0.0399% 基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司
基金托管人：中国邮政储蓄银行股份有限公司
报告送出日期：2022年 1月 24日
中邮淳悦 39个月定期开放债券 2021年第 4季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022年 01月 21日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本季度报告的财务资料未经审计。
本报告期自 2021年 10月 01日起至 2021年 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中邮淳悦 39个月定期开放债券
交易代码 008560
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2020年 7月 31日
报告期末基金份额总额 3,799,996,299.39份
投资目标
本基金封闭期内采取买入持有到期投资策略，投
资于剩余期限(或回售期限)不超过基金剩余封
闭期的固定收益类工具，力求基金资产的稳健增
值。
投资策略
（一）封闭期投资策略：
1、持有到期策略
本基金以封闭期为周期进行投资运作。在封闭期
内，本基金采取买入并持有到期的投资策略，所
投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有
到期，所投资产到期日（或回售日）不得晚于封
闭运作期到期日，力争基金资产在开放前可完全
变现。基金投资含回售权的债券时，应在投资该
债券前，确定行使回售权或持有至到期的时间；
债券到期日晚于封闭运作期到期日的，基金管理
人应当行使回售权而不得持有至到期日。
基金管理人可以基于持有人利益优先原则，在不
违反《企业会计准则》的前提下，对尚未到期的
固定收益类品种进行处置。
2、资产配置策略
本基金根据各项重要的经济指标分析宏观经济
形势发展和变动趋势，基于对财政政策、货币政
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策和债券市场的综合研判，并结合各类资产的估
值水平、流动性特征、风险收益特征，决定各类
资产的配置比例，并适时进行动态调整。
3、金融债投资策略
通过运用财务评分模型对债券发行人的资产流
动性、盈利能力、偿债能力、现金流水平等方面
进行综合评分，度量发行人财务风险；利用历史
数据、市场价格等信息，估算债券发行人的违约
率及违约损失率；综合发行人各方面分析结果，
采用数量化模型，选择价格相对低估的品种进行
投资。
4、杠杆投资策略
本基金将在考虑债券投资的风险收益情况，以及
回购成本等因素的情况下，在风险可控以及法律
法规允许的范围内，通过债券回购，放大杠杆进
行投资操作。本基金将在封闭期内进行杠杆投
资，杠杆放大部分仍主要投资于剩余期限（或回
售期限）不超过基金剩余封闭期的固定收益类工
具，并采取买入并持有到期的策略。同时采取滚
动回购的方式来维持杠杆，因此负债的资金成本
存在一定的波动性。在封闭期内，本基金基本保
持回购杠杆比例不变，以将杠杆比例稳定控制在
一个合理的水平。但当回购利率过高、市场流动
性不足或市场状况不宜采用回购放大策略等情
况下，基金管理人可适度调整回购杠杆。
5、现金管理策略
在每个封闭期内完成组合的构建之前，本基金将
根据届时的市场环境对组合的现金头寸进行管
理，选择到期日（或回售日）在建仓期之内的债
券、回购、银行存款、同业存单、货币市场工具
等进行投资，并采用买入持有到期投资策略。
由于在建仓期本基金的投资难以做到与封闭期
剩余期限完美匹配，因此可能存在持有的部分投
资品种在封闭期结束前到期兑付本息的情形。另
一方面，本基金持有的部分投资品种的付息也将
增加基金的现金头寸。对于现金头寸，本基金将
根据届时的市场环境和封闭期剩余期限，选择到
期日（或回售日）在封闭期结束之前的债券、回
购、银行存款、同业存单、货币市场工具等进行
投资或进行基金现金分红。
（二）开放期投资策略：
开放期内，本基金将在遵守投资限制与投资比例
的前提下，保持基金资产的流动性，防范流动性
风险，满足开放期的流动性需求。
业绩比较基准 在每个封闭期，本基金的业绩比较基准为该封闭
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期起始日公布的三年期定期存款利率（税后）
+1.5%。
风险收益特征
本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益低
于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司
基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
中邮淳悦 39个月定期开
放债券 A
中邮淳悦 39个月定期
开放债券 C
下属分级基金的交易代码 008560 008561
报告期末下属分级基金的份额总额 3,799,993,099.26份 3,200.13份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2021年 10月 1日 － 2021年 12月 31日 ）
中邮淳悦 39个月定期开放债
券 A
中邮淳悦 39个月定期开
放债券 C
1．本期已实现收益 29,731,302.31 23.14
2．本期利润 29,731,302.31 23.14
3．加权平均基金份额本期利润 0.0078 0.0072
4．期末基金资产净值 3,816,304,826.31 3,212.89
5．期末基金份额净值 1.0043 1.0040
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩指
标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中邮淳悦 39个月定期开放债券 A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
0.78% 0.01% 1.02% 0.01% -0.24% 0.00%
过去六个
月
1.83% 0.01% 2.06% 0.01% -0.23% 0.00%
过去一年 3.35% 0.01% 4.18% 0.01% -0.83% 0.00%
自基金合
同生效起
4.58% 0.01% 6.04% 0.01% -1.46% 0.00%
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至今
中邮淳悦 39个月定期开放债券 C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
0.72% 0.01% 1.02% 0.01% -0.30% 0.00%
过去六个
月
1.71% 0.01% 2.06% 0.01% -0.35% 0.00%
过去一年 3.12% 0.01% 4.18% 0.01% -1.06% 0.00%
自基金合
同生效起
至今
4.25% 0.01% 6.04% 0.01% -1.79% 0.00%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注：按相关法规规定，报告期内本基金的各项投资比例符合基金合同的有关规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
闫宜乘
基金经
理
2020 年 9
月 2日
- 6年
曾任中国工商银行股份有
限公司北京市分行营业部
对公客户经理、中信建投证
券股份有限公司资金运营
部高级经理、中邮创业基金
管理股份有限公司中邮中
债-1-3 年久期央企 20 债券
指数证券投资基金、中邮纯
债优选一年定期开放债券
型证券投资基金、中邮纯债
汇利三个月定期开放债券
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型发起式证券投资基金、中
邮定期开放债券型证券投
资基金、中邮纯债聚利债券
型证券投资基金、中邮纯债
恒利债券型证券投资基金、
中邮货币市场基金、中邮现
金驿站货币市场基金基金
经理助理、中邮纯债恒利债
券型证券投资基金、中邮纯
债汇利三个月定期开放债
券型发起式证券投资基金
基金经理。现任中邮货币市
场基金、中邮现金驿站货币
市场基金、中邮中债-1-3年
久期央企 20 债券指数证券
投资基金、中邮纯债优选一
年定期开放债券型证券投
资基金、中邮淳悦 39 个月
定期开放债券型证券投资
基金、中邮景泰灵活配置混
合型证券投资基金、中邮睿
信增强债券型证券投资基
金、中邮稳定收益债券型证
券投资基金、中邮睿利增强
债券型证券投资基金、中邮
鑫溢中短债债券型证券投
资基金基金经理。
注：基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金
经理注册或变更等通知的日期。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》
等相关法律法规及本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，
在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合有关法律法规和基金合同的规
定和约定；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相
关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登
记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
中邮淳悦 39个月定期开放债券 2021年第 4季度报告
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4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，
通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。通过科学、制衡的投资决策体系，加强
交易分配环节的内部控制，并通过制度流程和信息技术手段以保证实现公平交易原则。同时，通
过监察稽核、事后分析和信息披露来保证公平交易过程和结果的监督。
报告期内，公司对旗下所有投资组合之间的收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益
率差异进行了分析，并采集连续四个季度期间内、不同时间窗口下（1日内、3日、5日）同向交
易的样本，根据 95%置信区间下差价率的 T检验显著程度进行分析，未发现旗下投资组合之间存
在利益输送情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，基金管理人所管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少
的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
四季度经济基本面持续偏弱，能耗双控政策对工业生产带来冲击，出口偏强的趋势持续但边
际走弱进一步确定，消费复苏持续受到零星疫情的打压，地产政策高压下有边际放松的迹象，基
建投资迟迟未见发力，全年经济增速前高后低符合预期。政策方面，12月份超预期降准确定了市
场对货币政策转松的预期，中央经济工作会议的定调重新把稳增长放上了政策诉求的第一顺位。
债券市场的表现方面，资金面持续偏松，配置盘需求强劲消化了地方债的供给冲击，市场对政策
转松的预期较强，长端利率下行至前期低点，信用利差持续低位。后市展望方面，2022年经济增
长面临较大压力，出口增速下行的大背景下基建逆周期发力的概率较大，地产边际上有放松可能，
但宽货币传达到宽信用仍有过程，且外部环境边际转紧对货币政策的进一步宽松有一定制约，预
计债券市场进一步下行的机会较小，仍将以震荡行情为主。
四季度资金面整体维持宽松，我们进一步合理优化融资结构降低融资成本，展望未来，2022
年一季度利率供给高峰资金面预期有一定的压力，我们持续优化融资结构，保证融资安全、降低
成本，增厚组合收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末中邮淳悦 39个月定期开放债券 A基金份额净值为 1.0043元，累计净值为
1.0453元，本报告期基金份额净值增长率为 0.78%；截至本报告期末中邮淳悦 39个月定期开放债
券 C基金份额净值为 1.0040元，累计净值为 1.0420元，本报告期基金份额净值增长率为 0.72%；
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同期业绩比较基准收益率为 1.02%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警的说明。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 5,234,358,602.25 98.58
其中：债券 5,234,358,602.25 98.58
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 8,773,453.31 0.17
8 其他资产 66,500,297.51 1.25
9 合计 5,309,632,353.07 100.00
注：由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与
合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 摊余成本（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 5,194,636,903.14 136.12
其中：政策性金融债 3,616,041,916.76 94.75
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 39,721,699.11 1.04
10 合计 5,234,358,602.25 137.16
注：其他为地方政府债。
5.5 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 摊余成本（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 130321 13进出 21 15,000,000 1,538,230,581.75 40.31
2 200407 20农发 07 14,800,000 1,478,424,177.12 38.74
3 2028030
20兴业银行
小微债 05
3,700,000 370,030,017.32 9.70
4 2020045
20北京银行
小微债 03
3,700,000 369,895,659.17 9.69
5 2028029
20交通银行
01
2,900,000 288,978,477.94 7.57
注：序号：1|债券代码：130321|债券名称：13进出 21|数量：15000000|摊余成本：1538230581.75|
占基金净资产比例：40.31%；
序号：2|债券代码：200407|债券名称：20农发 07|数量：14800000|摊余成本：1478424177.12|
占基金净资产比例：38.74%；
序号：3|债券代码：2028030|债券名称：20兴业银行小微债 05|数量：3700000|摊余成本：
370030017.32|占基金净资产比例：9.70%；
序号：4|债券代码：2020045|债券名称：20北京银行小微债 03|数量：3700000|摊余成本：
369895659.17|占基金净资产比例：9.69%；
序号：5|债券代码：2028029|债券名称：20交通银行 01|数量：2900000|摊余成本：288978477.94|
占基金净资产比例：7.57%；
序号：6|债券代码：2028028|债券名称：20华夏银行小微债 01|数量：2500000|摊余成本：
248916165.88|占基金净资产比例：6.52%；
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序号：7|债券代码：130247|债券名称：13国开 47|数量：2400000|摊余成本：247714915.55|占
基金净资产比例：6.49%；
序号：8|债券代码：180211|债券名称：18国开 11|数量：2200000|摊余成本：221627274.68|占
基金净资产比例：5.81%；
序号：9|债券代码：2021025|债券名称：20东莞农商三农债 01|数量：2000000|摊余成本：
200083844.32|占基金净资产比例：5.24%；
序号：10|债券代码：200313|债券名称：20进出 13|数量：1300000|摊余成本：130044967.66|
占基金净资产比例：3.41%；
序号：11|债券代码：1820039|债券名称：18南京银行 02|数量：500000|摊余成本：50687973.51|
占基金净资产比例：1.33%；
序号：12|债券代码：2028036|债券名称：20工商银行双创债|数量：500000|摊余成本：
50002848.24|占基金净资产比例：1.31%；
序号：13|债券代码：140259|债券名称：16湖南 08|数量：400000|摊余成本：39721699.11|占基
金净资产比例：1.04%；
5.6 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本报告期末本基金未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本报告期末本基金未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本报告期末本基金未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本报告期末本基金未持有国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本报告期末本基金未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本报告期末本基金未持有国债期货。
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5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本报告期内本基金投资的 20华夏银行小微债 01（2028028），其发行主体华夏银行受到中国
银行保险监督管理委员会行政处罚—银保监罚决字【2021】19号；本基金投资的 13进出 21
（130321）、20进出 13（200313），其发行主体中国进出口银行受到中国银行保险监督管理委员会
行政处罚—银保监罚决字【2021】31号；本基金投资的 13国开 47（130247）、18国开 11（180211），
其发行主体国家开发银行受到中国银行保险监督管理委员会行政处罚—银保监罚决字【2020】67
号；本基金投资的 20交通银行 01（2028029），其发行主体交通银行股份有限公司受到中国银行
保险监督管理委员会行政处罚—银保监罚决字【2021】28号；本基金投资的 20农发 07（200407），
其发行主体中国农业发展银行受到乌审旗住房和城乡建设局行政处罚—乌住建罚决字【2021】002
号。
除此，基金投资的前十名其他证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 66,500,297.51
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 66,500,297.51
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本报告期末本基金未持有股票。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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项目
中邮淳悦 39个月定期开放债
券 A
中邮淳悦 39个月定期
开放债券 C
报告期期初基金份额总额 3,799,993,099.26 3,200.13
报告期期间基金总申购份额 - -
减:报告期期间基金总赎回份额 - -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额 3,799,993,099.26 3,200.13
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构 1 20211001-20211231 999,999,000.00 - - 999,999,000.00 26.32%
2 20211001-20211231 999,999,000.00 - - 999,999,000.00 26.32%
个人
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产品特有风险
中邮淳悦 39个月定期开放债券 2021年第 4季度报告
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单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%引起的风险，主要是由于持有人结构相对集中，机构同
质化，资金呈现“大进大出”特点，在市场突变情况下，赎回行为高度一致，给基金投资运作可能
会带来较大压力，使得基金资产的变现能力和投资者赎回管理的匹配与平衡可能面临较大考验，继
而可能给基金带来潜在的流动性风险。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1. 中国证监会批准中邮研究精选混合型证券投资基金募集的文件
2.《中邮淳悦 39个月定期开放债券型证券投资基金基金合同》
3.《中邮淳悦 39个月定期开放债券型证券投资基金托管协议》
4.《中邮淳悦 39个月定期开放债券型证券投资基金招募说明书》
5. 基金管理人业务资格批件、营业执照
6. 基金托管人业务资格批件、营业执照
7. 报告期内基金管理人在规定报刊上披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。
客户服务中心电话：010-58511618 400-880-1618
基金管理人网址：www.postfund.com.cn
中邮创业基金管理股份有限公司
2022年 1月 24日