兴证全球恒泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金风险揭示书

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兴证全球恒泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金风险揭示书
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）
是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个
别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投
资者购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担
基金投资所带来的损失。
投资人认购（或申购）基金时应认真阅读本基金招募说明书、基金合同、
基金产品资料概要等信息披露文件。基金的过往业绩并不预示其未来表现。基
金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。
基金合同是约定基金合同当事人之间权利、义务关系的法律文件。基金投
资人自依基金合同取得基金份额，即成为基金份额持有人和基金合同的当事
人，其持有基金份额的行为本身即表明其对基金合同的承认和接受，并按照
《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他有关规定享有权利、承
担义务。基金投资人欲了解基金份额持有人的权利和义务，应详细查阅基金合
同。
基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，
但不保证投资本基金一定盈利，也不保证最低收益。
一般来讲，预期投资收益越高，所伴随的预期风险越大。本基金为债券型基
金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。
基金管理人对本基金的风险等级评级为 R2，适合本基金管理人风险承受能力等
级为 C2 型及以上的投资者购买。本基金所面临的风险主要包括以下部分：
（一）市场风险
市场风险是指由于经济、政治、环境等因素的变化对证券价格造成的系统性
影响，其主要包括利率风险、政策风险、经济周期风险、购买力风险等。
1、利率风险：对于债券投资而言，利率风险是最重要的系统性风险。利率的
变化将直接导致债券价格的变化并改变市场参与者对于后市利率变化方向及幅
度的预期，影响本基金的收益水平，此外，利率的变化将带来票息的再投资风险，
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对基金的收益造成影响。
2、政策风险：因国家宏观政策（如货币政策、财政政策、产业政策、区域发
展政策，进出口贸易政策等）发生变化，导致市场价格波动而产生风险。
3、经济周期风险：宏观经济运行具有周期性的特点，宏观经济的运行状况将
直接影响上市公司的经营、盈利情况，直接影响债券发行人的支付本息的能力。
证券市场对宏观经济运行状况的直接反映将影响本基金的收益水平。
4、购买力风险：购买力风险又称通货膨胀风险，是由于通货膨胀、货币贬值
造成投资者实际收益水平下降的风险。
（二）个别风险
个别风险是指某个行业或某只证券特有的非系统性风险，包括信用风险、上
市公司经营风险等。
1、信用风险：指基金在交易过程发生交收违约，或者基金所投资债券发行人
出现违约、无法支付到期本息，或者由于债券发行人信用等级下降等原因造成的
基金资产损失的风险。
2、经营风险：上市公司的经营状况受多种因素影响，如市场、技术、竞争、
管理、财务等都会导致公司盈利发生变化，从而导致证券价格变动的风险。
（三）流动性风险
流动性风险主要包括以下两个方面：一方面是指在市场或个券、个股流动性
不足的情况下，基金管理人可能无法迅速、低成本地变现或调整基金投资组合的
风险。另一方面是指本基金面临大量赎回而无法及时变现其资产而造成的风险。
1、基金申购、赎回安排
投资人具体请参见基金合同“第六部分 基金份额的申购与赎回”和招募说
明书“八、基金份额的申购与赎回”，详细了解本基金的申购以及赎回安排。
在本基金发生流动性风险时，基金管理人可以综合利用备用的流动性风险管
理工具以减少或应对基金的流动性风险，投资者可能面临赎回申请被暂停接受、
赎回款项被延缓支付、被收取短期赎回费、基金估值被暂停、基金采用摆动定价、
基金实施侧袋机制等风险。
2、拟投资市场、行业及资产的流动性风险评估
本基金的投资范围主要为具有良好流动性的金融工具，主要投资于债券（包
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括国债、地方政府债、金融债、企业债、公司债、央行票据、中期票据、短期融
资券、超短期融资券、公开发行的次级债、证券公司短期公司债、可分离交易可
转债的纯债部分）、资产支持证券、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期
存款等）、同业存单、货币市场工具、信用衍生品、国债期货等法律法规或中国
证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。
本基金不投资于股票，也不投资于可转换债券（可分离交易可转债的纯债部
分除外）、可交换债券。
（1）本基金的投资市场主要为证券交易所、全国银行间债券市场等流动性较
好的规范型交易场所，主要投资对象为具有良好流动性的金融工具，同时本基金
基于分散投资的原则在个券方面未有高集中度的特征，在正常市场环境下本基金
的流动性良好。
（2）从投资策略上看，本基金基金合同约定：“在开放期内本基金为保持较
高的组合流动性，方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例
的前提下，将主要投资于高流动性的投资品种，减小基金净值的波动。”
（3）从投资限制上看，本基金基金合同约定：“开放期内，本基金主动投资
于流动性受限资产的市值合计不得超过基金资产净值的 15%”，本基金流动性受
限资产的比例设置符合《流动性风险管理规定》。
综上所述，本基金拟投资市场、行业及资产的流动性良好，流动性风险相对
可控。
3、巨额赎回情形下的流动性风险管理措施
若本基金开放期内单个开放日出现巨额赎回情形的，基金管理人可以根据基
金当时的资产组合状况决定是否延缓支付赎回款项。同时若本基金发生巨额赎回
且单个基金份额持有人的赎回申请超过前一估值日基金总份额一定比例以上的，
基金管理人有权采取具体措施对其进行延期办理赎回申请。
当本基金发生巨额赎回情形时，基金管理人可以采用以下流动性风险管理措
施：（1）延缓支付赎回款项；（2）部分延期赎回；（3）摆动定价；（4）中国
证监会认定的其他措施。
4、实施备用的流动性风险管理工具的情形、程序及对投资者的潜在影响
基金管理人经与基金托管人协商，在确保投资者得到公平对待的前提下，可
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依照法律法规及基金合同的约定，综合运用各类流动性风险管理工具，对赎回申
请等进行适度调整，作为特定情形下基金管理人流动性风险的辅助措施，包括但
不限于：
（1）暂停接受赎回申请
投资人具体请参见基金合同“第六部分 基金份额的申购与赎回”中的“八、
暂停赎回或延缓支付赎回款项的情形”，详细了解本基金暂停接受赎回申请的情
形及程序。
在此情形下，投资人的部分或全部赎回申请可能被拒绝，同时投资人完成基
金赎回时的基金份额净值可能与其提交赎回申请时的基金份额净值不同。
（2）延缓支付赎回款项
投资人具体请参见基金合同“第六部分 基金份额的申购与赎回”中的“八、
暂停赎回或延缓支付赎回款项的情形”和“九、巨额赎回的情形及处理方式”，
详细了解本基金延缓支付赎回款项的情形及程序。
在此情形下，投资人收到赎回款项的时间将可能比一般正常情形下有所延迟。
（3）收取短期赎回费
本基金对持续持有期少于 7 日的投资者收取不低于 1.5 %的赎回费，并将
上述赎回费全额计入基金财产。
在此情形下，投资人进行基金赎回时的成本将增加。
（4）暂停基金估值
投资人具体请参见基金合同“第十四部分 基金资产估值”中的“七、暂停
估值的情形”，详细了解本基金暂停估值的情形及程序。
在此情形下，投资人没有可供参考的基金份额净值，同时赎回申请可能被延
期办理或被暂停接受，或被延缓支付赎回款项。
（5）摆动定价
当本基金发生大额申购或赎回情形时，基金管理人可以采用摆动定价机制，
以确保基金估值的公平性。当基金采用摆动定价时，投资者申购或赎回基金份额
时的基金份额净值，将会根据投资组合的市场冲击成本而进行调整，使得市场的
冲击成本能够分配给实际申购、赎回的投资者，从而减少对存量基金份额持有人
利益的不利影响，确保投资者的合法权益不受损害并得到公平对待。
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在此情形下，投资人参与申购和赎回交易时存在承担申购或者赎回产生的交
易及其他成本的风险。
（6）启用侧袋机制
侧袋机制是一种流动性风险管理工具，是将特定资产分离至专门的侧袋账户
进行处置清算，并以处置变现后的款项向基金份额持有人进行支付，目的在于有
效隔离并化解风险。但基金启用侧袋机制后，侧袋账户份额将停止披露基金份额
净值，并不得办理申购、赎回和转换，仅主袋账户份额正常开放赎回，因此启用
侧袋机制时持有基金份额的持有人将在启用侧袋机制后同时持有主袋账户份额
和侧袋账户份额，侧袋账户份额不能赎回，其对应特定资产的变现时间具有不确
定性，最终变现价格也具有不确定性并且有可能大幅低于启用侧袋机制时的特定
资产的估值，基金份额持有人可能因此面临损失。
实施侧袋机制期间，因本基金不披露侧袋账户份额的净值，即便基金管理人
在基金定期报告中披露报告期末特定资产可变现净值或净值区间的，也不作为特
定资产最终变现价格的承诺，因此对于特定资产的公允价值和最终变现价格，基
金管理人不承担任何保证和承诺的责任。
基金管理人将根据主袋账户运作情况合理确定申购政策, 因此实施侧袋机
制后主袋账户份额存在暂停申购的可能。
启用侧袋机制后，基金管理人计算各项投资运作指标和基金业绩指标时仅需
考虑主袋账户资产，并根据相关规定对分割侧袋账户资产导致的基金净资产减少
进行按投资损失处理，因此本基金披露的业绩指标不能反映特定资产的真实价值
及变化情况。
（7）中国证监会认定的其他措施。
（四）运作风险
1、管理风险：指在基金管理运作过程中，由于基金管理人的知识、经验、判
断、决策等主观因素的限制而影响其对信息的占有以及对经济形势、证券价格走
势的判断而产生的风险，或者由于公司内部控制不完善而导致基金财产损失的风
险。
2、交易风险：指在基金投资交易过程中由于各种原因造成的风险。
3、运作风险：由于运营系统、网络系统、计算机或交易软件等发生技术故障
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等突发情况而造成的风险，或者由于操作过程中的疏忽和错误而产生的风险。
4、道德风险：指业务人员道德行为违规产生的风险，包括由内幕交易、违规
操作、欺诈行为等原因造成的风险。
（五）本基金特有的风险
1、本基金为债券型基金，因此，本基金除承担由于市场利率波动造成的利率
风险外还要承担如企业债、公司债等信用品种的发债主体信用恶化造成的信用风
险。本基金管理人将发挥专业研究优势，加强对市场和固定收益类产品的深入研
究，持续优化组合配置，以控制特定风险。此外，由于本基金还可以投资其他品
种，这些品种的价格也可能因市场中的各类变化而出现一定幅度的波动，产生特
定的风险，并影响到整体基金的投资收益。
2、本基金每 1 年开放申购、赎回一次，在本基金的封闭期内，基金份额持有
人不能赎回基金份额，因此，若基金份额持有人错过某一开放期而未能赎回，其
份额将转入下一封闭期，至下一开放期方可赎回。
3、本基金开放期可能出现巨额赎回，导致基金资产变现困难，进而出现延缓
支付赎回款项的风险。
4、本基金的投资范围包括资产支持证券。资产支持证券存在信用风险、利率
风险、流动性风险、提前偿付风险、操作风险和法律风险等。
（1）信用风险也称为违约风险，它是指资产支持证券参与主体对它们所承诺
的各种合约的违约所造成的可能损失。从简单意义上讲，信用风险表现为证券化
资产所产生的现金流不能支持本金和利息的及时支付而给投资者带来损失。
（2）利率风险是指资产支持证券作为固定收益证券的一种，也具有利率风
险，即资产支持证券的价格受利率波动发生变动而造成的风险。
（3）流动性风险是指资产支持证券不能迅速、低成本地变现的风险。
（4）提前偿付风险是指若合同约定债务人有权在产品到期前偿还，则存在由
于提前偿付而使投资者遭受损失的可能性。
（5）操作风险是指相关各方在业务操作过程中，因操作失误或违反操作规程
而引起的风险。
（6）法律风险是指因资产支持证券交易结构较为复杂、参与方较多、交易文
件较多，而存在的法律风险和履约风险。
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5、本基金投资范围包括证券公司短期公司债，由于证券公司短期公司债非公
开发行和交易，且限制投资者数量上限，潜在流动性风险相对较大。若发行主体
信用质量恶化或投资者大量赎回需要变现资产时，受流动性所限，本基金可能无
法卖出所持有的证券公司短期公司债，由此可能给基金净值带来不利影响或损失。
6、本基金投资范围包括国债期货，可能面临市场风险、基差风险、流动性风
险。市场风险是因期货市场价格波动使所持有的期货合约价值发生变化的风险。
基差风险是期货市场的特有风险之一，是指由于期货与现货间的价差的波动，影
响套期保值或套利效果，使之发生意外损益的风险。国债期货合约流动性风险可
分为两类：一类为流通量风险，是指期货合约无法及时以所希望的价格建立或了
结头寸的风险，此类风险往往是由市场缺乏广度或深度导致的；另一类为资金量
风险，是指资金量无法满足保证金要求，使得所持有的头寸面临被强制平仓的风
险。
7、信用衍生品投资风险
本基金可投资于信用衍生品，信用衍生品作为一种金融衍生品，具备一些特
有的风险点。投资信用衍生品主要存在以下风险：
（1）流动性风险：是指信用衍生品在交易转让过程中因无法找到交易对手或
交易对手较少，导致难以以合理价格进行变现的风险。
（2）偿付风险：在信用衍生品的存续期内，由于不可控制的市场环境及变化，
创设机构可能出现经营状况不佳或创设机构的现金流与预期发生偏差，从而影响
信用衍生品结算的风险。
（3）价格波动风险：由于创设机构或所受保护债券主体经营情况或利率环境
变化引起信用衍生品交易价格波动的风险。
8、发起式基金自动终止的风险
本基金为发起式基金，在基金募集时，发起资金提供方认购本基金的金额不
低于 1000 万元，且持有期限将不少于 3 年。发起资金提供方认购的基金份额持
有期限满三年后，发起资金提供方将根据自身情况决定是否继续持有，届时，发
起资金提供方有可能赎回认购的本基金份额。基金合同生效日起三年后的对应日
（若无对应日则顺延至下一日），若基金资产规模低于 2 亿元，本基金应当按照
基金合同约定的程序进行清算并终止，且不得通过召开基金份额持有人大会的方
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式延续，投资者将面临基金合同可能终止的不确定性风险。
9、本基金的目标客户包括特定机构投资者，特定机构投资者持有的基金份额
占基金资产净值比重可能较大，因此可能存在如下风险：
（1）特定机构投资者申购和赎回的金额可能较大，若特定机构投资者申请大
额赎回，基金管理人为应对大额赎回申请需进行基金所持有资产的变现，此时可
能产生冲击成本的风险。并且，特定机构投资者的大额赎回存在导致基金份额净
值波动的可能性，在极端情况下，可能造成基金份额净值的剧烈波动。
（2）当特定机构投资者的大额赎回导致基金出现巨额赎回情形时，由于基金
管理人可以根据基金当时的资产组合状况决定全额赎回或部分延期赎回，因此可
能导致其他投资者无法及时赎回的风险。
（3）由于特定机构投资者持有的基金份额占基金资产净值比重可能较大，因
此可能对基金份额持有人大会施加重大影响。极端情况下，单一特定机构投资者
的出席和表决即可以决定基金份额持有人大会的决议。
（六）其他风险
主要是由某些不可抗力因素，如战争、自然灾害等造成的基金财产损失的风
险。