大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金2022年第4季度报告

基金管理人：大成基金管理有限公司
基金托管人：中信银行股份有限公司
报告送出日期：2023年 1月 18日
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2022年第 4季度报告
第 2页 共 14页
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023年 01月 17日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022年 10月 01日起至 12月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大成惠信一年定开债发起式
基金主代码 015045
基金运作方式 契约型定期开放式
基金合同生效日 2022年 2月 15日
报告期末基金份额总额 1,009,999,000.00份
投资目标 通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳定增值，力争获取
超过业绩比较基准的投资业绩。
投资策略 本基金在封闭期与开放期采取不同的投资策略。
（一）封闭期投资策略
本基金以利率趋势分析为基础，结合经济周期、宏观政策方向及收益
率曲线分析，实施积极的债券投资组合管理，以获取较高的债券组合
投资收益。
1、久期配置
本基金通过对宏观经济变量(包括国内生产总值、工业增长、货币信
贷、固定资产投资、消费、外贸差额、财政收支、价格指数和汇率等)
和宏观经济政策(包括货币政策、财政政策、产业政策、外贸和汇率
政策等)进行分析，对未来较长的一段时间内的市场利率变化趋势进
行预测，决定组合的久期。
2、类属配置
本基金对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水平、市场流动性、
市场风险等因素进行分析，研究同期限的国债、金融债、企业债、交
易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势，制定债券类属配置策
略，以获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。
3、信用债投资策略
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2022年第 4季度报告
第 3页 共 14页
本基金将投资信用评级不低于 AA 的信用债（包括企业债券、公司
债券、金融债（不包含政策性金融债）、公开发行的次级债、政府支
持机构债、中期票据、短期融资券、超短期融资券）。
上述信用评级针对企业债券、公司债券、金融债（不包含政策性金融
债）、公开发行的次级债、政府支持机构债、中期票据而言，具体指
债项信用评级；针对短期融资券、超短期融资券、短期公司债券、短
期金融债等短期信用债而言，具体指发行主体的信用评级。
本基金将综合参考国内依法成立并拥有证券评级资质的评级机构所
出具的信用评级。如出现同一时间多家评级机构所出具信用评级不同
的情况或没有对应评级的信用债券，基金管理人需结合自身的内部信
用评级进行独立判断与认定，以基金管理人的判断结果为准。
本基金投资信用债应符合以下投资比例要求：
本基金投资于信用评级为 AAA 信用债占信用债资产的比例为
30%-100%；
本基金投资于信用评级为 AA+及 AA 信用债占信用债资产的比例为
0-70%；
本基金投资于信用评级为 AA 信用债占信用债资产的比例为 0-20%。
因信用评级变动、证券市场波动、基金规模变动等非基金管理人因素
导致信用债投资比例不符合上述投资比例的，基金管理人不得主动进
一步突破相应投资比例。
本基金持有信用债期间，如果其信用等级下降、不再符合投资标准，
应在评级报告发布之日起 3 个月内予以全部卖出。
本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价。本基金主要关
注信用债收益率受信用利差曲线变动趋势和信用变化两方面影响，相
应地采用以下两种
投资策略：
1）信用利差曲线变化策略：首先分析经济周期和相关市场变化情况，
其次分析标的债券市场容量、结构、流动性等变化趋势，最后综合分
析信用利差曲线整体及分行业走势，确定本基金信用债分行业投资比
例。
2）信用变化策略：信用债信用等级发生变化后，本基金将采用最新
信用级别所对应的信用利差曲线对债券进行重新定价。
本基金将根据内、外部信用评级结果，结合对类似债券信用利差的分
析以及对未来信用利差走势的判断，选择信用利差被高估、未来信用
利差可能下降的信用债进行投资。
4、资产支持证券投资策略
本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池资产
所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变化，并通
过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与
收益率的影响。在严格控制风险的情况下，结合信用研究和流动性管
理，选择风险调整后收益高的品种进行投资，以期获得长期稳定收益。
5、国债期货投资策略
本基金投资国债期货将根据风险管理原则动态管理国债期货合约数
量，以套期保值为目的，以回避市场风险，故国债期货空头的合约价
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2022年第 4季度报告
第 4页 共 14页
值主要与债券组合的多头价值相对应。
（二）开放期投资策略
开放运作期内，本基金将保持较高的组合流动性，方便投资人安排投
资。
1、债券投资策略
本基金在开放期将重点考虑债券的安全性和流动性，确保组合债券有
较高的变现能力，并严格控制基金组合的杠杆比例。
2、流动性管理策略
基金管理人将密切关注基金的申购赎回情况，对投资组合的现金比例
进行结构化管理。同时，也会通过回购的滚动操作和债券品种的期限
结构搭配，有效分配基金的现金流，保持本基金在开放期的流动性。
业绩比较基准 中债综合全价指数收益率
风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低
于混合
型基金和股票型基金。
基金管理人 大成基金管理有限公司
基金托管人 中信银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2022年 10月 1日-2022年 12月 31日）
1.本期已实现收益 7,485,800.39
2.本期利润 -7,140,467.02
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0071
4.期末基金资产净值 1,024,609,300.77
5.期末基金份额净值 1.0145
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除
相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -0.69% 0.08% -0.60% 0.08% -0.09% 0.00%
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2022年第 4季度报告
第 5页 共 14页
过去六个月 0.36% 0.06% 0.12% 0.06% 0.24% 0.00%
自基金合同
生效起至今
1.45% 0.05% 0.08% 0.06% 1.37% -0.01%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较

注：1、本基金合同生效日为 2022年 2月 15日，截止报告期末本基金合同生效未满一年。
2、本基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合
基金合同约定。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
方孝成
本基金基
金经理
2022年 2月 15
日
- 16年
中国人民大学经济学硕士。2000年 7月
至 2001年 12月任新华社参编部编辑。
2002年 1月至 2005年 12月任 J.D. Power
(MacGraw Hill 集团成员) 市场研究部
分析师。2006年 1月至 2009年 1月任大
公国际资信评估有限公司金融机构部副
总经理。2009年 2月至 2011年 1月任合
众人寿保险股份有限公司风险管理部信
用评级室主任。2011年 2月至 2015年 9
月任合众资产管理股份有限公司固定收
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2022年第 4季度报告
第 6页 共 14页
益投资部投资经理。2015年 9月至 2017
年 7月任光大永明资产管理股份有限公
司固定收益投资部执行总经理。2017年 7
月加入大成基金管理有限公司。2017年
11月 8日至 2020年 10月 29日任大成景
旭纯债债券型证券投资基金基金经理。
2018年 1月 23日至 2019年 9月 29日任
大成现金增利货币市场基金基金经理。
2018年 3月 23日至 2019年 9月 29日任
大成慧成货币市场基金基金经理。2018
年 8月 28日至 2022年 12月 8日任大成
惠利纯债债券型证券投资基金基金经理。
2018年 12月 27日至今任大成惠明纯债
债券型证券投资基金（原大成惠明定期开
放纯债债券型证券投资基金）基金经理。
2019年 6月 24日至 2020年 9月 18日任
大成景盈债券型证券投资基金基金经理。
2019年 6月 27日起任大成中债 3-5年国
开行债券指数证券投资基金基金经理。
2019年 7月 31日至 2020年 9月 18日任
大成惠福纯债债券型证券投资基金基金
经理。2020年 3月 11日至 2021年 4月
12日任大成中债 1-3年国开行债券指数
证券投资基金基金经理。2020年 9月 1
日至 2021年 9月 24日任大成景轩中高等
级债券型证券投资基金基金经理。2020
年 9月 4日至 2021年 4月 16日任大成彭
博巴克莱政策性银行债券 3-5年指数证
券投资基金基金经理。2020年 11月 4日
至 2022年 2月 25日任大成安诚债券型证
券投资基金基金经理。2020年 12月 9日
至 2022年 5月 19日任大成惠嘉一年定期
开放债券型证券投资基金基金经理。2021
年 3月 29日至 2022年 5月 19日任大成
彭博农发行债券 1-3年指数证券投资基
金基金经理。2021年 11月 3日起任大成
景荣债券型证券投资基金基金经理。2022
年 2月 15日起任大成惠信一年定期开放
债券型发起式证券投资基金基金经理。
2022年 5月 19日起任大成惠泽一年定期
开放债券型发起式证券投资基金基金经
理。具备基金从业资格。国籍：中国
注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。
2、证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2022年第 4季度报告
第 7页 共 14页
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合
同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，
本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前
提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，公司严格执行了公平交易的原则和制度。公司运用统计分析方法和工具，对旗下
所有投资组合间连续 4个季度的日内、3日内及 5日内股票及债券交易同向交易价差进行分析，
针对同一基金经理管理的多个投资组合及公私募兼任基金经理管理的多个投资组合的投资交易行
为加强了公平交易监测与分析，包括对不同时间窗下（同日、3日、5日、10日）反向交易和同
向交易价差监控的分析。分析结果表明：债券交易同向交易频率较低；部分股票同向交易溢价率
较大主要来源于投资策略差异、市场因素（如个股当日价格振幅较高）及组合经理交易时机选择，
即投资组合成交时间不一致以及成交价格的日内较大变动导致个别些组合间的成交价格差异较
大，同时结合交易价差专项统计分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，公司旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。主动投资组合间股票交易存在
7笔同日反向交易，原因为流动性需要。主动型投资组合与指数型投资组合之间或指数型投资组
合之间存在股票同日反向交易，但不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易
量超过该股当日成交量 5%的情形；主动投资组合间债券交易存在 1笔同日反向交易，原因为流动
性需要。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交
易不对市场产生重大影响，无异常。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
四季度债券市场波动显著加大，疫情防控政策的迅速调整是关键触发因素，而银行理财产品
赎回潮引发了债券市场的负反馈，加剧了市场的调整压力。
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2022年第 4季度报告
第 8页 共 14页
四季度中国经济仍然呈现低位徘徊的特征，但疫情防控政策的全面转向使得市场预期消费回
升将带动经济回暖。房地产市场仍然低迷，1-11月商品房销售面积累计同比下降 23.3%，房屋新
开工面积累计同比下降 38.9%，房地产开发投资完成额累计同比下降 9.8%。之前维持高增的出口
随着海外经济的持续回落，也迅速回落并转负，10月和 11月出口金额同比分别下降 0.2%和 8.9%。
受疫情多地传播的影响，消费持续低迷，社会消费品零售总额 10月和 11月分别同比下降 0.5%和
5.9%。基建和制造业投资维持强势，1-11月基建投资累计同比增长 11.65%，同期制造业投资累计
同比增长 9.3%，成为宏观经济的稳定器。步入 11月后，疫情防控政策迅速放开，在之后的近两
个月里，多地疫情达峰并开始回落。随着全国各地陆续通过疫情高峰，消费有望逐步回暖，并带
动宏观经济企稳回升。
在经济疲弱的背景下，四季度 CPI和 PPI整体呈现回落态势。CPI受到基数抬升及猪肉价格
回落的影响，10月 CPI同比增速回落到 2.1%，11月进一步回落到 1.6%，同期 PPI则分别回落至
-1.3%和-1.3%，受主要大宗商品价格回落的影响。
四季度货币政策持续维持宽松格局。12月央行再次调降商业银行存款准备金率 0.25个百分
点，释放资金 5000亿左右。资金面在 11月中旬之前一度呈现持续的收敛态势，之后随着央行加
大公开市场操作力度，资金面持续维持宽松状态。债券市场在 10月份维持低位震荡，在疲弱的经
济基本面和收敛的资金面之间，债市收益率上下两难。但步入 11月后随着疫情防控政策的全面放
开，叠加债市收益率整体处于低位，市场迎来了一波大幅调整，特别是在银行理财产品的赎回压
力下，信用债市场经历了深幅调整。
本基金在四季度进行了灵活的操作，在 10月保持了较短的组合久期和较低的杠杆水平，进入
12月后逐步进行了加仓。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.0145元；本报告期基金份额净值增长率为-0.69%，业绩
比较基准收益率为-0.60%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2022年第 4季度报告
第 9页 共 14页
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 1,365,219,700.27 98.18
其中：债券 1,365,219,700.27 98.18
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 21,003,297.68 1.51

其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 4,259,896.32 0.31
8 其他资产 850.43 0.00
9 合计 1,390,483,744.70 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 349,226,509.59 34.08
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 183,748,951.78 17.93
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 832,244,238.90 81.23
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2022年第 4季度报告
第 10页 共 14页
10 合计 1,365,219,700.27 133.24
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 1928011
19工商银行二级
03
500,000 52,390,479.45 5.11
2 1920046 19宁波银行二级 500,000 51,884,191.78 5.06
3 2023001 20人民财险 500,000 51,317,326.03 5.01
4 2028025
20浦发银行二级
01
500,000 51,305,405.48 5.01
5 102101530 21光明 MTN003 500,000 50,667,016.44 4.95
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
无。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
无。
5.9.3 本期国债期货投资评价
无。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2022年第 4季度报告
第 11页 共 14页
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
1.本基金投资的前十名证券之一 19 工商银行二级 03（1928011.IB）的发行主体中国工商银
行股份有限公司于 2022年 3月 21日因抵押物价值 EAST数据存在偏差等，受到中国银行保险监督
管理委员会处罚（银保监罚决字〔2022〕11 号）。本基金认为，对工商银行的处罚不会对其投资
价值构成实质性负面影响。
2.本基金投资的前十名证券之一 20 浦发银行二级 01（2028025.IB）的发行主体上海浦东发
展银行股份有限公司于 2022年 3月 21日因漏报逾期 90天以上贷款余额 EAST数据等，受到中国
银行保险监督管理委员会处罚(银保监罚决字〔2022〕25号)。本基金认为，对浦发银行的处罚不
会对其投资价值构成实质性负面影响。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 850.43
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 850.43
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
无。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2022年第 4季度报告
第 12页 共 14页
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,009,999,000.00
报告期期间基金总申购份额 -
减：报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额 1,009,999,000.00
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本
基金份额
10,000,000.00
报告期期间买入/申购总份
额
-
报告期期间卖出/赎回总份
额
-
报告期期末管理人持有的本
基金份额
10,000,000.00
报告期期末持有的本基金份
额占基金总份额比例（%）
0.99
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
项目 持有份额总数
持有份额占基金总
份额比例(%)
发起份额总数
发起份额占基金总
份额比例(%)
发起份额承
诺持有期限
基金管理人固
有资金
10,000,000.00 0.99 10,000,000.00 0.99 3年
基金管理人高
级管理人员
- - - - -
基金经理等人
员
- - - - -
基金管理人股
东
- - - - -
其他 - - - - -
合计 10,000,000.00 0.99 10,000,000.00 0.99 3年
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2022年第 4季度报告
第 13页 共 14页
§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占比
（%）
机
构
1 20221001-20221231 999,999,000.00 - - 999,999,000.00 99.01
产品特有风险
当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金净值剧
烈波动的风险，甚至有可能引起基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应
对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息
大成基金管理有限公司于 2022年 11月 26日召开公司 2022年第二次临时股东会，审议通过
《关于董事会换届的议案》，选举吴庆斌、林昌、谭晓冈、杨红、宋立志担任公司第八届董事会董
事；选举胡维翊、杨晓帆、卢锋、江涛担任公司第八届董事会独立董事。其中，吴庆斌、林昌、
谭晓冈、胡维翊、杨晓帆连任公司董事，李超、郭向东、金李、黄隽不再担任公司董事。
§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
1、中国证监会批准设立大成大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金的文件；
2、《大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》；
3、《大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》；
4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；
5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。
10.2 存放地点
备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。
10.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站 http://www.dcfund.com.cn进行查
阅。

大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2022年第 4季度报告
第 14页 共 14页

大成基金管理有限公司
2023年 1月 18日