0.0733% 基金管理人:中欧基金管理有限公司
基金托管人:兴业银行股份有限公司
报告送出日期:2022年04月22日
中欧兴悦债券型证券投资基金 2022年第 1季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2022年4月21日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2022年01月01日起至2022年03月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 中欧兴悦债券
基金主代码 012240
基金运作方式 契约型、开放式
基金合同生效日 2021年07月23日
报告期末基金份额总额 719,310,095.92份
投资目标
在严格控制投资组合风险的前提下，力争为基
金份额持有人获取超越业绩比较基准的投资回
报。
投资策略
本基金管理人将运用多策略进行债券资产组合
投资。根据基本价值评估、经济环境和市场风
险评估预期未来市场利率水平以及利率曲线形
态确定债券组合的久期配置，在确定组合久期
基础上进行组合期限配置形态的调整。通过对
宏观经济、产业行业的研究以及相应的财务分
析和非财务分析，"自上而下"在各类债券资产
类别之间进行类属配置，"自下而上"进行个券
选择。在市场收益率以及个券收益率变化过程
中，灵活运用骑乘策略、套息策略、利差策略
等增强组合收益。当市场收益率上行时，基金
管理人将运用国债期货对组合中的债券资产进
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行套期保值，以回避一定的市场风险。
业绩比较基准
中债总指数收益率*95%+银行活期存款利率(税
后)*5%
风险收益特征
本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高
于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型
基金。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 兴业银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2022年01月01日 - 2022年03月31日）
1.本期已实现收益 13,671,839.36
2.本期利润 9,263,108.31
3.加权平均基金份额本期利润 0.0070
4.期末基金资产净值 728,507,946.66
5.期末基金份额净值 1.0128
注：1. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收
益。
2. 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去
三个
月
0.56% 0.05% -0.27% 0.09% 0.83% -0.04%
过去
六个
1.57% 0.05% 0.47% 0.09% 1.10% -0.04%
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月
自基
金合
同生
效起
至今
1.78% 0.05% 0.82% 0.08% 0.96% -0.03%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：本基金基金合同生效日期为2021年7月23日，自基金合同生效日起到本报告期末不
满一年，按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时
各项资产配置比例已符合基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基
金经理期限
证
券
从
业
年
限
说明
任职
日期
离任
日期
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王慧
杰
基金经理
2021-
07-23
-
10
年
历任彭博咨询社（纽约）
利率衍生品研发员，光大
保德信基金管理有限公司
研究员、基金经理。2017
/04/17加入中欧基金管理
有限公司,历任基金经理
助理。
LI TON
G
固收投决会委员/联席投
资总监/固收研究总监/基
金经理
2022-
03-25
-
23
年
历任怡和证券公司亚洲投
资银行部，雷曼兄弟公司
股票分析师，里昂证券高
级股票分析师，比利时KB
C证券公司高级股票分析
师，苏格兰皇家银行首席
亚洲金融债策略师，太平
洋投资管理有限公司信用
研究部高级副总裁，霸菱
资产管理公司新兴市场债
券部董事总经理。2019/1
0/08加入中欧基金管理有
限公司。
刁羽
固收投决会委员/投资总
监/基金经理
2022-
03-25
-
15
年
历任国泰君安证券股份有
限公司固定收益部研究
员、交易员，浦银安盛基
金管理有限公司基金经理
助理，富国基金管理公司
基金经理、固定收益总监
助理，鑫元基金管理有限
公司总经理助理、投资总
监。2014/07/01加入中欧
基金管理有限公司,历任
投资经理。
注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合
同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
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本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取
信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节
严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。本报告期内，本
基金管理人公平交易制度和控制方法总体执行情况良好，不同投资组合之间不存在非公
平交易或利益输送的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有11次，为量化策略组合因
投资策略需要发生的反向交易，公司内部风控对上述交易均履行相应控制程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2022年一季度，国际环境突发因素超出预期，国内经济面临更大不确定性和下行压
力。全球来看，地缘政治冲突升级为局部战争，欧美等发达经济体通胀水平飙升。美联
储愈发鹰派，3月如期加息，美债收益率快速攀升，10年期美债收益率基本持平我国10
年期国债收益率。国内来看，稳增长、稳就业是重中之重，GDP 5.5%的增长目标的实现
是全年总基调，但3月开始多处爆发愈演愈烈的疫情无疑对经济增长产生重大冲击，对
就业稳定和物价平稳也造成了负面影响。
政策方面，2022年一季度货币政策先行，1月超预期下调MLF和OMO利率，次日央行
召开金融统计数据发布会，明确表态货币政策宽松基调，之后货币政策进入平稳期。一
季度资金面基本围绕政策利率上下波动，平稳运行。
债券市场运行方面，2022年一季度债券收益率先下后上，波动加大。年初受货币政
策先行宽松，特别是央行“谨防信贷塌方”担忧的影响，收益率快速下行。而后随着金
融数据超预期，经济数据超预期，多地地产政策微调松动的影响，收益率快速反弹，后
随着疫情发展企稳下行。结构上来看，收益率曲线中短端波动幅度大于长端。
2022年一季度，本基金根据市场变化灵活调整仓位和组合结构。根据对基本面、政
策面和市场供需结构的判断，灵活调整组合的久期，积极把握阶段性的交易机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现
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本报告期内，基金份额净值增长率为0.56%，同期业绩比较基准收益率为-0.27%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内基金管理人无应说明预警信息。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 724,080,501.37 98.83
其中：债券 724,080,501.37 98.83
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入
返售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
8,587,686.28 1.17
8 其他资产 8,306.43 0.00
9 合计 732,676,494.08 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 724,080,501.37 99.39
其中：政策性金融债 724,080,501.37 99.39
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 724,080,501.37 99.39
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序
号
债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 190203 19国开03 1,800,000 183,516,164.38 25.19
2 210402 21农发02 1,600,000 162,341,523.29 22.28
3 190305 19进出05 1,400,000 142,394,460.27 19.55
4 190409 19农发09 1,000,000 103,441,643.84 14.20
5 190308 19进出08 700,000 71,315,789.04 9.79
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
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股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，参与国债期货的投资。国债期
货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理
人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进
行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、
波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基
础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的21农发02、19农发09的发行主体中国农业发展银行于2022-03-21
受到银保监会的银保监罚决字〔2022〕10号。罚没合计480.00万元人民币。
本基金投资的19进出05、19进出08、21进出22、20进出13的发行主体中国进出口银
行于2021-07-13受到银保监会的银保监罚决字〔2021〕31号，于2022-03-21受到银保监
会的银保监罚决字〔2022〕9号。罚没合计7765.60万元人民币。
本基金投资的19国开03的发行主体国家开发银行于2022-03-21受到银保监会的银
保监罚决字〔2022〕8号。罚没合计440.00万元人民币。
本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同
的要求。其余前十大持有证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 截止本报告期末，本基金未涉及股票相关投资。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 8,306.43
2 应收证券清算款 -
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3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 8,306.43
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和
与合计可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,674,548,393.06
报告期期间基金总申购份额 14,005.25
减：报告期期间基金总赎回份额 955,252,302.39
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额 719,310,095.92
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
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8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序
号
持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
机
构
1
2022年 1月 1日
至 2022年 3月 3
1日
499,999,000.00 0.00 300,000,000.00 199,999,000.00 27.80%
2
2022年 1月 1日
至 2022年 3月 3
1日
499,999,000.00 0.00 0.00 499,999,000.00 69.51%
3
2022年 2月 8日
至 2022年 2月 2
8日
298,626,318.93 0.00 298,626,318.93 0.00 0.00%
产品特有风险
本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，在市场情况突变的情况下，可能出现集中甚至巨额赎
回从而引发基金的流动性风险，本基金管理人将对申购赎回进行审慎的应对，并在基金运作中对流动性进行严格的管理，降低
流动性风险，保护中小投资者利益。
注：申购份额含红利再投份额、转换入份额，赎回份额含转换出份额。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中欧兴悦债券型证券投资基金相关批准文件
2、《中欧兴悦债券型证券投资基金基金合同》
3、《中欧兴悦债券型证券投资基金托管协议》
4、《中欧兴悦债券型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的各项公告
9.2 存放地点
基金管理人及基金托管人的住所。
9.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理
人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
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