0.0000% 基金管理人：长城基金管理有限公司
基金托管人：兴业银行股份有限公司
报告送出日期：2022年 4月 22日
长城久稳债券 2022年第 1季度报告
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§1 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022年 04月 21日复核了本报
告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈
利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022年 01月 01日起至 2022年 03月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 长城久稳债券
基金主代码 003290
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016年 11月 11日
报告期末基金份额总额 5,021,757.82份
投资目标 本基金将在控制组合风险和保持资产流动性的前提下，
力争获得超越业绩比较基准的收益，实现基金资产的长
期增值。
投资策略 1、资产配置策略
本基金将在基金合同约定的投资范围内，通过对宏观经
济运行状况、国家货币政策和财政政策、国家产业政策
及资本市场资金环境的研究，积极把握宏观经济发展趋
势、利率走势、债券市场相对收益率、券种的流动性以
及信用水平，优化固定收益类金融工具的资产比例配置
。在有效控制风险的基础上，适时调整组合久期，以获
得基金资产的稳定增值，提高基金总体收益率。
2、利率策略
本基金将考察市场利率的动态变化及预期变化，对引起
利率变化的相关因素进行跟踪和分析，进而对债券组合
的久期和持仓结构制定相应的调整方案，以降低利率变
动对组合带来的影响。
3、信用策略
本基金将根据不同信用等级债券与同期限国债之间收
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益率利差的历史数据比较，并结合不同信用等级间债券
在不同市场时期利差变化及收益率曲线变化，调整债券
类属品种的投资比例，获取不同债券类属之间利差变化
所带来的投资收益。
4、类属配置与个券选择策略
本基金根据券种特点及市场特征，将市场划分为企业债、
银行间国债、银行间金融债、央行票据、交易所国债
等子市场。综合考虑市场的流动性和容量、市场的信用
状况、各市场的风险收益水平、税收选择等因素，对几
个市场之间的相对风险、收益（等价税后收益）进行综
合分析后确定各类别债券资产的配置。本基金从债券票
息率、收益率曲线偏离度、绝对和相对价值分析、信用
分析、公司研究等角度精选有投资价值的投资品种。本
基金力求通过绝对和相对定价模型对市场上所有债券
品种进行投资价值评估，从中选择具有较高票息率且暂
时被市场低估或估值合理的投资品种。
业绩比较基准 中债综合指数（总财富）收益率×90%+1年期定期存款
利率（税后）×10%。
风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市
场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低风
险/收益的产品。
基金管理人 长城基金管理有限公司
基金托管人 兴业银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 长城久稳债券 A 长城久稳债券 C
下属分级基金的交易代码 003290 012566
报告期末下属分级基金的份额总额 5,021,161.95份 595.87份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2022年 1月 1日-2022年 3月 31日）
长城久稳债券 A 长城久稳债券 C
1.本期已实现收益 -30,242.52 -4.06
2.本期利润 -33,387.51 -4.33
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0066 -0.0090
4.期末基金资产净值 5,123,100.83 608.83
5.期末基金份额净值 1.0203 1.0217
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数
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字。
③本基金自 2021年 6 月 4日起增设 C类、D类基金份额，本报告期无 D类份额。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
长城久稳债券 A
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -0.65% 0.07% 0.73% 0.06% -1.38% 0.01%
过去六个月 -0.32% 0.05% 1.87% 0.05% -2.19% 0.00%
过去一年 0.32% 0.04% 4.61% 0.05% -4.29% -0.01%
过去三年 3.84% 0.04% 11.91% 0.06% -8.07% -0.02%
过去五年 12.80% 0.05% 22.42% 0.06% -9.62% -0.01%
自基金合同
生效起至今
13.87% 0.05% 20.13% 0.07% -6.26% -0.02%
长城久稳债券 C
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -0.64% 0.07% 0.73% 0.06% -1.37% 0.01%
过去六个月 -0.21% 0.05% 1.87% 0.05% -2.08% 0.00%
过去一年 - - - - - -
过去三年 - - - - - -
过去五年 - - - - - -
自基金合同
生效起至今
0.00% 0.04% 3.59% 0.05% -3.59% -0.01%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：①本基金合同规定本基金对债券的投资比例不低于基金资产的 80%；本基金持有现金或者到
期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的 5%，其中，现金类资产不包括结算备
付金、存出保证金、应收申购款。
②本基金的建仓期为自基金合同生效之日起六个月内，建仓期满时，各项资产配置比例符合
基金合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明
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任职日期 离任日期
年限
魏建
本基金的
基金经理
2020年 7月 10
日
- 14年
男，中国籍，硕士。曾就职于博时基金管
理有限公司。2020年 3月加入长城基金
管理有限公司，历任固定收益部研究员，
2021年 6月至 2021年 11月任“长城转
型成长灵活配置混合型证券投资基金”基
金经理。自 2020年 7月至今任“长城稳
健增利债券型证券投资基金”、“长城久
稳债券型证券投资基金”、“长城久荣纯
债定期开放债券型发起式证券投资基金”
、“长城积极增利债券型证券投资基金”
基金经理，自 2021年 6月至今任“长城
悦享回报债券型证券投资基金”基金经理
，自 2021年 11月至今任“长城恒利纯债
债券型证券投资基金”基金经理，自 2021
年 11月至今任“长城悦享增利债券型证
券投资基金”基金经理，自 2021年 12月
至今任“长城信利一年定期开放债券型发
起式证券投资基金”基金经理。
注：①上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。
②证券从业年限的计算方式遵从证券业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城久稳债券型证券投资基金
基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在
控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金
合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存
在损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《长
城基金管理有限公司公平交易管理制度》的规定，不同投资者的利益得到了公平对待。
本基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，对同向交易的价差进行事后分析，定
期出具公平交易稽核报告。本报告期报告认为，本基金管理人旗下投资组合的同向交易价差均在
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合理范围内，结果符合相关政策法规和公司制度的规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为，没有出现基金参与的交易所公开竞价同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的现象。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2022年一季度，年初经济增速企稳向好，但疫情冲击下基本面承压。继中央经济工作会议后，
政府工作报告再次退出稳增长的政策取向，并提出 5.5%的经济增速目标。在稳增长政策的推动下。
一季度经济开局较好，1-2月经济数据大超预期，生产、消费、投资均大幅好于去年 12月，经济
基本面企稳向好。但 3月疫情多点扩散，全国的生产、消费和物流都受到严重影响。
房地产方面，1-2月地产投资、施工面积同比转正，新开工、销售同比为负。3月下行压力持
续，TOP100房企销售同比降幅进一步加大，由于行业风险仍未出清，在债务违约背景下房地产融
资仍未有回暖。当前虽然政策有所缓和，当前距离房地产销售转正还需要一定时间。消费方面，3
月份国内疫情对供应链带来一定扰动，对消费和部分接触型服务业的恢复带来影响。生产方面，
制造业和非制造业 PMI指数环比回落，反映出疫情的拖累。投资方面，制造业和基建投资增速提
升，但地产投资继续下行。进出口方面，一季度出口同比在高基数下依然保持了两位数的增长，
显示出口依然强劲。进口增速保持高位，但主要是价格上涨的贡献。通胀方面，受俄乌危机持续
推升大宗价格影响，PMI价格数据持续上升，3月 PPI同比维持 8.3%高位；CPI同比小幅上升，反
映出疫情影响下超季节性需求。社融方面，3月份社融同比多增大超预期，基建需求多增，但是
社融结构仍然欠佳，短贷和政府债券是主要贡献，而居民贷款同比少增。
针对当前我国经济情况，预计稳增长政策将持续发力。财政政策方面，预期财政支出进度继
续提速，专项债使用范围扩大，退税减税政策进一步落实。货币政策方面，外部压力下仍将维持
稳健偏宽松态势。稳增长政策有望恢复市场信心，但在疫情冲击下，消费或将进一步恶化，生产
预计高位回落，出口增速也将承压，而投资将在政策驱动下成为拉动经济增长的重要抓手，但进
一步上行也面临压力，重点关注房地产政策走向。疫情冲击下，经济基本面下行压力仍存，需要
进一步观察基本面是否出现触底反弹的趋势。
2022年一季度，债券市场先涨后跌，而后维持震荡，整体震荡。1月份在前期央行降准和月中
央行下调 MLF 操作利率的带动下，市场被宽货币预期主导，收益率下行至低点，十年期国债一度
下降到 2.67%。2月，美国通胀大超预期，节后在美联储紧缩预期下美债利率上行，叠加 1月社融
数据超预期带来宽信用担忧，收益率逐步上行，2月下旬在俄乌冲突、广州房贷利率下调等因素
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影响下，收益率冲高回落。3月央行上缴结存利润、重点领域项目建设、多地放宽购房政策等宽
信用政策频频落地，2月社融数据低于预期，而经济数据大超预期，市场在宽信用和宽货币之间
反复摇摆，叠加疫情和地缘冲突的扰动，利率整体呈现震荡走势。
一季度权益市场指数层面整体重现震荡下跌态势，上证指数下跌 10.65%，创业板指下跌
19.96%。从行业表现来看，市场风格从新能源等赛道股重新回到价值股，稳增长标的有所表现。
从细分领域看，煤炭以及房地产、银行、建筑等与稳增长相关的标的表现良好。本季度组合以持
有策略为主，个券持仓上做了调整，并保持组合一定的静态收益率。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末长城久稳债券 A的基金份额净值为 1.0203元，本报告期基金份额净值增长率
为-0.65%;截至本报告期末长城久稳债券 C的基金份额净值为 1.0217元，本报告期基金份额净值
增长率为-0.64%。同期业绩比较基准收益率为 0.73%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金自 2022年 01月 04日起至 2022年 03月 31日止连续 58个工作日基金资
产净值低于人民币五千万元。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 5,050,901.03 97.83
其中：债券 5,050,901.03 97.83
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 111,948.27 2.17
8 其他资产 6.19 0.00
9 合计 5,162,855.49 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 4,948,620.21 96.58
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 102,280.82 2.00
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 5,050,901.03 98.58
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 019654 21国债 06 48,400 4,948,620.21 96.58
2 112566 17涪陵 01 1,000 102,280.82 2.00
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：无。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
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5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露方式等，暂不参与
国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：无。
5.9.3 本期国债期货投资评价
注：无。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一
年内受到过公开谴责、处罚。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 6.19
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 6.19
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：无。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：无。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
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§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 长城久稳债券 A 长城久稳债券 C
报告期期初基金份额总额 5,019,507.06 197.57
报告期期间基金总申购份额 1,654.89 398.30
减:报告期期间基金总赎回份额 - -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 5,021,161.95 595.87
注：本基金自 2021年 6 月 4日起增设 C类、D类基金份额，本报告期无 D类份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
项目 长城久稳债券 A 长城久稳债券 C
报告期期初管理人持有的本基金份额 4,956,866.63 -
报告期期间买入/申购总份额 - -
报告期期间卖出/赎回总份额 - -
报告期期末管理人持有的本基金份额 4,956,866.63 -
报告期期末持有的本基金份额占基金总
份额比例（%）
98.71 -
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投
资
者
类
别
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%的
时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比（%）
机
构
1 20220101-202203314,956,866.63 - -4,956,866.63 98.7078
产品特有风险
如投资者进行大额赎回，可能存在以下的特有风险：
1、流动性风险
本基金在短时间内可能无法变现足够的资产来应对大额赎回，基金仓位调整困难，从而可能会面
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临一定的流动性风险；
2、延期支付赎回款项及暂停赎回风险
若持有基金份额比例达到或超过 20%的单一投资者大额赎回引发了巨额赎回，基金管理人可能根
据《基金合同》的约定决定部分延期支付赎回款项；如果连续 2个开放日以上（含本数）发生巨
额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎
回办理造成影响；
3、基金净值波动风险
大额赎回会导致管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的需要，可能使基金资产净值受到不利影响；
另一方面，由于基金净值估值四舍五入法或赎回费收入归基金资产的影响，大额赎回可能导致基
金净值出现较大波动；
4、投资受限风险
大额赎回后若基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及
投资策略；
5、基金合同终止或转型风险
大额赎回可能会导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，根据基金合同的约定，将面临合
同终止财产清算或转型风险。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
注：无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
（一）中国证监会准予长城久稳债券型证券投资基金注册的文件
（二）《长城久稳债券型证券投资基金基金合同》
（三）《长城久稳债券型证券投资基金托管协议》
（四）法律意见书
（五）基金管理人业务资格批件、营业执照
（六）基金托管人业务资格批件、营业执照
（七）中国证监会规定的其他文件
9.2 存放地点
基金管理人及基金托管人住所
9.3 查阅方式
投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管
理有限公司咨询。
咨询电话：0755-23982338
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客户服务电话：400-8868-666
网站：www.ccfund.com.cn