万家鑫怡债券型证券投资基金2023年第1季度报告

基金管理人：万家基金管理有限公司
基金托管人：中国邮政储蓄银行股份有限公司
报告送出日期：2023年 4月 21日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2023年 4月 20日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基
金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2023年 1月 1日起至 3月 31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 万家鑫怡债券
基金主代码 016928
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2022年 12月 2日
报告期末基金份额总额 6,594,161,805.03份
投资目标 在严格控制风险并保持良好流动性的基础上，力争为投
资者提供长期稳健的投资回报。
投资策略 1、资产配置策略；2、利率预期策略；3、期限结构配置
策略；4、属类配置策略；5、债券品种选择策略；6、证
券公司短期公司债券投资策略；7、国债期货投资策略。
业绩比较基准 中债新综合指数（全价）收益率
风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理
论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人 万家基金管理有限公司
基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 万家鑫怡债券 A 万家鑫怡债券 C
下属分级基金的交易代码 016928 016929
报告期末下属分级基金的份额总额 6,594,159,112.90份 2,692.13份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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主要财务指标
报告期（2023年 1月 1日-2023年 3月 31日）
万家鑫怡债券 A 万家鑫怡债券 C
1.本期已实现收益 26,487,464.60 10.11
2.本期利润 25,561,531.13 9.85
3.加权平均基金份额本期利润 0.0044 0.0037
4.期末基金资产净值 6,642,001,930.65 2,709.18
5.期末基金份额净值 1.0073 1.0063
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
万家鑫怡债券 A
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.44% 0.04% 0.28% 0.03% 0.16% 0.01%
自基金合同
生效起至今
0.73% 0.03% 0.35% 0.04% 0.38% -0.01%
万家鑫怡债券 C
阶段 净值增长率①
净值增长率标
准差②
业绩比较基准
收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.36% 0.03% 0.28% 0.03% 0.08% 0.00%
自基金合同
生效起至今
0.63% 0.03% 0.35% 0.04% 0.28% -0.01%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：（1）本基金合同生效日期为 2022年 12月 2日，基金合同生效未满一年。
（2）本基金建仓期为基金合同生效后六个月，截至报告期末本基金尚处于建仓期。报告期末
各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经
理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
公司债券投资部总监、固定收益部
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周
潜
玮
总监、万家民瑞祥和 6个月持有期
债券型证券投资基金、万家鑫融纯
债债券型证券投资基金、万家玖盛
纯债 9个月定期开放债券型证券
投资基金、万家鑫怡债券型证券投
资基金、万家鑫安纯债债券型证券
投资基金、万家双利债券型证券投
资基金、万家鑫悦纯债债券型证券
投资基金、万家悦兴 3个月定期开
放债券型发起式证券投资基金、万
家鑫橙纯债债券型证券投资基金、
万家鑫璟纯债债券型证券投资基
金的基金经理


2022年
12月 2日


-


16.5年
国籍：中国；学历：上海交通
大学管理学硕士；相关业务资
格：证券投资基金从业资格；
过往从业经历：2016年 9月入
职万家基金管理有限公司，现
任债券投资部总监、固定收益
部总监、基金经理，历任固定
收益部专户投资经理、固定收
益部总监助理、基金经理。曾
任上海银行股份有限公司金
融市场部债券交易员、固定收
益部副主管等职。
注：1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
本报告期末，本基金经理未兼任私募资产管理计划的投资经理，故本项不适用。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金
运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则
管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损害基金
持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《公
平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度，涵盖了研究、授权、投资决
策和交易执行等投资管理活动的各个环节，确保公平对待不同投资组合，防范导致不公平交易以
及利益输送的异常交易发生。
公司制订了明确的投资授权制度，并建立了统一的投资管理平台，确保不同投资组合获得公
平的投资决策机会。实行集中交易制度，对于交易所公开竞价交易，执行交易系统中的公平交易
程序;对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易，原则上按照价格优先、比
例分配的原则对交易结果进行分配;对于银行间交易，按照时间优先、价格优先的原则公平公正的
进行询价并完成交易。为保证公平交易原则的实现，通过制度规范、流程审批、系统风控参数设
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置等进行事前控制，通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制，通过对异常交易的监控和分
析实现事后控制。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 8次，均为量化投资组合因投资策略需要
和其他组合发生的反向交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
利率债方面，2023年一季度长久期利率债先上后下走出“倒 V形”，但整体振幅较窄。具体
来说，1月债市在经历了去年底的情绪修复后重回弱势，月中受到税期及春节取现需求的双重影
响，资金面阶段收敛，叠加基本面“复苏交易”的强预期压制，十年国债持续震荡上行，最高触
及 2.94%。春节后市场对经济修复的预期有所收敛，长端在小幅下行后转为横盘震荡，短端则受
到资金面收敛和存单一级发行提价的影响上行更加明显，收益率曲线整体走平。转入 3月，由于
经济增速目标较为温和，市场对政策加码的顾虑渐次消退，同时资金面总体也比 2月宽松，多重
利多共振下市场做多热情逐渐累积，利率债曲线陡峭化下行。信用债方面，随着银行理财和公募
基金等主力参与机构负债端规模的企稳回升，叠加年初季节性配置压力的持续释放，信用债整体
表现优于利率债品种。从利差演绎的顺序来看，投资者先是出于防御的考虑，仅在短端位置适度
下沉资质以赚取稳定的票息收益并规避利率风险，而当该部位的信用利差被压缩至去年的低位后，
又转而在中高等级的品种中逐步抬升久期以寻求收益，进而使得期限利差也持续收窄。
海外方面，虽然年初以来美联储两次加息 25bp的幅度均符合市场预期，但市场的博弈过程却
是一波三折，日内波动非常剧烈。原本开年以后市场普遍调低了加息终点的利率水平、甚至开始
交易年内的降息预期，但 1月强劲的非农就业数据和通胀压力的再度反复又让市场形成“紧缩恐
慌”，叠加鲍威尔和联储官员的“鹰派”言论，十年美债收益率再破 4%。不过硅谷银行突然破产
所引发的欧美银行业风波，迫使美联储重新扩表以遏制事态恶化，美债也在避险情绪的带动下大
幅下行。
本组合严控信用风险，全部投资于无风险的利率债品种。主要采取短端利率债+长端利率债的
哑铃型投资组合。波段交易方面，组合于 1月初保持了较高的久期水平，但随着“强预期”交易
的愈演愈烈，果断减持了长端利率债仓位，以防御姿态保守应对，直到 3月初政策端的利空被证
伪后，重新介入长端利率债的波段交易，并根据资金面和基本面的高频观察和机构行为的持续追
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踪，灵活调整组合的久期水平。
展望二季度，我们认为经济会呈现“慢复苏”的格局：即复苏的短期弹性有限，但复苏的窗
口可能会偏长；同时，尽管今年政府制定的 5%经济目标不算高，但政策取向仍然是推动经济好转，
并且今年新增就业目标不低，外部不确定性持续存在，这意味着稳增长政策不会很快退出，并且
仍然有潜在的增量政策储备，同时货币政策维持稳定的时间，可能比市场预期中更长一点。在此
背景下，债券市场继续下行的空间较为有限。但另一方面，经济强度不高和贷款加权利率偏低的
状态也会制约利率债的上行高度。基于此，长端利率仍有可能进一步向短端压缩，而短端则继续
跟随资金面的变化而顺势波动。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末万家鑫怡债券 A的基金份额净值为 1.0073元，本报告期基金份额净值增长率
为 0.44%，同期业绩比较基准收益率为 0.28%，截至本报告期末万家鑫怡债券 C的基金份额净值为
1.0063元，本报告期基金份额净值增长率为 0.36%，同期业绩比较基准收益率为 0.28%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产
净值低于五千万元情形。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 5,969,219,623.08 89.84
其中：债券 5,969,219,623.08 89.84
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 674,185,283.04 10.15

其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 742,684.82 0.01
8 其他资产 - -
9 合计 6,644,147,590.94 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 5,969,219,623.08 89.87
其中：政策性金融债 5,969,219,623.08 89.87
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 5,969,219,623.08 89.87
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 220332 22进出 32 7,000,000 704,354,958.90 10.60
2 092218005 22农发清发 05 6,200,000 622,277,863.01 9.37
3 210313 21进出 13 5,400,000 548,054,432.88 8.25
4 210218 21国开 18 4,700,000 476,554,632.88 7.17
5 220403 22农发 03 4,300,000 430,834,270.49 6.49
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
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本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
本基金可基于谨慎原则，以套期保值为主要目的，运用国债期货对基本投资组合进行管理，
提高投资效率。本基金主要采用流动性好、交易活跃的国债期货合约，通过多头或空头套期保值
等策略进行套期保值操作。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
本基金本报告期内未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的,在报告编制
日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.10.3 其他资产构成
本基金本报告期末无其他资产。
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
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单位：份
项目 万家鑫怡债券 A 万家鑫怡债券 C
报告期期初基金份额总额 6,300,026,903.37 2,692.13
报告期期间基金总申购份额 994,130,209.53 -
减:报告期期间基金总赎回份额 699,998,000.00 -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
- -
报告期期末基金份额总额 6,594,159,112.90 2,692.13
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投
资
者
类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号
持有基金份额比例
达到或者超过 20%
的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占比
（%）
机
构
1 20230101-20230331 3,099,999,000.00 0.00 0.00 3,099,999,000.00 47.01
产品特有风险
报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过 20%的情况。未来本基金如果出现巨额赎
回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净值产生一定的影响；
极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资者巨额
赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于 5000万元，还可能面临转换运作方式、与
其他基金合并或者终止基金合同等情形。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。
2、《万家鑫怡债券型证券投资基金基金合同》。
3、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。
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4、本报告期内在中国证监会指定媒介公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公告。
5、万家鑫怡债券型证券投资基金 2023年第 1季度报告原文。
6、万家基金管理有限公司董事会决议。
7、《万家鑫怡债券型证券投资基金托管协议》。
9.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。


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2023年 4月 21日