光大保德信高端装备混合型证券投资基金2023年第1季度报告

基金管理人：光大保德信基金管理有限公司
基金托管人：广发银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二三年四月二十一日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人广发银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023年 4月 20日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 光大保德信高端装备混合
基金主代码 015980
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2022年 11月 10日
报告期末基金份额总额 29,628,252.24份
投资目标
本基金重点投资于高端装备相关行业的上市公司，在控制
风险的前提下，追求基金资产长期稳健增长。
投资策略
1、资产配置策略
本基金将通过对宏观经济基本面及证券市场双层面的数
据进行研究，并通过定性定量分析、风险测算及组合优化，
最终形成大类资产配置决策。具体包括以下几个方面：
（1）宏观经济运行的变化和国家的宏观调控政策将对证
券市场产生深刻影响。本基金通过综合国内外宏观经济状
况、国家财政政策、央行货币政策、物价水平变化趋势等
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因素，构建宏观经济分析平台；
（2）运用历史数据并结合基金管理人内部的定性和定量
分析模型，确定影响各类资产收益水平的先行指标，将上
一步的宏观经济分析结果量化为对先行指标的影响，进而
判断对各类资产收益的影响；
（3）结合上述宏观经济对各类资产未来收益影响的分析
结果和本基金投资组合的风险预算管理，确定各类资产的
投资比重。
2、股票投资策略
（1）主题界定
高端装备是国家制造强国发展战略的重要组成部分，代表
创新前沿科技、新型材料和装备升级的长期发展趋势，是
中国制造业的未来新兴产业方向。本基金所界定的高端装
备相关行业是指具备高技术、高附加值的高端工业设施设
备的行业以及围绕上述行业提供原材料、服务和产品的行
业。本基金旨在中国经济结构调整和制造业升级的过程中
寻找具有核心竞争力的高端装备行业的公司进行投资。具
体包括：
1）具有先进核心技术、符合国家高端制造重点方向的领
域，包括航空航天装备及其上游产业链、船舶与海洋工程
装备及其上游产业链、地面装备、信息安全装备、通讯设
备、计算机；
2）技术附加值高、代表新经济发展趋势的制造业领域、
以及具备先进制造能力的企业，包括新能源设备、电子元
器件；
3）与传统制造业的智能化、数字化、信息化升级以及进
口替代相关的领域，包括汽车制造、机械设备、电力设备、
交运设备。
（2）行业配置策略
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本基金将通过自上而下的分析方式，并综合考虑行业景气
度、行业周期、估值水平、盈利趋势、竞争格局、技术进
步、政策条件、投资者结构变化等因素，对行业进行配置。
（3）个股选择策略
本基金的个股投资策略依托基金管理人的研究团队，通过
自下而上的研究方式，结合定性和定量分析，充分发挥行
业研究员的研究能力，深入挖掘上市公司的投资价值，精
选估值合理且成长性良好的上市公司进行投资。具体包括
以下几个方面：
1）定量分析
本基金结合盈利增长指标、现金流量指标、负债比率指标、
估值指标、盈利质量指标等与上市公司经营有关的重要定
量指标，对目标上市公司的价值进行深入挖掘，并对上市
公司的盈利能力、财务质量和经营效率进行评析，为个股
选择提供依据。
2）定性分析
本基金认为股票价格的合理区间并非完全由其财务数据
决定，还必须结合企业学习与创新能力、企业发展战略、
技术专利优势、市场拓展能力、公司治理结构和管理水平、
公司的行业地位、公司增长的可持续性等定性因素，给予
股票一定的折溢价水平，并最终决定股票合理的价格区
间。根据上述定性定量分析的结果，本基金进一步从价值
和成长两个纬度对备选股票进行评估。对于价值被低估且
成长性良好的股票，本基金将重点关注；对于价值被高估
但成长性良好，或价值被低估但成长性较差的股票，本基
金将通过深入的调研和缜密的分析，有选择地进行投资。
（4）港股通标的股票投资策略
本基金还将关注互联互通机制下港股市场投资机会，包
括：
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1）香港股票市场制度与大陆股票市场存在的差异对股票
投资价值的影响，比如行业分布、交易制度、市场流动性、
投资者结构、市场波动性、涨跌停限制、估值与盈利回报
等方面；
2）人民币与港币之间的汇兑比率变化情况。
本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变
化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产
投资于港股，基金资产并非必然投资港股。
（5）存托凭证投资策略
本基金将根据投资目标和股票投资策略，通过定性分析和
定量分析相结合的方式，对存托凭证的发行企业和所属行
业进行深入研究判断，在综合考虑预期收益、风险、流动
性等因素的基础上，精选出具备投资价值的存托凭证进行
投资。
3、债券投资策略
本基金密切关注国内外宏观经济走势与我国财政、货币政
策动向，预测未来利率变动走势，自上而下地确定投资组
合久期，并结合信用分析等自下而上的个券选择方法构建
债券投资组合，配置能够提供稳定收益的债券品种。
信用类债券是本基金的重要投资对象，因此信用策略是本
基金债券投资策略的重要部分。由于影响信用债券利差水
平的因素包括市场整体的信用利差水平和信用债自身的
信用情况变化，因此本基金的信用债投资策略可以具体分
为市场整体信用利差曲线策略和单个信用债信用分析策
略。
本基金通过综合分析国内外宏观经济态势、利率走势、收
益率曲线变化趋势等因素，并结合各种固定收益类资产在
特定经济形势下的估值水平、预期收益和预期风险特征，
在符合本基金相关投资比例规定的前提下，决定组合的期
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限结构和类属配置，并在此基础上实施债券投资组合管
理，以获取较高的投资收益。
4、证券公司短期公司债券投资策略
本基金将通过对证券行业分析、证券公司资产负债分析、
公司现金流分析等调查研究，分析证券公司短期公司债券
的违约风险及合理的利差水平，对证券公司短期公司债券
进行独立、客观的价值评估。
5、资产支持证券投资策略
资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的资产的
构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将在基
本面分析和债券市场宏观分析的基础上，对资产支持证券
的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风险等
进行分析，采取包括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、
预期利率波动率策略等积极主动的投资策略，投资于资产
支持证券。
6、衍生品投资策略
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提
下，以套期保值为目的，适度运用股指期货、股票期权、
国债期货等金融衍生品。本基金利用金融衍生品合约流动
性好、交易成本低和杠杆操作等特点，提高投资组合的运
作效率。
本基金在进行股指期货投资时，将按照风险管理的原则，
以套期保值为主要目的，通过对证券市场和期货市场运行
趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其理估值水
平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性
及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，
以降低投资组合的整体风险。
本基金将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的，
参与股票期权的投资。本基金将在有效控制风险的前提
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下，选择流动性好、交易活跃的期权合约进行投资。本基
金将基于对证券市场的预判，并结合股票期权定价模型，
选择估值合理的期权合约。基金管理人将根据审慎原则，
建立股票期权交易决策部门或小组，按照有关要求做好人
员培训工作，确保投资、风控等核心岗位人员具备股票期
权业务知识和相应的专业能力，同时授权特定的管理人员
负责股票期权的投资审批事项，以防范期权投资的风险。
本基金在国债期货投资中将根据风险管理的原则，以套期
保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与
国债期货的投资，以管理投资组合的利率风险，改善组合
的风险收益特性。本基金将首先分析国债期货各合约价格
与最便宜可交割券的关系，选择定价合理的国债期货合
约，其次考虑国债期货各合约流动性情况最终确定与现货
组合的合适匹配，以达到风险管理和套期保值的目标。
7、可转换公司债券和可交换债券投资策略
可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性，具
有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金
主要从公司基本面分析、理论定价分析、债券发行条款、
投资导向的变化等方面综合评估可转债投资价值，选取具
有较高价值的可转债进行投资。本基金将着重对可转债对
应的基础股票进行分析与研究，对那些有着较好盈利能力
或成长前景的上市公司的可转债进行重点选择。
本基金将综合分析可交换债券的基本情况、发行人资质、
转股标的等因素，对可交换债券的风险收益特征进行评
估，在风险可控的前提下，选取具有盈利空间的优质标的
进行投资。
同时，本基金还将密切跟踪可交换债券的估值变化情况和
发行主体经营状况，合理控制可交换债券的投资风险。
8、其他品种投资策略
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法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，本基
金若认为有助于基金进行风险管理和组合优化的，可依据
法律法规的规定履行适当程序后进行投资。
业绩比较基准
75%×上证高端装备制造 60 指数收益率+20%×中证全债指
数收益率+5%×恒生指数收益率。
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期收益和预期风险高于债券型
基金和货币市场基金，低于股票型基金。
本基金还可投资港股通标的股票。除了需要承担与内地证
券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本
基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制
度以及交易规则等差异带来的特有风险。
基金管理人 光大保德信基金管理有限公司
基金托管人 广发银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 光大保德信高端装备混合 A 光大保德信高端装备混合 C
下属分级基金的交易代码 015980 015981
报告期末下属分级基金的份
额总额
8,802,742.41份 20,825,509.83份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2023年 1月 1日-2023年 3月 31日)
光大保德信高端装备混
合 A
光大保德信高端装备混
合 C
1.本期已实现收益 -248,677.83 -619,525.99
2.本期利润 -794,273.44 -1,513,750.48
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0843 -0.0638
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4.期末基金资产净值 7,757,000.63 18,451,612.14
5.期末基金份额净值 0.8812 0.8860
注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、所述基金业
绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、光大保德信高端装备混合 A：
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -8.66% 1.24% 4.06% 0.69% -12.72% 0.55%
自基金合同
生效起至今
-11.88% 1.11% 0.07% 0.76% -11.95% 0.35%
2、光大保德信高端装备混合 C：
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -8.82% 1.24% 4.06% 0.69% -12.88% 0.55%
自基金合同
生效起至今
-11.40% 1.11% 0.07% 0.76% -11.47% 0.35%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比
较
光大保德信高端装备混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2022年 11月 10日至 2023年 3月 31日)
1．光大保德信高端装备混合 A：
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2．光大保德信高端装备混合 C：

注：根据基金合同的规定，本基金建仓期为 2022年 11月 10日至 2023年 5月 9日。截至本
报告期末，本基金仍处于建仓期内。

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§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期
限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
陶曙斌
基金经
理
2022-11-10 - 15年
陶曙斌先生，经济学硕士。曾先后
任职于德勤会计师事务所、南方基
金管理有限公司；2016 年 1 月至
2020年 12月在前海开源基金管理
有限公司权益投资本部任职投资
副总监、基金经理；2021 年 1 月
加入光大保德信基金管理有限公
司，2021年 7月至 2022年 10月
担任光大保德信均衡精选混合型
证券投资基金的基金经理，2022
年 10月至今担任光大保德信一带
一路战略主题混合型证券投资基
金的基金经理，2022年 11月至今
担任光大保德信高端装备混合型
证券投资基金的基金经理。
注：对基金的首任基金经理，其任职日期按基金合同生效日填写，离任日期为公司决定确定
的解聘日期。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
无

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定
和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前
提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为充分保护持有人利益，确保本基金管理人旗下各基金在获得投研团队、交易团队支持等各
方面得到公平对待，本基金管理人从投研制度设计、组织结构设计、工作流程制定、技术系统建
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设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，建设形成了有效的公平交易执行体系。本报告
期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则
的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金与其他投资组合未发生交易所公开竞价
同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
一季度市场分化较大，本基金作为高端装备主题基金，主要关注在强国发展战略下高端装备
相关行业的上市公司，并在一季度适当关注国防行业中相关的细分景气赛道，希望通过优选赛道
中的优质个股为持有人获得相对收益。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
本报告期内光大保德信核心资产 A份额净值增长率为-8.66%，业绩比较基准收益率为 4.06%，
光大保德信核心资产 C份额净值增长率为-8.82%，业绩比较基准收益率为 4.06%。

4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金本报告期内出现了连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情况，该情况自
2022年 11月 28日起出现。本基金本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量
不满二百人的情形。

§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的
比例(%)
1 权益投资 24,654,079.22 92.51
其中：股票 24,654,079.22 92.51
2 固定收益投资 - -
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其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融
资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 1,993,072.65 7.48
7 其他各项资产 1,771.43 0.01
8 合计 26,648,923.30 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
-

-

C 制造业 23,961,829.22 91.43
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 692,250.00 2.64
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
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P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 24,654,079.22 94.07
5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有沪港通股票。
5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 600416 湘电股份 80,200.00 1,651,318.00 6.30
2 600893 航发动力 38,000.00 1,639,700.00 6.26
3 688122 西部超导 20,006.00 1,631,089.18 6.22
4 002179 中航光电 30,000.00 1,622,400.00 6.19
5 600760 中航沈飞 30,000.00 1,615,200.00 6.16
6 002049 紫光国微 13,000.00 1,444,690.00 5.51
7 300775 三角防务 42,000.00 1,440,600.00 5.50
8 000768 中航西飞 50,000.00 1,286,500.00 4.91
9 600765 中航重机 48,000.00 1,177,920.00 4.49
10 600862 中航高科 45,000.00 1,002,150.00 3.82
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
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本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，
以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的
期货合约。
本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指
期货的定价模型寻求其合理的估值水平。
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，
谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
若本基金投资国债期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地
投资于国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前
一年受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情况。
5.11.2基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他资产构成
序号 名称 金额(元)
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1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 1,771.43
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,771.43
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目
光大保德信高端装备混
合A
光大保德信高端装备混
合C
本报告期期初基金份额总额 9,715,395.79 30,817,330.57
报告期期间基金总申购份额 842,064.35 2,362,218.61
减：报告期期间基金总赎回份额 1,754,717.73 12,354,039.35
报告期期间基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 8,802,742.41 20,825,509.83
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
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本基金本报告期内基金管理人未持有本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人不存在持有、申购、赎回或买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
本基金本报告期不存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情形。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1备查文件目录
1、中国证监会批准光大保德信高端装备混合型证券投资基金设立的文件
2、光大保德信高端装备混合型证券投资基金基金合同
3、光大保德信高端装备混合型证券投资基金招募说明书
4、光大保德信高端装备混合型证券投资基金托管协议
5、光大保德信高端装备混合型证券投资基金法律意见书
6、基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程
7、基金托管人业务资格批件和营业执照
8、报告期内光大保德信高端装备混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告
9、中国证监会要求的其他文件
9.2存放地点
上海市黄浦区中山东二路 558号外滩金融中心 1幢（北区 3号楼），6-7层、10层。
9.3查阅方式
投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管
理人。 客户服务中心电话：4008-202-888，021-80262888。 公司网址：www.epf.com.cn。

光大保德信高端装备混合型证券投资基金 2023年第 1季度报告
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光大保德信基金管理有限公司
二〇二三年四月二十一日