基金管理人:招商基金管理有限公司
基金托管人:江苏银行股份有限公司
送出日期:2020 年 4 月 21 日
招商招和 39个月定期开放债券型证券投资基金 2020年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人江苏银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2020年4月20日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020 年 1 月 1日起至 3月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 招商招和 39个月定开债
基金主代码 008460
交易代码 008460
基金运作方式 契约型定期开放式
基金合同生效日 2019年 12月 25日
报告期末基金份额总额 9,200,018,006.20份
投资目标
本基金严格采用持有到期策略,将基金资产配置于到期
日(或回售期限)在封闭期结束之前的固定收益资产,
力求实现基金资产的持续稳定增值。
投资策略
本基金以封闭期为周期进行投资运作。本基金在封闭期
与开放期采取不同的投资策略。
1、封闭期投资策略
本基金在封闭期初,将视债券、银行存款、债券回购等
大类资产的市场环境进行封闭期组合构建。在封闭期
内,本基金严格采用持有到期策略构建投资组合。本基
金资产投资于到期日(或回售期限)在封闭期结束之前
的债券类资产、债券回购和银行存款,力求基金资产在
开放前可完全变现。基金管理人可以基于持有人利益优
先原则,在不违反《企业会计准则》的前提下,对尚未
到期的固定收益类品种进行处置。
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本基金的具体投资策略包括:
(1)资产配置策略;(2)类属配置策略;(3)信用债
投资策略 ;(4)杠杆投资策略 ;(5)现金管理;(6)
再投资策略;(7)资产支持证券的投资策略。
2、开放期投资策略
本基金以定期开放方式运作,即采取在封闭期内封闭运
作、封闭期与封闭期之间定期开放的运作方式。开放期
内,基金规模将随着投资人对本基金份额的申购与赎回
而不断变化。因此本基金在开放期将保持资产适当的流
动性,以应付当时市场条件下的赎回要求,并降低资产
的流动性风险,做好流动性管理。
业绩比较基准 三年期定期存款利率(税后)
风险收益特征 本基金是债券型基金,其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基金,高于货币市场基金。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 江苏银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期(2020年 1月 1日-2020年 3月 31日)
1.本期已实现收益 59,700,070.77
2.本期利润 59,700,070.77
3.加权平均基金份额本期利润 0.0065
4.期末基金资产净值 9,262,560,073.70
5.期末基金份额净值 1.0068
注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益
水平要低于所列数字;
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收
益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 0.65% 0.01% 0.70% 0.01% -0.05% 0.00%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
注:本基金合同于 2019 年 12 月 25 日生效,截至本报告期末基金成立未满一年;自基金成
立日起 6个月内为建仓期,截至报告期末基金尚未完成建仓。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
康晶
本基金
基金经
理
2019年12
月 25日 - 9
男,理学硕士。2009年加入魏斯曼资本
公司交易部,任交易员;2011年 1月加
入中信证券股份有限公司债券资本市场
部,任研究员;2012年 3月加入招商基
金管理有限公司固定收益投资部,曾任
研究员,招商安本增利债券型证券投资
基金、招商产业债券型证券投资基金、
招商境远灵活配置混合型证券投资基
金、招商招兴纯债债券型证券投资基金、
招商安博灵活配置混合型证券投资基
金、招商安裕灵活配置混合型证券投资
基金、招商安达保本混合型证券投资基
金、招商安润保本混合型证券投资基金、
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招商安盈保本混合型证券投资基金、招
商丰达灵活配置混合型证券投资基金、
招商丰睿灵活配置混合型证券投资基
金、招商稳祥定期开放灵活配置混合型
证券投资基金、招商招坤纯债债券型证
券投资基金、招商稳荣定期开放灵活配
置混合型证券投资基金、招商招乾纯债
债券型证券投资基金、招商招益两年定
期开放债券型证券投资基金、招商稳乾
定期开放灵活配置混合型证券投资基
金、招商丰诚灵活配置混合型证券投资
基金、招商稳泰定期开放灵活配置混合
型证券投资基金、招商招熹纯债债券型
证券投资基金、招商丰拓灵活配置混合
型证券投资基金基金经理,现任招商安
泰债券投资基金、招商招祥纯债债券型
证券投资基金、招商添荣 3个月定期开
放债券型发起式证券投资基金、招商添
利 6个月定期开放债券型发起式证券投
资基金、招商添韵 3个月定期开放债券
型发起式证券投资基金、招商招和 39个
月定期开放债券型证券投资基金、招商
添泽纯债债券型证券投资基金基金经
理。
注:1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日,后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告(生效)日期;
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券
从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基
金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定
以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运
用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金
运作整体合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有
关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
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基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投
资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库,制定明确的备选库建立、
维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度,明确投资决策委员会、投资总监、投资
组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分,投资组合经理在授权范围内可以自主决策,
超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投
资组合开放,在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交
易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反
向交易,基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据,并留存记录备查,完全按照有
关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内,本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行,
本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情形。报告期内亦未发现其他有可能导致不公平交易和利益输
送的重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
宏观经济回顾:
2020 年一季度,经济受疫情冲击影响较大,整体呈现快速下行的趋势。投资方面,受
疫情影响,前两月固定资产投资同比大幅下滑 24.50%。其中,基建投资、制造业投资的下
滑幅度均超过整体固定资产投资的下滑幅度,分别达到 26.86%和 31.50%,地产投资表现好
于整体,但其累计同比增速仍然大幅下滑 16.30%。当前投资受阻主要是疫情造成的经济活
动暂时冻结所致,考虑到高层对于财政政策积极加码的表态,我们预期疫情缓解后,随着
复工复产的逐步推进,基建投资将显著反弹。但由于疫情影响了制造业和地产企业的正常
经营,压制了投资需求,且目前地产政策尚无明显松动的迹象,后续在有效需求不足的情
况下,预期其反弹动能将明显小于基建投资。消费方面,前个两月消费疲弱,疫情带来的
经济暂时冻结大大压制了消费需求,1-2 月社零增速同比下降 20.50%,创下历史新低。从
分项来看,商品零售和餐饮收入同比分别下滑 17.60%和 43.10%,餐饮业受损更加显著。考
虑到长期消费需求受疫情的影响为一次性冲击,预计疫情缓解后消费将迎来显著反弹。生
产方面,工业生产亦受疫情影响大幅走弱,前两个月,规模以上工业增加值同比下滑
13.5%,其中受疫情冲击更大的2月同比下滑25.87%,创下单月历史新低。分行业来看,除
了部分开采业受影响较小之外,各行业受影响均较大。从制造业PMI来看,一季度PMI在 2
月份创下低点后,3月份有所反弹。其中2月制造业PMI为35.7,创下有数据以来的新低。
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3月随着国内疫情得到逐步控制,制造业PMI反弹至52,但由于PMI是衡量环比变化的经济
变量,后续制造业复工复产是否能顺利推进还有待观察。
债券市场回顾:
一季度以来,无风险利率经历两轮大幅下行,以十年国开活跃券为基准,整个 2020 年
一季度,十年国开债收益率从 3.6%的单边下行至 3.05%,下行幅度超过 50bp。第一轮利率
下行反映的是年初新型冠状病毒肺炎疫情在国内爆发,冲击经济社会运行。第二轮利率下
行反映的是海外疫情蔓延后,各国不得不采取管控措施,全球经济进入冻结状态,叠加石
油价格战触发全球的通缩预期,对我国经济运行造成了二次冲击。从不同期限差异来看,
短端比长端下行更为顺畅,主要原因在于货币政策的宽松出台时间较为及时、确定性较强,
一年AAA存单下行100bp,一季度以来期限利差维持在高位。另外,在极端宽松的流动性之
下,信用利差基本维持稳定。
基金操作回顾:
回顾 2020 年一季度的基金操作,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资
流程进行了规范运作。债券投资方面,一季度我们在市场收益率下行过程中积极调整仓位,
顺应市场趋势,优化资产配置结构,提高组合收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
报告期内,本基金份额净值增长率为 0.65%,同期业绩基准增长率为 0.70%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内,本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 11,236,379,955.38 99.31
其中:债券 11,236,379,955.38 99.31
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
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6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入返售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 35,309,890.72 0.31
8 其他资产 42,744,617.44 0.38
9 合计 11,314,434,463.54 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位:人民币元
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 9,679,483,752.03 104.50
其中:政策性金融债 2,206,687,780.33 23.82
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 1,516,726,041.15 16.37
9 其他 40,170,162.20 0.43
10 合计 11,236,379,955.38 121.31
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位:人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 180204 18国开 04 15,000,000 1,571,028,187.05 16.96
2 2028005 20中国银行小微债 9,000,000 895,052,220.36 9.66
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01
3 2020007 20北京银行小微债01 8,500,000 850,028,811.70 9.18
4 1928037 19交通银行 02 8,200,000 822,049,031.46 8.87
5 2028007 20中信银行小微债01 5,800,000 579,686,900.18 6.26
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
根据本基金合同规定,本基金不参与股指期货交易。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金合同规定,本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.10.3 本期国债期货投资评价
根据本基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
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5.11.1
报告期内基金投资的前十名证券除 18 国开 04(证券代码 180204)、18 平安银行 01(证
券代码 1828019)、19 交通银行 02(证券代码 1928037)、20 北京银行小微债 01(证券代
码 2020007)、20 民生银行小微债 01(证券代码 2028008)、20 宁波银行小微债 01(证券
代码 2020005)、20 浙商银行小微 01(证券代码 2028004)、20 中国银行小微债 01(证券
代码 2028005)、20 中信银行小微债 01(证券代码 2028007)、20 重庆农商债(证券代码
2021008)外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查,不存在报告编制日前一年内受
到公开谴责、处罚的情形。
1、18 国开 04(证券代码 180204)
根据发布的相关公告,该证券发行人在报告期内因违规经营、未依法履行职责,多次
受到监管机构的处罚。
2、18 平安银行 01(证券代码 1828019)
根据发布的相关公告,该证券发行人在报告期内因违规经营、违法占地、内部制度不
完善、违反反洗钱法、未依法履行职责、涉嫌违反法律法规、信息披露虚假或严重误导性
陈述等原因,多次受到监管机构的处罚。
3、19 交通银行 02(证券代码 1928037)
根据发布的相关公告,该证券发行人在报告期内因违规经营、违反反洗钱法、信息披
露虚假或严重误导性陈述,多次受到监管机构的处罚。
4、20 北京银行小微债 01(证券代码 2020007)
根据发布的相关公告,该证券发行人在报告期内因违规经营、违反反洗钱法、未依法
履行职责,多次受到监管机构的处罚。
5、20 民生银行小微债 01(证券代码 2028008)
根据发布的相关公告,该证券发行人在报告期内因违规经营、内部制度不完善、违反
反洗钱法、违规提供担保及财务资助、未依法履行职责等原因,多次受到监管机构的处
罚。
6、20 宁波银行小微债 01(证券代码 2020005)
根据发布的相关公告,该证券发行人在报告期内因违规经营、涉嫌违反法律法规、未
依法履行职责、信息披露虚假或严重误导性陈述等原因,多次受到监管机构的处罚。
7、20 浙商银行小微 01(证券代码 2028004)
根据发布的相关公告,该证券发行人在报告期内因违规经营、违反反洗钱法,未依法履
行职责等原因,多次受到监管机构的处罚。
8、20 中国银行小微债 01(证券代码 2028005)
根据发布的相关公告,该证券发行人在报告期内因违规经营、内部制度不完善、违反
反洗钱法等原因,多次受到监管机构的处罚。
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9、20 中信银行小微债 01(证券代码 2028007)
根据发布的相关公告,该证券发行人在报告期内因违规经营、违规提供担保及财务资
助、违反反洗钱法等原因,多次受到监管机构的处罚。
10、20 重庆农商债(证券代码 2021008)
根据 2019 年 7 月 4 日发布的相关公告,该证券发行人因违规经营被重庆银保监局处以
罚款。
根据 2019 年 12 月 27 日发布的相关公告,该证券发行人因未依法履行职责被央行江津
中心支行处以罚款,并警告。
根据 2020 年 1 月 3 日发布的相关公告,该证券发行人因违规经营被央行万州中心支行
处以罚款,并警告。
对上述证券的投资决策程序的说明:本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法
律法规和公司制度的要求。
5.11.2
根据基金合同规定,本基金的投资范围不包括股票。
5.11.3 其他资产构成
金额单位:人民币元
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 28,896.90
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 42,715,720.54
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 42,744,617.44
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位:份
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报告期期初基金份额总额 9,200,018,006.20
报告期期间基金总申购份额 -
减:报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"填列) -
报告期期末基金份额总额 9,200,018,006.20
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过百分之二十的情况
投资者
类别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金
份额比例
达到或者
超过 20%
的时间区
间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机构 1 20200101-20200331 3,499,999,800.00 - - 3,499,999,800.00 38.04%
机构 2 20200101-20200331 1,999,999,000.00 - - 1,999,999,000.00 21.74%
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况,可能会出现集中赎回甚至巨额赎回从而引发基金净值剧
烈波动,甚至引发基金的流动性风险,基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请,基金份
额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
注:报告期末持有份额占比按照四舍五入方法保留至小数点后第 2位。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
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1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件;
2、中国证券监督管理委员会批准招商招和 39 个月定期开放债券型证券投资基金设立
的文件;
3、《招商招和 39 个月定期开放债券型证券投资基金基金合同》;
4、《招商招和 39 个月定期开放债券型证券投资基金托管协议》;
5、《招商招和 39 个月定期开放债券型证券投资基金招募说明书》;
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址:中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦
9.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅,或者在营业时间内到招商基金
管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话:400-887-9555
网址:http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2020年 4月 21日