银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金2023年第1季度报告

基金管理人：银河基金管理有限公司
基金托管人：江苏银行股份有限公司
报告送出日期：2023年 4月 21日
银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金 2023年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人江苏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023年 04月 17日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 01月 01日起至 03月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 银河聚星两年定开债券
基金主代码 007890
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2019年 12月 18日
报告期末基金份额总额 4,245,175,656.54份
投资目标 本基金封闭期内采用买入持有到期投资策略，投资于剩余期限（或回
售期限）不超过基金剩余封闭期的固定收益类金融工具，力求实现基
金资产的持续稳定增 值。
投资策略 1、封闭期投资策略
本基金以封闭期为周期进行投资运作。为力争基金资产在开放前可完
全变现，本基金在封闭期内采用买入并持有到期投资策略，所投金融
资产以收取合同现金流量为目的并持有到期，所投资产到期日（或回
售日）不得晚于封闭期到期日。本基金投资含回售权的债券时，应在
投资该债券前，确定行使回售权或持有至到期的时间；债券到期日晚
于封闭期到期日的，基金管理人应当行使回售权而不得 持有至到期
日。基金管理人可以基于持有人利益优先原则，在不违反《企业会计
准则》的前 提下，对尚未到期的固定收益类品种进行处置。
（1）类属配置策略
本基金将基于各类金融工具收益率水平、宏观经济预测分析以及税收
因素的影响，综合考虑流动性、收益性等因素，采取定量分析和定性
分析结合的方法， 在各类金融工具之间进行优化配置。
（2）信用债券精选策略
本基金主要采用买入并持有到期策略，因此个券精选是本基金投资策
略的重要组成部分。本基金投资的信用债券需经国内评级机构进行信
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用评估，在此基础上依据公司建立的内部信用评价模型对外部评级结
果进行检验和修正，并基于公司对宏观和行业研究的优势，深入分析
发行人所处行业发展前景、竞争状况、市场地位、财务状况、管理水
平、债务水平、抵押物质量、担保情况、增信方式等因素，评价债券
发行人在预期投资期内的信用风险，发掘具有相对价值的信用债。
为控制本基金的信用风险，本基金将定期对持有债券的信用资质和偿
债能力进行评估。封闭期内，如本基金持有债券的信用状况出现急剧
恶化，甚至存在违约风险，影响到本基金的买入持有到期策略的实施，
本基金将对该债券进行处置。
（3）杠杆投资策略
本基金将在综合考虑债券投资的风险收益状况和回购成本的基础上，
在风险 可控以及法律法规允许的范围内，通过债券回购，放大杠杆
进行投资操作。 本基金在封闭期内进行杠杆投资，杠杆放大部分仍
主要投资于剩余期限（或回售期限）不超过基金剩余封闭期的固定收
益类金融工具，并采取买入持有到期的策略，同时采取滚动回购的方
式维持杠杆水平，因此负债的资金成本存在一定 的波动性。
（4）现金管理策略 在每个封闭期内完成组合的构建之前，本基
金将根据届时的市场环境对组合的现金头寸进行管理，选择到期日
（或回售日）在建仓期之内的债券、回购、银行存款、同业存单、货
币市场工具等进行投资，并采用买入持有到期投资策略。由于在建仓
期本基金的投资难以做到与剩余封闭期完美匹配，因此可能存在部分
投资品种在封闭期结束前到期兑付本息或回售的情形。另外，本基金
持有的投资品种付息也将增加基金的现金头寸。对于现金头寸，本基
金将根据届时的市场环境和封闭期剩余期限，选择到期日（或回售日）
在封闭期结束之前的债券、 债券回购、银行存款、同业存单等进行
再投资或进行基金现金分红。
（5）资产支持证券投资策略
本基金通过对资产支持证券的资产池的资产特征进行分析，评估资产
违约风险和提前偿付风险，并根据资产证券化的收益结构安排，模拟
资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程，利用合理的收益
率曲线对资产支持证券进行估值。本基金投资资产支持证券时，还将
充分考虑该投资品种的风险补偿收益和市 场流动性等因素，控制资
产支持证券投资的风险。
2、开放期投资策略
开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，以满足投资人的赎回要
求，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于
高流动性的投资品 种，防范流动性风险。 今后，随着证券市场的
发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他
投资机会，如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基
金将在履行适当程序后，将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。
业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：每个封闭期起始日的 2 年期定期存款
利率（税后） +1.5%
风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基
金、混合 型基金，高于货币市场基金。
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基金管理人 银河基金管理有限公司
基金托管人 江苏银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2023年 1月 1日-2023年 3月 31日）
1.本期已实现收益 24,655,610.21
2.本期利润 24,655,610.21
3.加权平均基金份额本期利润 0.0058
4.期末基金资产净值 4,398,113,808.07
5.期末基金份额净值 1.0360
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，
由于本基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润的金额相
等。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 0.56% 0.01% 0.89% 0.01% -0.33% 0.00%
过去六个月 1.17% 0.01% 1.81% 0.01% -0.64% 0.00%
过去一年 2.44% 0.01% 3.67% 0.01% -1.23% 0.00%
过去三年 8.13% 0.01% 11.40% 0.01% -3.27% 0.00%
自基金合同
生效起至今
8.90% 0.01% 12.55% 0.01% -3.65% 0.00%
注：本基金的业绩比较基准为：每个封闭期起始日的 2 年期定期存款利率（税后） +1.5%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：按基金合同规定，基金管理人应当自每个封闭期开始之日起 3 个月内使基金的投资组合比
例符合基金合同的有关约定：本基金投资于债券的比例不低于基金资产的 80%， 但在每次开放
期开始前 2 个月、开放期及开放期结束后 2 个月的期间内，基金投资不受上述比例限制；
在开放期内，本基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净
值的 5%，其中现金不包括结算备付金、 存出保证金和应收申购款等，封闭期内不受上述 5%
的限制。本基金建仓期已满，各项投资符合合同约定。
3.3 其他指标
无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
蒋磊
本基金的
基金经理
2019年 12月
18日
- 17年
中共党员，硕士研究生学历，17年证券
从业经历。曾先后在星展银行(中国)有限
公司、中宏人寿保险有限公司工作。2016
年 4月加入银河基金管理有限公司，就职
于固定收益部。2016年 8月起担任银河
银信添利债券型证券投资基金基金经理。
2016年 8月至 2022年 6月担任银河旺利
灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
2016年 8月起担任银河岁岁回报定期开
放债券型证券投资基金基金经理。2016
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年 8月起担任银河领先债券型证券投资
基金基金经理。2016年 8月至 2022年 6
月担任银河鸿利灵活配置混合型证券投
资基金基金经理。2016年 8月至 2020年
4月起担任银河久益回报 6个月定期开放
债券型证券投资基金基金经理。2017年 1
月担任银河君怡纯债债券型证券投资基
金基金经理。2017年 1月至 2019年 8月
银河睿利灵活配置混合型证券投资基金
基金经理。2017年 3月至 2020年 6月担
任银河君欣纯债债券型证券投资基金基
金经理。2017年 4月起担任银河君辉纯
债债券型证券投资基金基金经理(2017
年 9月 21日起转型为银河君辉 3个月定
期开放债券型发起式证券投资基金)。
2017年 4月至 2019年 2月担任银河强化
收益债券型证券投资基金基金经理。2017
年 4月至 2022年 6月任银河增利债券型
发起式证券投资基金基金经理。2017年 4
月至2019年12月担任银河通利债券型证
券投资基金(LOF)基金经理。2017年 9月
至2018年12月任银河嘉祥灵活配置混合
型证券投资基金基金经理。2018年 2月
至20222年2月银河睿达灵活配置混合型
证券投资基金。2018年 2月至 2022年 6
月担任银河嘉谊灵活配置混合型证券投
资基金基金经理。2018年 6月起担任银
河睿嘉纯债债券型证券投资基金基金经
理。2018年 11月任银河睿丰定期开放债
券型发起式证券投资基金基金经理。2018
年 12月至 2020年 3月任银河如意债券型
证券投资基金基金经理。2019年 1月起
任银河家盈纯债债券型证券投资基金基
金经理。2019年 12月起任银河聚星两年
定期开放债券型证券投资基金基金经理。
注：1、上表中任职日期为基金合同生效之日。
2、证券从业年限按其从事证券相关行业的从业经历累计年限计算。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
本基金的基金经理均未兼任私募资产管理计划的投资经理。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及
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基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和
运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运
作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，公司旗下管理的所有投资组合严格执行相关法律法规及公司制度，在授权管理、
研究分析、投资决策、交易执行、行为监控等方面对公平交易制度予以落实，确保公平对待不同
投资组合。同时，公司针对不同投资组合的整体收益率差异以及分投资类别（股票、债券）的收
益率差异进行了分析。
针对同向交易部分，本报告期内，公司对旗下管理的所有投资组合（完全复制的指数基金除外），
连续四个季度期间内、不同时间窗下（日内、3日内、5日内）公开竞价交易的证券进行了价差分
析，并针对溢价金额、占优比情况及显著性检验结果进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。
针对反向交易部分，公司对旗下不同投资组合临近日的反向交易（包括股票和债券）的交易时间、
交易价格进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。本报告期内，不存在所有投资组合参与的交
易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的 5%的情况（完全复制
的指数基金除外）。
对于以公司名义进行的一级市场申购等交易，各投资组合经理均严格按照制度规定，事前确定好
申购价格和数量，按照价格优先、比例分配的原则对获配额度进行分配。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金与其他投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交
易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2023年一季度经济呈若复苏态势。由于 1月份仍然受到新冠的影响，2月份的返工不及时，
工业生产表现弱于预期，总体消费继续回升，固定资产投资超出预期。债券收益率整体下行，短
端受资金波动影响下行幅度低于长端，曲线平坦化。
2023年一季度 1Y国开上行 19BP，3Y国开上行 15bp，5Y国开持平，10Y国开上行 5bp，曲线
整体平坦化。信用债方面，AAA信用债方面，1年上行 4bp，3年下行 16bp，5年下行 32bp，曲线
整体平坦化。1、3、5年 AA+分别下行 7bp、31bp和 35bp。期限利差均收窄。AAA 3年和 1年利差
收窄 20bp，5年和 3年利差收窄 16bp。AA+3年和 1年利差收窄 24bp，5年和 3年利差收窄 4bp。
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AA+和 AAA利差评级利差各期限均收窄，1年收窄 11bp，3年收窄 15bp，5年收窄 5bp。
经济数据方面，1-2月，工增同比+2.4%（前值+1.3%，下同）；社零同比+3.5%（-5.9%），
固投同比+5.5%（+3.2%），房地产开发投资同比-5.7%（-12.2%），制造业投资同比+8.1%（+7.4%），
基建投资同比+12.2%（+10.4%）；城镇调查失业率 5.6%（5.5%）。经济数据基本符合预期，随着
消费复苏和基建发力，国内经济逐步有所修复，不过房地产仍然疲软，经济反弹幅度相对较弱。
从需求来看，各类指标表现仍然偏弱：消费方面，疫情影响消退之后，服务消费明显改善，不过
耐用品消费不足，消费品零售回升幅度受限；投资方面，基建投资增速较高，不过房地产投资仍
较低迷，整体固定投资增速小幅回升；外需方面，海外经济体需求不足，外需对国内经济仍是拖
累项。从产出来看，工业方面，部分中上游产出有所恢复，不过房地产和外需不足制约了恢复高
度，加上春节靠前因素影响，前 2月工业增加值反弹幅度受限；服务业方面，防疫政策优化后服
务业恢复最明显，服务业生产指数也实现快速回升，成为支撑一季度经济的主要力量。
金融数据方面，2023年 1月新增人民币贷款 4.9万亿元，前值 1.4万亿元，同比多增 9227
亿元；社融规模存量为 350.93万亿元，同比增加 9.4%；新增社融规模 5.98万亿元，前值 13058
亿元，同比少增 1959亿元；1月 M2同比增长 12.6%，前值 11.8%，M1货币供应同比 6.7%，前值
3.7%，M0货币供应同比 7.9%，前值 15.3%。2023年 2月新增人民币贷款 1.81万亿元，前值 4.9
万亿元，同比多增 5928亿元；社融规模存量为 353.97万亿元，同比增加 9.9%；新增社融规模 3.16
万亿元，前值 5.98万亿元，同比多增 1.95万亿元；2月 M2同比增长 12.9%，前值 12.6%，M1货
币供应同比 5.8%，前值 6.7%，M0货币供应同比 10.6%，前值 7.9%。
资金面方面，2023年一季度，3月 27日央行下调金融机构存款准备金率 0.25个百分点（不
含已执行 5%存款准备金率的金融机构），释放约 5000亿资金。资金面整体呈 1~2月均衡偏紧 3
月转为均衡偏松态势。R001一季度均值在 1.79%附近，上行 50BP，R007均值在 2.3%，上行 41BP。
在季度内，以 R001均值来看，1、2、3三个月先上后下（1.49%，2.09%，1.77%），以 R007均值
来看，1、2、3三个月逐步上行后稳定（2.12%，2.38%，2.38%）。
组合运作上，采用持有到期策略，主要配置期限匹配的政策性金融债。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末银河聚星两年定开债券基金份额净值为 1.0360元，本报告期基金份额净值增
长率为 0.56%；同期业绩比较基准收益率为 0.89%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
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产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 5,792,091,890.43 99.99
其中：债券 5,792,091,890.43 99.99
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 365,121.63 0.01
8 其他资产 - -
9 合计 5,792,457,012.06 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 5,792,091,890.43 131.69
其中：政策性金融债 5,792,091,890.43 131.69
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
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6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 5,792,091,890.43 131.69
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 210202 21国开 02 34,800,000 3,516,803,726.99 79.96
2 210322 21进出 22 13,400,000 1,357,750,883.01 30.87
3 170404 17农发 04 6,000,000 611,674,796.15 13.91
4 180413 18农发 13 1,500,000 152,980,734.61 3.48
5 170201 17国开 01 1,500,000 152,881,749.67 3.48
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金未进行贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金暂不参与国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金未投资国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
无。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券中，没有发行主体被监管部门立案调查的情形，在报告编制日前一
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年内也没有受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.10.3 其他资产构成
本基金本报告期末未持有其他资产。
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 4,245,175,656.54
报告期期间基金总申购份额 -
减：报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额 4,245,175,656.54
注：本基金合同生效日为 2019年 12月 18日。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期基金管理人未发生运用固有资金投资本基金的交易。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
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投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占比
（%）
机
构
1 20230101-20230331 987,848,463.89 - - 987,848,463.89 23.27
2 20230101-20230331 987,068,403.91 - - 987,068,403.91 23.25
3 20230101-20230331 1,184,482,282.10 - - 1,184,482,282.10 27.90
产品特有风险
本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额 20%的情形，在市
场流动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理的价格及
时变现基金资产，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
1、本基金估值采用摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按票面利率或协议利率并考虑
其买入时的溢价和折价，在其剩余存续期内按照实际利率法进行摊销，确认利息收入并评估减值
准备。本报告中投资组合报告公允价值部分均以摊余成本列示。
2、本基金本报告期内未计提减值准备。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准设立银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金的文件
2、《银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金基金合同》
3、《银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金托管协议》
4、中国证监会批准设立银河基金管理有限公司的文件
5、银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金财务报表及报表附注
6、报告期内在指定报刊上披露的各项公告
9.2 存放地点
中国(上海)自由贸易试验区世纪大道 1568号 15层
9.3 查阅方式
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司。
咨询电话：(021)38568888 /400-820-0860
公司网址：http://www.cgf.cn

银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金 2023年第 1季度报告
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银河基金管理有限公司
2023年 4月 21日