-0.4337% 基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国民生银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年八月二十八日
国投瑞银瑞源灵活配置混合型证券投资基金 2019年半年度报告摘要
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1 重要提示
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度
报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2019年 8月 27日
复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告
等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报
告正文。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2019年 1月 1日起至 6月 30日止。
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2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称 国投瑞银瑞源混合
基金主代码
121010
交易代码
121010
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年 1月 23日
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人 中国民生银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 87,949,074.25份
基金合同存续期 不定期
2.2 基金产品说明
投资目标
在追求有效控制风险和保持资金流动性的基础上，根据宏观经济
周期和市场环境的变化，依据股票市场和债券市场之间的相对风
险收益预期，自上而下灵活配置资产，积极把握行业发展趋势和
风格轮换中蕴含的投资机会，力求实现基金资产的长期稳定增值
投资策略
本基金充分发挥基金管理人的研究优势，将严谨、规范化的选股
方法与积极主动的投资风格相结合，在分析和判断宏观经济周期
和市场环境变化趋势的基础上，动态调整投资组合比例，自上而
下灵活配置资产；通过把握和判断行业发展趋势及行业景气程度
变化，挖掘预期具有良好增长前景的优势行业，精选个股，以谋
求超额收益。
（一）资产配置策略
本基金将采用“自上而下”的多因素分析决策支持系统，根据股票
和债券等固定收益类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判
别，对其配置比例进行灵活动态调整，以期在投资中达到风险和
收益的优化平衡。
（二）股票投资策略
本基金的股票投资策略主要采用“自下而上”选股策略，辅以“自
上而下”的行业分析进行组合优化。
（三）债券组合构建
本基金借鉴 UBS AM固定收益组合的管理方法，采取“自上而下”
的债券分析方法，确定债券模拟组合，并管理组合风险。
（四）权证投资管理
权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于基金资产增值、
控制下跌风险、实现保值和锁定收益。
（五）股指期货投资管理
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，有选择地投
资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货
合约。
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业绩比较基准 沪深 300指数收益率×55%＋中债综合指数收益率×45%
风险收益特征
本基金为灵活配置的混合型基金，风险与预期收益高于货币型基
金和债券型基金，低于股票型基金
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人 基金托管人
名称
国投瑞银基金管理有限公
司
中国民生银行股份有限公
司
姓名
王明辉 罗菲菲
联系电话
400-880-6868 010-58560666
信息披露
负责人
电子邮箱
service@ubssdic.com tgbfxjdzx@cmbc.com.cn
客户服务电话
400-880-6868 95568
传真
0755-82904048 010-58560798
2.4 信息披露方式
登载基金半年度报告摘要的管理人互联网网
址
http://www.ubssdic.com
基金半年度报告备置地点
深圳市福田区金田路 4028号荣超经贸
中心 46层
3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标
报告期（2019年 1月 1日至 2019年 6月 30
日）
本期已实现收益
17,314,177.64
本期利润
18,630,812.90
加权平均基金份额本期利润
0.1886
本期基金份额净值增长率
14.64%
3.1.2 期末数据和指标 报告期末(2019年 6月 30日)
期末可供分配基金份额利润
0.3398
期末基金资产净值
118,344,162.23
期末基金份额净值
1.3456
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价
值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变
动收益。
2、对期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实
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现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。
3、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申
购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值
增长率①
份额净值
增长率标
准差②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去一个月
2.15% 0.95% 3.10% 0.63% -0.95% 0.32%
过去三个月
-0.54% 1.16% -0.59% 0.83% 0.05% 0.33%
过去六个月
14.64% 1.14% 14.63% 0.84% 0.01% 0.30%
过去一年
8.25% 0.92% 6.93% 0.83% 1.32% 0.09%
自基金合同
生效起至今
9.02% 0.80% -3.67% 0.79% 12.69% 0.01%
注：1、本基金的业绩比较基准为：沪深 300指数收益率×55%＋中债综合指数收益率
×45%。沪深 300 指数是上海证券交易所和深圳证券交易所共同推出的沪深两个市场第
一个统一指数，该指数编制合理、透明，有一定市场覆盖率，抗操纵性强，并且有较高
的知名度和市场影响力。中债综合指数由中债金融估值中心有限公司编制，样本债券涵
盖的范围全面，具有广泛的市场代表性，涵盖主要交易市场、不同发行主体和期限，能
够很好地反映中国债券市场总体价格水平和变动趋势。综合考虑基金资产配置与市场指
数代表性等因素，本基金选用沪深 300指数和中债综合指数加权作为本基金的投资业绩
评价基准。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2 自基金转型以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变
动的比较
国投瑞银瑞源灵活配置混合型证券投资基金
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2018年 1月 23日至 2019年 6月 30日）
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注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的三个月。截至建仓期结束，本基金各项
资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
国投瑞银基金管理有限公司（简称"公司"），原中融基金管理有限公司，经中国证
券监督管理委员会批准，于 2002年 6月 13日正式成立，注册资本 1亿元人民币。公司
是中国第一家外方持股比例达到 49%的合资基金管理公司，公司股东为国投泰康信托有
限公司（国家开发投资公司的控股子公司）及瑞士银行股份有限公司（UBS AG）。公司
拥有完善的法人治理结构，建立了有效的风险管理及控制架构，以"诚信、创新、包容、
客户关注"作为公司的企业文化。截止 2019年 6月底，在公募基金方面，公司共管理 67
只基金，已建立起覆盖高、中、低风险等级的完整产品线；在专户理财业务方面，自 2008
年获得特定客户资产管理业务资格以来，已成功运作管理的专户产品涵盖了灵活配置型、
稳健增利型等常规产品，还包括分级、期指套利、商品期货、QDII等创新品种；在境
外资产管理业务方面，公司自 2006年开始为 QFII信托计划提供投资咨询服务，具有丰
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富经验，并于 2007年获得 QDII资格。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理的简介
任本基金的基金经理
（助理）期限
姓名 职务
任职日期 离任日期
证券从业
年限
说明
李怡文
本基金基金
经理，固定
收益部副总
监
2011-12-
20
2019-02-0
2
18
中国籍，硕士，具有基金从业
资 格 。 曾 任 Froley Revy
Investment Company分析师、
中国建设银行（香港）资产组
合经理。2008年 6月加入国
投瑞银，曾任国投瑞银纯债债
券型证券投资基金、国投瑞银
新机遇灵活配置混合型证券
投资基金、国投瑞银岁增利一
年期定期开放债券型证券投
资基金、国投瑞银招财保本混
合型证券投资基金、国投瑞银
优化增强债券型证券投资基
金、国投瑞银瑞源灵活配置混
合型证券投资基金（原国投瑞
银瑞源保本混合型证券投资
基金）、国投瑞银境煊灵活配
置混合型证券投资基金（原国
投瑞银境煊保本混合型证券
投资基金）及国投瑞银和安债
券型证券投资基金基金经理。
董晗
本基金基金
经理
2016-01-
19
- 12
中国籍，硕士，具有基金从业
资格。曾任易方达基金管理有
限公司金属、非金属行业研究
员，2007年 9月加入国投瑞
银。曾任国投瑞银中证上游资
源产业指数证券投资基金
(LOF) 、国投瑞银景气行业证
券投资基金、国投瑞银创新动
力混合型证券投资基金（原国
投瑞银创新动力股票型证券
投资基金）及国投瑞银成长优
选混合型证券投资基金（原国
投瑞银成长优选股票型证券
投资基金）基金经理。现任国
投瑞银美丽中国灵活配置混
合型证券投资基金、国投瑞银
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瑞源灵活配置混合型证券投
资基金（原国投瑞银瑞源保本
混合型证券投资基金）、国投
瑞银境煊灵活配置混合型证
券投资基金（原国投瑞银境煊
保本混合型证券投资基金）、
国投瑞银优化增强债券型证
券投资基金、国投瑞银和安债
券型证券投资基金及国投瑞
银锐意改革灵活配置混合型
证券投资基金基金经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业的含义
遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和《国
投瑞银瑞源灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎
勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，
基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，管理人通过制度、流程和技术手段保证了公平交易原则的实现，确保
本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过
对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形
成了有效地公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好
地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。
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4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
上半年 A股市场表现波动较大，核心因素在于国内政策和中美贸易纠纷在 1、2季
度出现了明显的不同。一季度，A股市场以及全球市场一起走强，国内的宏观政策从去
杠杆转向适度宽松，使得市场风险偏好迅速提升。A股市场的估值水平从年初的历史极
低位置大幅提升。代表转型方向的科技类以及业绩稳定的消费蓝筹都有较好的表现。而
二季度国内的宏观政策没有延续一季度的宽松，中美贸易谈判出现波折。市场风险偏好
随之大幅下降，业绩稳定的消费蓝筹有相对较佳表现。
本基金基本执行了 18年年报策略，较大幅度提高了权益比例。在行业配置上，维
持长期看好的新能源车、创新药产业链的配置，增配三个方向：稳定类的消费；年初估
值较低的保险、券商；全球行业景气度底部同时国家大力发展的半导体板块。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截止报告期末，本基金份额净值为 1.3456元，本报告期份额净值增长率为 14.64%，
同期业绩比较基准收益率为 14.63%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2019年下半年，国内政策较为中性，以托底经济、就业导向为主。外部环境，
中美元首 G20会晤后，中美经贸摩擦风险上升势头暂时被遏制。全球主要经济体货币政
策重返宽松，短期会对金融活动产生支持，但是全球经济的下行压力在下半年依然需要
十分警惕。
目前 A股整体风险溢价在历史中值附近。内部结构上分化加大，金融地产以及周期
龙头在经济转型的大背景下估值相对历史较低，而稳定性和长期盈利持续性较好的消费
类龙头相对历史估值偏高，获得了足够的溢价。从两到三年的角度，新能源车行业、创
新药及其产业链以及 5G相关的电子通信产业链依然是持续快速增长同时行业变化较大
能够研究创造投资机会的行业。
下半年，本基金将维持目前配置，积极把握新能源车、创新药以及电子通信行业中
能够顺应产业链变迁持续增长的公司，同时消费和金融寻找性价比高的龙头公司配置。
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4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人从事基金估值业务的组织机构主要包括估值委员会、运营部及相关部
门。
本基金的日常估值程序通常由运营部估值核算岗执行并由业务复核岗复核估值结
果，最终由估值核算员与产品托管人的估值结果核对一致。
本基金的特别估值程序由估值委员会秘书部门运营部在收到启动特殊估值程序的
请求后，应通过估值核算人员及时与基金托管人沟通协商，必要时征求会计师事务所的
专业意见，并将有关信息及材料一并报送全体估值委员会成员；估值委员会应综合考虑
投资部门、研究部和运营部等各方面的意见和建议，并按照有关议事规则讨论审议，决
定批准或不批准使用特殊估值调整；运营部应当根据经估值委员会审议通过的特别估值
调整意见执行估值程序，准备特殊估值调整事项的临时公告，并发起信息披露审批流程；
监察稽核部应当对特殊估值调整事项的相关信息披露进行合规审核。
截止报告期末，本基金管理人已与中债金融估值中心有限公司、中证指数有限公司
建立业务合作关系，由其按约定提供相关债券品种、流通受限股票的估值参考数据。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金本期已实现收益为 17,314,177.64元，期末可供分配利润为 29,884,386.78元。
本基金本报告期未进行收益分配。
5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内，中国民生银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守《证券
投资基金法》及其他法律法规和基金合同、托管协议的有关规定，依法安全保管了基金
财产，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽
的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内，按照相关法律法规和基金合同、托管协议的有关规定，本托管人对本
基金的投资运作方面进行了监督，对基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格的计算、
基金费用开支及利润分配等方面进行了认真的复核，未发现基金管理人有损害基金份额
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持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。
5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本托管人复核审查的本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报
告等内容真实、准确和完整。
6 半年度财务会计报告（未经审计）
6.1 资产负债表
会计主体：国投瑞银瑞源灵活配置混合型证券投资基金
报告截止日：2019年 6月 30日
单位：人民币元
资产
本期末
2019年 6月 30日
上年度末
2018年 12月 31日
资产：
- -
银行存款
3,911,370.55 9,602,333.99
结算备付金
5,939,230.53 6,459,180.23
存出保证金
243,909.63 163,218.14
交易性金融资产
105,865,110.98 120,219,207.54
其中：股票投资
77,882,734.33 55,721,209.94
基金投资
- -
债券投资
27,982,376.65 64,497,997.60
资产支持证券投资
- -
贵金属投资
- -
衍生金融资产
- -
买入返售金融资产
- -
应收证券清算款
3,370,411.76 3,544,061.35
应收利息
247,758.44 1,613,877.90
应收股利
- -
应收申购款
1,499.66 15,896.65
递延所得税资产
- -
其他资产
- -
资产总计
119,579,291.55 141,617,775.80
负债和所有者权益
本期末
2019年 6月 30日
上年度末
2018年 12月 31日
负债：
- -
短期借款
- -
交易性金融负债
- -
衍生金融负债
- -
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卖出回购金融资产款
- -
应付证券清算款
- 5,660,066.18
应付赎回款
188,058.74 17,479.65
应付管理人报酬
143,813.47 175,730.56
应付托管费
23,968.92 29,288.42
应付销售服务费
- -
应付交易费用
473,352.01 160,797.11
应交税费
297,646.47 298,976.57
应付利息
- -
应付利润
- -
递延所得税负债
- -
其他负债
108,289.71 270,003.22
负债合计
1,235,129.32 6,612,341.71
所有者权益：
- -
实收基金
87,575,025.65 114,522,207.44
未分配利润
30,769,136.58 20,483,226.65
所有者权益合计
118,344,162.23 135,005,434.09
负债和所有者权益总计
119,579,291.55 141,617,775.80
注：报告截止日 2019年 6月 30日，基金份额净值 1.3456元，基金份额总额
87,949,074.25份。
6.2 利润表
会计主体：国投瑞银瑞源灵活配置混合型证券投资基金
本报告期：2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
单位：人民币元
项目
本期
2019年 1月 1日至
2019年 6月 30日
上年度可比期间
2018年 1月 23日（基
金合同生效日）至
2018年 6月 30日
一、收入
21,626,707.14 3,824,732.23
1.利息收入
748,795.52 2,451,488.00
其中：存款利息收入
99,376.47 156,762.92
债券利息收入
649,419.05 2,124,680.56
资产支持证券利息收入
- -
买入返售金融资产收入
- 170,044.52
其他利息收入
- -
2.投资收益（损失以“-”填列）
19,547,234.88 -466,871.31
其中：股票投资收益
17,441,366.93 -1,191,922.48
基金投资收益
- -
债券投资收益
1,665,743.16 210,782.58
资产支持证券投资收益
- -
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贵金属投资收益
- -
衍生工具收益
- 61,200.00
股利收益
440,124.79 453,068.59
3.公允价值变动收益（损失以“-”号填
列）
1,316,635.26 1,719,294.82
4.汇兑收益（损失以“－”号填列）
- -
5.其他收入（损失以“-”号填列）
14,041.48 120,820.72
减：二、费用
2,995,894.24 2,695,408.99
1．管理人报酬
954,407.32 1,454,723.62
2．托管费
159,067.92 242,453.96
3．销售服务费
- -
4．交易费用
1,754,029.32 790,792.79
5．利息支出
- 35,379.81
其中：卖出回购金融资产支出
- 35,379.81
6．税金及附加
36.69 199.49
7．其他费用
128,352.99 171,859.32
三、利润总额（亏损总额以“-”号填
列）
18,630,812.90 1,129,323.24
减：所得税费用
- -
四、净利润（净亏损以“-”号填列）
18,630,812.90 1,129,323.24
6.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主体：国投瑞银瑞源灵活配置混合型证券投资基金
本报告期：2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
单位：人民币元
本期
2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日
项目
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益
（基金净值）
114,522,207.44 20,483,226.65 135,005,434.09
二、本期经营活动产生
的基金净值变动数（本
期利润）
- 18,630,812.90 18,630,812.90
三、本期基金份额交易
产生的基金净值变动
数（净值减少以“-”号填
列）
-26,947,181.79 -8,344,902.97 -35,292,084.76
其中：1.基金申购款
4,003,560.37 1,410,733.49 5,414,293.86
2.基金赎回款
-30,950,742.16 -9,755,636.46 -40,706,378.62
四、本期向基金份额持
有人分配利润产生的
- - -
国投瑞银瑞源灵活配置混合型证券投资基金 2019年半年度报告摘要
第 14页，共 33页
基金净值变动（净值减
少以“-”号填列）
五、期末所有者权益
（基金净值）
87,575,025.65 30,769,136.58 118,344,162.23
上年度可比期间
2018年 1月 23日（基金合同生效日）至 2018年 6月 30日
项目
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益
（基金净值）
934,395,399.37 223,953,757.63 1,158,349,157.00
二、本期经营活动产生
的基金净值变动数（本
期利润）
- 1,129,323.24 1,129,323.24
三、本期基金份额交易
产生的基金净值变动
数（净值减少以“-”号填
列）
-789,979,082.51 -189,212,537.24 -979,191,619.75
其中：1.基金申购款
4,057,883.51 997,862.89 5,055,746.40
2.基金赎回款
-794,036,966.02 -190,210,400.13 -984,247,366.15
四、本期向基金份额持
有人分配利润产生的
基金净值变动（净值减
少以“-”号填列）
- - -
五、期末所有者权益
（基金净值）
144,416,316.86 35,870,543.63 180,286,860.49
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 6.1至 6.4，财务报表由下列负责人签署：
基金管理人负责人：刘凯，主管会计工作负责人：刘凯，会计机构负责人：冯伟
6.4 报表附注
6.4.1 基金基本情况
国投瑞银瑞源灵活配置混合型证券投资基金(原名为"国投瑞银瑞源保本混合型证券
投资基金"，以下简称“本基金”)根据原国投瑞银瑞源保本混合型证券投资基金(以下简称
“国投瑞银瑞源保本基金”)《国投瑞银瑞源保本混合型证券投资基金合同》的约定，由国
投瑞银瑞源保本基金转型而来。原国投瑞银瑞源保本基金为契约型开放式基金，存续期
限不定，原国投瑞银瑞源保本基金第一个保本周期为 3年，即自 2011年 12月 20日开
始至 2014年 12月 22日。原国投瑞银瑞源保本基金第一个保本周期期满后，在符合《国
投瑞银瑞源保本混合型证券投资基金基金合同》规定的保本基金存续的条件下，原国投
国投瑞银瑞源灵活配置混合型证券投资基金 2019年半年度报告摘要
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瑞银瑞源保本基金转入第二个保本周期，第二个保本周期为自 2015年 1月 22日至 2018
年 1月 22日止的 3年，于 2018年 1月 22日到期，原国投瑞银瑞源保本基金第二个保
本周期到期时，由于未能符合保本基金存续条件，根据《原国投瑞银瑞源保本混合型证
券投资基金合同的约定》转型为非保本的混合型基金，即自 2018年 1月 23日(转型生
效日)起，国投瑞银瑞源保本混合型证券投资基金基金更名为国投瑞银瑞源灵活配置混
合型证券投资基金(以下简称“本基金”)，《国投瑞银瑞源灵活配置混合型证券投资基金基
金合同》于同一日生效。本基金为契约型开放式，存续期限不定。原国投瑞银瑞源�