0.1128% 基金管理人：大成基金管理有限公司
基金托管人：中信银行股份有限公司
报告送出日期：2023年 4月 21日
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2023年第 1季度报告
第 2页 共 14页
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023年 04月 20日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 01月 01日起至 03月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大成惠信一年定开债发起式
基金主代码 015045
基金运作方式 契约型定期开放式
基金合同生效日 2022年 2月 15日
报告期末基金份额总额 1,009,999,000.00份
投资目标 通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳定增值，力争
获取超过业绩比较基准的投资业绩。
投资策略 本基金在封闭期与开放期采取不同的投资策略。
（一）封闭期投资策略
本基金以利率趋势分析为基础，结合经济周期、宏观政策方向及
收益率曲线分析，实施积极的债券投资组合管理，以获取较高的
债券组合投资收益。
1、久期配置
本基金通过对宏观经济变量(包括国内生产总值、工业增长、货币
信贷、固定资产投资、消费、外贸差额、财政收支、价格指数和
汇率等)和宏观经济政策(包括货币政策、财政政策、产业政策、
外贸和汇率政策等)进行分析，对未来较长的一段时间内的市场利
率变化趋势进行预测，决定组合的久期。
2、类属配置
本基金对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水平、市场流
动性、市场风险等因素进行分析，研究同期限的国债、金融债、
企业债、交易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势，制定
债券类属配置策略，以获取不同债券类属之间利差变化所带来的
投资收益。
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2023年第 1季度报告
第 3页 共 14页
3、信用债投资策略
本基金将投资信用评级不低于 AA 的信用债（包括企业债券、公
司债券、金融债（不包含政策性金融债）、公开发行的次级债、政
府支持机构债、中期票据、短期融资券、超短期融资券）。
上述信用评级针对企业债券、公司债券、金融债（不包含政策性
金融债）、公开发行的次级债、政府支持机构债、中期票据而言，
具体指债项信用评级；针对短期融资券、超短期融资券、短期公
司债券、短期金融债等短期信用债而言，具体指发行主体的信用
评级。
本基金将综合参考国内依法成立并拥有证券评级资质的评级机构
所出具的信用评级。如出现同一时间多家评级机构所出具信用评
级不同的情况或没有对应评级的信用债券，基金管理人需结合自
身的内部信用评级进行独立判断与认定，以基金管理人的判断结
果为准。
本基金投资信用债应符合以下投资比例要求：
本基金投资于信用评级为 AAA 信用债占信用债资产的比例为
30%-100%；
本基金投资于信用评级为 AA+及 AA 信用债占信用债资产的比例
为 0-70%；
本基金投资于信用评级为 AA 信用债占信用债资产的比例为 0-
20%。
因信用评级变动、证券市场波动、基金规模变动等非基金管理人
因素导致信用债投资比例不符合上述投资比例的，基金管理人不
得主动进一步突破相应投资比例。
本基金持有信用债期间，如果其信用等级下降、不再符合投资标
准，应在评级报告发布之日起 3 个月内予以全部卖出。
本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价。本基金主
要关注信用债收益率受信用利差曲线变动趋势和信用变化两方面
影响，相应地采用以下两种
投资策略：
1）信用利差曲线变化策略：首先分析经济周期和相关市场变化情
况，其次分析标的债券市场容量、结构、流动性等变化趋势，最
后综合分析信用利差曲线整体及分行业走势，确定本基金信用债
分行业投资比例。
2）信用变化策略：信用债信用等级发生变化后，本基金将采用最
新信用级别所对应的信用利差曲线对债券进行重新定价。
本基金将根据内、外部信用评级结果，结合对类似债券信用利差
的分析以及对未来信用利差走势的判断，选择信用利差被高估、
未来信用利差可能下降的信用债进行投资。
4、资产支持证券投资策略
本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构以及资产池
资产所在行业景气变化等因素的研究，预测资产池未来现金流变
化，并通过研究标的证券发行条款，预测提前偿还率变化对标的
证券的久期与收益率的影响。在严格控制风险的情况下，结合信
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2023年第 1季度报告
第 4页 共 14页
用研究和流动性管理，选择风险调整后收益高的品种进行投资，
以期获得长期稳定收益。
5、国债期货投资策略
本基金投资国债期货将根据风险管理原则动态管理国债期货合约
数量，以套期保值为目的，以回避市场风险，故国债期货空头的
合约价值主要与债券组合的多头价值相对应。
（二）开放期投资策略
开放运作期内，本基金将保持较高的组合流动性，方便投资人安
排投资。
1、债券投资策略
本基金在开放期将重点考虑债券的安全性和流动性，确保组合债
券有较高的变现能力，并严格控制基金组合的杠杆比例。
2、流动性管理策略
基金管理人将密切关注基金的申购赎回情况，对投资组合的现金
比例进行结构化管理。同时，也会通过回购的滚动操作和债券品
种的期限结构搭配，有效分配基金的现金流，保持本基金在开放
期的流动性。
业绩比较基准 中债综合全价指数收益率
风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基
金，低于混合
型基金和股票型基金。
基金管理人 大成基金管理有限公司
基金托管人 中信银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2023年 1月 1日-2023年 3月 31日）
1.本期已实现收益 3,147,449.83
2.本期利润 11,721,651.59
3.加权平均基金份额本期利润 0.0116
4.期末基金资产净值 1,036,330,952.36
5.期末基金份额净值 1.0261
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除
相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2023年第 1季度报告
第 5页 共 14页
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 1.14% 0.04% 0.28% 0.03% 0.86% 0.01%
过去六个月 0.45% 0.07% -0.32% 0.06% 0.77% 0.01%
过去一年 2.56% 0.05% 0.70% 0.05% 1.86% 0.00%
自基金合同
生效起至今
2.61% 0.05% 0.36% 0.05% 2.25% 0.00%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注：本基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起六个月内为建仓期。建仓期结束时，本基金
的投资组合比例符合基金合同的规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
方孝成
本基金基
金经理
2022年 2月
15日
- 17年
中国人民大学经济学硕士。2000年 7月
至 2001年 12月任新华社参编部编辑。
2002年 1月至 2005年 12月任 J.D.
Power (MacGraw Hill 集团成员) 市场
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2023年第 1季度报告
第 6页 共 14页
研究部分析师。2006年 1月至 2009年 1
月任大公国际资信评估有限公司金融机
构部副总经理。2009年 2月至 2011年 1
月任合众人寿保险股份有限公司风险管
理部信用评级室主任。2011年 2月至
2015年 9月任合众资产管理股份有限公
司固定收益投资部投资经理。2015年 9
月至 2017年 7月任光大永明资产管理股
份有限公司固定收益投资部执行总经
理。2017年 7月加入大成基金管理有限
公司。2017年 11月 8日至 2020年 10
月 29日任大成景旭纯债债券型证券投资
基金基金经理。2018年 1月 23日至
2019年 9月 29日任大成现金增利货币
市场基金基金经理。2018年 3月 23日
至 2019年 9月 29日任大成慧成货币市
场基金基金经理。2018年 8月 28日至
2022年 12月 8日任大成惠利纯债债券
型证券投资基金基金经理。2018年 12
月 27日至今任大成惠明纯债债券型证券
投资基金（原大成惠明定期开放纯债债
券型证券投资基金）基金经理。2019年
6月 24日至 2020年 9月 18日任大成景
盈债券型证券投资基金基金经理。2019
年 6月 27日起任大成中债 3-5年国开行
债券指数证券投资基金基金经理。2019
年 7月 31日至 2020年 9月 18日任大成
惠福纯债债券型证券投资基金基金经
理。2020年 3月 11日至 2021年 4月 12
日任大成中债 1-3年国开行债券指数证
券投资基金基金经理。2020年 9月 1日
至 2021年 9月 24日任大成景轩中高等
级债券型证券投资基金基金经理。2020
年 9月 4日至 2021年 4月 16日任大成
彭博巴克莱政策性银行债券 3-5年指数
证券投资基金基金经理。2020年 11月 4
日至 2022年 2月 25日任大成安诚债券
型证券投资基金基金经理。2020年 12
月 9日至 2022年 5月 19日任大成惠嘉
一年定期开放债券型证券投资基金基金
经理。2021年 3月 29日至 2022年 5月
19日任大成彭博农发行债券 1-3年指数
证券投资基金基金经理。2021年 11月 3
日起任大成景荣债券型证券投资基金基
金经理。2022年 2月 15日起任大成惠
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2023年第 1季度报告
第 7页 共 14页
信一年定期开放债券型发起式证券投资
基金基金经理。2022年 5月 19日起任
大成惠泽一年定期开放债券型发起式证
券投资基金基金经理。具备基金从业资
格。国籍：中国
注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。
2、证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
无
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合
同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，
本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前
提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，公司严格执行了公平交易的原则和制度。公司运用统计分析方法和工具，对旗下
所有投资组合间连续 4个季度的日内、3日内及 5日内股票及债券交易同向交易价差进行分析，
针对同一基金经理管理的多个投资组合及公私募兼任基金经理管理的多个投资组合的投资交易行
为加强了公平交易监测与分析，包括对不同时间窗下（同日、3日、5日、10日）反向交易和同
向交易价差监控的分析。分析结果表明：债券交易同向交易频率较低；部分股票同向交易溢价率
较大主要来源于投资策略差异、市场因素（如个股当日价格振幅较高）及组合经理交易时机选
择，即投资组合成交时间不一致以及成交价格的日内较大变动导致个别些组合间的成交价格差异
较大，同时结合交易价差专项统计分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，公司旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。主动投资组合间股票交易存在
1笔同日反向交易，原因为合规比例调整。主动型投资组合与指数型投资组合之间或指数型投资
组合之间存在股票同日反向交易，但不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交
易量超过该股当日成交量 5%的情形；主动投资组合间债券交易存在 1笔同日反向交易，原因为
流动性需要。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2023年第 1季度报告
第 8页 共 14页
类交易不对市场产生重大影响，无异常。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
一季度债券市场整体呈现震荡偏强的走势，其中信用债在较好的信用利差的保护下走势明显
强于利率债。经济呈现温和复苏态势，未给债市带来明显的压制，而货币政策整体仍维持偏宽松
的取向，资金面虽然波动有所加大，但整体仍维持在较为宽松的水平，对债市构成支撑。
一季度中国经济在消费复苏的带动下温和回升。1-2月社会消费品零售总额同比增长 3.5%，
和疫情前相比仍然存在较大的差距，后续仍然存在修复空间。房地产市场也逐步企稳，1-2月商
品房销售额和销售面积累计同比分别下降 0.1%和 3.6%，同期房地产开发投资累计完成额同比下
降 5.7%，相比去年降幅均大幅收窄。前两月基建投资完成额累计同比增长 12.2%，制造业投资完
成额累计同比增长 8.1%，持续维持在较高的水平。前两月出口金额累计同比下降 6.8%，海外经
济下行压力加大，出口产业链后续可能仍面临一定的压力。
一季度通胀整体维持稳定，1月和 2月 CPI同比分别增长 2.1%和 1.0%，受主要大宗商品价
格回落走势影响，同期 PPI分别回落 0.8和 1.4个百分点。由于消费复苏较为温和，并未出现各
类商品和服务价格显著回升的情况。
一季度货币政策持续维持宽松格局。3月央行调降商业银行存款准备金率 0.25个百分点，
释放资金 5500亿左右。资金面在步入 2月后波动有所加大，但在央行公开市场加大投放力度后
有所收敛，步入 3月后，资金面整体仍维持基本稳定，进入下旬后随着降准资金落地，资金面重
回宽松状态。一季度 DR001和 DR007均值为 1.62%和 2.03%，相对政策利率仍处于较低的水平。
债券市场在 3月份之前整体维持震荡走势，市场对于经济复苏持有较强的预期，制约了利率
的下行。两会之后市场对政策刺激力度和经济复苏力度的预期有所削弱，叠加市场对资金面的担
忧下降，收益率出现一波下行。由于年初信用债利差水平处于近年来相对高位，在较为宽松的资
金面的支持下，一季度信用债走势显著强于利率债。
本基金在一季度整体维持中性久期，杠杆水平较高，并根据对资金面和经济基本面的预期做
了适度的灵活调整。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为 1.0261元；本报告期基金份额净值增长率为 1.14%，业绩
比较基准收益率为 0.28%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2023年第 1季度报告
第 9页 共 14页
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 1,296,260,663.10 99.48
其中：债券 1,296,260,663.10 99.48
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 6,828,061.10 0.52
8 其他资产 6,107.98 0.00
9 合计 1,303,094,832.18 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 201,384,580.22 19.43
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2023年第 1季度报告
第 10页 共 14页
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 234,390,724.94 22.62
5 企业短期融资券 30,362,917.81 2.93
6 中期票据 830,122,440.13 80.10
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,296,260,663.10 125.08
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 102101514
21福建漳州
MTN001A
500,000 51,214,183.56 4.94
2 2023001 20人民财险 500,000 50,420,311.48 4.87
3 102280168
22诚通控股
MTN001
500,000 50,305,876.71 4.85
4 102282144
22闽能源
MTN004
500,000 49,934,301.37 4.82
5 101900941
19惠州交投
MTN001
400,000 41,938,750.68 4.05
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
无。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2023年第 1季度报告
第 11页 共 14页
无。
5.9.3 本期国债期货投资评价
无。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 6,107.98
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 6,107.98
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
无。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
无。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
§6 开放式基金份额变动
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2023年第 1季度报告
第 12页 共 14页
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,009,999,000.00
报告期期间基金总申购份额 -
减：报告期期间基金总赎回份额 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额 1,009,999,000.00
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本
基金份额
10,000,000.00
报告期期间买入/申购总份
额
-
报告期期间卖出/赎回总份
额
-
报告期期末管理人持有的本
基金份额
10,000,000.00
报告期期末持有的本基金份
额占基金总份额比例（%）
0.99
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。
§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
项目 持有份额总数
持有份额占基金总
份额比例(%)
发起份额总数
发起份额占基金总
份额比例(%)
发起份额承
诺持有期限
基金管理人固
有资金
10,000,000.00 0.99 10,000,000.00 0.99 3年
基金管理人高
级管理人员
- - - - -
基金经理等人
员
- - - - -
基金管理人股
东
- - - - -
其他 - - - - -
合计 10,000,000.00 0.99 10,000,000.00 0.99 3年
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2023年第 1季度报告
第 13页 共 14页
§9 影响投资者决策的其他重要信息
9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金
份额比例
达到或者
超过 20%的
时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占比
（%）
机
构
1
20230101-
20230331
999,999,000.00 - - 999,999,000.00 99.01
产品特有风险
当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金净值
剧烈波动的风险，甚至有可能引起基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产
以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息
经大成基金管理有限公司第八届董事会第二次会议审议通过，自 2023年 3月 25日起，温智
敏先生不再担任公司副总经理职务；聘请石国武先生担任公司副总经理，任期自 2023年 3月 25
日起，至公司第八届董事会任期届满之日止。具体详见我司发布的《大成基金管理有限公司关于
高级管理人员变更的公告》。
§10 备查文件目录
10.1 备查文件目录
1、中国证监会批准设立大成大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金的文件；
2、《大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》；
3、《大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》；
4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；
5、本报告期内在规定报刊上披露的各种公告原稿。
10.2 存放地点
备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。
10.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站 http://www.dcfund.com.cn进行
查阅。
大成惠信一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2023年第 1季度报告
第 14页 共 14页
大成基金管理有限公司
2023年 4月 21日