1.3400% 基金管理人：恒越基金管理有限公司
基金托管人：兴业银行股份有限公司
报告送出日期：2023年 4月 17日
恒越匠心优选一年持有混合 2023年第 1季度报告
第 2页 共 14页
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023年 4月 13日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 恒越匠心优选一年持有混合
基金主代码 015150
基金运作方式 契约型开放式,本基金对每份基金份额设置一年的最短
持有期限。
基金合同生效日 2022年 11月 23日
报告期末基金份额总额 302,187,853.03份
投资目标 在严格控制风险的前提下，通过专业化研究分析，力争
实现基金资产的持续稳健增值。
投资策略 1、资产配置策略
本基金通过对国内外宏观经济环境、国家经济周期、财
政货币政策、证券市场流动性等因素综合分析的基础
上，结合市场上各大类资产的估值水平及市场情绪的比
较分析，评估各类别资产的风险收益特征，适度调整基
金资产在股票、债券及现金等大类资产之间的配置比例。
2、股票投资策略
本基金紧密跟踪中国经济发展和产业升级的趋势，以企
业基本面研究为核心，重点考察上市公司的核心竞争
力、成长性、持续盈利能力和公司治理结构等，结合估
值分析，精选在行业中具有较高竞争壁垒、具备核心竞
争优势、经营稳健且具有估值提升空间的优质企业进行
投资。
（1）公司核心竞争力分析
主要考察公司所处行业是否符合国家战略发展方向和产
业政策导向，行业竞争格局是否健康，企业是否具备核
恒越匠心优选一年持有混合 2023年第 1季度报告
第 3页 共 14页
心技术和自主创新能力，提供的产品（或服务）是否具
有较高的竞争壁垒，是否符合未来经济发展趋势及未来
科技创新方向，是否具有良好的销售网络、市场品牌或
垄断资源等，是否具有领先的经营模式和明显的竞争优
势，是否在行业细分市场中占据较大的市场份额，或拥
有较高的市场份额增长率。
（2）成长性分析
本基金结合企业所处行业或细分子行业的景气度分析、
行业发展前景、行业竞争格局、企业在行业中的相对竞
争地位，运用定量分析和定性分析相结合的方法，分析
公司的成长性，挖掘具备持续成长能力的上市公司。
在定量分析方面，主要分析毛利率、营业利润率、净利
率、收入增长率、净利润增长率、净资产收益率等；
在定性分析方面，重点关注企业成长的可持续性。本基
金将结合产业政策，重点从行业发展空间、行业竞争格
局、公司在其所处行业或细分子行业中的竞争优势和市
场份额、商业盈利模式的可持续性等方面进行分析。
（3）持续盈利能力分析
本基金在考察公司盈利能力的同时，还要考察支撑公司
保持盈利增长的因素是否具备可持续性。除了从财务角
度分析公司的利润率、利润构成、资产收益率及其变化、
现金流情况等，还要对公司未来盈利状况进行预测，并
结合产业链及价值链的角度，挖掘具有长期发展潜力的
公司。
（4）公司治理结构分析
主要考察公司治理结构是否规范健全，是否拥有良好的
管理团队，管理决策的执行和传达是否有效，是否具备
清晰的公司发展战略，以及企业的信息披露是否公开透
明等。
（5）估值分析
本基金将根据上市公司所处行业特征、业务模式及公司
发展所处的不同阶段等特征，综合利用市盈率法（P/E）、
市净率法（P/B）、市盈率－长期成长法（PEG）、企业价
值/息税前利润（EV/EBIT）、折现现金流法（DCF）等估
值方法对公司的估值水平进行比较分析，筛选出估值合
理且具有一定安全边际的公司进行投资。
3、港股通投资策略
本基金将通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投
资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资人(QDII)
境外投资额度进行境外投资。
本基金将遵循上述股票投资策略，优先将财务健康、成
长性良好、具有估值优势的优质港股通标的股票纳入本
基金的股票投资组合。
4、存托凭证投资策略
本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股
恒越匠心优选一年持有混合 2023年第 1季度报告
第 4页 共 14页
票投资策略执行。
5、债券投资策略
本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为
主要目的。本基金通过对宏观经济、货币政策、财政政
策、资金流动性等影响市场利率的主要因素进行深入研
究，结合新券发行情况，综合分析市场利率和信用利差
的变动趋势，采取久期调整、收益率曲线配置和券种配
置等投资策略，在控制各类风险的基础上，把握债券市
场投资机会，以获取稳健的投资收益。
6、资产支持证券投资策略
本基金通过对市场利率、资产支持证券发行条款、支持
资产的构成和质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场
流动性等因素的综合分析，在严格控制风险的基础上进
行投资，以获得稳定收益。
7、可转换债券、可交换债券投资策略
可转换债券（含分离交易可转债）、可交换债券兼具权益
类证券与固定收益类证券的特性，具有抵御下行风险、
分享股票价格上涨收益的特点。本基金主要通过结合其
债性和股性兼具的特征，在对公司基本面和转债条款深
入研究的基础上进行估值分析，投资于公司基本面优
良、具有较高安全边际和良好流动性的标的，以获取稳
健的投资回报。
8、股指期货投资策略
本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，
以套期保值为主要目的。通过对证券市场和期货市场运
行趋势的研究，结合股指期货的定价模型寻求其合理的
估值水平，采用流动性好、交易活跃的合约品种，与现
货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行
套期保值操作，以达到降低投资组合整体风险的目的。
本基金还将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险
性特征，运用股指期货对冲市场系统性风险、大额申购
赎回等特殊情形下的流动性风险。
业绩比较基准 沪深 300指数收益率*60%+中证港股通综合指数（人民
币）收益率*20%+中债总指数（全价）收益率*20%
风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于
股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金。
本基金除了投资 A股外，还可根据法律法规规定投资港
股通标的股票，需承担汇率风险以及香港市场的风险。
基金管理人 恒越基金管理有限公司
基金托管人 兴业银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
恒越匠心优选一年持有混合
A
恒越匠心优选一年持有混合
C
下属分级基金的交易代码 015150 015151
报告期末下属分级基金的份额总额 200,389,845.97份 101,798,007.06份
恒越匠心优选一年持有混合 2023年第 1季度报告
第 5页 共 14页
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期（2023年 1月 1日-2023年 3月 31日）
恒越匠心优选一年持有混合 A 恒越匠心优选一年持有混合 C
1.本期已实现收益 -3,473,090.63 -1,890,402.58
2.本期利润 -2,426,132.12 -1,358,597.62
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0121 -0.0134
4.期末基金资产净值 198,254,833.26 100,536,991.75
5.期末基金份额净值 0.9893 0.9876
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
恒越匠心优选一年持有混合 A
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.22% 0.46% 2.78% 0.69% -4.00% -0.23%
自基金合同
生效起至今
-1.07% 0.39% 6.56% 0.73% -7.63% -0.34%
恒越匠心优选一年持有混合 C
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -1.33% 0.46% 2.78% 0.69% -4.11% -0.23%
自基金合同
生效起至今
-1.24% 0.39% 6.56% 0.73% -7.80% -0.34%
注：本基金基金合同于 2022年 11月 23日生效。
恒越匠心优选一年持有混合 2023年第 1季度报告
第 6页 共 14页
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注：本基金基金合同于 2022年 11月 23日生效，自基金合同生效日起到本报告期末不满一年；根
据本基金基金合同的规定，本基金建仓期为本基金合同生效之日（2022年 11月 23日）起 6个月，
至本报告期末本基金尚处于建仓期。
3.3 其他指标
无。
§4 管理人报告
恒越匠心优选一年持有混合 2023年第 1季度报告
第 7页 共 14页
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
赵小燕
研究总监
兼权益投
资部总
监、本基
金基金经
理
2022年 11月
23日
- 12年
曾就职于平安证券股份有限公司研究
所，任研究员；华泰证券（上海）资产管
理有限公司资管权益部，历任研究员、投
资主办等。现任恒越基金管理有限公司研
究总监兼权益投资部总监。
注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理
办法》等相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及
基金合同等有关基金法律文件的规定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在
严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，
不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和
公司制定的公平交易相关制度。本报告期内，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金管理人严格执行了异常交易监控与报告相关制度。本报告期内，未发现
本基金存在异常交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
2023年国内宏观经济进入疫后复苏的阶段。年初在实体经济各环节补库存的拉动下，整体经
济的复苏态势较为强劲。3月后，当补库存效果趋缓，实体经济呈现弱复苏的态势。政策层面，
在对实体经济进行呵护的同时，也体现出了较强的定力，整体政策基调围绕高质量发展。
海外方面，由于 2月份美国经济数据整体表现较为超预期，导致市场对联储的加息预期相应
恒越匠心优选一年持有混合 2023年第 1季度报告
第 8页 共 14页
剧烈修正，对利率峰值的预测不断调高。3月 8日以硅谷银行事件为代表的局部流动性危机爆发，
推动海外市场从紧货币到紧信用，市场主线重新回到衰退交易。
回顾一季度的 A股市场，核心交易逻辑相应逐步从经济“强预期”向“弱现实”回归。年初
到春节前主要行业几乎普涨，其中有色、计算机、非银金融、新能源、电子、家电等涨幅靠前。
春节后复苏交易告一段落，与此同时数字经济长期规划等政策落地，叠加海外人工智能领域确实
迎来突破，TMT大幅领涨。
本基金于 2022年 11月 23日成立，在稳健运作的基础上逐步建仓。操作上，本基金以自下而
上的投资策略为主，寻找估值与成长空间匹配的个股进行配置，主要集中在成长赛道中的细分景
气环节、自主可控方向上的高端装备和半导体等。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末恒越匠心优选一年持有混合 A基金份额净值为 0.9893元，本报告期基金份额
净值增长率为-1.22%；截至本报告期末恒越匠心优选一年持有混合 C基金份额净值为 0.9876元，
本报告期基金份额净值增长率为-1.33%；同期业绩比较基准收益率为 2.78%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的
规定。报告期内，本基金未出现上述情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 166,404,884.61 54.96
其中：股票 166,404,884.61 54.96
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 1,157,435.95 0.38
其中：债券 1,157,435.95 0.38
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 38,755,328.52 12.80
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 96,461,387.79 31.86
8 其他资产 1,431.04 0.00
9 合计 302,780,467.91 100.00
恒越匠心优选一年持有混合 2023年第 1季度报告
第 9页 共 14页
注：1、本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 10,007,760.00元，占资产净值比例为
3.35%。
2、本基金本报告期未参与转融通证券出借业务。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 10,781,064.00 3.61
C 制造业 123,805,210.63 41.44
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 1,480,740.00 0.50
I 信息传输、软件和信息技术服务业 13,449,346.23 4.50
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 6,880,763.75 2.30
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 156,397,124.61 52.34
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）
原材料 - -
非日常生活消费品 2,812,200.00 0.94
日常消费品 - -
能源 - -
金融 - -
医疗保健 5,700,360.00 1.91
工业 1,495,200.00 0.50
信息技术 - -
恒越匠心优选一年持有混合 2023年第 1季度报告
第 10页 共 14页
通信服务 - -
公用事业 - -
房地产 - -
合计 10,007,760.00 3.35
注：以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 002129 TCL中环 251,900 12,207,074.00 4.09
2 603283 赛腾股份 194,000 9,048,160.00 3.03
3 300604 长川科技 176,700 8,545,212.00 2.86
4 300986 志特新材 193,900 7,616,392.00 2.55
5 002850 科达利 57,100 7,382,459.00 2.47
6 600702 舍得酒业 32,600 6,422,200.00 2.15
7 301236 软通动力 123,800 6,190,000.00 2.07
8 000923 河钢资源 424,800 6,168,096.00 2.06
9 000568 泸州老窖 24,000 6,114,960.00 2.05
10 603032 德新科技 85,800 5,921,058.00 1.98
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 1,157,435.95 0.39
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,157,435.95 0.39
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 123186 志特转债 7,264 726,404.78 0.24
2 118033 华特转债 4,310 431,031.17 0.14
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
恒越匠心优选一年持有混合 2023年第 1季度报告
第 11页 共 14页
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金不投资贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的。通过对证券
市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平，采用流动性
好、交易活跃的合约品种，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值
操作，以达到降低投资组合整体风险的目的。
本基金还将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征，运用股指期货对冲市场系统
性风险、大额申购赎回等特殊情形下的流动性风险。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金不投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金不投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金不投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
根据公开市场信息,本基金投资的前十名证券的发行主体本期内没有出现被监管部门立案调
查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
恒越匠心优选一年持有混合 2023年第 1季度报告
第 12页 共 14页
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 1,431.04
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 1,431.04
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目
恒越匠心优选一年持有混
合 A
恒越匠心优选一年持有混
合 C
报告期期初基金份额总额 200,332,629.98 100,825,222.72
报告期期间基金总申购份额 57,215.99 972,784.34
减:报告期期间基金总赎回份额 - -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 200,389,845.97 101,798,007.06
注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
恒越匠心优选一年持有混合 2023年第 1季度报告
第 13页 共 14页
报告期期初管理人持有的本
基金份额
0.00
报告期期间买入/申购总份
额
0.00
报告期期间卖出/赎回总份
额
0.00
报告期期末管理人持有的本
基金份额
0.00
报告期期末持有的本基金份
额占基金总份额比例（%）
0
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金的管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会准予本基金注册的文件；
2、《恒越匠心优选一年持有期混合型证券投资基金基金合同》；
3、《恒越匠心优选一年持有期混合型证券投资基金托管协议》；
4、基金管理人业务资格批件、营业执照；
5、基金托管人业务资格批件、营业执照；
6、报告期内恒越匠心优选一年持有期混合型证券投资基金在规定媒介上披露的各项公告。
9.2 存放地点
备查文件存放于基金管理人的办公地址：上海市浦东新区龙阳路 2277号 21楼，基金托管人
办公地址：上海市浦东新区银城路 167号 4楼资产托管部。
9.3 查阅方式
投资者可到基金管理人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内
恒越匠心优选一年持有混合 2023年第 1季度报告
第 14页 共 14页
取得备查文件的复制件或复印件。
恒越基金管理有限公司
2023年 4月 17日