基金管理人:中欧基金管理有限公司
基金托管人:中国邮政储蓄银行股份有限公司
送出日期:2019年03月28日
§1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年3月27日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本年度报告摘要摘自年度报告正文,投资者欲了解详细内容,应阅读年度报告正文。
本报告期自2018年01月01日起至2018年12月31日止。
§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金简称
中欧纯债添利分级债券
场内简称
中欧添利
基金主代码
166021
基金运作方式
契约型,添利A在添利B的每个封闭运作期内每满半年开放一次,接受申购与赎回申请;添利B根据基金合同的约定定期开放,接受申购与赎回申请,其余时间封闭运作。本基金在添利B的两个封闭运作期之间设置过渡期,办理添利A与添利B的赎回、折算以及申购等事宜。基金合同生效,在本基金符合法律法规和深交所规定的上市条件的情况下,本基金添利B份额申请上市与交易。
基金合同生效日
2013年11月28日
基金管理人
中欧基金管理有限公司
基金托管人
中国邮政储蓄银行股份有限公司
报告期末基金份额总额
1,568,636,294.91份
基金合同存续期
不定期
下属分级基金的基金简称
中欧纯债添利分级债券A
中欧纯债添利分级债券B
下属分级基金场内简称
中欧添A
中欧添B
下属分级基金的交易代码
166022
150159
报告期末下属分级基金的份额总额
21,348,050.82份
1,547,288,244.09份
2.2 基金产品说明
投资目标
在严格控制风险的基础上,为投资者谋求稳健的投资收益。
投资策略
本基金通过对宏观经济、利率走势、资金供求、信用风险状况、证券市场走势等方面的分析和预测,采取信用策略、久期策略、收益率曲线策略、收益率利差策略、息差策略、债券选择策略等,在严格的风险控制基础上,力求实现基金资产的稳定增值。
业绩比较基准
中债综合(全价)指数收益率
风险收益特征
本基金是债券型证券投资基金,属于具有中低预期风险、预期收益特征的基金品种,其长期平均预期风险和预期收益率低于股票基金、混合基金,高于货币市场基金。
下属分级基金的风险收益特征
添利A将表现出低风险、收益稳定的明显特征,其预期收益和预期风险要低于普通的债券型基金份额。
添利B将表现出高风险、高收益的显著特征,其预期收益和预期风险要高于普通的债券型基金份额。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目
基金管理人
基金托管人
名称
中欧基金管理有限公司
中国邮政储蓄银行股份有限公司
信息披露负责人
姓名
黎忆海
田东辉
联系电话
021-68609600
010-68858113
电子邮箱
liyihai@zofund.com
tiandonghui@psbc.com
客户服务电话
021-68609700、400-700-9700
95580
传真
021-33830351
010-68858120
2.4 信息披露方式
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址
www.zofund.com
基金年度报告备置地点
中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路333号五层
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元
3.1.1 期间数据和指标
2018年
2017年
2016年
本期已实现收益
75,333,005.84
38,772,118.48
47,241,596.40
本期利润
112,259,704.50
43,225,004.03
7,588,584.49
加权平均基金份额本期利润
0.0714
0.0204
0.0081
本期基金份额净值增长率
7.12%
2.33%
2.97%
3.1.2 期末数据和指标
2018年末
2017年末
2016年末
期末可供分配基金份额利润
0.2948
0.2480
0.3354
期末基金资产净值
1,670,414,793.08
1,566,200,633.74
2,874,654,743.21
期末基金份额净值
1.065
0.994
0.990
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数(为期末余额,不是当期发生数)。 3、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去三个月
1.98%
0.05%
1.99%
0.05%
-0.01%
-
过去六个月
4.38%
0.06%
2.57%
0.06%
1.81%
-
过去一年
7.12%
0.07%
4.79%
0.07%
2.33%
-
过去三年
12.88%
0.07%
-0.41%
0.08%
13.29%
-0.01%
过去五年
31.85%
0.07%
10.55%
0.09%
21.30%
-0.02%
自基金合同生效起至今
32.77%
0.07%
10.23%
0.09%
22.54%
-0.02%
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
3.2.3 过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
3.3 其他指标
单位:人民币元
其他指标
报告期(2018年01月01日 - 2018年12月31日)
添利A与添利B基金份额配比
0.041:3
期末添利A份额参考净值
1.003
期末添利A份额累计参考净值
1.198
期末添利B份额参考净值
1.066
期末添利B份额累计参考净值
1.401
添利A的预计年收益率
3.40%
3.4 过去三年基金的利润分配情况
本基金过去三年未进行利润分配。
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
中欧基金管理有限公司经中国证监会(证监基字[2006]102号文)批准,于2006年7月19日正式成立。股东为意大利意联银行股份有限公司、国都证券股份有限公司、北京百骏投资有限公司、上海睦亿投资管理合伙企业(有限合伙)、万盛基业投资有限责任公司以及自然人股东,注册资本为2.20亿元人民币,旗下设有北京分公司、中欧盛世资产管理(上海)有限公司、中欧钱滚滚基金销售(上海)有限公司。截至2018年12月31日,本基金管理人共管理67只开放式基金。
4.1.2 基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介
姓名
职务
任本基金的基金经理(助理)期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
王家柱
基金经理
2018-09-21
-
5
历任工银瑞信基金管理有限公司信用评级研究员(2013.07-2016.11)。2016-12-05加入中欧基金管理有限公司,历任基金经理助理
尹诚庸
基金经理
2015-03-23
2018-09-21
7
历任招商证券股份有限公司固定收益总部研究员、投资经理(2011.09-2014.09)。2014-12-08加入中欧基金管理有限公司,历任基金经理助理兼研究员
注:1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日;若该基金经理自基金合同生效日起即任职,则任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定,无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度和控制方法
根据相关法律法规,公司制订了《公平交易管理办法》以确保公司旗下管理的不同投资组合得到公平对待,保护投资者合法权益。在投资决策方面,基金经理共享研究报告、投研体系职权划分明确且互不干预、各基金持仓及交易信息等均能有效隔离;在交易执行方面,以系统控制和人工审阅相结合的方式,严控反向交易和同向交易;另外,中央交易室在交易执行过程中对公平交易实施一线监控,监察稽核部也会就投资交易行为进行分析和评估,定期进行公平交易的内部审计工作。
4.3.2 公平交易制度的执行情况
报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定,从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关,通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。在公平交易稽核审计过程中,针对投资组合间同向交易价差出现异常的情况,我们分别从交易动机、交易时间间隔、交易时间顺序、指令下达明细等方面进行了进一步深入分析,并与基金经理进行了沟通确认,从最终结果看,造成同向价差的原因主要在于各基金所遇申赎时点不同、股价波动等不可控因素,基金经理已在其可控范围内尽力确保交易公平,未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况,且不存在其他可能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2018年中国经济所面对的不确定性增强。美联加息如同新兴市场头上高悬的利剑,中美贸易摩擦升级,民营经济退场论登场,国内去杠杆政策从高潮走向缓和,这都使得中国经济的不确定性不断地强化,企业及投资者对风险偏好减弱,2018年全年整体呈现债牛股熊的态势。
2018年宏观经济呈现趋势性放缓和结构调整两个特征。4季度GDP增速为6.4%,经济增速全面放缓,创下小平同志南巡讲话以来的最低水平。人均GDP接近一万美元,接近中等发达国家门槛。按支出法GDP增速看,消费基本保持较为稳定增长但是增速放缓,而投资增速呈现下行态势,总固定资产投资增速仍处于低位,私人投资增速高于总投资增速,但也处于较低水平。尤其是收到资管新规的冲击和去杠杆的影响,基建增速在年中一度转负。2018年消费贡献度增加,而投资贡献度下降,净出口则表现为负贡献度。全年通胀压力有限,未给货币政策造成掣肘。
中观方面,工业产能利用率从2017年四季度的78的高位下滑至2018年四季度的76,但是整体还在较高水平显示产能过剩压力有限。工业企业利润同比整体回落,非公有企业回落速度较快,国有控股企业利润增速也从高位加速放缓。电力消费增速也延续较高位回落态势。
2018年债券市场呈现戏剧性分化。2018年第一个季度,去杠杆政策还在如火如荼进行,短端利率一直维持在4.2-4.3的高位。经济数据还在高位,叠加资管新规和理财新规的阴影,长端利率(以十年国开为参照)在年初创下5.1的阶段性高点。2018年6月,伴随着国务院常务会议定调,去杠杆暂缓,央行开启第一次降准,短端利率全面下行。长端利率跟随下行,收益率曲线呈现牛陡特征。进入下半年经济下行压力增大,央行接连三次降准,短端利率快速下行。由于上半年去杠杆政策的影响,社融数据接连创下阶段性新低,市场对经济下行的预期增强,长端利率继续下行。收益率曲线整体呈现牛平。
2018年受到去杠杆政策的影响,信用债市场出现违约高峰。与2016年的违约潮不同,本次违约不是利润表的冲击而是现金流量表的冲击。2016年违约潮的主要原因是2012年四万亿效果逐步消退,经济进入一个下行周期,但是前些年若干产能投放依然有滞后性,过剩产能行业的利润大幅下行,积累的若干年后亏损侵害了自从负债表造成了部分企业的资不抵债,在2016年爆发了债务危机。2016年违约企业呈现如下几个特征:1,行业特征非常明显,集中于钢铁煤炭有色等产能过剩比较严重的行业;2,低效率国企占比较大。2018年本质上是一个再融资的冲击,前段时间高杠杆做资本支出和对外收购的企业再融资出现了问题,行业特征呈现出:1,行业特征不明显,呈现散点状;2,再融资能力弱的民营企业受伤较深。
有鉴于此,本基金在一季度的时候拉长久期并提高杠杆,享受了第一波资本利得。在2018年6月央行降准以后,再一次拉长久期,享受资本利得。信用上,本基金对持仓的个券都精挑细选,如之前判断再融资风险是主要风险,本基金对于高杠杆收购或者资本支出规模大、再融资风险高的主体进行了清仓,2018年成功躲避了信用风险没有出现实质违约。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本报告期内,基金份额净值增长率为7.12%,同期业绩比较基准收益率为4.79%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2018年三四季度就业压力就开始凸显,苏州广东(制造业聚集地代表)等就业景气度明显回落;稳就业相关政策不断加码,去年7月底召开的中央政治局会议,明确将“稳就业”列为“六稳”工作之首,相对应的稳增长政策密集出台。中央层面主导的积极财政是托底关键;货币政策与之配合,同时更加注重引导机构信用派生行为的修复。伴随政策维稳效果的加速显现,企业债券融资已持续改善,贷款需求也出现结构性修复,小型企业贷款需求指数已连续2个季度回升。信用环境加快修复下,银行信贷行为或将逐步改善。前期市场反应的节奏过快,已部分透支2019年经济承压的基本面利好。再叠加广义财政的发力,会导致2019年债券供给量大幅提升,供给节奏也明显加快利率债年初也会呈现压力。2019年开年,久期和杠杆策略会成为一个比较鸡肋的策略,下沉资质和增加权益占比是一个可以选择的方向。后续策略仍需要结合未来宏观经济的判断,敬请期待本基金相关季度报告。
4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
报告期内,本基金管理人严格按照本公司制订的《估值委员会议事规则》以及相关法律法规的规定,有效地控制基金估值流程。公司估值委员会主席为公司分管运营副总经理,成员包括总经理、督察长、投资总监,基金运营部总监,监察稽核部总监以及基金核算、金融工程、行业研究等方面的骨干。估值委员会负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督,确保基金估值的公允、合理,防止估值被歪曲进而对基金持有人产生不利影响。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况,可向估值委员会报告并提出相关意见和建议。
本基金管理人按照最新的估值准则、证监会相关规定和基金合同关于估值的约定,对基金投资品种进行估值。具体估值流程为:基金日常估值由基金管理人进行,基金托管人按基金合同规定的估值方法、时间、程序进行复核,基金份额净值由基金管理人完成估值后,将估值结果以XBRL形式报给基金托管人,基金托管人复核无误后签章返回给基金管理人,由基金管理人依据本基金合同和有关法律法规的规定予以公布。报告期内相关基金估值政策的变更由托管银行进行复核确认。
上述参与估值流程人员均具有估值业务所需的专业胜任能力及相关工作经历。上述参与估值流程各方之间不存在重大利益冲突。
4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金本报告期未进行利润分配,符合相关法规及基金合同的规定。
4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
本报告期内,本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万的情形。
§5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内,中国邮政储蓄银行股份有限公司(以下称"本托管人")在中欧纯债添利分级债券型证券投资基金(以下称"本基金")的托管过程中,严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定,不存在损害基金份额持有人利益的行为,完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内,本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定,对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督,对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核,未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内,本基金未实施利润分配。
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等数据真实、准确和完整。
§6 审计报告
本报告期基金年度财务会计报告经普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)审计,注册会计师签字出具了无保留意见的审计报告。投资者可通过登载于本管理人网站的年度报告正文查看审计报告全文。
§7 年度财务报表
7.1 资产负债表
会计主体:中欧纯债添利分级债券型证券投资基金
报告截止日:2018年12月31日
单位:人民币元
资 产
本期末
2018年12月31日
上年度末
2017年12月31日
资 产:
银行存款
261,177.49
435,260.42
结算备付金
51,014,788.95
14,979,832.33
存出保证金
153,503.54
256,955.92
交易性金融资产
2,657,850,306.70
2,290,520,681.23
其中:股票投资
-
-
基金投资
-
-
债券投资
2,505,065,506.70
2,200,344,681.23
资产支持证券投资
152,784,800.00
90,176,000.00
贵金属投资
-
-
衍生金融资产
-
-
买入返售金融资产
-
140,000,380.00
应收证券清算款
2,443,203.99
101,379,774.08
应收利息
42,157,850.62
37,865,814.91
应收股利
-
-
应收申购款
-
-
递延所得税资产
-
-
其他资产
-
-
资产总计
2,753,880,831.29
2,585,438,698.89
负债和所有者权益
本期末
2018年12月31日
上年度末
2017年12月31日
负 债:
短期借款
-
-
交易性金融负债
-
-
衍生金融负债
-
-
卖出回购金融资产款
1,077,091,000.00
916,000,000.00
应付证券清算款
2,354,319.51
100,990,341.72
应付赎回款
-
-
应付管理人报酬
850,313.69
798,080.55
应付托管费
212,578.41
199,520.14
应付销售服务费
-
-
应付交易费用
18,154.11
4,037.22
应交税费
1,413,503.03
1,167,941.44
应付利息
1,191,169.46
-221,855.92
应付利润
-
-
递延所得税负债
-
-
其他负债
335,000.00
300,000.00
负债合计
1,083,466,038.21
1,019,238,065.15
所有者权益:
实收基金
1,170,123,955.46
1,174,284,513.24
未分配利润
500,290,837.62
391,916,120.50
所有者权益合计
1,670,414,793.08
1,566,200,633.74
负债和所有者权益总计
2,753,880,831.29
2,585,438,698.89
注:报告截止日2018年12月31日,基金份额总1,568,636,294.91。其中A类份额净值1.003元,基金份额21,348,050.82份;B类份额净值1.066元,基金份额1,547,288,244.09份。
7.2 利润表
会计主体:中欧纯债添利分级债券型证券投资基金
本报告期:2018年01月01日至2018年12月31日
单位:人民币元
项 目
本期2018年01月01日至2018年12月31日
上年度可比期间
2017年01月01日至2017年12月31日
一、收入
159,953,588.77
87,127,979.96
1.利息收入
109,531,258.72
123,497,067.75
其中:存款利息收入
482,506.20
11,749,008.84
债券利息收入
105,185,693.10
99,377,115.56
资产支持证券利息收入
3,107,760.59
4,848,526.06
买入返售金融资产收入
755,298.83
7,522,417.29
其他利息收入
-
-
2.投资收益(损失以“-”填列)
13,495,080.45
-40,822,381.67
其中:股票投资收益
-
-
基金投资收益
-
-
债券投资收益
14,117,657.62
-40,963,624.11
资产支持证券投资收益
-622,577.17
141,242.44
贵金属投资收益
-
-
衍生工具收益
-
-
股利收益
-
-
3.公允价值变动收益(损失以“-”号填列)
36,926,698.66
4,452,885.55
4.汇兑收益(损失以“-”号填列)
-
-
5.其他收入(损失以“-”号填列)
550.94
408.33
减:二、费用
47,693,884.27
43,902,975.93
1.管理人报酬
9,709,924.58
12,723,882.34
2.托管费
2,427,481.20
3,180,970.63
3.销售服务费
-
-
4.交易费用
44,349.43
41,849.32
5.利息支出
34,769,321.05
27,615,873.64
其中:卖出回购金融资产支出
34,769,321.05
27,615,873.64
6.税金及附加
365,608.01
-
7.其他费用
377,200.00
340,400.00
三、利润总额(亏损总额以“-”号填列)
112,259,704.50
43,225,004.03
减:所得税费用
-
-
四、净利润(净亏损以“-”号填列)
112,259,704.50
43,225,004.03
7.3 所有者权益(基金净值)变动表
会计主体:中欧纯债添利分级债券型证券投资基金
本报告期:2018年01月01日至2018年12月31日
单位:人民币元
项 目
本期
2018年01月01日至2018年12月31日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净值)
1,174,284,513.24
391,916,120.50
1,566,200,633.74
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
112,259,704.50
112,259,704.50
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
-4,160,557.78
-3,884,987.38
-8,045,545.16
其中:1.基金申购款
-
-
-
2.基金赎回款
-4,160,557.78
-3,884,987.38
-8,045,545.16
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益(基金净值)
1,170,123,955.46
500,290,837.62
1,670,414,793.08
项 目
上年度可比期间
2017年01月01日至2017年12月31日
实收基金
未分配利润
所有者权益合计
一、期初所有者权益(基金净值)
1,900,824,630.80
973,830,112.41
2,874,654,743.21
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本期利润)
-
43,225,004.03
43,225,004.03
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减少以“-”号填列)
-726,540,117.56
-625,138,995.94
-1,351,679,113.50
其中:1.基金申购款
0.02
-
0.02
2.基金赎回款
-726,540,117.58
-625,138,995.94
-1,351,679,113.52
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值变动(净值减少以“-”号填列)
-
-
-
五、期末所有者权益(基金净值)
1,174,284,513.24
391,916,120.50
1,566,200,633.74
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告7.1至7.4财务报表由下列负责人签署:
刘建平
—————————
基金管理人负责人
杨毅
—————————
主管会计工作负责人
王音然
—————————
会计机构负责人
7.4 报表附注
7.4.1 基金基本情况
中欧纯债添利分级债券型证券投资基金(以下简称"本基金")经中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会")证监许可[2013]第1216号《关于核准中欧纯债添利分级债券型证券投资基金募集的批复》核准,由中欧基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《中欧纯债添利分级债券型证券投资基金基金合同》负责公开募集。本基金为契约型开放式基金,存续期限不定,首次设立募集不包括认购资金利息共募集1,3