国投瑞银顺荣39个月定期开放债券型证券投资基金2022年第3季度报告

基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：上海银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二二年十月二十七日
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国投瑞银顺荣 39个月定期开放债券型证券投资基金 2022年第 3季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责
任。
基金托管人上海银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022年 10月
26日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不
保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决
策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022年 7月 1日起至 9月 30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 国投瑞银顺荣债券
基金主代码 009417
基金运作方式 契约型，定期开放式
基金合同生效日 2020年 8月 13日
报告期末基金份额总额 7,999,338,762.77份
投资目标
本基金在严格控制风险的基础上，在封闭期内采
取买入持有到期投资策略，投资于剩余期限（或
回售期限）不超过基金剩余封闭期的债券类资
产，力争为投资人实现超越业绩比较基准的投资
业绩。
投资策略 本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定
债券投资组合，并管理组合风险。
1、持有到期策略：本基金以封闭期为周期进行投
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资运作。为力争基金资产在开放前可完全变现，
本基金在封闭期内采用买入并持有到期的投资策
略，所投金融资产以收取合同现金流量为目的并
持有到期，所投资产到期日（或回售日）不得晚
于封闭期到期日。
2、信用债投资策略：本基金由于封闭期内采用买
入并持有到期的投资策略，因此，个券精选是本
基金投资策略的重要组成部分。本基金将在公司
内部信用评级的基础上和内部信用风险控制的框
架下，根据对宏观经济形势、发行人公司所在行
业状况、以及公司自身在行业内的竞争力、公司
财务状况和现金流状况、公司治理等信息，进一
步结合债券发行具体条款对债券进行分析，评估
信用风险溢价，发掘具备相对价值的个券。
3、杠杆放大策略：本基金将在考虑债券投资的风
险收益情况，以及回购成本等因素的情况下，在
风险可控以及法律法规允许的范围内，通过债券
回购，放大杠杆进行投资操作。
4、现金管理策略：在每个封闭期内完成组合的构
建之前，本基金将根据届时的市场环境对组合的
现金头寸进行管理，选择到期日（或回售日）在
封闭期结束之前的债券、回购、银行存款、同业
存单、货币市场工具等进行投资，并采用买入持
有到期的投资策略。
5、资产支持证券投资策略：资产支持证券的定价
受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质
量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将在基
本面分析和债券市场宏观分析的基础上，以数量
化模型确定其内在价值。
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6、其他：随着债券市场的发展与金融创新的深
入，以及日后相关法律法规允许本基金可投资的
固定收益类金融工具出现时，本基金管理人将基
于审慎的原则，对这些新品种予以评估，在满足
本基金投资目标的前提下适时调整基金投资品种
的范围和投资比例。
业绩比较基准
在每个封闭期，本基金的业绩比较基准为该封闭
期起始日公布的三年期定期存款利率（税后）
+0.5%
风险收益特征
本基金为债券型基金，风险与预期收益高于货币
市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 上海银行股份有限公司
下属分级基金的基金简
称 国投瑞银顺荣债券A 国投瑞银顺荣债券 C
下属分级基金的交易代
码 009417 009418
报告期末下属分级基金
的份额总额 7,999,332,480.94份 6,281.83份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2022年 7月 1日-2022年 9月 30日)
国投瑞银顺荣债券A 国投瑞银顺荣债券 C
1.本期已实现收益 79,855,436.59 59.30
2.本期利润 79,855,436.59 59.30
3.加权平均基金份额本期利润 0.0100 0.0094
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4.期末基金资产净值 8,329,673,480.09 6,517.24
5.期末基金份额净值 1.0413 1.0375
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允
价值变动收益。
2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金
申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、国投瑞银顺荣债券A：
阶段 净值增长率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月 0.97% 0.01% 0.82% 0.01% 0.15% 0.00%
过去六个
月 1.90% 0.01% 1.64% 0.01% 0.26% 0.00%
过去一年 3.63% 0.01% 3.30% 0.01% 0.33% 0.00%
自基金合
同生效起
至今
7.56% 0.01% 7.18% 0.01% 0.38% 0.00%
2、国投瑞银顺荣债券C：
阶段 净值增长率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月 0.92% 0.01% 0.82% 0.01% 0.10% 0.00%
过去六个
月 1.80% 0.01% 1.64% 0.01% 0.16% 0.00%
过去一年 3.46% 0.01% 3.30% 0.01% 0.16% 0.00%
自基金合
同生效起
至今
7.17% 0.01% 7.18% 0.01% -0.01% 0.00%
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注：本基金为债券型基金，风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基
金和股票型基金。本基金的业绩比较基准为“封闭期起始日公布的三年期定期存款
利率（税后）+0.5%”。
3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
国投瑞银顺荣 39个月定期开放债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2020年 8月 13日至 2022年 9月 30日)
1．国投瑞银顺荣债券A：
2．国投瑞银顺荣债券 C：
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注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的 6个月。截至建仓期结束，本基金
各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限 证券从业年限 说明任职日期 离任日期
王侃 本基
金基
金经
理
2021-02-
27
- 9 中国籍，硕士，具有基金从
业资格。2012年 1月至 2012
年 9月任德国帕德博恩大学
统计与计量经济学小组助理
研究员， 2012 年 12 月至
2014年 9月任东方金诚国际
信用评估有限公司金融业务
部信用分析师，2014年 9月
至 2016年 7月任中国人保资
产管理有限公司信用评估部
信用分析师，2016年 8月加
入国投瑞银基金管理有限公
司固定收益部。现任国投瑞
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银顺恒纯债债券型证券投资
基金、国投瑞银顺昌纯债债
券型证券投资基金、国投瑞
银顺悦 3个月定期开放债券
型证券投资基金、国投瑞银
和泰 6个月定期开放债券型
发起式证券投资基金、国投
瑞银顺荣 39个月定期开放债
券型证券投资基金、国投瑞
银稳定增利债券型证券投资
基金、国投瑞银顺景一年定
期开放债券型证券投资基金
及国投瑞银恒誉 90天持有期
中短债债券型证券投资基金
基金经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年
限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业
人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法
规和本基金《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，
为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，
基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制
度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组
合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、
分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易
体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未
发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
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基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日
反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2022年三季度，债券市场收益率波动略有加大，收益率呈现先下后上的走势。
从经济基本面来看，地产投资和消费的表现持续偏弱，出口增速高位回落，基建投
资表现较强但对经济整体拉动作用有限，经济增长压力进一步显现。政策层面，8月
份央行降息超出市场预期，打开投资者对于政策宽松的想象空间，短期内带动收益
率快速下行至年内低点。此后在海外加息节奏加快、汇率贬值以及资金价格波动等
因素的影响下，债券收益率出现了比较明显的调整。
展望四季度，国内经济下行压力仍然较大，此前表现强势的出口和基建投资面
临冲高回落的压力，表现疲弱的地产和消费短期内难有起色，在此影响之下，托底
政策的密度和力度预计会加大，经济将保持低位平稳运行。宽松政策提前退出的风
险不大，在汇率和海外紧缩政策的掣肘下，对于货币政策进一步宽松的预期不应过
高，国内流动性环境将维持相对宽松的状态。外部环境整体上对债市不利，以美国
为首的发达经济体持续加息，以及由此产生的汇率贬值会制约国内政策宽松的空间，
考虑到美国激进加息的风险尚未消除，我们认为短期内汇率贬值压力仍然较大。
截至三季度末，利率债收益率已经回调至降息前的水平，我们认为继续上行空
间有限，在利率调整过程中，可以尝试拉长久期。需要注意的是，在基本面和流动
性出现新的做多信号前，债市缺少大波段交易的机会。信用债的票息策略仍会是相
对安全的选择，短端可以在城投品种内适当信用下沉，中长期信用债中除地产外的
行业利差均处于相对低位，系统性修复的空间已经不大，高等级品种的骑乘策略性
价比更高。
本基金以中等期限利率债配置策略为主，四季度仍会延续该操作策略。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金 A级份额净值为 1.0413元，C级份额净值为 1.0375元，
本报告期 A级份额净值增长率为 0.97%，C级份额净值增长率为 0.92%，同期业绩比
较基准收益率为 0.82%。
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4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 12,437,136,077.46 98.84
其中：债券 12,437,136,077.46 98.84
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 144,824,684.09 1.15
7 其他各项资产 905,975.36 0.01
8 合计 12,582,866,736.91 100.00
注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
无。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
无。
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产
净值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 12,437,136,077.46 149.31
其中：政策性金融债 12,437,136,077.46 149.31
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 12,437,136,077.46 149.31
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 200407 20农发 07 36,000,000 3,611,923,329.42 43.36
2 180211 18国开 11 27,700,000 2,795,421,015.60 33.56
3 200313 20进出 13 26,600,000 2,667,371,596.20 32.02
4 108612 国开 2010 14,000,000 1,401,108,493.12 16.82
5 200207 20国开 07 10,700,000 1,072,412,633.66 12.87
5.6　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
无。
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5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券中，持有“国开 1802”、“13国开 40”、“国开
1901”、“20国开 07”、“国开 2010”、“18国开 11”，根据中国银行保险监督管理委
员会（以下简称“中国银保监会”）银保监罚决字【2022】8号，国家开发银行因监
管标准化数据（EAST）系统数据质量及数据报送存在未报送逾期 90天以上贷款余
额 EAST数据等违法违规行为，被银保监会罚款 440万元。持有“20进出 13”，根据
中国银行保险监督管理委员会（以下简称“中国银保监会”）银保监罚决字
【2022】9号，中国进出口银行因监管标准化数据（EAST）系统数据质量及数据报
送存在漏报逾期 90天以上贷款余额 EAST数据等违法违规行为，被银保监会罚款
420万元。持有“20农发 07”，根据中国银行保险监督管理委员会（以下简称“中国
银保监会”）银保监罚决字【2022】10号，中国农业发展银行因监管标准化数据
（EAST）系统数据质量及数据报送存在漏报不良贷款余额 EAST数据等违法违规行
为，被银保监会罚款 480万元。基金管理人认为，上述公司被处罚事项有利于上述
公司加强内部管理，上述公司当前总体生产经营和财务状况保持稳定，事件对上述
公司经营活动未产生实质性影响，不改变上述公司基本面。本基金对上述证券的投
资严格执行了基金管理人规定的投资决策程序。
除上述情况外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查
的，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
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国投瑞银顺荣 39个月定期开放债券型证券投资基金 2022年第 3季度报告
5.11.3其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 905,975.36
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 905,975.36
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
无。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目
国投瑞银顺荣债券
A 国投瑞银顺荣债券 C
本报告期期初基金份额总额 7,999,332,480.94 6,281.83
报告期期间基金总申购份额 - -
减：报告期期间基金总赎回份额 - -
报告期期间基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 7,999,332,480.94 6,281.83
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
无。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
产品特有风险
投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请
也需要延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波
动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问
题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场
交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算（或转型）的风险
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续 50个工作日出现基金
份额持有人数量不满 200人或者基金资产净值低于 5000万元情形的，基金合同将终止，
并根据基金合同的约定进行基金财产清算。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净
值大幅缩减而直接导致触发本基金合同约定的终止及清算条款，对本基金的继续存续产生
较大影响。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投
票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。
注：本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
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§9 备查文件目录
9.1备查文件目录
《关于准予国投瑞银顺荣 39个月定期开放债券型证券投资基金注册的批复》
（证监许可[2020]666号）
《关于准予国投瑞银顺荣 39个月定期开放债券型证券投资基金备案确认的函》
（机构部函[2020]2168号）
《国投瑞银顺荣 39个月定期开放债券型证券投资基金基金合同》
《国投瑞银顺荣 39个月定期开放债券型证券投资基金托管协议》
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
其他在中国证监会指定媒介上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告
9.2存放地点
中国广东省深圳市福田区金田路 4028号荣超经贸中心 46层
存放网址：http://www.ubssdic.com
9.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅
咨询电话：400-880-6868、0755-83160000
国投瑞银基金管理有限公司
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