
K 房地产业 203,373.00 5.22
L 租赁和商务服务业 26,880.00 0.69
M 科学研究和技术服务业 27,147.00 0.70
N
水利、环境和公共设施管
理业
171,318.00 4.40
O
居民服务、修理和其他服
务业
- -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 112,896.00 2.90
合计 3,640,525.00 93.42
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 300715 凯伦股份 5,200 169,728.00 4.36
2 300763 锦浪科技 1,900 130,720.00 3.35
3 601100 恒立液压 2,000 123,000.00 3.16
4 603638 艾迪精密 3,300 116,160.00 2.98
5 600603 广汇物流 19,600 112,896.00 2.90
6 600814 杭州解百 19,900 108,853.00 2.79
7 002100 天康生物 8,300 106,655.00 2.74
8 000544 中原环保 16,100 101,591.00 2.61
9 002651 利君股份 22,800 100,092.00 2.57
10 000517 荣安地产 36,700 98,723.00 2.53
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告
9
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体存在被监管部门立案调查，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
2019年 6月 6日，杭州市市公安局作出杭（消）行罚决字[2019]0007号，杭州解百集
团股份有限公司 A座地下一层至地上六层未经消防安全检查于 2018年 12月 5日擅自投
入使用、营业，违反了《中华人民共和国消防法》第十五条第二款之规定，符合《浙江
省公安机关行政处罚裁量基准》第四百六十三条第三阶次的决定。根据《中华人民共和
国消防法》第五十八条第一款第五项，给予 A座地下一层至地上六层责令停止使用，并
处罚款 3万元。
本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。
报告期内，本基金投资的前十名证券其他发行主体没有出现被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之
外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 8,205.73
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 115.62
5 应收申购款 13,878.98
6 其他应收款 -
7 其他 -
先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告
10
8 合计 22,200.33
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
先锋聚元A 先锋聚元C
报告期期初基金份额总额 328,883.74 2,946,340.66
报告期期间基金总申购份额 778,706.47 1,401,467.60
减：报告期期间基金总赎回份额 174,652.29 1,710,448.36
报告期期间基金拆分变动份额
（份额减少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 932,937.92 2,637,359.90
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
先锋聚元A 先锋聚元C
报告期期初管理人持有的本基金份
额
- -
报告期期间买入/申购总份额 - 876,577.84
报告期期间卖出/赎回总份额 - -
报告期期末管理人持有的本基金份
额
- 876,577.84
报告期期末持有的本基金份额占基
金总份额比例（%）
- 33.24
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告
11
序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元） 适用费率
1 申购 2020-01-23 876,577.84 1,000,000.00 -
合计
876,577.84 1,000,000.00
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额比例
达到或者超过20%的
时间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机
构
1 20200123-20200331 - 876,577.84 - 876,577.84 24.55%
产品特有风险
（1） 特定投资者大额赎回导致的流动性风险
如果特定投资者大额赎回，为应对赎回，可能迫使基金以不适当的价格大量抛售证券，使基金的净值增长率受到不利影响。
（2）特定投资者大额赎回导致的巨额赎回风险
如果特定投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回，如果连续2个开放
日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请。
（3）特定投资者大额赎回导致的基金资产净值较低的风险
如果特定投资者大额赎回导致基金资产净值较低，可能出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，继而触发
基金合同终止条件导致基金无法继续存续。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
9.1.1中国证券监督管理委员会批准先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金设立的
文件
9.1.2《先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
9.1.3《先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
9.1.4基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程
9.1.5报告期内先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原
稿
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人住所
9.3 查阅方式
先锋聚元灵活配置混合型证券投资基金 2020年第 1季度报告
12
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 投资者对本报告书如有
疑问，可咨询本基金管理人先锋基金管理有限公司
官方网站：http://www.xf-fund.com
先锋基金管理有限公司
2020年04月22日